美国(guó)银行业(yè)危机持(chí)续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美地(dì)区(qū)银(yín)行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干选项，其(qí)中包(bāo)括资产(chǎn)出售(shòu)，可(kě)能出(chū)售所(suǒ)有业(yè)务(wù)或部分(fēn)业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可(kě)能(néng)出售(shòu)的消息(xī)。本周三美(měi)股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑包括出(chū)售(shòu)在(zài)内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行股(gǔ)价(jià)盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行发布声(shēng)明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和(hé)多位潜在的投资者商谈(tán)，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后(hòu)，该(gāi)行并未经历(lì)超出正常水平的存(cún)款流(liú)失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关(guān)于该(gāi)行磋商出售资产等战略选项(xiàng)的媒(méi)体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火(huǒ)上浇油的第(dì)一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平(píng)线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院(yuàn)银行委员会(huì)就近期大(dà)型银行倒闭事件举行(xíng)听证会。会(huì)上，银行监管专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产的(de)主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)。美国商会副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一共和银行有(yǒu)非常独特的商业(yè)模式(shì)，硅谷银行专注(zhù)于资(zī)本密集型的科技以及(jí)生(shēng)物医学初创企业；第(dì)一共(gòng)和(hé)银(yín)行集中于(yú)财(cái)富管理；而签名(míng)银(yín)行则有大量的(de)数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们(men)明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管(guǎn)理不善(shàn)，同时(shí)他们担(dān)心银行倒(dào)闭会(huì)将美(měi)国经(jīng)济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表(biǎo)示，美联储存(cún)在监管失(shī)误(wù)。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知情人士周(zhōu)四报道，美(měi)国联邦和州(zhōu)政府官(guān)员(yuán)正在评估近几(jǐ)天银(yín)行股大(dà)幅波动(dòng)背(bèi)后(hòu)存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能性(xìng)，白宫(gōng)方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面临(lín)的做(zuò)空压力(lì)”。美股地区银行股本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太平洋(yáng)合众银(yín)行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在(zài)周四就(jiù)通过做(zuò)空(kōng)某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银(yín)行基本面强劲(jìn)且资(zī)本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和(hé)股市波动已(yǐ)引起官(guān)员(yuán)及监(jiān)管机(jī)构越(yuè)来越多的关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之(zhī)际，近一半的美国人担心他们在银行或其(qí)他(tā)金融机(jī)构账户(hù)上的钱(qián)的安全。总共(gòng)有48％的(de)美国成年人表示他们(men)担心自己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些(xiē)最新数(shù)据与(yǔ)2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产后不(bù)久的数(shù)据相似(shì)。当时有45％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示，他们非(fēi)常或中度担心自(zì)己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静(jìng)的(de)时期测量过(guò)这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在(zài)危(wēi)机得到解决后，人(rén)们(men)对(duì)存款安全(quán)的担忧(yōu)略(lüè)有减少，这表(biǎo)明对存款安(ān)全的高(gāo)度担忧可能并非(fēi)美国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工(gōng)厂遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报(bào)道，当地时间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的(de)诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基石化厂(chǎng)遭到一(yī)架(jià)无(wú)人机(jī)袭击(jī)，并引发了火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架(jià)无人(rén)机撞击了该工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平(píng)方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，欧洲央(yāng)行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个(gè)基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷利率和(hé)存款机制利率从本(běn)月10日起分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期(qī)阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专家预计(jì)，要将通胀(zhàng)率降(jiàng)至(zhì)2％的(de)目标(biāo)还需(xū)要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原油暴(bào)跌主要受到(dào)宏(hóng)观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是金(jīn)融属性。一(yī)方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市(shì)场对(duì)连续加息对(duì)经济造(zào)成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再度(dù)出现破产银行，造(zào)成美国股市下(xià)滑，原(yuán)油作为大宗商品代(dài)表受到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期(qī)货能源化(huà)工组组长(zhǎng)于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告诉(sù)期货日报(bào)记(jì)者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主(zhǔ)要还(hái)是(shì)与(yǔ)美(měi)国银行危机(jī)事件有(yǒu)关。另外，美国债务(wù)上(shàng)限问题仍(réng)未解(jiě)决(jué)，市场(chǎng)担(dān)心该问题是(shì)另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评(píng)估文件(jiàn)警(jǐng)告称(chēng)，如果不提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三种预(yù)期情形下，美国(guó)经(jīng)济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进(jìn)入(rù)集中避险状(zhuàng)态(tài)，对(duì)股(gǔ)市和商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前(qián)美国银行问题(tí)再次(cì)出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观(guān)层面(miàn)的不(bù)确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能演(yǎn)化成(chéng)趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演(y为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别ǎn)变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出现，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的(de)走(zǒu)势。近(jìn)期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪(xù)指标的(de)跟踪(zōng)上，重点观察美(měi)股和VIX指数的(de)进一(yī)步动向，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能(néng)化分析师郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美国制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预(yù)期(qī)，显(xiǎn)示(shì)在利率(lǜ)上(shàng)升和通(tōng)胀居(jū)高不下(xià)的情况下，美国经济难以获得(dé)动能。叠加美国就业(yè)市场招聘步(bù)伐(fá)放缓，劳动力(lì)市场逐(zhú)渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而(ér)在(zài)此(cǐ)次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言(yán)偏(piān)鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致力于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货币政(zhèng)策路(lù)径，如果6月(yuè)初之前高利率带(dài)来的风(fēng)险事件进一步扩大，美联(lián)储或将终(zhōng)止当前(qián)紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注(zhù)点在(zài)于美联储是否会在接下(xià)来的(de)议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开启的时间(jiān)和(hé)节(jié)奏。

　　值得注意(yì)的(de)是，近期原油盘(pán)面(miàn)连续大(dà)跌的情况与(yǔ)3月中旬(xún)的走势(shì)类似，甚至驱(qū)动上也(yě)有较高的相(xiāng)似性。高健表示(shì)，共同点(diǎn)是在银行业危机(jī)的背景下，宏(hóng)观避(bì)险情绪(xù)升温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次(cì)宏观避险还有一(yī)部分债务上(shàng)限的加成；二是(shì)当前原油基本面(miàn)状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮(lún)原油大(dà)跌有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的参考性。3月下旬(xún)原(yuán)油止跌回升(shēng)，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数(shù)短线高位筑(zhù)顶后(hòu)回(huí)落，盘面上(shàng)的表现(xiàn)是连续收(shōu)出长下影线。因此，近(jìn)期原油(yóu)盘面也要重点留意(yì)是否会重现以上两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析称，从(cóng)基本面(miàn)看，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周(zhōu)出(chū)现大(dà)幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特(tè)为首的中东(dōng)产油(yóu)国为稳(wěn)定(dìng)油(yóu)价进(jìn)行着各种努力，虽(suī)然(rán)实际落地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进(jìn)入供小于(yú)需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦(mèng)琦表示，随着(zhe)超卖情绪(xù)的(de)逐步释(shì)放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价(jià)，短期油(yóu)价仍以弱势(shì)振荡(dàng)为主，价格的(de)突(tū)破上(shàng)行(xíng)仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前原(yuán)油还是振荡格局，价格(gé)向下(xià)逼(bī)近年(nián)内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动(dòng)原(yuán)油破位向下，主要看避险情(qíng)绪(xù)的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到(dào)实质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联(lián)储年内加(jiā)息基(jī)本全部落地，后期将不再存在加息对(duì)大宗商(shāng)品(pǐn)压(yā)制的(de)预期，情绪(xù)上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续大幅加(jiā)息(xī)后对市(shì)场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪(xù)的底部可能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基本面上，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未(wèi)结束，需求会下降多少也(yě)尚未有明确的定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短(duǎn)期内(nèi)将会(huì)支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后首个交易(yì)日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较(jiào)原油而言(yán)，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美国(guó)将与委内瑞拉(lā)石(shí)油有关的交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本端原油(yóu)价格(gé)下(xià)跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往年同期数据(jù)，供应(yīng)提前发力，叠加(jiā)终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本(běn)面(miàn)有所走弱。”中信建投期货(huò)能(néng)化分析师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额炼厂沥(lì)青生产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检修量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季度受沥青生(shēng)产利润较好影(yǐng)响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开(kāi)工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利(lì)润(rùn)的压缩，沥青装置(zhì)检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高水平(píng)。”金信期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥(lì)青短缺的问题(tí)持续，5月(yuè)份国内沥青供应(yīng)存(cún)在收缩预期(qī)，后续关注(zhù)国内炼厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需(xū)求回(huí)升(shēng)偏(piān)慢(màn)，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业(yè)的开工(gōng)率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现(xiàn)稍好(hǎo)但占比(bǐ)较(jiào)小，整体需求一(yī)般。5月(yuè)份(fèn)基(jī)建乐观预期仍(réng)在，且随着气温(wēn)的(de)回(huí)升(shēng)，道路(lù)施(shī)工项目逐渐启动(dòng)，预(yù)计(jì)需求会继续回升。

　　展为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别望(wàng)后市(shì)，他(tā)认为，近期沥青(qīng)价格(gé)波动的(de)主(zhǔ)要(yào)逻辑在于成本端原油，短期(qī)供(gōng)需(xū)端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险(xiǎn)事件以及衰退预期(qī)的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行(xíng)。在(zài)此背景下，沥青(qīng)价格也难(nán)有(yǒu)较强的(de)表(biǎo)现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下移，沥青综合加工(gōng)利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终(zhōng)端具备(bèi)施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低(dī)做多(duō)裂解(jiě)价(jià)差，中长期需关注沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节(jié)后首个交易(yì)日，聚(jù)酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘(pán)大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利下(xià)，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间宏观事件的扰(rǎo)动(dòng)加大了成本端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入(rù)压(yā)缩阶段。董丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调油需(xū)求(qiú)也(yě)不(bù)再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高(gāo)加工差下装置开工较为(wèi)积极，实际检修(xiū)力(lì)度有待观(guān)察。而且(qiě)，亚东(dōng)石(shí)化和(hé)英力士(shì)重启(qǐ)提负(fù)，桐(tóng)昆(kūn)新产能释(shì)放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万吨(dūn)回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期(qī)货能(néng)化(huà)分析(xī)师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国(guó)汽油库存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小(xiǎo)幅累积，而且从(cóng)年初(chū)开始，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏(piān)高(gāo)水平，有助于(yú)带动部分(fēn)装置开(kāi)工，且(qiě)随(suí)着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月(yuè)底负(fù)荷或(huò)升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部(bù)分PX装置负荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价(jià)格或(huò)有所承压(yā)。PTA在成(chéng)本拖累下价格走(zǒu)势(shì)偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是(shì)否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善预期(qī)的(de)前(qián)提下(xià)，PTA有望出现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的(de)利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油(yóu)价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率也出现了周度回升的态势。最大的(de)利(lì)空(kōng)因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导致趋势延续。从(cóng)价格(gé)走(zǒu)势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓的走势。

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