5月10日，有(yǒu)消(xiāo)息称(chēng)部(bù)分银行相关部(bù)门(mén)收到(dào)《关于调整协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限的通知》，四大国(guó)有(yǒu)银行协(xié)定存(cún)款和通知存(cún)款自律上限的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起(qǐ)执行。本次拟(nǐ)下调中协(xié)定存款更(gèng)多是(shì)对(duì)公(gōng)业务，而通知存款则集中于(yú)短期存款。

　　就本次协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限拟下调的(de)背景、影响，后(hòu)续货币政策走向等，记者采访了(le)招商基金研究部首席经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经(jīng)理(lǐ)助理兼现金管(guǎn)理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈(chén)钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信(xìn)基(jī)金、德(dé)邦基金等(děng)公募(mù)基金公司及投研人(rén)士。

　　在业内(nèi)看(kàn)来，本轮调降更多是(shì)出于(yú)推进利率市场化改革深(shēn)化大背景的考虑(lǜ)。对银行而言，存(cún)款利率下调有(yǒu)助(zhù)于减(jiǎn)少存款定价的(de)无序竞争，降低银(yín)行负债成本；同时本次降(jiàng)息有助(zhù)于(yú)促进投资、消费，也被看作是促(cù)进宏(hóng)观经济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利率下行(xíng)仍(réng)是大势所(suǒ)趋。2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不高(gāo)，但(dàn)银行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上行(xíng)。预计(jì)下半年(nián)货币政策不会(huì)出(chū)现急(jí)转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银(yín)行(xíng)存(cún)款利率调(diào)降(jiàng)的趋(qū)势(shì)

　　中国(guó)基(jī)金报记者：四大(dà)国(guó)有银(yín)行为何下调(diào)协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更(gèng)多是(shì)出于推(tuī)进利率市场化改革(gé)深(shēn)化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导(dǎo)利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场(chǎng)化调整机(jī)制，自律机制(zhì)成员(yuán)银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价自律机制(zhì)发(fā)布(bù)《合格(gé)审慎(shèn)评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标(biāo)中引(yǐn)入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而(ér)此(cǐ)前4月部分中(zhōng)小银行、农商(shāng)行存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)，5月5日(rì)浙商、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三家股份行挂牌(pái)利率下调，均是(shì)在利率市场化改革推进背景下，银行出于自身经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产(chǎn)端定价压力较大且(qiě)存(cún)款持续高增的情况(kuàng)下，压降存款成本成为改善息差(chà)的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银(yín)行贷(dài)款向企业(yè)固定资产投资传(chuán)导较(jiào)弱(ruò)，下调协定存款及通知存款自律上限有利于对公客户留存的(de)活期(qī)资金(jīn)投向实(shí)体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率整体下行，实体经济综合融资成本不断下降，银行资产端(duān)收(shōu)益下(xià)降较(jiào)为明显；第(dì)二，银行整体净息差持(chí)续(xù)走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风(fēng)险偏(piān)好大幅(fú)下降导致存款增(zēng)长(zhǎng)比较明显，存款市场供(gōng)需(xū)关(guān)系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款(kuǎn)介(jiè)于(yú)活期与定期存(cún)款(kuǎn)之间，自2022年存(cún)款自律机制(zhì)对于活期存款与定期(qī)存款利率进行了几(jǐ)轮调整，本次将(jiāng)协定存(cún)款与通知存款自律上限下调也是要将存(cún)款产品线(xiàn)的调整(zhěng)进行统一，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项因(yīn)素(sù)，银行(xíng)从自身经营(yíng)情(qíng)况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过(guò)自(zì)律机制(zhì)协调调(diào)降负债成本(běn)，有利于提升(shēng)银(yín)行放(fàng)贷(dài)意愿，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的(de)落实央(yāng)行宽信用的政(zhèng)策贯(guàn)彻落实。

　　平安基(jī)金：中国(guó)的(de)存款(kuǎn)利(lì)率管控为(wèi)上限管控，贷款利率(lǜ)则为下限管控，近年来(lái)贷款利率下限管控彻底取消。存(cún)款利(lì)率定价方(fāng)式的改(gǎi)变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利(lì)率自律机制建立(lì)以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模存款利率下降，主要是大行和股份(fèn)行参与，今年以(yǐ)来的调整更(gèng)多是延续去年9月这一轮存款利率下调(diào)，中小(xiǎo)银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来(lái)的(de)激(jī)励为主引入惩(chéng)罚措施，加(jiā)速了中小银行(xíng)存款利(lì)率(lǜ)补降的进度。就(jiù)今年的(de)经(jīng)济背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边际走(zǒu)弱，经(jīng)济修复存在波(bō)折(zhé)。目前居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增(zēng)，实(shí)体融(róng)资需求有限，银行存款(kuǎn)增(zēng)加，降低存款利率(lǜ)可以引导减少信(xìn)贷套(tào)利，助力经济增(zēng)长。从银行(xíng)的角(jiǎo)度，净(jìng)息差不断(duàn)压缩，银行经营(yíng)压力增大，调整存款成本成(chéng)为改善息差(chà)的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及(jí)通知(zhī)存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户(hù)在(zài)商业银行的活期(qī)类存款(kuǎn)收益，延续近(jìn)期(qī)银行(xíng)存款利(lì)率(lǜ)调降的趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有助(zhù)于缓(huǎn)解(jiě)商业银行净息(xī)差(chà)收窄趋势，特别(bié)是中小行(xíng)高息揽(lǎn)储的成本压力；另一(yī)方面，有利于(yú)引导(dǎo)超额储蓄向消费投(tóu)资(zī)转化(huà)，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘(pán)活(huó)存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基(jī)金：存款(kuǎn)利率机制(zhì)创(chuàng)设以(yǐ)来，两轮利率调(diào)降都集(jí)中在(zài)活期和定期存款，实际上忽略了这些介于活期(qī)和定期存款之间的存款(kuǎn)的利率调整，当下有必要一(yī)次性(xìng)调整(zhěng)通知存款和协(xié)定存款利率上限，保证存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调的有效性。银行(xíng)一季度净息差(chà)水平均创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率下(xià)调可以有效降低银行负债(zhài)成(chéng)本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压(yā)力。

　　存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋

　　中国基金(jīn)报：今(jīn)年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对(duì)于4月份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱(ruò)之外，企业贷款也在边际转弱，但企业(yè)中(zhōng)长期贷款同(tóng)比多增幅度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否下(xià)调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对于存款利(lì)率，2023年(nián)银行息差压力(lì)增大，控制存款成(chéng)本成为(wèi)当务(wù)之急(jí)。中小银行或有(yǒu)动力(lì)持续主动下调存款利率。长期来(lái)看，存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势(shì)所趋。因此银(yín)行降息潮可(kě)能仍聚焦(jiāo)于存款利率下调(diào)。

　　此外(wài)，广义上(shàng)的降息潮不(bù)仅仅集中在银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙(zhè)江等(děng)发达地区地方债发行(xíng)利差降至10Bp，12是什么意思未(wèi)来仍可能下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于资(zī)质较好的发债(zhài)主体(tǐ)，其(qí)信用债收益率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利(lì)率的方向仍(réng)是由实体经济资金供需决定的，而央行的政(zhèng)策利率、基准利率在一方面(miàn)要合适(shì)顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿(yuàn)强(qiáng)调信号意义的作用。今年是(shì)真正疫后(hòu)复(fù)苏(sū)的第一年(nián)，我(wǒ)们仍面临内生(shēng)动(dòng)力不强需(xū)求不(bù)足的情况，央行已(yǐ)经通过降准以及结构(gòu)性(xìng)货币政策(cè)等(děng)多项举措给(gěi)予了实体经济(jì)所(suǒ)需的(de)一定(dìng)的资金投放(fàng)支持(chí)，有效(xiào)降低了(le)实(shí)体综合融(róng)资(zī)成本，后续(xù)需要财(cái)政政(zhèng)策(cè)产业政策(cè)等配套政策继续激(jī)活内生动力扭转预(yù)期。

　　当前(qián)央行(xíng)需要观察(chá)跟(gēn)踪经(jīng)济(jì)运行(xíng)情况，短期调(diào)整政策(cè)利(lì)率的概率不大，但仍会维持资金合理(lǐ)充裕的环境，故从银行(xíng)资产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位(wèi)，后续是否进一步(bù)下调要看实(shí)体经济复苏的(de)情况。银行负债端，存款基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而存款(kuǎn)利率上(shàng)限(xiàn)的(de)调整空(kōng)间仍存在，而(ér)是否进一步下调(diào)要看银行(xíng)自身(shēn)经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利(lì)率自律机制建立了(le)存款利率市(shì)场化调整机制，自(zì)律机制(zhì)成(chéng)员银行参考以10年期国(guó)债收(shōu)益率(lǜ)为代(dài)表的债券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。在(zài)存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化(huà)调整机(jī)制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下(xià)调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场(chǎng)化定价情况作为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银(yín)行跟随调降存款利率。我们认为，通(tōng)过存(cún)款利率(lǜ)下行，稳定商(shāng)业银(yín)行净息差进(jìn)而保持(chí)贷款利率(lǜ)维持低位或继(jì)续下(xià)行，最(zuì)终有利于社会融资成本下(xià)行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的金融数据看， M1增速回(huí)升(shēng)，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍在(zài)。近期国债利率持续(xù)下(xià)行，银行间利率下行，叠(dié)加银(yín)行存款(kuǎn)定价(jià)下调(diào)，4月(yuè)社融信贷低(dī)于(yú)预(yù)期，国内降息预期(qī)被进一步强(qiáng)化(huà)。海外来(lái)看，全球经济进入衰(shuāi)退周期，加息周期基本结束，后续有望逐步(bù)迎来降(jiàng)息高峰(fēng)。

　　平安基金(jīn)：目前，我(wǒ)国国(guó)有大型商业银行和股(gǔ)份制商业银行(xíng)的定(dìng)期(qī)存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大(dà)势所趋。一方面，银行仍有净息(xī)差压(yā)力(lì)，22Q4 新发放(fàng)贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压(yā)力(lì)加剧明显，监管(guǎn)层面有动力(lì)去持(chí)续推动存款利率下(xià)降(jiàng)，来保障银行合理利差范围(wéi)，增加银行信贷(dài)投放(fàng)的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求仍在，存(cún)款持续高(gāo)增，在揽储压(yā)力不大的基(jī)础上，银行(xíng)自身也(yě)有动力去下调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银(yín)行负债及经(jīng)营压力

　　中国(guó)基12是什么意思金报(bào)：协定存款(kuǎn)、通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)利率自(zì)律上限调整，将有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差压力大是普(pǔ)遍现象，此次政策(cè)调整有望带动中小银行主(zhǔ)动跟随下调存款利(lì)率。另一方面，由(yóu)于此前经济下行影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放(fàng)大，大量资金集中(zhōng)在(zài)银行存款端，此(cǐ)次存款利率(lǜ)下调也(yě)有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)存款资金的(de)释放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次调(diào)降通(tōng)知释放了以下信号：①减轻银(yín)行(xíng)息差压力。本次下调(diào)将(jiāng)引导银(yín)行的对公活期成(chéng)本下(xià)降，存款降价叠加(jiā)资(zī)产端让利(lì)压力趋缓(huǎn)，银(yín)行息差、盈利(lì)将合理修复，有利(lì)于(yú)增强银行内生资(zī)本(běn)补充能力；②减少(shǎo)企业及居民(mín)的短(duǎn)期存款意愿、促进企业投(tóu)资、居(jū)民(mín)消费。

　　后续来看(kàn)，本(běn)次下(xià)调对市(shì)场(chǎng)的影响集中在(zài)以(yǐ)下两点：①规范(fàn)银行的协(xié)定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银(yín)行的协(xié)定存款(kuǎn)和通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)定价过高，会(huì)对遵(zūn)守自(zì)律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次(cì)上限下调后会普遍降(jiàng)低中小行协(xié)定存款及通知存(cún)款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少中小银行间揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞争，而对(duì)股份行及国有(yǒu)大行影响较小。②长(zhǎng)端利率(lǜ)下行仍有空间(jiān)。市(shì)场降息预期升(shēng)温(wēn)，但大(dà)概率落空(kōng)。

　　光大(dà)保德信基金：下调协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在商业银行的(de)活期类存(cún)款收益，使得对公客户活期存(cún)款收益向对(duì)私(sī)客户看齐，一(yī)方面有助于缓解商(shāng)业银行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一方面有(yǒu)利于(yú)引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德立：对(duì)于银行，存款利(lì)率自律(lǜ)上限(xiàn)调整(zhěng)降低了银行负(fù)债(zhài)成(chéng)本，目前(qián)上市银(yín)行协(xié)定存(cún)款(kuǎn)占(zhàn)总存款的(de)比重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利率上(shàng)限后(hòu)，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以(yǐ)限制高息揽储(chǔ)，规(guī)范(fàn)行业竞(jìng)争，特别是降低(dī)银行对公活期存款成本压(yā)力，减轻银行负债及经营压(yā)力。此外，银行负债端成(chéng)本的下降使得银(yín)行盈利能(néng)力增强，进一步打(dǎ)开了(le)资产端收益率下(xià)行(xíng)的空间，或带动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并(bìng)非降息的(de)确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款利率是否还有(yǒu)进一步下降的空间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下(xià)行使得商业银行净息(xī)差已逼(bī)近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼(bī)存款利(lì)率有进一步调降的(de)预期。一方面，为(wèi)支(zhī)持实(shí)体经济，政策导向下贷款加权平均利率创有统(tǒng)计(jì)以来新低，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款加权平均(jūn)利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在(zài)存(cún)款市场(chǎng)上的(de)竞争(zhēng)类(lèi)似“非零和(hé)博弈(yì)”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使得各行下调存款(kuǎn)利率动力不足(zú)，同样2020年以(yǐ)来上市银行(xíng)存量存款(kuǎn)平(píng)均成本率基(jī)本(běn)持平。贷款和存(cún)款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业(yè)银(yín)行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率调(diào)降预期，有利于降低全社会无(wú)风险收益率，利多永续经营性质的票(piào)息(xī)资(zī)产，比(bǐ)如利率债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下降的趋(qū)势和空(kōng)间。从银行(xíng)角度，2018年(nián)以(yǐ)来(lái)由(yóu)于存(cún)款定期化(huà)，活期存款占(zhàn)比明显下降，存款付息率有所抬升(shēng)，与(yǔ)此同(tóng)时，贷款收(shōu)益率(lǜ)大(dà)幅(fú)下行，大幅加(jiā)剧了银行(xíng)息差压力，这(zhè)使得控(kòng)制存款(kuǎn)成本(běn)尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，促进(jìn)存款流向消(xiāo)费和(hé)实际投资(zī)。短期看(kàn)，存款利率下调带动流动性继续进入债市，中(zhōng)短(duǎn)期利率，特别是中短期信用(yòng)债利(lì)率(lǜ)仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能(néng)进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏(sū)，进一步降低贷(dài)款利(lì)率的紧迫性不高。但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难(nán)上行。考虑到存(cún)量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行息(xī)差(chà)压力(lì)增大，中小银行或有动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动(dòng)存(cún)款利率整体下行。现实中，存款利(lì)率降低有助于压低全社会(huì)利(lì)率水平，利好(hǎo)债(zhài)券(quàn)，同时股票市场中(zhōng)，对流(liú)动(dòng)性(xìng)敏感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来(lái)看，是否(fǒu)意(yì)味着货币政策(cè)进一步宽(kuān)松？货币政(zhèng)策充(chōng)裕延续，但解读为边际再宽(kuān)松为(wèi)时尚(shàng)早。2022年四季度货币政(zhèng)策执行报告以及(jí)2023年一季(jì)度(dù)货政例会均表明(míng)当前货币政策基(jī)调(diào)未变，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而在(zài)此基础(chǔ)上强(qiáng)调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端(duān)利率(lǜ)仍有下(xià)行(xíng)空间，但这一调降是针(zhēn)对银行协定存(cún)款及通知存款利(lì)率(lǜ)自律上(shàng)限，而非(fēi)直(zhí)接调(diào)降(jiàng)挂(guà)牌存(cún)款利率，存款利率下调(diào)并不等于政(zhèng)策利率(lǜ)就必须进行对等下调，市场不(bù)应(yīng)视(shì)为降(jiàng)息的(de)确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收(shōu)益(yì)性、流动性以及安全(quán)性

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)：当前利率环境下，普通(tōng)投资者应该如(rú)何守住自己的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的投资工具(jù)应(yīng)该兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安(ān)全性。在存(cún)款(kuǎn)利率下降(jiàng)的背景下，短债基(jī)金(jīn)以及其他固收类基金(jīn)在具一定(dìng)流动性的(de)同(tóng)时，相较(jiào)活期存(cún)款(kuǎn)和相当(dāng)部分的银(yín)行理财产品，具有一定的超额收益，是风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低和(hé)风险偏好(hǎo)适中(zhōng)投资(zī)者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年(nián)初(chū)以(yǐ)来，债(zhài)券市(shì)场利(lì)率(lǜ)整体(tǐ)下行，4月以来下行加速，当(dāng)前(qián)无论(lùn)从绝对利(lì)率水平(píng)还(hái)是从信(xìn)用(yòng)利差，都回(huí)到了(le)较低历史分位数水平，虽然债(zhài)市多(duō)头环境仍未改变，但(dàn)一致预期导致(zhì)行情走的比较迅速(sù)，市场进一步盈(yíng)利空间被压缩，若看不到(dào)央(yāng)行(xíng)货币(bì)政(zhèng)策增量政策(cè)，后续或(huò)进(jìn)入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大(dà)市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在(zài)这样的环境下尽量选择防(fáng)守类型的产品，规避市场波动，例(lì)如(rú)货币基金，而短债基金中要(yào)选(xuǎn)择久期短流动性(xìng)好(hǎo)、历史回撤控制(zhì)好的产品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随着经(jīng)济高频(pín)数据的弱(ruò)化趋势显现(xiàn)，且4月底政治(zhì)局会议从疫情后(hòu)稳(wěn)增长转向中长期调结构(gòu)，政(zhèng)策发力预期下降，市(shì)场对(duì)经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因此(cǐ)股(gǔ)票市场(chǎng)也(yě)进入到(dào)“休整期”。在(zài)市场震荡(dàng)休整期，高股(gǔ)息策略(lüè)往往跑赢市(shì)场。因此(cǐ)在当前环(huán)境(jìng)下，建议关(guān)注(zhù)行(xíng)业估值(zhí)水平较低，高股息的个股。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前(qián)面(miàn)临低利率环境，需要我(wǒ)们识别金融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金融陷阱的(de)诱惑，比如面对收(shōu)益率高达20％且能保本(běn)的所谓理财产品。对(duì)普通投(tóu)资者(zhě)而言，如果不(bù)具备相关专业知识，可以选择把投(tóu)资(zī)理财(cái)交给(gěi)少数(shù)专业的人来做(zuò)，让优秀的基金经理管(guǎn)理自己(jǐ)的钱袋子(zi)。具备一定投(tóu)资能力和风(fēng)控能(néng)力(lì)的(de)人(rén)士(shì)可通过理(lǐ)财和(hé)投资试图(tú)跑赢通(tōng)胀(zhàng)，但前提条(tiáo)件(jiàn)是(shì)做(zuò)好风控，选择适合自(zì)己(jǐ)风险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：随着存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)行(xíng)，普通投资者储蓄收益下降，为保持资(zī)金保值增值，投(tóu)资者在评估自身风险承受能力后(hòu)可适当考(kǎo)虑(lǜ)公募货(huò)币基金、公募中短债基金、商业银(yín)行(xíng)现金管理类产品等风险(xiǎn)等级(jí)较(jiào)低、支取相对灵(líng)活的产品(pǐn)。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 12是什么意思