5月10日，有(yǒu)消息称(chēng)部分银行(xíng)相(xiāng)关部门收到《关于调整(zhěng)协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限的(de)通知》，四大国(guó)有银行协定存款和通知(zhī)存款自律上限的(de)下调(diào)幅(fú)度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月(yuè)15日(rì)起执行。本次(cì)拟下调(diào)中(zhōng)协定存款(kuǎn)更多是对公(gōng)业(yè)务(wù)，而通知存款则集中于短(duǎn)期存(cún)款。

　　就本次协定存(cún)款及通知存款自律上限拟下调的背(bèi)景、影响，后(hòu)续货币政(zhèng)策走向等，记者采访(fǎng)了招商基金研究部首(shǒu)席经(jīng)济学家李湛、长城基金总经理助理兼(jiān)现金管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益(yì)副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基(jī)金(jīn)、光大保德信基金(jīn)、德邦基金等公募基金公(gōng)司及投研结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少(yán)人士。

　　在业内看(kàn)来，本(běn)轮调降更多(duō)是出于推进利率(lǜ)市(shì)场化改革深(shēn)化大背景的(de)考(kǎo)虑。对银行而言(yán)，存款利率下调(diào)有助于减少存款定价(jià)的无序竞争(zhēng)，降低银(yín)行负债成本；同时(shí)本次降息有助(zhù)于(yú)促进投(tóu)资、消费，也(yě)被看作是(shì)促进宏(hóng)观经(jīng)济复(fù)苏的表现。

　　长期(qī)来(lái)看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不(bù)高(gāo)，但(dàn)银行普遍以量补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币政策(cè)不会出现(xiàn)急转弯(wān)，延续稳健货币政策(cè)基调(diào)。

　　延(yán)续银行存款利率调降的趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大(dà)国有银行为何(hé)下调协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们(men)认为(wèi)，当前调降更多(duō)是出(chū)于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利(lì)率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了(le)存款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行(xíng)参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和(hé)以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理调(diào)整(zhěng)存(cún)款利(lì)率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国(guó)有大(dà)行去年9月下调存款利率，中小银行陆(lù)续跟进(jìn)下调(diào)存(cún)款利率(lǜ)。今年4月市场利率(lǜ)定价自律机制发布《合(hé)格审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中小银行、农商行(xíng)存款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均(jūn)是(shì)在利(lì)率(lǜ)市场化改革推进背景下，银行出于自身经营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不断(duàn)下行(xíng)。在资产端定(dìng)价压力较(jiào)大(dà)且存(cún)款持续高增的情况下，压降(jiàng)存(cún)款成本成为改(gǎi)善息差(chà)的(de)重要手(shǒu)段。此外(wài)，2023年以来银行贷款向企业固定资产(chǎn)投资传导较弱，下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)有(yǒu)利于(yú)对公客(kè)户留存的活期(qī)资金投(tóu)向(xiàng)实体(tǐ)经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市(shì)场利率整体下(xià)行，实体经济综合融资成本不断下降，银行资产端收(shōu)益下(xià)降较为明显；第二，银(yín)行整体净息差(chà)持续走低，银行利润空间(jiān)压(yā)缩明显；第三，企业(yè)和居民风险偏好大幅下降(jiàng)导致存款增长比较明显，存款市场供需(xū)关系发生了变化，降低了银行高吸(xī)揽(lǎn)储的必(bì)要性；第四，协定存款和通(tōng)知存(cún)款介于活(huó)期与定期存款之间，自(zì)2022年存款自律机制对于活期存(cún)款与定期(qī)存款利率进行了(le)几轮调整，本次将协定存款与通知存款(kuǎn)自律上限下调也是要将存款产(chǎn)品线的调(diào)整(zhěng)进行(xíng)统一，全(quán)面(miàn)缓(huǎn)解银行负债压力(lì)。

　　综合各项因素(sù)，银行从(cóng)自身经营情况考(kǎo)虑(lǜ)，顺应市场趋势，通(tōng)过(guò)自(zì)律机(jī)制协(xié)调(diào)调降负债成(chéng)本，有利(lì)于提升银行放贷意(yì)愿(yuàn)，抑制资金(jīn)脱实向虚(xū)，更好的落(luò)实央(yāng)行(xíng)宽信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基(jī)金(jīn)：中(zhōng)国(guó)的存款利率管控为上限管(guǎn)控，贷款利率则为下(xià)限管控，近年来贷款(kuǎn)利(lì)率下限管控(kòng)彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率(lǜ)自律机制建(jiàn)立以来，4月和9月经历了两轮(lún)大规模(mó)存(cún)款(kuǎn)利率下降，主要(yào)是(shì)大(dà)行和股份行参与，今年以来(lái)的调整更(gèng)多是延续去年(nián)9月这一轮(lún)存款(kuǎn)利率下调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激励为主引入(rù)惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行(xíng)存款利率(lǜ)补降(jiàng)的(de)进度(dù)。就今年的经济背景(jǐng)而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经(jīng)济边(biān)际走(zǒu)弱(ruò)，经济修复存在(zài)波折。目前居民超额储蓄(xù)高增，实体融资(zī)需(xū)求有限，银(yín)行存(cún)款增(zēng)加，降低存(cún)款(kuǎn)利率可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力经(jīng)济增长。从银行的角度，净息差不断(duàn)压缩，银行经营压(yā)力增大，调(diào)整存款成本(běn)成(chéng)为改善息差的重要(yào)手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协(xié)定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限，主要影(yǐng)响对公客户在(zài)商业银行的活(huó)期类存款收益(yì)，延(yán)续近期银行(xíng)存款利率调(diào)降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息(xī)差(chà)收窄趋势(shì)，特别是中小行高息(xī)揽储的成(chéng)本压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额(é)储蓄向消费(fèi)投资转化，符(fú)合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存(cún)量资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创设以来(lái)，两(liǎng)轮(lún)利(lì)率(lǜ)调降都集中在活期(qī)和(hé)定期存款，实际上忽略了(le)这些介于(yú)活期和(hé)定期存款(kuǎn)之间的存款(kuǎn)的利(lì)率(lǜ)调整，当下有必要一次性调整(zhěng)通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)和协定存款利率上限，保(bǎo)证存款利率(lǜ)下调的有效性。银行一(yī)季度净(jìng)息(xī)差水平均创(chuàng)历史(shǐ)新低(dī)，上(shàng)市银行整体净(jìng)息差由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通(tōng)过存款利率(lǜ)下调可以有效(xiào)降低银(yín)行负债成(chéng)本，增厚息差(chà)，缓解银(yín)行经营压力(lì)。

　　存款利(lì)率下行仍是(shì)大势(shì)所趋(qū)

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹德立(lì)：对(duì)于4月份社融数(shù)据(jù)，居(jū)民(mín)贷款(kuǎn)偏弱之外，企业(yè)贷款也在边际转弱，但企业(yè)中长期(qī)贷款同(tóng)比多(duō)增幅(fú)度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率是否(fǒu)下(xià)调(diào)，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年银(yín)行(xíng)息差压力增大，控制存款(kuǎn)成本成为当务之急。中小银行或有(yǒu)动力持续(xù)主动下调存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大(dà)势所(suǒ)趋。因(yīn)此银行降(jiàng)息潮可(kě)能仍聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为例(lì)，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江(jiāng)苏(sū)、浙江等发达(dá)地(dì)区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍(réng)可能(néng)下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债主体(tǐ)，其信用债收(shōu)益率(lǜ)仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方(fāng)向仍是(shì)由(yóu)实体经济(jì)资金供需(xū)决(jué)定的(de)，而央行的政策利率、基(jī)准利率(lǜ)在(zài)一方面(miàn)要(yào)合(hé)适顺应(yīng)市场环境，一方面也代表(biǎo)着(zhe)政策意愿强(qiáng)调(diào)信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内(nèi)生动(dòng)力不强需求(qiú)不足的(de)情况，央行已(yǐ)经通过(guò)降准结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少以及结构性货币政策等多(duō)项(xiàng)举措给(gěi)予了实体(tǐ)经济(jì)所(suǒ)需的一(yī)定的资金投放(fàng)支持，有效降低了实体(tǐ)综合(hé)融(róng)资成(chéng)本，后续(xù)需要(yào)财(cái)政(zhèng)政策(cè)产业(yè)政策等配套政策继(jì)续激活(huó)内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪经济运行情况，短期调(diào)整政策利率的(de)概率不大，但仍(réng)会维持资金合理充裕(yù)的环(huán)境，故从银行资产端的角度来(lái)讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位，后续是否进一步下调(diào)要(yào)看实体经(jīng)济复苏的情况(kuàng)。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率下调的(de)概(gài)率不大(dà)，而存款利率上限的调整空间仍存在(zài)，而是否(fǒu)进一步下调要看银行自身(shēn)经(jīng)营需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自(zì)律机制成员银行参(cān)考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷(dài)款市场利(lì)率，合理调整存款利率(lǜ)水平。在存款利率市场化调整机制(zhì)作用(yòng)下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分(fēn)别(bié)下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合(hé)格(gé)审慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利率市场化定价(jià)情况作为合格审(shěn)慎评(píng)估的扣分(fēn)项，引(yǐn)发中小(xiǎo)银行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过(guò)存(cún)款利率下行，稳(wěn)定商业(yè)银行净息差进而保持贷款利率维持(chí)低位(wèi)或继续下(xià)行，最终有利于社(shè)会融资成本下行。

　　德(dé)邦基(jī)金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率(lǜ)持续(xù)下行，银行间利率下行，叠加银行存款定(dìng)价(jià)下调(diào)，4月社(shè)融信贷(dài)低于预(yù)期，国内降息预期被进一步强(qiáng)化(huà)。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰(shuāi)退周期，加(jiā)息周(zhōu)期基(jī)本结(jié)束，后续有望逐步(bù)迎来降息高(gāo)峰。

　　平(píng)安基(jī)金(jīn)：目前，我(wǒ)国国有大(dà)型商业银行和股(gǔ)份制商业银行的定期(qī)存款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是大势(shì)所趋。一方面(miàn)，银行(xíng)仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行(xíng)息差(chà)压(yā)力加剧(jù)明显，监管层(céng)面有动力去持续推动存款利率下降，来保障银行合理利差(chà)范围，增加银行信贷投(tóu)放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍(réng)在(zài)，存款持续高增(zēng)，在揽储(chǔ)压力(lì)不大的基(jī)础上，银行自身也(yě)有动力(lì)去下调(diào)存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及(jí)经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存款利率(lǜ)自(zì)律上(shàng)限(xiàn)调整，将(jiāng)有哪些政策传导(dǎo)效(xiào)果？

　　德邦(bāng)基金：一方(fāng)面银(yín)行息差压力大是(shì)普遍现象，此(cǐ)次(cì)政策调整有望(wàng)带动中(zhōng)小银(yín)行主动跟随下调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。另一方面，由于(yú)此(cǐ)前经济下行影响(xiǎng)，投资者(zhě)悲观预期(qī)被放(fàng)大，大(dà)量(liàng)资金集(jí)中(zhōng)在(zài)银行存(cún)款端，此次存(cún)款利率下调也(yě)有望带动存款(kuǎn)资金(jīn)的(de)释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释放(fàng)了以(yǐ)下(xià)信号：①减(jiǎn)轻银行息差(chà)压力。本次下(xià)调将(jiāng)引导(dǎo)银行的对(duì)公(gōng)活(huó)期(qī)成本下降，存(cún)款降价叠加资(zī)产端让(ràng)利压力趋缓(huǎn)，银(yín)行(xíng)息差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增强银行内生(shēng)资本补充能力；②减少企(qǐ)业及居民(mín)的短期存款意愿、促(cù)进企业投资、居(jū)民(mín)消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的(de)影响集中在以下两点：①规范银行的协定存款(kuǎn)定价(jià)秩序，减少存款定价(jià)的无序竞争。此前(qián)，部分中小(xiǎo)银行的(de)协定存(cún)款和通知(zhī)存款定价过高，会对遵(zūn)守自律机(jī)制、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲(chōng)击。本次上(shàng)限(xiàn)下调后(hòu)会普遍降低(dī)中(zhōng)小行协定存款及通知(zhī)存款利率(lǜ)，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶意(yì)竞(jìng)争(zhēng)，而(ér)对(duì)股份行(xíng)及(jí)国有大(dà)行影(yǐng)响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利率下行仍有空间。市场(chǎng)降息预期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业(yè)银(yín)行的活期类存(cún)款(kuǎn)收益，使得对公客户活(huó)期(qī)存款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一方面有助于(yú)缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，另(lìng)一方面有利于引(yǐn)导超(chāo)额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费(fèi)投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德立(lì)：对于银(yín)行，存款利(lì)率自律上(shàng)限调整降低了银行(xíng)负(fù)债(zhài)成本，目前(qián)上市银行协定存款占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上(shàng)限后，预计行业(yè)资金成本可以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左右(yòu)。另(lìng)一方面可以(yǐ)限制高息揽储，规范行业竞争，特别(bié)是降(jiàng)低银行(xíng)对公活期存款成本压(yā)力(lì)，减轻银行负债及经(jīng)营压(yā)力。此(cǐ)外，银行负债端(duān)成本的下降(jiàng)使(shǐ)得银(yín)行盈利能力增强，进一步打开了资产端收益率下行的空间(jiān)，或带动(dòng)债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来存款利(lì)率是否还有进一步下降的空间？对股债市(shì)场有(yǒu)何(hé)影响(xiǎng)？

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：近年来，贷(dài)款(kuǎn)和存(cún)款利率的非对称下(xià)行(xíng)使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒逼存(cún)款利率有进一步调降的预期。一方面，为(wèi)支持实(shí)体经济，政策导向下贷款加权平均利率创有统(tǒng)计以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各(gè)行在存款市场(chǎng)上的竞争类似“非零和博(bó)弈(yì)”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份额(é)考核(hé)压(yā)力(lì)使得(dé)各行下调存(cún)款利率动(dòng)力(lì)不足，同样(yàng)2020年以来上市银行存量存款平均成(chéng)本(běn)率基本持平(píng)。贷(dài)款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎(shèn)评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降(jiàng)预期，有利于降低(dī)全(quán)社会无(wú)风险收(shōu)益率，利多(duō)永(yǒng)续(xù)经(jīng)营性质的票息(xī)资产，比如(rú)利率债、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下降的(de)趋势(shì)和空(kōng)间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款收(shōu)益(yì)率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息差压(yā)力，这使得控制(zhì)存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高增、企业存(cún)款提升(shēng)、消费复苏较慢(màn)，监管层面有动力去(qù)持续推(tuī)动存款利率下降，促进(jìn)存款流(liú)向消费(fèi)和实际投(tóu)资。短期看，存款利率下(xià)调(diào)带动流动性继续进入债市，中短期(qī)利率，特别是中(zhōng)短期信(xìn)用债利(lì)率(lǜ)仍有下(xià)行空间(jiān)。如果经济复苏较强，流(liú)动性也有可(kě)能进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不(bù)高。但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑(lǜ)到存量(liàng)贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银(yín)行息差压力增大，中小银行或有动力(lì)主动跟进下调存款利率(lǜ)。长期(qī)来看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低(dī)有(yǒu)助(zhù)于压低全社会(huì)利率水(shuǐ)平，利(lì)好债券，同时股票(piào)市场中，对流动(dòng)性敏(mǐn)感的股(gǔ)票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的信号来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政(zhèng)策(cè)充裕延续(xù)，但(dàn)解读为边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季(jì)度货币政(zhèng)策执行(xíng)报告以及2023年一季度货政例会均表明当前货币(bì)政策基调未变，“精(jīng)准有力(lì)”仍是第(dì)一要求，而在此基础上强调“着力支持扩(kuò)大内(nèi)需，为实体经(jīng)济提(tí)供更有力支持”。

　　本次(cì)调降意(yì)味着当前长端利率仍有下(xià)行空间，但(dàn)这一调降是针(zhēn)对银行协(xié)定存款及通知(zhī)存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)，而非直接调降(jiàng)挂牌存(cún)款利率(lǜ)，存款利率下调(diào)并不等(děng)于政(zhèng)策利率(lǜ)就(jiù)必须进(jìn)行对等(děng)下调，市(shì)场(chǎng)不(bù)应视为降息的确定性(xìng)信号(hào)。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量(liàng)收益性(xìng)、流动性(xìng)以及安全性(xìng)

　　中国基(jī)金报：当前利率环境下，普通投(tóu)资(zī)者应该如(rú)何守住自己的钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德(dé)立：普(pǔ)通投资者的(de)投资工具应该兼(jiān)顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性。在存款利率下降的背景下，短债基金以及其他固收类基(jī)金(jīn)在具一(yī)定流动(dòng)性的同时(shí)，相(xiāng)较活期存款和相(xiāng)当(dāng)部分的(de)银(yín)行理财(cái)产品(pǐn)，具(jù)有(yǒu)一(yī)定(dìng)的超额(é)收(shōu)益，是风(fēng)险偏(piān)好较(jiào)低和风险偏好适中投资者的合适投资(zī)工(gōng)具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券市场利率整(zhěng)体下行，4月以(yǐ)来(lái)下行加速，当前无论从绝(jué)对(duì)利率水平还(hái)是从(cóng)信(xìn)用利差，都(dōu)回到了较低历史分位数水平(píng)，虽然债市(shì)多头环(huán)境(jìng)仍未改变，但一致预(yù)期导致行情走(zǒu)的(de)比较迅速，市场进一步(bù)盈利(lì)空间(jiān)被压(yā)缩，若看不(bù)到央(yāng)行货币政策(cè)增(zēng)量政策(cè)，后续(xù)或进(jìn)入震(zhèn)荡环(huán)境，而存(cún)量博弈交易下也可(kě)能(néng)会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样(yàng)的环境下尽量(liàng)选择防守类型的产(chǎn)品，规避市(shì)场波(bō)动，例(lì)如(rú)货(huò)币(bì)基金，而短(duǎn)债基金中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历(lì)史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随着经济(jì)高频数(shù)据的(de)弱(ruò)化趋势显现，且4月底政治局(jú)会(huì)议从疫情后稳增(zēng)长转向中长期(qī)调结(jié)构，政(zhèng)策(cè)发(fā)力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一(yī)步(bù)强(qiáng)化，因此股票市(shì)场也进入到“休整(zhěng)期(qī)”。在市场震荡休整期，高股息策(cè)略往(wǎng)往跑(pǎo)赢市场。因此在当前环境下，建议关注行(xíng)业估值水平(píng)较低，高股息的个股。

　　平安基(jī)金：目(mù)前面临低利(lì)率环境，需要(yào)我们识别金融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住金(jīn)融陷(xiàn)阱的诱惑(huò)，比如(rú)面(miàn)对收益率高达20％且(qiě)能保本的所谓理财产品。对普通投资(zī)者而言(yán)，如果(guǒ)不具备相关专业知(zhī)识，可以选择把投资理财(cái)交给少数专业的(de)人来(lái)做，让优秀的基金经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具(jù)备一(yī)定投资(zī)能(néng)力和风控(kòng)能力(lì)的人士可通过理(lǐ)财(cái)和(hé)投资试图跑(pǎo)赢通胀(zhàng)，但(dàn)前提条件(jiàn)是(shì)做(zuò)好风控，选(xuǎn)择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德(dé)信基金：结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少ng>随(suí)着存款利率下行，普通投资者储蓄收益下(xià)降，为保持资金保值增值，投资者在评估自身风险承受能力后可适(shì)当考虑公募(mù)货币基金、公募中短(duǎn)债基金、商业银行现(xiàn)金管理(lǐ)类产(chǎn)品(pǐn)等(děng)风险(xiǎn)等级(jí)较(jiào)低、支取相对(duì)灵(líng)活的产(chǎn)品。