金融界4月28日消息 为规范开展内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通(tōng)合(hé)作相关业务，保(bǎo)护境内外投(tóu)资(zī)者合(hé)法权益，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国人民(mín)银行制定(dìng)了《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行(xíng)有关部门负(fù)责人表(biǎo)示，未(wèi)来中国人民银(yín)行将根据(jù)市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额(é)度，优化交易清算安排(pái)，为(wèi)境(jìng)外投资(zī)者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对等互利的原(yuán)则(zé)下，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部门负责人(rén)就《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要(yào)求的境外(wài)投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于境(jìng)外(wài)央行、国际金融组织(zhī)、主权财富基金(jīn)运(yùn)用(yòng)人民币投资银(yín)行间市(shì)场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于进一步做好境外机构(gòu)投资者投资银(yín)行间债券(quàn)市场有关事宜(yí)的公(gōng)告》（中(zhōng)国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（中国人民(mín)银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文(wén)件要求、完(wán)成银行(xíng)间债券市(shì)场准入备(bèi)案的(de)境外投资者等(děng)，可(kě)根据《内地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（以下(xià)简称《办法》）相关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换(huàn)通(tōng)”境内外投资者可(kě)以(yǐ)签(qiān)署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外(wài)投资者开展(zhǎn)“北向互(hù)换(huàn)通”交易(yì)前(qián)可以与交易对手方签署经中国人民(mín)银行(xíng)认可的衍(yǎn)生品(pǐn)主协议(yì)或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应(yīng)当将(jiāng)是否签(qiān)署(shǔ)协议、签(qiān)署(shǔ)协议类型等事项向(xiàng)中国外(wài)汇交易中心备(bèi)案。目前，中国银(yín)行间市场交易商协会(huì)正在研究制定(dìng)“互(hù)换(huàn)通”衍生品协议(yì)，待(dài)其正式(shì)发布(bù)后(hòu)也可供(gōng)境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投资范(fàn)围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者现阶(jiē)段可在银行间市(shì)场(chǎng)开(kāi)展符合集中(zhōng)清算要求的人(rén)民(mín)币(bì)利率互换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子(zi)交易平台、境内电子交易平台包括(kuò)哪些？境外投(tóu)资者的对手方、交(jiāo)易模式(shì)有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可(kě)的(de)境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其(qí)他受认(rèn)可的(de)电子交易平台，受认可的境(jìng)内电子交易平台为(wèi)中(zhōng)国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民币利率互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由境内(nèi)投资者（即(jí)“互换通”报价(jià)商）与境外(wài)投(tóu)资(zī)者进行交易料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗(yì)，“互换通”报价商名单(dān)可在中国(guó)外汇交(jiāo)易中心(xīn)网站上(shàng)查询(xún)。

　　“北(běi)向互换通”交(jiāo)易在境内电子交(jiāo)易(yì)平台达成(chéng)，交易一经达成(chéng)即视为交(jiāo)易已确认。境外(wài)投资者(zhě)可(kě)通过中国人(rén)民银行认可的(de)境外电(diàn)子交易平台与境(jìng)内电子(zi)交易平台的连接，向境(jìng)内(nèi)电子交易平台(tái)发(fā)送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银(yín)行认可的境内(nèi)清算(suàn)机构和香港(gǎng)证(zhèng)监会认(rèn)可(kě)的境外清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人(rén)民银(yín)行认可的(de)境内清(qīng)算机(jī)构(gòu)为银行间市场(chǎng)清算所股份有限公(gōng)司(sī)（以(yǐ)下简称上海清算所），香港(gǎng)证监会认(rèn)可的境外清算机构为香港(gǎng)交(jiāo)易所(suǒ)旗(qí)下香港场外(wài)结(jié)算有限(xiàn)公(gōng)司(sī)（以下简称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开(kāi)展集(jí)中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获(huò)得场外结算公司清算会员资(zī)格或作为(wèi)清算客户(hù)委托场外结算公司综合清算会员代理清算(suàn)，并与场外结(jié)算公司综合清(qīng)算会员(yuán)签(qiān)订客户清算协议。交易达(dá)成后，境(jìng)内外清算机(jī)构对交易进(jìn)行风(fēng)控检查，对于符合集中清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通过(guò)场外结(jié)算公(gōng)司或(huò)其(qí)综合(hé)清算(suàn)会员完成保(bǎo)证(zhèng)金及资金结(jié)算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下，境内外清(qīng)算机构如何进行(xíng)衍生品交易的(de)合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中(zhōng)央对手(shǒu)方针对已成交的(de)交易(yì)充当买方的卖方和(hé)卖方的买(mǎi)方(fāng)的(de)一种法律安排，并(bìng)据(jù)此与(yǔ)买方(fāng)和卖方建立两个(gè)新合约，以清偿买卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北向(xiàng)互换通”业务(wù)中，境外与境内参与者达成的交易在经过上海清算所与场外结算公司(sī)的集中清(qīng)算审核(hé)后，上海清算所与场外结算公司于当日将交(jiāo)易进行合约替代，进入集中清(qīng)算，生成为三个独立的(de)新(xīn)合约(yuē)，分别为境外(wài)参(cān)与者与场外结(jié)算公(gōng)司、场外结算公(gōng)司与上(shàng)海清算所(suǒ)、上海清算所与(yǔ)境内参与者之间的(de)合约。境外与境内参与者之(zhī)间将(jiāng)不(bù)再存在(zài)合同(tóng)关系。对于未纳入集中(zhōng)清算(suàn)的交(jiāo)易，依照成交双方(fāng)约定(dìng)的处置(zhì)方式进行(xíng)处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务场景下(xià)，上海清(qīng)算所与场外结算公司之(zhī)间的跨境(jìng)资(zī)金结算主(zhǔ)要通过人民币(bì)跨境支付系(xì)统办理。同(tóng)时，场外结算公司可在(zài)境(jìng)内银行(xíng)开立人民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极(jí)端(duān)情(qíng)况下应急结(jié)算(suàn)安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互(hù)换通”交易结算资(zī)金(jīn)、因(yīn)“互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易结算需(xū)要(yào)在应急(jí)情况下(xià)所融入资金的(de)本息和费(fèi)用以及符合中国人民银行规定的其他收入支出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风(fēng)控方(fāng)案的一(yī)部分(fēn)，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司将针对(duì)双方清算(suàn)所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换通(tōng)”资源(yuán)池(chí)安(ān)排。双方向“互换通(tōng)”资源(yuán)池(chí)缴纳担(dān)保品，该资源池(chí)独立(lì料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗)于(yú)每一中央对手(shǒu)方从各自清算(suàn)参与(yǔ)者收取(qǔ)和追缴的保(bǎo)证金(jīn)、清算基(jī)金之外，不用于任何会员机构(gòu)的违(wéi)约损(sǔn)失分摊。上海(hǎi)清算所(suǒ)向资源池缴(jiǎo)纳的(de)资金(jīn)存(cún)放在(zài)以场(chǎng)外结算公司(sī)名义于境(jìng)外(wài)开立的“互换(huàn)通”专用账户，场外(wài)结算(suàn)公司向资源(yuán)池缴纳(nà)的(de)资金存放在以上海清算所(suǒ)名义于境内开(kāi)立的“互换通”专用人民币/外币(bì)账户(hù)，相关账户内(nèi)资金可豁免跨境债(zhài)权债(zhài)务登(dēng)记及额度(dù)管理要求。场外结算公司与上海清算所每日基于双方清算(suàn)所之(zhī)间(jiān)的风险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求，并通过境(jìng)内外存管(guǎn)银行办理(lǐ)人(rén)民(mín)币或外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报(bào)责(zé)任的机构应当及时履行报送义务。上(shàng)海清算所和境内(nèi)资(zī)源池存管银行应当向人(rén)民币跨境收付(fù)信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被(bèi)撤销的交易如(rú)涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相关境(jìng)内结算银行应当进行跨境人民币(bì)收(shōu)支(zhī)信(xìn)息报送。上海清算(suàn)所、境内投资者(zhě)等相关主体(tǐ)应当按(àn)照(zhào)规定(dìng)履(lǚ)行国际收支统计申报义(yì)务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池业(yè)务(wù)由上海清算所集(jí)中进行国际收(shōu)支统计申报(bào)，补偿金等不(bù)经由上(shàng)海清算(suàn)所清算(suàn)的(de)交易或资金(jīn)收付，由境(jìng)内投(tóu)资(zī)者等相关(guān)主体进行国(guó)际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场平(píng)稳运(yùn)行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外投资者(zhě)投资银行间债券市场(chǎng)的情况，初期全(quán)市场每日交易净限额为200亿元(yuán)人民币（即全(quán)部境(jìng)外(wài)投资者(zhě)通过(guò)“北(běi)向互换通”开展利率(lǜ)互(hù)换(huàn)交易在轧差后的名义本金净额每(měi)日不超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币(bì)（即上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间净头(tóu)寸对应的(de)“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市场(chǎng)发(fā)展情况适时调整(zhěng)额度(dù)，并(bìng)对外(wài)公(gōng)布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的(de)人民币购售业务相关规定具(jù)体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前(qián)，关(guān)于(yú)人民币购售业务的相关(guān)文件主要包括：《中国人民银行关于(yú)明确跨境人民币业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行关于调整人民(mín)币购售业务管理的(de)通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银(yín)行关(guān)于(yú)拓宽(kuān)人民币购售(shòu)业务范(fàn)围(wéi)的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行(xíng) 国家(jiā)外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加强境外金融机构进入银行间外汇(huì)市场开展(zhǎn)人民币购(gòu)售业务宏观审慎管理有关事项的(de)通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于(yú)完善人民币(bì)购售(shòu)业务管理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币(bì)购售(shòu)业务境外参加行和(hé)境外清算行进入银行(xíng)间外汇市(shì)场有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外(wài)参加(jiā)行的业(yè)务模式、产品种类(lèi)和(hé)信息(xī)报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业(yè)务管理(lǐ)规定，香港(gǎng)结算(suàn)行在境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，应当确保与(yǔ)其相关的(de)境外投资者在本机(jī)构的资金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的真实(shí)合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交(jiāo)易到期或不再继续参与的，原则上应当(dāng)通过(guò)香港结算(suàn)行兑(duì)换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境(jìng)外投资者通过“北(běi)向互换通”投资内地银(yín)行间金融衍(yǎn)生品市场，使(shǐ)用外(wài)汇的境外投资者(zhě)可在香(xiāng)港结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行(xíng)由(yóu)此所(suǒ)产生的头寸可到(dào)境内(nèi)银行间外汇(huì)市场平(píng)盘。初期，境(jìng)外投资(zī)者可选择(zé)一(yī)家香港(gǎng)结算行办理(lǐ)业务。香港(gǎng)结算行为境外投资(zī)者(zhě)办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核相(xiāng)关工(gōng)作，确(què)保所兑(duì)换的资金用于“北(běi)向互换通(tōng)”交易。其(qí)交易到(dào)期所得的人民币资金(jīn)，可继(jì)续(xù)投资(zī)，如用于非“北向互换通”投资(zī)用途，应当(dāng)通(tōng)过香港结算行(xíng)兑(duì)换为外汇。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互(hù)换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者和相关(guān)金(jīn)融市场基础(chǔ)设施应(yīng)当向中国人民银(yín)行认可的交易报告库(kù)报告“北(běi)向互换通”交易(yì)相(xiāng)关数据。中国外(wài)汇交易中心是中国人民银行认可的“北向(xiàng)互换(huàn)通”数据的交(jiāo)易报告库，在(zài)中国外汇交(jiāo)易中心达成的(de)“北向互换(huàn)通”交易，境内(nèi)外投资者无需另(lìng)行报告。此外，中国人(rén)民银(yín)行(xíng)和相关监管部门可以根(gēn)据需要向(xiàng)基础设施调取与(yǔ)境外(wài)投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会(huì)发布相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易平(píng)台、境内外(wài)清(qīng)算机(jī)构将制订配套(tào)的业务规则等文件并对外发(fā)布。

　　十四(sì)、“互(hù)换通(tōng)”未(wèi)来有什(shén)么发(fā)展计(jì)划？

　　答：未来中(zhōng)国人民(mín)银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额(é)度，优化交易(yì)清(qīng)算安排，为境外投资者(zhě)提(tí)供更加(jiā)便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可(kě)控、对等互利的(de)原(yuán)则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

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