中(zhōng)国金融行(xíng)业加速对外(wài)开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，与摩根大通证(zhèng)券同(tóng)期(qī)获批的野村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在(zài)国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是(shì)业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在(zài)2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业(yè)的(de)首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于(yú)国内各家证券公(gōng)司来(lái)说(shuō)，除了(le)面临行业“二八分化(huà)”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于市场行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而(ér)成(chéng)为外资控股券商的(de)汇(huì)丰(fēng)前海证券，业绩较上年出(chū)现(xiàn)明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业(yè)时间不(bù)长。星展证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收(shōu)窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)4773.93万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业(yè)营业收入(rù)普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高，在(zài)展业初期容易(yì)导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的情况，自营业(yè)务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影(yǐng)响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还(hái)是经(jīng)纪(jì)、投行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)表示(shì)，其当年投过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗行业(yè)务手续(xù)费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无(wú)减(jiǎn)，业务(wù)及(jí)管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念(niàn)好了(le)中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资(zī)控股券商实(shí)现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人，数量在(zài)行(xíng)业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成(chéng)立(lì)合资证券公司。彼时由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持(chí)股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)2022年经(jīng)纪业(yè)务大(dà)爆发，实现手续费净收入(rù)5.5过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗6亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根大通证券充分(fēn)利用全(quán)球化的平台优势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持续关(guān)注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目(mù)标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取(qǔ)得了(le)较好(hǎo)的(de)业绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中国时间最(zuì)早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资(zī)股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实(shí)现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在(zài)2022年完成了(le)创业板注册(cè)制(zhì)改革后的(de)IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易(yì)所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季报时(shí)表示(shì)，对(duì)瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言(yán)而喻(yù)的(de)是，集(jí)团(tuán)层面的合(hé)并对两(liǎng)家外资控股券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信(xìn)证券出具(jù)了带强调事项段的无(wú)保留意见审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司之(zhī)间达成协议和合(hé)并(bìng)计划，截止(zhǐ)报(bào)告日(rì)，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份有限公(gōng)司下属控股子公司，未来(lái)的运营(yíng)和(hé)财务业绩受到(dào)上述合并可能产生的(de)影响(xiǎng)亦(yì)不(bù)明确(què)，该事(shì)项表明存在(zài)可能(néng)导致对公司(sī)持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司(sī)设(shè)立(lì)规则(zé)》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方(fāng)正证券增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实(shí)际控(kòng)制(zhì)人参(cān)股证券公司的数量不得超过(guò)2家，其(qí)中控制证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或(huò)将面临“一(yī)去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富(fù)管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务(wù)持(chí)续推进的基础上，新(xīn)增了(le)特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服(fú)务手段的(de)增加(jiā)及优化，为客(kè)户(hù)提供多维度、一站式的综合性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券财富(fù)管理业(yè)务(wù)将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台(tái)支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提(tí)供(gōng)具有野村集团特色的(de)高质量财富管理服(fú)务(wù)。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订(dìng)《业(yè)务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京高华的(de)所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获(huò)证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券经(jīng)纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证券自(zì)营(yíng)及代销金(jīn)融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续(xù)以(yǐ)资(zī)产配置为核心进行新产品和服务的研(yán)发工(gōng)作，进一步赋能(néng)部门(mén)为在岸客户(hù)提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境(jìng)内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私(sī)募股权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三(sān)方金融产品并推(tuī)进(jìn)跨(kuà)境投资新产品的研(yán)发，为客户提供直接对接(jiē)境外资(zī)本市(shì)场(chǎng)的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股(gǔ)东打(dǎ)造(zào)私(sī)人财富管理业务，这(zhè)在具备外(wài)资银行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例(lì)如(rú)，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富(fù)管理部，负责(zé)公司高(gāo)净(jìng)值(zhí)个(gè)人(rén)客户(hù)综合(hé)财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平(píng)台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力(lì)为高(gāo)净值和(hé)超高净值(zhí)客(kè)户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化的资产配(pèi)置服(fú)务，为客户实现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国(guó)内头(tóu)部信托公司达成(chéng)战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大(dà)湾(wān)区的新政(zhèng)举措，致力于发(fā)展财(cái)富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户(hù)全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进(jìn)一步完善(shàn)投资解决方(fāng)案(àn)和(hé)财富规划方(fāng)面的业务(wù)，一(yī)方面积极扩充现有架上策(cè)略，精选上架(jià)多支(zhī)产(chǎn)品为客户在(zài)同一策略下(xià)提供差异化选(xuǎn)择及多(duō)元化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融(róng)机构加(jiā)速了(le)在境内(nèi)设(shè)立控股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册(cè)地为(wèi)北京(jīng)市，注册资(zī)本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从(cóng)事资产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是(shì)首家新设(shè)的外商(shāng)独资证(zhèng)券公司。就监管批(pī)复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目(mù)前(qián)国内的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不(bù)容(róng)忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的(de)设立申请静待(dài)审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多(duō)家外(wài)资券商的设(shè)立(lì)申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意(yì)才(cái)证券已获第(dì)一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等(děng)先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德国(guó)安(ān)联保险、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融(róng)机构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧(rèn)性、潜力和(hé)活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经(jīng)济(jì)和中国资(zī)本市(shì)场发展前景。近(jìn)年来中国资本市(shì)场对(duì)外开放稳步推进，为(wèi)国际金(jīn)融机(jī)构和全球投资(zī)者带来了实实在在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国(guó)市场，将继续与(yǔ)中国深(shēn)化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资(zī)机构(gòu)来华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带(dài)来了国际(jì)金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际(jì)金融(róng)机构直(zhí)接合作促进(jìn)业务发展、提(tí)升管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西(xī)部证券也(yě)表示，当前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元(yuán)化发展趋(qū)势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演变。

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