金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内地(dì)与香(xiāng)港利率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作相(xiāng)关(guān)业务，保护(hù)境内外投资者合法权益，维护利率(lǜ)互换市场秩序(xù)，中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行制定了《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法》，现予以公布，自(zì)2023年(nián)4月28日(rì)起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国人民银行有关(guān)部门负责(zé)人表示，未来(lái)中国人民银行将(jiāng)根据市(shì)场发(fā)展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调(diào)整交易和(hé)清算(suàn)额度，优(yōu)化(huà)交易清算安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局(jú)将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等互利的(de)原(yuán)则下(xià)，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门(mén)负责人就《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的境(jìng)外投资者(zhě)包括哪(nǎ)些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行(xíng)关于境外央行、国(guó)际金融组织、主权财(cái)富(fù)基金运用人(rén)民币(bì)投资银行间市(shì)场有(yǒu)关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于(yú)进一步(bù)做好境外机构投资者投资银行(xíng)间债券市(shì)场有关事宜的公(gōng)告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香(xiāng)港债(zhài)券(quàn)市(shì)场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求(qiú)、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备案的境外投资(zī)者(zhě)等，可根据《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相(xiāng)关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资者可以签署的协议范围是(shì)什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易前(qián)可(kě)以(yǐ)与交易对手方签署经中国人民银行(xíng)认可的衍(yǎn)生品主协议或(huò)其他协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算(suàn)衍(yǎn)生品执行(xíng)协议（CDEA协(xié)议）等衍生品(pǐn)协议。境内(nèi)投资者应(yīng)当将是(shì)否签署协(xié)议、签署协(xié)议类型等事项向中(zhōng)国外(wài)汇交易中心备案。目前(qián)，中国银行间市场交易商协会(huì)正在研究制定“互换通”衍生品协议，待(dài)其正式发布后也可供境(jìng)内外投(tóu)资者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资者(zhě)的投(tóu)资(zī)范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投资者现阶(jiē)段可在银行间市场开展符(fú)合集中清算要求的人民币(bì)利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子(zi)交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境外投(tóu)资者的对手方、交易模(mó)式(shì)有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互(hù)换通”下(xià)受认可的境外电子交易平(píng)台(tái)包括TradeWe曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思b、Bloomberg，未来可应(yīng)市(shì)场需求加入其他受认可的电子交(jiāo)易(yì)平台，受认可的境内电(diàn)子交易(yì)平台为中国(guó)外(wài)汇交易中心。

　　为便利(lì)境外投资者开(kāi)展(zhǎn)人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内投(tóu)资(zī)者（即“互(hù)换通”报价商(shāng)）与境(jìng)外(wài)投(tóu)资者进行交易，“互(hù)换通”报(bào)价商名(míng)单可在中国外(wài)汇(huì)交易(yì)中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电子交易平台达成，交易一(yī)经达成(chéng)即视为交易(yì)已确认(rèn)。境外投(tóu)资者(zhě)可(kě)通过中国人民银行认(rèn)可的(de)境外电子交(jiāo)易平台与境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平台的连接，向境内电子交(jiāo)易平台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人(rén)民银(yín)行认可(kě)的境内清算机构和香港证(zhèng)监会认可(kě)的境外清算机(jī)构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前(qián)，中(zhōng)国人民银行认可的境内(nèi)清算(suàn)机构为银行间市场(chǎng)清算(suàn)所(suǒ)股份有限公司（以下简称上海清(qīng)算所），香港证(zhèng)监会认可的境外清(qīng)算机构为香港(gǎng)交易所旗下(xià)香港场外(wài)结算有(yǒu)限公(gōng)司（以下(xià)简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境(jìng)外投资(zī)者开展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者(zhě)需要(yào)申请获得场外结算公(gōng)司清(qīng)算会员资格(gé)或(huò)作(zuò)为清算客户(hù)委托场外结算公司综合清算会(huì)员代理清算(suàn)，并(bìng)与场外结算公司综合清算会员签订客户清算(suàn)协议。交易达成后，境内(nèi)外清算机构(gòu)对交易进(jìn)行(xíng)风控(kòng)检查(chá)，对于符合(hé)集(jí)中清(qīng)算要求的(de)交易(yì)及(jí)时纳入集中清算。境外机构通(tōng)过场(chǎng)外结算公司(sī)或其综合清算会员完成保(bǎo)证金(jīn)及资金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构(gòu)如何(hé)进行衍(yǎn)生品交易的(de)合(hé)约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算(suàn)机构(gòu)作为中央对手(shǒu)方针(zhēn)对已成交的交易(yì)充当(dāng)买方的(de)卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据此与买(mǎi)方和卖(mài)方建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖(mài)双(shuāng)方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达(dá)成的交易(yì)在经过上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)的集中(zhōng)清(qīng)算审核后，上海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司于当日将交(jiāo)易(yì)进行合约替代，进入(rù)集(jí)中(zhōng)清算，生成为(wèi)三个(gè)独立的(de)新合(hé)约(yuē)，分(fēn)别为境外参与者与场外结算公司、场外(wài)结算公司与(yǔ)上海清算(suàn)所、上(shàng)海清算(suàn)所与境(jìng)内参与者之(zhī)间(jiān)的合约。境外与境内(nèi)参(cān)与(yǔ)者之间将(jiāng)不再存(cún)在(zài)合同(tóng)关(guān)系。对于未(wèi)纳入集中清算的交易，依照成(chéng)交(jiāo)双方(fāng)约(yuē)定的处置方式进行处(chù)置(zhì)。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业务场景下的(de)跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业务场景下，上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算公司之间的跨境资金结算主要通(tōng)过人(rén)民(mín)币跨境支(zhī)付系(xì)统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场(chǎng)外结算公司可在境内银行开(kāi)立人(rén)民币基本存款(kuǎn)账(zhàng)户和人民币“互换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端(duān)情况下应急(jí)结算安排(pái)。NRA账户(hù)收支范(fàn)围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结算需要在应急情况下所(suǒ)融(róng)入资金的本(běn)息和(hé)费用以及(jí)符合中国(guó)人民银行(xíng)规(guī)定的(de)其他收入支出等。

　　此(cǐ)外(wài)，作(zuò)为“互(hù)换(huàn)通”业务风控方案(àn)的一部分，上海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)将针(zhēn)对双方清算所(suǒ)之间的风险敞口建立“互(hù)换通”资源池安排。双方向“互换通”资(zī)源(yuán)池(chí)缴纳担保品，该资源池独立于每(měi)一中央对手方从各(gè)自(zì)清(qīng)算参与者(zhě)收取和追缴的保证金、清算(suàn)基金之外，不(bù)用于任何(hé)会员机构(gòu)的违约损失分摊。上海清(qīng)算所向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以场外结算公司(sī)名义于境外(wài)开立的(de)“互(hù)换(huàn)通”专(zhuān)用(yòng)账户，场外结算(suàn)公司向资(zī)源(yuán)池(chí)缴纳的资金存(cún)放在(zài)以上海清(qīng)算(suàn)所名义于(yú)境内开立的“互(hù)换通”专用人民币/外币(bì)账户(hù)，相关账户内资金可豁(huō)免跨境债权债(zhài)务登(dēng)记及(jí)额(é)度管(guǎn)理要(yào)求。场外结算(suàn)公司与上海清(qīng)算所每日基于双方清算所之间(jiān)的风险敞口计算“互(hù)换通”资源池要求(qiú)，并通过境内(nèi)外存(cún)管(guǎn)银行(xíng)办理人民币(bì)或外币资金的(de)跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应(yīng)当及时履行报送义务。上(shàng)海清算所和(hé)境内资源(yuán)池存管银行应当向人(rén)民币(bì)跨(kuà)境收(shōu)付信(xìn)息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收(shōu)支信息；被撤销的交易如涉(shè)及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应当(dāng)进行跨(kuà)境人民币收支信息报(bào)送。上海清算所(suǒ)、境内投资者等相关主体应当按(àn)照规(guī)定履行国际(jì)收支统计申报义务，原则(zé)上(shàng)“互换(huàn)通”交易和资源池业(yè)务由上海清算所集中进行国际收支统计申(shēn)报，补偿金等不经(jīng)由上(shàng)海清算所清(qīng)算(suàn)的交易或资金收付，由(yóu)境内投资者等相关(guān)主体进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北(běi)向互换通”实行(xíng)额(é)度管理？

　　答：为(wèi)确保市场(chǎng)平(píng)稳运行，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外投资(zī)者投资银行间债(zhài)券市场的情(qíng)况，初期全市场每日(rì)交易(yì)净(jìng)限(xiàn)额为200亿元人民(mín)币（即全部境外投资者通过“北向互(hù)换通(tōng)”开(kāi)展利(lì)率互换交易(yì)在轧差后的名(míng)义本金净额每日不(bù)超过(guò)200亿元人民币），清(qīng)算限(xiàn)额为40亿元人民币(bì)（即上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司之间净头寸对应的(de)“互换通”资(zī)源池风险(xiǎn)敞(chǎng)口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适时(shí)调整额度，并对(duì)外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的人民币购售业务相关规定具体(tǐ)包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人民币购售业务的相关(guān)文件主要包括：《中国人民(mín)银行(xíng)关于明确(què)跨境人民币业务相关(guān)问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于调整人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng) 国家(jiā)外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银(yín)行办公厅关于加强境外金融机(jī)构进(jìn)入银(yín)行间(jiān)外汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务(wù)宏(hóng)观审慎管(guǎn)理有关事(shì)项的通知(zhī)》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于完善人民币购(gòu)售(shòu)业务管理有(yǒu)关(guān)问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境外清算(suàn)行进入(rù)银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行在境内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清(qīng)算行和境外参加行的(de)业(yè)务模式、产品种类和信(xìn)息报送等相关安排(pái)。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香港(gǎng)结算行在境内(nèi)银行间外汇(huì)市场平盘头寸(cùn)时，应当确(què)保(bǎo)与其(qí)相(xiāng)关的(de)境外(wài)投资(zī)者在本机构的资金兑换是(shì)基于“北向互换通”的(de)真实合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解(jiě)“使用外汇参与交易的，其交易到期或(huò)不再继续参与(yǔ)的，原则(zé)上应当(dāng)通过香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在(zài)香港结算行办(bàn)理外(wài)汇资金兑换(huàn)，香(xiāng)港结算行由此所(suǒ)产(chǎn)生的头寸可到境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘。初期(qī)，境外投资者可选择一(yī)家香港结算行办理(lǐ)业(yè)务。香(xiāng)港结算行为境外投(tóu)资者办理外汇(huì)资金兑换时，应当(dāng)做好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易。其交易到(dào)期所得的人民币资金，可继续投资，如(rú)用于非“北向互换(huàn)通”投资用途，应当通(tōng)过香港结算(suàn)行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易报(bào)告有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答(dá)：境内外投(tóu)资者和相关曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思(guān)金融(róng)市场基础设施(shī)应(yīng)当(dāng)向中国人民银行(xíng)认可的交易报告库报告“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易相关(guān)数据。中国外汇交(jiāo)易中心是(shì)中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的“北向互换通”数据的交易报(bào)告库，在(zài)中(zhōng)国外汇交易中心达成(chéng)的“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)，境内外投资(zī)者(zhě)无需另行报告。此(cǐ)外，中国人(rén)民银(yín)行和(hé)相关(guān)监管部门可以根据需要向(xiàng)基础设施调取(qǔ)与境外投资者投资(zī)活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内外清算机(jī)构(gòu)将(jiāng)制订配套的业(yè)务规(guī)则等文件(jiàn)并(bìng)对外发(fā)布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根(gēn)据(jù)市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研(yán)究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

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