在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的(de)大涨大跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个(gè)跌停板(bǎn)才(cái)和净值(zhí)一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，对(duì)公(gōng)司旗下高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿(yì)元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出(chū)居前，热门板块(kuài)传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分(fēn)机构看(kàn)好传媒(méi)、顺(shùn)周期板块(kuài)的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，两(liǎng)家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易(yì)价格(gé)波动较大(dà)。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投(tóu)资者关(guān)注二(èr)级市场交易价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重大(dà)损(sǔn)失(shī)。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率都(dōu)回落(luò)到4％以内，投(tóu)资者的追捧热(rè)情在(zài)风险(xiǎn)提示后有(yǒu)所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金流向(xiàng)看(kàn)，由于(yú)两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右(yòu)，流(liú)通盘偏小，昨(zuó)日(rì)净流(liú)入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品(pǐn)共(gòng)有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只产品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数都是日经(jīng)225指数收益率(lǜ)（经汇率调(diào)整后），从该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太(tài)市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通(tōng)盘不(bù)够大，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产生了(le)供不应求的情况，就会推(tuī)高(gāo)二级市场价(jià)格，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这个情况(kuàng)就会(huì)产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如(rú)果短期出现高溢价(jià)，也就意(yì)味着当前的价(jià)格(gé)超出了指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也(yě)就是会(huì)逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而高溢(yì)价回归的(de)过程，就会产生二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初(chū)以(yǐ)来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)超(chāo)越30000点大(dà)关(guān)，达到1990年泡(pào)沫经济破(pò)裂以来(lái)的最高点。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券认(rèn)为，近期日本股市上涨受(shòu)多重因(yīn)素(sù)驱动：一是随(suí)着美联储(chǔ)加息预(yù)期下降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资本(běn)回流日(rì)本市场；二(èr)是(shì)随着疫后经济活动复苏和去(qù)年日(rì)元持续贬值，东京交(jiāo)易所上市公(gōng)司(sī)多表现(xiàn)良(liáng)好；三是今年(nián)东京交易所提出将改革(gé)公司治理监督(dū)机制。在这一改革下，预计部(bù)分低估值(zhí)企业可能采取股票回(huí)购等(děng)方(fāng)式提振(zhèn)股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票(piào)被宣(xuān)布回购(gòu)；四是(shì)近期(qī)部分利好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴(bā)菲特赴日考察(chá)并表示大举投资日本(běn)股(gǔ)市等，推动市场对日本股(gǔ)市的(de)整体(tǐ)情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投资者，海外(wài)投资可能会涉及相关的汇(huì)率风险(xiǎn)，对相关市场熟(shú)悉程度(dù)不高等问题，建议投资(zī)者(zhě)在自(zì)己(jǐ)能(néng)力圈内投(tóu)资，避免盲(máng)目追高带来的风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再(zài)来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截(jié)至5月22日(rì)收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区间成交(jiāo)均价(jià)测算，净(jìng)流入资(zī)金微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前(qián)列。另(lìng)外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业(yè)和(hé)主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资(zī)金居前，都超过(guò)了(le)2亿元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高(gāo)位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时(shí)间看，今(jīn)年(nián)以来(lái)净(jìng)流入(rù)资金最多的是易(yì)方达创业(yè)板ETF，今(j德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷īn)年(nián)净(jìng)流入(rù)资金165亿元，位居(jū)行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居(jū)行业前列(liè)。

　　而今年景气度回(huí)升(shēng)的半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元(yuán)体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越(yuè)跌(diē)越买”，华安基(jī)金指数与(yǔ)量化投资(zī)部表示(shì)，随着(zhe)前(qián)期创(chuàng)业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回调(diào)，当前估(gū)值已(yǐ)来到30倍的历史低(dī)位区间，且一季报显示成分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基本面向(xià德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷ng)好趋势明显，持续关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在(zài)政(zhèng)策层(céng)面，4月底的政(zhèng)治局(jú)会议提出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新(xīn)动能。要(yào)巩固和扩大(dà)新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电(diàn)桩、储能(néng)等设(shè)施建设(shè)和配套电网(wǎng)改(gǎi)造德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷。要(yào)重视通(tōng)用人工(gōng)智能(néng)发展，营(yíng)造创新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示(shì)着国内经济发展动能(néng)要加快转(zhuǎn)变，新能源及(jí)人工智能将是(shì)经(jīng)济转型(xíng)的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于(yú)政策红利，该机构建议关(guān)注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看(kàn)，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资(zī)金净卖(mài)出(chū)，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基(jī)指数，也分别(bié)有(yǒu)超过1个(gè)亿的(de)资金净流出(chū)。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶(jiē)段(duàn)性行(xíng)情(qíng)的板块，遭遇(yù)资金(jīn)的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资金(jīn)净(jìng)流出位居前列(liè)。

　　虽然部(bù)分热门(mén)主题行业的资金出现流(liú)出，但部分机构仍建议从中长期(qī)角度，观(guān)察各(gè)类板块的投资机会和行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏(sū)仍是中(zhōng)国经济(jì)中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出(chū)更多(duō)结构性机会，当前市场对题材的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继(jì)续关注(zhù)资金合力最(zuì)强的人工智能与央企相关品(pǐn)种，中期在市场炒作热度(dù)回(huí)落、且经济(jì)复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而长期(qī)来看(kàn)，可以积极关注数字化对生(shēng)产(chǎn)力的提升(shēng)，重点关注计算机、互联网和传(chuán)媒等(děng)行业。

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