周一的股市(shì)震(zhèn)荡翻(fān)红，上周股(gǔ)市(shì)下跌期间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金借(jiè)道(dào)股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）单(dān)日净买(mǎi)入39.5亿元；而g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗上周5个交易(yì)日市场总体(tǐ)下跌期间，资金更(gèng)是净(jìng)买入(rù)220亿元，股票ETF“越跌越买”的理(lǐ)性操作模(mó)式，在股(gǔ)市大(dà)幅下(xià)挫(cuò)的时刻(kè)再度显现(xiàn)。

　　从(cóng)资金流向结构看，上证50、沪(hù)深300ETF等受到资金净(jìng)流入(rù)，“中(zhōng)特(tè)估”长期投(tóu)资价值(zhí)被资(zī)金(jīn)看好，而(ér)高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸(xī)引资金追逐；净流出方面，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建(jiàn)、非银、电力ETF等短期(qī)净流出，资(zī)金出现短期避险，但鉴于多数标的估(gū)值仍在低(dī)位，多家机构仍看(kàn)好长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　净流入资(zī)金近40亿元(yuán)

　　科创(chuàng)50、上证50净流入资(zī)金居前

　　上周五股(gǔ)市大跌，当日股票ETF总(zǒng)份额增长(zhǎng)32.58亿(yì)份，以区间成交(jiāo)均价测算，当日净流(liú)入资金39.5亿(yì)元(yuán)；拉(lā)长时(shí)间到上周5个(gè)交易日(rì)，5天股(gǔ)市调整(zhěng)期间，资金更是净买(mǎi)入220亿元，展现(xiàn)了资(zī)金逆市(shì)布局的特点。

　　从资金净(jìng)买入排行看，截(jié)至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资(zī)金居(jū)前，都(dōu)超过(guò)11亿元。宽基指数中(zhōng)，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗(qí)下沪(hù)深300ETF，富国(guó)上证指数ETF等产品，净流(liú)入资金(jīn)也(yě)位(wèi)居前列(liè)。

　　而从5月15日收(shōu)盘股市表现看，科(kē)创50、上(shàng)证50、沪深300全部收(shōu)红，上证50指(zhǐ)数涨幅还(hái)超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡(dàng)下行的半导体ETF成(chéng)为资金净买入的(de)榜首，单日净买(mǎi)入金额(é)接(jiē)近5亿元，目(mù)前仍处于估值(zhí)低(dī)位的医疗ETF、中概互联(lián)ETF等(děng)产品(pǐn)也位居净流入(rù)资(zī)金前列，而(ér)在近日(rì)遭遇高位回调的游戏(xì)ETF，也(yě)受(shòu)到资金(jīn)的逆(nì)市(shì)买入，不过目前(qián)游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投(tóu)资逻辑，在游戏板块行情(qíng)冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市净(jìng)买入。

　　谈及资金的(de)上述流向情况，一(yī)位公募股票权益(yì)基金经理表示，预(yù)计复(fù)苏仍是中国(guó)经(jīng)济中长期的趋(qū)势，但耐用(yòng)品(pǐn)复苏的空(kōng)间受限(xiàn)、出口(kǒu)下行及地产销售恢复疲软将驱动市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构(gòu)性(xìng)机(jī)会。不过，在短期市场(chǎng)炒作热度回落，波动率(lǜ)偏高的情(qíng)况(kuàng)下，资金可能更青(qīng)睐(lài)用大盘(pán)宽基指数，比如科(kē)创(chuàng)50、上证50、沪深(shēn)300指数等来跟踪市场，以获取整个市场的(de)平(píng)均回(huí)报。

　　而在行业方面，沪上一家公募机构分析，由于近日以游戏为(wèi)代表(biǎo)的TMT板块有(yǒu)所(suǒ)调整，主因(yīn)是前期(qī)炒作(zuò)有(yǒu)逐步退潮趋势(shì)，中期在市场炒作热度有(yǒu)所回落。但从长(zhǎng)期看，资金还会长期(qī)关注数字化对生产力(lì)的提升，因此，包括计算机、互联网和(hé)传媒等调整下来的行业，可能会继续受到了资金的关注。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪深300等权重(zhòng)指数ETF受(shòu)到资(zī)金青睐(lài)，可能与(yǔ)看好“中特估”长期投资价值有关。

　　民(mín)生(shēng)加银(yín)基金表示，伴随大金融、大基建(jiàn)等权重(zhòng)股(gǔ)高位调整，上周(zhōu)沪(hù)指下跌。前期部分板块(kuài)短期上冲较快，导致博弈资(zī)金出现分歧(qí)，随着(zhe)建筑、银(yín)行、石化等PB逐(zhú)步修复，权重(zhòng)板块(kuài)内(nèi)部(bù)出现分化，获利兑现(xiàn)需求叠加经济(jì)数据不(bù)及(jí)预期，权重板块回调带动大盘指数回落。

　　不(bù)过(guò)，民生加银基金认为，从(cóng)长远看，“中特(tè)估(gū)”或(huò)有望引领低估(gū)值央企的价值重估，有基(jī)本面支撑的低估值央企或(huò)有望受(shòu)益。

　　博(bó)时基金权益投资一部基金经理吴鹏也认为，“中特估”投资的部分底层逻(luó)辑仍旧(jiù)是过去的A股市场对(duì)部分传统行(xíng)业国央企的严重低(dī)配和低(dī)估。而在这种大幅低估和低配背景下，部(bù)分企业因为自(zì)身经营改善、高股息水平等(děng)特征，使(shǐ)得其估值修复成为(wèi)了可(kě)能。虽然(rán)经过前期反弹，大(dà)金融整体估(gū)值仍(réng)旧处(chù)于低(dī)位，由于情绪(xù)和(hé)资金仍旧是主导，短期表现(xiàn)存(cún)在剧(jù)烈波(bō)动可能(néng)；从中(zhōng)期(qī)看，整体大金融(róng)当前估值仍(réng)旧处于(yú)中(zhōng)低(dī)水平，部分个(gè)股(gǔ)尤其是基(jī)本面明显(xiǎn)改善的个股(gǔ)，仍旧有(yǒu)估(gū)值(zhí)修复(fù)的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值(zhí)水平仍具吸引力

　　在上周下跌的A股市场(chǎng)中(zhōng)，股(gǔ)票ETF整(zhěng)体呈现“越跌越买”趋势(shì)，净流入(rù)资金超出净流(liú)出(chū)资金。但(dàn)也有(yǒu)部分短期涨幅(fú)偏(piān)高、短期行情板块，以及部分海(hǎi)外指数遭遇资(zī)金(jīn)的净卖出。

　　从资金净流(liú)出榜(bǎng)单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流(liú)出4.76亿元，为单日之(zhī)最。另(lìng)外，证券(quàn)保险(xiǎn)ETF、电(diàn)力ETF指数基金、恒生科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)，单日净流(liú)出资金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来(lái)“越跌越买”的(de)创(chuàng)业板ETF、创业板50ETF，单日出现(xiàn)短(duǎn)暂(zàn)净流出现象，华(huá)夏、南(nán)方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净流出(chū)，而今年(nián)涨(zhǎng)幅(fú)接近20％的纳(nà)指ETF，也在(zài)股市调整中迎来“获利了(le)结”资金，单日(rì)净(jìng)流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募机构评价，基建板块受益于“一带(dài)一路”板块前(qián)期涨幅较大，有(yǒu)调整要求，可能会受(shòu)到获利(lìg跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗)盘(pán)的(de)短期(qī)卖出。不过，从长期(qī)看(kàn)，经济(jì)复苏趋势确立后，“顺周期”板块的整体机(jī)会值得关注。

　　民生加银基金(jīn)评价净流出的证券(quàn)保险板块称(chēng)，一季报陆(lù)续(xù)披露，非银(yín)金融业绩超预期，证(zhèng)券板(bǎn)块市场交投(tóu)活(huó)跃(yuè)度较一(yī)季(jì)度显著改善，差异化最低结算备(bèi)付金缴纳比(bǐ)例机制(zhì)引(yǐn)入(rù)，证券公司保证金比例下(xià)调，经济温和复(fù)苏下行业景气度(dù)有望(wàng)持续修复。保(bǎo)险板块一季报净利润超预期，部分(fēn)险企凭(píng)借储(chǔ)蓄险的(de)产品力实(shí)现了(le)一定的(de)增长(zhǎng)，负债端V型反转g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗趋势较明显，资(zī)产端或有望维持较高增速。

　　而(ér)针对电力板(bǎn)块，民(mín)生加银基金认(rèn)为，2023年(nián)宏观经济运行总体回升(shēng)有(yǒu)望将促(cù)进电(diàn)力消费需求增(zēng)长。受上年(nián)同期低基(jī)数(shù)等因素影响，预计今年二季度(dù)电(diàn)力(lì)消(xiāo)费增(zēng)速(sù)将(jiāng)有望回升(shēng)。在(zài)电力市场化改革(gé)的持续推进下，电价趋势有望稳中(zhōng)小幅上涨，电(diàn)力(lì)现货市场(chǎng)和辅(fǔ)助服务(wù)市场(chǎng)机制有(yǒu)望持续推(tuī)广，容量(liàng)补偿电价等机制或有(yǒu)望出台。

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