本轮新股中，有不少风口的企业(yè)，但基本面(miàn)都(dōu)非常(cháng)垃圾，虽然(rán)表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从(cóng)事半(bàn)导(dǎo)体晶圆生产代(dài)工服务，为客(kè)户提供(gōng)150-55nm不(bù)同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三(sān)大(dà)、12英(yīng)寸(cùn)晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)产能第三大的纯晶圆(yuán)代(dài)工企业。2015年(nián)，合(hé)肥市政府根(gēn)据(jù)集(jí)成(chéng)电路产(chǎn)业发展(zhǎn)规(guī)划及“芯屏器(qì)合”的产(chǎn)业(yè)发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引(yǐn)进(jìn)国(guó)际知(zhī)名(míng)企业合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合集(jí)成正式筹(chóu)划建设。成立(lì)至今，晶合集成已成(chéng)为国内面(miàn)板显示驱动(dòng)芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利润此前一(yī)直大幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠(kào)收入和(hé)产品价格上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行(xíng)业(yè)需求大幅(fú)下(xià)滑(huá)，公司(sī)选择了业绩最好的(de)时候上市，此后(hòu)走(zǒu)下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润(rùn)重回(huí)亏损（见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综(zōng)合的发展模式，形(xíng)成覆(fù)盖全国(guó)核心区域的医(yī)疗服务网。服务病(bìng)种(zhǒng)涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较(jiào)低的那见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语一(yī)档，未来主要看扩张，也(yě)要小心(xīn)政策的(de)影响，个(gè)人(rén)感(gǎn)觉比如几个国(guó)企医(yī)院（不(bù)论是收入增速还是估值），不关(guān)注(zhù)了(le)。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是(shì)一家拥有高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头产品的设计、研发(fā)和生(shēng)产及涂布技(jì)术产业化整体(tǐ)解决方案能力的高新技术企(qǐ)业。高(gāo)精密狭缝式(shì)涂(tú)布模(mó)头为锂电池(chí)生(shēng)产涂布机(jī)的(de)核心部件，涂布是继制(zhì)备正负极浆料(liào)完(wán)成(chéng)后的下(xià)一道工序，是锂电池生产前段工序(见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语xù)的核心环节，目(mù)的是(shì)将正负极浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛应(yīng)用于(yú)锂离子(zi)电池(chí)涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电(diàn)池(chí)涂布(bù)、氢燃料电池(chí)电极(jí)涂布(bù)、液晶显示中(zhōng)的薄膜(mó)晶(jīng)体管涂布等(děng)。

　　锂电(diàn)池产业链(liàn)公司，业(yè)绩在21年爆发，22年(nián)业绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下游需求(qiú)大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大(dà)幅(fú)下滑，且(qiě)公司只是生(shēng)产过程中很(hěn)小的一块市场，天花板非(fēi)常(cháng)低(dī)，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感(gǎn)和(hé)传(chuán)输应(yīng)用领域，提供模拟芯片及(jí)模块封装的代(dài)工服务的制造商(shāng)。中芯集成(chéng)以晶圆代(dài)工为起点，向下延(yán)伸(shēn)到模组封装，为国内外客户提供(gōng)一站式代(dài)工解(jiě)决方案(àn)，为功率、传感和传输(shū)等领(lǐng)域(yù)的半导(dǎo)体产品(pǐn)公司提供完整生产制造平台，支(zhī)持客(kè)户(hù)研发以(yǐ)及(jí)大规模(mó)量产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业(yè)，中芯国(guó)际(jì)关联企(qǐ)业，处于规(guī)模扩(kuò)张阶段，但由于(yú)规(guī)模扩(kuò)大太快，折旧(jiù)研发(fā)投入初(chū)期非常高(gāo)，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易快熬出头了（资本(běn)支出高(gāo)峰在22年(nián)结束），公司也预(yù)期23年底会转为盈利(lì)，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面(miàn)对的压(yā)力显(xiǎn)然是要比那些(xiē)已经规模化(huà)完(wán)成(chéng)有(yǒu)利润的(de)公司大(dà)得(dé)多，且(qiě)公司过于依赖中芯国际(jì)，未来(lái)还有(yǒu)可(kě)能(néng)面临同(tóng)业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未(wèi)来的走(zǒu)势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散(sàn)染料及其(qí)滤饼(bǐng)的(de)研(yán)发、生产及销售，产(chǎn)品以中高(gāo)端分散染(rǎn)料为主，主要用于涤(dí)纶(lún)及其混纺织(zhī)物的(de)染(rǎn)色和(hé)印花，经分(fēn)散染料印染加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部(bù)分终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐(nài)克(kè)、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫(háo)无(wú)亮(liàng)点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利(lì)润只有19年的一半都不到，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来(lái)，公(gōng)司主营业务一直聚焦于汽(qì)车行业营销与后(hòu)市场(chǎng)服(fú)务领域，为客户提供相(xiāng)关(guān)软(ruǎn)件产品及(jí)服务(wù)。2010年(nián)被用友网络收购后，公司继续独立经(jīng)营上述业务(wù)。用友汽车主要面向汽(qì)车(chē)行业的整车厂、经销商、服(fú)务站等客户，提(tí)供营销(xiāo)与后(hòu)市场服务领域(yù)的数智化解(jiě)决方(fāng)案、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司(sī)分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽车数(shù)字(zì)化是(shì)趋(qū)势，且随着(zhe)人均保有量的增长，公司行业(yè)前景(jǐng)不算很差，但公司自身技术含(hán)量较低，产品以车企(qǐ)营销(xiāo)系统(tǒng)为(wèi)主，基(jī)本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽车(chē)行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力(lì)工程技术服务及(jí)地理信息(xī)技术服务。电力(lì)工程技术服务占主营业务(wù)收入比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司主要收入和(hé)利润来源。电力(lì)工程技术(shù)服务主要系为电网(wǎng)企业、工商(shāng)业企业电力相关(guān)工程提(tí)供规划咨询(xún)、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨(zī)询(xún)公司(sī)，主要是电力工程技(jì)术服务(wù)收入为主(zhǔ)，比(bǐ)较依赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电网，本质上(shàng)是工程类企(qǐ)业，设备(bèi)施工业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为(wèi)智能手机(jī)、物联网等领域提供(gōng)射(shè)频前端(duān)的芯片设计公司，主营业务(wù)为射频前端芯片及(jí)模(mó)组的研发、设计(jì)和销售。慧智微具备全套(tào)射频前端芯片设计能(néng)力和集成化(huà)模组研(yán)发(fā)能力，技(jì)术体系以功(gōng)率放(fàng)大器（PA）的设(shè)计(jì)能(néng)力为核心(xīn)，兼具低噪声放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能(néng)力，产(chǎn)品系(xì)列覆盖的通(tōng)信(xìn)频(pín)段(duàn)需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供(gōng)无线通(tōng)信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消(xiāo)费电(diàn)子，22年业绩大幅(fú)放(fàng)缓，下游砍单存货大幅(fú)增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量研发投(tóu)入，但高研发下，公(gōng)司(sī)毛利率极低，远低(dī)于同行业公(gōng)司，但即(jí)便这样(yàng)，估(gū)值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大(dà)量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家(jiā)主(zhǔ)要(yào)从事防空预警雷达研发(fā)、生产、销售和(hé)服务的国家(jiā)级高新(xīn)技术和专精特新(xīn)“小巨(jù)人(rén)”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷达及(jí)配套装备，重点(diǎn)供应国(guó)内军方(fāng)客户和军(jūn)工集团。成(chéng)立至(zhì)今，航天(tiān)南湖已成(chéng)为我国(guó)防(fáng)空预警雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑(huá)，22年虽(suī)然(rán)收入增长(zhǎng)较快，但利润(rùn)远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来(lái)越高(gāo)，对(duì)于这种客户(hù)不透明(míng)度极高的军工企业(yè)，实在无法判(pàn)断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联(lián)网数字化(huà)虚(xū)拟商(shāng)品综合(hé)服(fú)务提(tí)供(gōng)商，主要为移动互联网相关场景客户提供移动互(hù)联网(wǎng)数(shù)字化虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场(chǎng)景提供(gōng)物联网流量接(jiē)入(rù)、硬件方案、场景应(yīng)用等综(zōng)合(hé)解决方案及云终端解决方案，并根据(jù)客户需(xū)求提供(gōng)定制化的运营(yíng)支(zhī)撑服务及技术服(fú)务(wù)。一家售卖移(yí)动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品(pǐn)的(de)综合型中(zhōng)间商，其主要盈利模式(shì)是获得购销差价或服务佣金，占(zhàn)公司(sī)总收(shōu)入超过9成。

　　流(liú)量中间(jiān)商(shāng)，互(hù)联网卖(mài)流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和(hé)其他(tā)通用流(liú)量，业绩过去(qù)几年(nián)看起(qǐ)来(lái)不错，但(dàn)公司现金(jīn)流越来(lái)越差，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大互联(lián)网公司(sī)越来越(yuè)不依赖买(mǎi)量(liàng)来拓广业务(wù)，感(gǎn)觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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