中国金融(róng)行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈利(lì)，另外5家均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商(shāng)面临的(de)“一参(cān)一控(kòng)”问题如何(hé)解决，仍是业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依(yī)托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国(guó)内各(gè)家证券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公(gōng)布(bù)各家(jiā)券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际(jì)证券则延续(xù)自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资股东(dōng)增持而成(chéng)为外资(zī)控(kòng)股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而(ér)言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控股券商(shāng)也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司建设成(chéng)本、业(yè)务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业(yè)绩的主要(yào)还是经纪、投(tóu)行(xíng)等(děng)传统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，其当年投(tóu)行(xíng)业务(wù)手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩(jì)出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念好了中国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了(le)营(yíng)收(shōu)、净利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数(shù)量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完(wán)整(zhěng)会(huì)计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠(zhū)海(hǎi)迈兰(lán)德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年(nián)经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净(jìng)收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务(wù)团(tuán)队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大(dà)通(tōng)证券充(chōng)分(fēn)利用全球化的平台(tái)优(yōu)势，整合集(jí)团资源，持续(xù)关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目标(biāo)客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发(fā)合(hé)并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也取得了较好的(de)业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的(de)一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明(míng)显，当期实现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交(jiāo)易(yì)所(suǒ)互联互通全(quán)球存托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并对两家外(wài)资控股券(quàn)商在中国展业(yè)情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调(diào)事项段的无保(bǎo)留意见审计报(bào)告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份公司之间(jiān)达(dá)成协议(yì)和(hé)合并计划(huà)，截止报告(gào)日(rì)，上述协议和(hé)合并计(jì)划的完成日尚不明一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万确(què)。瑞(ruì)信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股子(zi)公司，未(wèi)来的运营和(hé)财务业绩受到上述合(hé)并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在(zài)可能导致对公司持(chí)续经营能力产生(shēng)重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商参股证券(quàn)公司设(shè)立规则》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方(fāng)正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定》，证券(quàn)公司(sī)股东以及股(gǔ)东(dōng)的控股股东(dōng)、实际控制人(rén)参股(gǔ)证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得(dé)超过1家(jiā)。在面临(lín)“一(yī)参一(yī)控(kòng)”的(de)限(xiàn)制下，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的基础上，新增了特色投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业(yè)务联动(dòng)等(děng)多(duō)种业务模式，通过服务手段(duàn)的(de)增加(jiā)及优(yōu)化(huà)，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合(hé)性金(jīn)融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于(yú)“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人(rén)员建设、中后台支持(chí)以及集团跨(kuà)境合作四个方面(miàn)入手，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力(lì)，持续(xù)为(wèi)中国投(tóu)资(zī)者提供具(jù)有野村(cūn)集团特色的高质(zhì)量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资(zī)持(chí)股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北京高华签(qiān)订《业(yè)务(wù)转让协(xié)议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券自营(yíng)及(jí)代销金融(róng)产品(pǐn)业务(wù)的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服(fú)务的研发(fā)工作，进一步赋能部(bù)门为(wèi)在岸客户(hù)提(tí)供(gōng)财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富(fù)客(kè)户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台未(wèi)来(lái)战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进(jìn)跨境投(tóu)资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为(wèi)多见。例如(rú)，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和超高净值客(kè)户(hù)及(jí)其家族提供专业、多(duō)元(yuán)及定制化的资产配置服务，为客(kè)户实现其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国(guó)内头部信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大(dà)湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)财富管(guǎn)理部秉持(chí)着为(wèi)客(kè)户进行全(quán)方位资产(chǎn)配置和满足(zú)客(kè)户全生命周期财富(fù)管理的理念，进(jìn)一步完(wán)善投资解决(jué)方案和财富规划方(fāng)面(miàn)的(de)业务，一方(fāng)面积极(jí)扩充现有架(jià)上(shàng)策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同一策略下提供差(chà)异化选择及(jí)多元化(huà)的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资(zī)券(quàn)商队(duì)伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着中国资本(běn)市场(chǎng)对(duì)外开放(fàng)的力度不断(duàn)加大，各外(wài)资金融机构(gòu)加速了在境内设(shè)立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准设立，公(gōng)司(sī)注册地(dì)为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自(zì)营(yíng)、证券(quàn)承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事(shì)资产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外(wài)商独(dú)资(zī)证券公司。就监管批复(fù)信(xìn)息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证(一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万zhèng)券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立(lì)申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大(dà)利联合圣(shèng)保罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融机(jī)构负(fù)责(zé)人(rén)普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华(huá)亲身感受(shòu)到中(zhōng)国(guó)经(jīng)济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)中国经济和(hé)中(zhōng)国资本(běn)市场发展前景。近(jìn)年来中(zhōng)国资(zī)本市场对外开(kāi)放稳步推进，为(wèi)国际金(jīn)融机构和(hé)全球投资者带来了实实在在(zài)的机(jī)遇。各金融机构(gòu)高度重(zhòng)视中国(guó)市场，将继续与中国深化(huà)合(hé)作，积极拓展在(zài)华(huá)业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外资(zī)券(quàn)商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展业便利度不断提升，经(jīng)营(yíng)范围和监(jiān)管(guǎn)要(yào)求(qiú)实(shí)现(xiàn)国民待遇，外(wài)资(zī)券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对(duì)本土证券(quàn)公司既带来了(le)国际金融机构全面参与中国资本(běn)市场竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促(cù)进业(yè)务发展、提升管理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业(yè)集中度(dù)稳中有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发(fā)展趋(qū)势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不(bù)断(duàn)深(shēn)化，外资(zī)券商市场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格局(jú)正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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