新开发产品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日监(jiān)管部门陆续召集了多(duō)家寿险公司开(kāi)会，以(yǐ)窗口指导的名(míng)义，要求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开发产品的(de)定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调(diào)整的主要思路是市场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调节在先，控制节(jié)奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召(zhào)集(jí)险企进(jìn)行调研会的后续(xù)。3月21日财(cái)联(lián)社记者曾报(bào)道(dào)，为引(yǐn)导人身险业降低负债成本，加强(qiáng)行业(yè)负债质量管(guǎn)理，银保监(jiān)会(huì)人身险(xiǎn)部组织保险行业协(xié)会以(yǐ)及多(duō)家保(bǎo)险公司开展调(diào)研。将重点调研普通险预定利率分布(bù)、分红险(xiǎn)预定利(lì)率和分红水(shuǐ)平等公司(sī)负债成本(běn)情况，以(yǐ)及降低责任准备金评估利率对公司(sī)和(hé)行业的影响，包(bāo)括对新产品定价、存量(liàng)业务退保(bǎo)、销售行为(wèi)、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北(běi)京、南京、武汉三地召开(kāi)座谈会。其中，北京参(cān)会的保险公司(sī)包括中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光人(rén)寿(shòu)、中(zhōng)邮人(rén)寿等；南(nán)京参(cān)会的保险公司有太(tài)保寿险、工银安(ān)盛(shèng)人寿(shòu)、安(ān)联人寿(shòu)、中韩人(rén)寿等(děng)；武汉参会的保险公(gōng)司有(yǒu)合众人寿、国富人(rén)寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时参(cān)会的一位总(zǒng)精(jīng)算师表示，各(gè)险企基本(běn)就降低(dī)责任准备金评估利率达成共(gòng)识(shí)，有(yǒu)公(gōng)司建议分阶(jiē)段调整，比(bǐ)如普(pǔ)通型长期年金的责任准备(bèi)金评估利率目前为年复(fù)利3.5％，可(kě)以(yǐ)先(xiān)降(jiàng)到(dào)3％，以后再(zài)动态调整(zhěng)。具体的调整方案还有(yǒu)待监(jiān)管研究后出台。

　　有(yǒu)保(bǎo)险公司业(yè)内人士对财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也(yě)有业内人(rén)士对财(cái)联社记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，此次主要(yào)涉及新(xīn)开发产品的定价(jià)利率，以往的产(chǎn)品(pǐn)不(bù)受影响(xiǎng)，行业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损(sǔn)风险

　　平安(ān)非银团队(duì)表示(shì)，我国(guó)险企(qǐ)资产配置风格稳(wěn)健，债券投资比例(lì)稳步(bù)提(tí)升，其他(tā)资(zī)产以非(fēi)标资产为主(zhǔ)、投资(zī)比例持续(xù)回落(luò)，湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少股票和基金投资比(bǐ)例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利率中枢下(xià)行(xíng)，长久期(qī)债券(quàn)和(hé)优质非标资产供给(gěi)有限(xiàn)，保险固收类资产(chǎn)配置面(miàn)临(lín)挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资(zī)收益率(lǜ)影响较(jiào)大。近年监管按产(chǎn)品(pǐn)类(lèi)型调整评估利率、防(fáng)范化解利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈会，各险企已(yǐ)就(jiù)降低责任准备金评估利率达成共(gòng)识。

　　东吴(wú)证券非银团队此前(qián)曾表示(shì)，短期(qī)来(lái)看，引导(dǎo)降(jiàng)低负债成本将大幅刺激产品(pǐn)销(xiāo)售，老产(chǎn)品(pǐn)停售炒作难(nán)以避免。中期来(lái)看，预定利率跟随评估利率下行，保险公司(sī)分红险(xiǎn)占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债成本压(yā)力，寿险(xiǎn)产品(pǐn)本身保本属性有望(wàng)进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史上有过(guò)多(duō)次调(diào)整评(píng)估利率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司(sī)为了和银行竞争，长期保险的预定利率均在(zài)8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关(guān)于调整寿险保(bǎo)单预定(dìng)利率的紧急通知》，全面叫停高(gāo)预定利率产品，强制(zhì)寿险公司将寿险(xiǎn)保单的预(yù)定利率调整(zhěng)为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全(quán)球市场来(lái)看，美国在20世(shì)纪80年代(dài)，日(rì)本在(zài)20世纪90年代末都曾面(miàn)临(lín)利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提(tí)高竞(jìng)争力(lì)，险企销售大(dà)量高(gāo)负债成本、低(dī)利润(rùn)产品。1980年左右(yòu)，利率下(xià)行，投资(zī)承压，据美国审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年(nián)间共有176家(jiā)人寿和健康(kāng)保险(xiǎn)公司破产，其中80％发生在1982年(nián)以后，主要系(xì)险企销售大量对利率敏感的低(dī)利润产(chǎn)品；同(tóng)时市场(chǎng)压力(lì)致使投(tóu)资(zī)端面(miàn)临亏损。

　　平(píng)安非银团队表(biǎo)示，参考海外，低利(lì)率环境下(xià)，负债端主要通过调(diào)整寿险产品结(jié)构、下调预定(dìng)利(lì)率的方式来(lái)避免(miǎn)利(lì)差损风(fēng)险(xiǎn)。近年(nián)来，我国长(zhǎng)端利率地(dì)位震荡、权益市场波动(dòng)加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险(xiǎn)、险企利润承压(yā)。保险监管趋严，通过发布产品(pǐn)负(fù)面(miàn)清单、下调演(yǎn)示利率、分产品调整评估利(lì)率等(děng)降低负债端成(chéng)本。

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