中国(guó)金融行业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩(mó)根大通证券同(tóng)期获批的野村东方国(guó)际证券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资控股券商面(miàn)临的“一参一(yī)控”问题如何(hé)解决，仍(réng)是(shì)业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于(yú)各自股东资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券公司(sī)来说(shuō)，除了面临行业“二八(bā)分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收(shōu)入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增(zēng)持而成为(wèi)外资控股(gǔ)券商的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍下降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过(guò)高，在展业(yè)初期容(róng)易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还是经纪(jì)、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年(nián)报中表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则有增(zēng)无减，业务(wù)及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有(yǒu)4家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券业(yè)小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人(rén)，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩根大通证券展业的第三个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监会(huì)批复，成立合资(zī)证券公司(sī)。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外(wài)高(gāo)桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股(gǔ)权(quán)，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发(fā)，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立(lì)已逾三年(nián)，2022年业务开展和运(yùn)作取得(dé)进一步进展，新客(kè)户(hù)开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的平台优势，整合(hé)集团资(zī)源，持续(xù)关注(zhù)并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投(tóu)资者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞(ruì)信(xìn)突发合(hé)并

　　“一(yī)参一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间(jiān)最早的一批合(hé)资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参(cān)与(yǔ)了沪深(shēn)交易所(suǒ)互(hù)联互(hù)通全球存托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达(dá)成(chéng)合并协议(yì)，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对(duì)两(liǎng)家外资(zī)控股券商在(zài)中国展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华(huá)永道对瑞信证券出(chū)具(jù)了(le)带强调(diào)事项(xiàng)段的无(wú)保留意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达成协议和(hé)合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份(fèn)有限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩(jì)受到(dào)上述合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在(zài)可能导致对公司(sī)持(chí)续(xù)经营能力产(chǎn)生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系(xì)证监(jiān)会修(xiū)订《外商(shāng)参股证券(quàn)公(gōng)司(sī)设立(lì)规则(zé)》后(hòu)首家(jiā)获批的合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元(yuán)的(de)对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公(gōng)司(sī)股东(dōng)以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股(gǔ)证(zhèng)券公(gōng)司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为(wèi)行业热(rè)词(cí)。而透视(shì)各(gè)家(jiā)外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富(fù)管理业务在(zài)原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户）”等业(yè)务(wù)持续推进的(de)基础上，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多(duō)种业务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加及(jí)优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集(jí)团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品(pǐn)为中心的(de)业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具(jù)有野村集团特色(sè)的高(gāo)质量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团全资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京高华签订《业(yè)务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金(jīn)融产品(pǐn)业务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持(chí)续以资产(chǎn)配置为核心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部(bù)门(mén)为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案(àn)，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类选择(zé)，开展境内(nèi)私人财富(fù)管理平台未来(lái)战(zhàn)略规划，并进一步拓(tuò)展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续推进私募股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资(zī)新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境(jìng)外资本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在(zài)具备外资银行(xíng)股东(dōng)背景的券商(shāng)中较(jiào)为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人(rén)财(cái)富管理(lǐ)部，负责(zé)公司高净(jìng)值个人客(kè)户综合(hé)财(cái)富管理业务的(de)运作。私人财富管理部(bù)以汇(huì)丰前(qián)海证券为平(píng)台，依托(tuō)汇(huì)丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和超高(gāo)净值客户及其(qí)家族(zú)提(tí)供专业、多(duō)元及(jí)定制化的资产配置服务，为客户实(shí)现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新(xīn)政举措，致力于发(fā)展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满足客户全生命(mìng)周期财富管(guǎn)理的(de)理念，进一(yī)步完善投资解决(jué)方(fāng)案和(hé)财富规划(huà)方(fāng)面(miàn)的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一(yī)策略(lüè)下提供差(chà)异化(huà)选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国(guó)资(zī)本市场对外开放的力度不断加大，各(gè)外(wài)资金融机构加速了(le)在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批(pī)准设立，公司注册地(dì)为(wèi)北京(jīng)市，注册资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于(yú)从事资(zī)产证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣打证券是首家(jiā)新设(shè)的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣(zhā)打证券由渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从(cóng)数量(liàng)上(shàng)来看，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成为市场(chǎng)上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设(shè)立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商的设(shè)立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监会(huì)审批阶段。钟南山为什么被说成钟百亿其(qí)中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意才证券已获(huò)第(dì)一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后在(zài)京会见美国(guó)桥水基(jī)金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利(lì)联合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国(guó)景顺(shùn)和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好(hǎo)中(zhōng)国经(jīng)济(jì)和中国资(zī)本市(shì)场发展前景。近年来中国(guó)资本市场对(duì)外开放(fàng)稳步推进，为国(guó)际金融机构和(hé)全球(qiú)投资者带来了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高(gāo)度(dù)重视(shì)中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国深化(huà)合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自(zì)外(wài)资(zī)券商(shāng)的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和(hé)机(jī)遇(yù)。例如，华西证券即在2022年(nián)年(nián)报中表示(shì)，外资机构来华展业便利(lì)度不断提升，经营范围和(hé)监管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场，对(duì)本土证券公司既带来(lái)了国际金融(róng)机构(gòu)全面参与中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带来了(le)通过(guò)与国际金融机构直接合作促进业务发(fā)展、提(tí)升管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业(yè)集中度稳中有升(shēng)，头部券(quàn)商(shāng)竞争优(yōu)势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深(shēn)化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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