财联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社(shè)记(jì)者从业内获悉，近期监管部门正陆续召集相关保险公(gōng)司开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公(gōng)司调整新(xīn)开发产品的定价利率，控制利差损，要求新开发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效，监(jiān)管有为，主体调(diào)节在先(xiān)，控(kòng)制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日监(jiān)管部门陆续召(zhào)集了(le)多家寿险公(gōng)司开(kāi)会，以窗口指导(dǎo)的名义，要(yào)求公司调整产品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据(jù)悉，监管(guǎn)要求险企新(xīn)开发(fā)产(chǎn)品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要思路是(shì)市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前监(jiān)管召集险(xiǎn)企进行调研会的后(hòu)续。3月21日财联(lián)社记者曾报道(dào)，为引(yǐn)导人身(shēn)险业降低负债成本，加强行(xíng)业负债质(zhì)量管理(lǐ)，银保监会人身险部(bù)组织保险行(xíng)业协会以及多家保险公司开展调(diào)研。将重点调研普通(tōng)险预定利率分布(bù)、分红险预(yù)定利率和分红水平(píng)等公司负债成本情况(kuàng)，以及降(jiàng)低(dī)责任准备金评估利(lì)率对公司(sī)和行业的影响(xiǎng)，包括对(duì)新产品定(dìng)价、存(cún)量业务退保、销售行为、市场竞争(zhēng)分析变化等的(de)影(yǐng)响。

　　随后据(jù)报道，监管在北(běi)京(jīng)、南京(jīng)、武汉三地召开(kāi)座(zuò)谈会。其中(zhōng)，北京(jīng)参会的保(bǎo)险公司(sī)包括(kuò)中国人(rén)寿、新(xīn)华人寿、阳光(guāng)人(rén)寿(shòu)、中邮人寿等；南(nán)京参会的(de)保(bǎo)险公司有太保寿险、工银安(ān)盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩(hán)人寿(shòu)等；武汉(hàn)参会(huì)的保险公司有合(hé)众人寿、国(guó)富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据(jù)当时参(cān)会的一位总(zǒng)精(jīng)算师表示，各险企基本就(jiù)降(jiàng)低责任准备金评(píng)估(gū)利率(lǜ)达成共(gòng)识(shí)，有公司建(jiàn)议分阶段调(diào)整，比如(rú)普(pǔ)通型长期年金的责任准备(bèi)金(jīn)评估(gū)利率目前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以(yǐ)后再(zài)动(dòng)态(tài)调整。具体的调整方案还有待(dài)监管研究后出台。

　　有保险公(gōng)司业内人士对财联(lián)社(shè)记者表(biǎo)示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的(de)产品(pǐn)了”。也有业(yè)内人士对财联(lián)社记者表示，此(cǐ)次主要涉(shè)及新开发产(chǎn)品的定价利率，以往的(de)产(chǎn三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默)品不受影(yǐng)响，行(xíng)业(yè)“炒(chǎo)停(tíng)售”难以避免。

　　下(xià)调预定(dìng)利(lì)率(lǜ)避(bì)免利差损风险

　　平安非银团队表示，我(wǒ)国险(xiǎn)企资产配置风格稳健(jiàn)，债券投资比例稳(wěn)步提升，其他资(zī)产以非(fēi)标资产为主、投资比例持续(xù)回落，股(gǔ)票(piào)和(hé)基金投(tóu)资比例基本稳定(dìng)。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)中枢下行，长久期债券和优(yōu)质非(fēi)标资产供给有限(xiàn)，保险固收类资产配置面(miàn)临(lín)挑战。同时，权益市(shì)场波动(dòng)率较大、对投(tóu)资(zī)收(shōu)益率(lǜ)影(yǐng)响较大(dà)。近年监管按(àn)产品类型调整评估利率、防范化解(jiě)利(lì)差损风(fēng)险。2023年3月银保监(jiān)会召(zhào)开座谈会(huì)，各险企已就降低(dī)责(zé)任准备(bèi)金(jīn)评(píng)估利率(lǜ)达成共识(shí)。

　　东(dōng)吴证券非银团队(duì)此前曾(céng)表示，短期来(lái)看，引(yǐn)三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默导降低(dī)负债成(chéng)本将大(dà)幅刺激(jī)产(chǎn)品销(xiāo)售(shòu)，老(lǎo)产品停售(shòu)炒作难以避免。中期来看，预定(dìng)利(lì)率跟随评估(gū)利率(lǜ)下行，保(bǎo)险公司分(fēn)红(hóng)险(xiǎn)占比提升(shēng)，有望缓解人(rén)身险(xiǎn)公(gōng)司(sī)刚性负债(zhài)成本压(yā)力(lì)，寿险产品本身保本属性有望(wàng)进一步(bù)强化。

　　实际上，监管历史上(shàng)有过多次调(diào)整评估利率(lǜ)的行动。据悉(xī)，1992年(nián)到1996年间，保险公司为(wèi)了和银行竞争，长期保险的(de)预定利率均在8％以上。考虑到利(lì)差(chà)损风险，1999年，原(yuán)保监(jiān)会下发《关于调整寿险(xiǎn)保单预(yù)定(dìng)利率的紧急(jí)通知》，全(quán)面叫停高预定利(lì)率产(chǎn)品，强制寿险(xiǎn)公司将寿险保(bǎo)单的预(yù)定利率调整(zhěng)为不超过年(nián)复(fù)利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代，日本在20世(shì)纪90年(nián)代末(mò)都(dōu)曾(céng)面临利(lì)差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞(jìng)争力(lì)，险企销(xiāo)售大量高负债成本、低利(lì)润产品。1980年左右，利率(lǜ)下行，投资(zī)承(chéng)压，据美国(guó)审计(jì)总署统计，1975年(nián)-1990年(nián)间共有176家人寿(shòu)和健康保险公司破产，其中80％发(fā)生在1982年以后(hòu)，主要系(xì)险企(qǐ)销售大量对(duì)利率敏感(gǎn)的低利润产品；同时市场压(yā)力(lì)致(zhì)使投(tóu)资(zī)端面(miàn)临亏损。

　　平安(ān)非银(yín)团队(duì)表示，参考海外，低利率环(huán)境下，负(fù)债端(duān)主要通过(guò)调整寿险产品结(jié)构、下调预定利(lì)率的(de)方(fāng)式来避免利(lì)差损风险。近年(nián)来，我国(guó)长端利率地位(wèi)震荡、权益(yì)市场(chǎng)波动加剧，寿险行业面临(lín)着潜在的利差损风险、险企(qǐ)利润承(chéng)压。保险监管趋严，通(tōng)过发(fā)布产(chǎn)品(pǐn)负面清单(dān)、下调演示(shì)利率、分产品(pǐn)调整评估利率等(děng)降低负债端成本。

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