在华尔(ěr)街经(jīng)济学家(jiā)和(hé)央(yāng)行官员争论美国经济是否(fǒu)以及何(hé)时(shí)会陷(xiàn)入(rù)衰退之(zhī)际，大型基金(jīn)经理们(men)并(bìng)没(méi)有坐等答案(àn)揭晓(xiǎo)。

　　智通(tōng)财经(jīng)APP选择复句例子十个，选择复句例子5个了解到，越来越多的专业(yè)选(xuǎn)股人士将资金从银行(xíng)等(děng)对经济敏感的股票中撤出，转而投资公用事(shì)业和基(jī)本消费品等在(zài)经济(jì)低迷时期被(bèi)视为具有弹(dàn)性的股(gǔ)票。

　　美国银行(xíng)汇编(biān)的(de)数据显示，同时(shí)做多(duō)和(hé)做(zuò)空的对(duì)冲基金已将其周期性股票与防御性股票的比例降至(zhì)至少2012年以来(lái)的最低水平。对于只(zhǐ)做(zuò)多的基金经理来说，他们对(duì)周期(qī)性(xìng)公(gōng)司(sī)(这(zhè)些公司的命(mìng)运(yùn)取决于商业周期的起伏)的相对敞口接近2008年以来(lái)的最低水(shuǐ)平。

　　这一(yī)切都突显了主动(dòng)投(tóu)资领域的悲(bēi)观情绪仍(réng)在加剧，尽管美股(gǔ)从去年10月低点反(fǎn)弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总而言(yán)之(zhī)，以Savita Subramanian 为(wèi)首的美(měi)国(guó)银行策略(lüè)师表示，主动选股(gǔ)者“为2009年式的衰(shuāi)退做好了(le)准备”。

　　周期(qī)股(gǔ)相对防御股的比例降至(zhì)近10年低点

　　最近对防御股的(de)偏好(hǎo)与去年(nián)不同，当时对(duì)衰(shuāi)退的担忧蔓(màn)延，主动型基金紧紧抓(zhuā)住周期股。这一立(lì)场表(biǎo)明(míng)，人们相信(xìn)美联储(chǔ)有能(néng)力通过积(jī)极的抗通胀(zhàng)行动实现软着陆。现在，这种乐观情绪已经消散。

　　行业仓位(wèi)数据进一步(bù)证明(míng)，专业人士持续看空股(gǔ)市。在美国(guó)银(yín)行4月份(fèn)对基(jī)金(jīn)经理的最新调(diào)查中，现金持有量保(bǎo)持(chí)在较高水(s选择复句例子十个，选择复句例子5个huǐ)平，相对于股票，债券(quàn)比2009年以来的任何时(shí)候(hòu)都更(gèng)受青睐。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上周表示，在市场开始逃离时，只做多(duō)的基(jī)金被迫(pò)成为(wèi)FOMO(害怕(pà)错过(guò))买家。

　　值得注意的是，选股者的谨慎(shèn)态度与(yǔ)基(jī)于(yú)图表信号配置资(zī)产(chǎn)的计算机驱动策略形成了(le)鲜明对比。由于股市稳(wěn)步上(shàng)涨和市场波动性下降，趋势追踪基金(jīn)和波动性(xìng)目标基(jī)金等系统性资金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)公司近(jìn)几个(gè)月增(zēng)加了股票持(chí)有(yǒu)量。

　　德意志(zhì)银行(xíng)的(de)投资者仓位模型(xíng)最能说明这(zhè)种(zhǒng)分歧立场。德意志银行称，量化基金继续抢购股票，而自由裁(cái)量投资者的(de)敞口(kǒu)已(yǐ)降至一年(nián)区间(jiān)的(de)底(dǐ)部(bù)。

　　看空者将 2023 年股市反弹(dàn)的(de)很大一部分归(guī)因于那些对价格不(bù)敏感的量(liàng)化(huà)投资者，他们(men)别无选择，只能在股(gǔ)价上涨时(shí)买(mǎi)入股票(piào)。看空者还(hái)警告称，持续(xù)数(shù)月的(de)股(gǔ)市反(fǎn)弹(dàn)是不可持续的(de)。由(yóu)于标普500指数几次突破4200点的尝试(shì)都以失败告终，缺乏动(dòng)能可能(néng)会限制量(liàng)化基金的需求。另一方(fāng)面，新(xīn)一轮的抛售可(kě)能(néng)会促使(shǐ)量(liàng)化基金改变(biàn)路线，并退(tuì)出股市。

　　好于预期的(de)经济数据和企业(yè)财报也提振(zhèn)股市。尽管各公(gōng)司在本财(cái)报季(jì)的业绩超出(chū)预期，但(dàn)目前来看，这还不足以让(ràng)美国(guó)企业重(zhòng)回增长轨道。就连美联(lián)储官员也预(yù)测(cè)今年晚些时候会出(chū)现“温和衰退(tuì)”。

　　不过，美国银行(xíng)的Subramanian表示，以(yǐ)史为鉴(jiàn)，过早地为(wèi)经(jīng)济衰退做(zuò)准备而(ér)采取防御措施，最终可能会(huì)付出(chū)高昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现(xiàn)10个最具周期(qī)性(xìng)的行业(yè)往往(wǎng)在衰(shuāi)退前的(de)6个月内表现优(yōu)异。直到真正的经(jīng)济衰退(tuì)到来(lái)，防御(yù)性股票才(cái)开始(shǐ)大(dà)放异彩，尽(jǐn)管它们的领先地位通(tōng)常会在(zài)下(xià)行周(zhōu)期(qī)结束前逆转。

　　美国银(yín)行(xíng)的经济学家预计，美国经(jīng)济衰(shuāi)退将从第三季度开始(shǐ)。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 选择复句例子十个，选择复句例子5个