衰退近(jìn)在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超(chāo)预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务(wù)部经济分(fēn)析局公(gōng)布(bù)数据显(xiǎn)示，美国一季(jì)度实际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预(yù)期1.9％。值得一提的(de)是，疫(yì)情(qíng)爆发(fā)之(zhī)前的10年里(lǐ)，美国每年(nián)的GDP增速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要有(yǒu)消费者(zhě)支出、出口(kǒu)、联(lián)邦政府、州和地方政府(fǔ)支出以及非住宅固(gù)定(dìng)投资，拖累项主要包括进口、私(sī)人库(kù)存投(tóu)资和住宅固定投资。经济分析局(jú)表示(shì)，一季度GDP增速较去年(nián)第四季(jì)度放缓的主要原因是私(sī)人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来(lái)看，美国经济最(zuì)大的组(zǔ)成部(bù)分——占据GDP约68％的(de)个人消(xiāo)费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前(qián)一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于(yú)前(qián)一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四(sì)个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最(zuì)大的拖累(lèi)项(xiàng)是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大(dà)幅放缓的同时(shí)，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美国(guó)个(gè)人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年(nián)化(huà)季环比(bǐ)初为(wèi)3.7％，虽(suī)然略(lüè)低(dī)于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔(tī)除食品和(hé)能源的核(hé)心PCE物价指数(shù)环(huán)比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核(hé)心PCE连续(xù)第五(wǔ)次“击败(bài)”市场(chǎng)预期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押(yā)一艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊(yī)朗军队发(fā)表声明称，扣押了(le)一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明(míng)船只与一(yī)艘伊朗船只在印(yìn)度洋北部发生(shēng)事故，导致伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行为违(wéi)反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中心(xīn)发送请求后(hòu)，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并识(shí)别该未(wèi)知(zhī)船只(zhǐ)。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截(jié)行动(dòng)中，不明船只的自动全球定位发(fā)送系统(tǒng)被关闭并频繁改变(biàn)航(háng)线。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海军出动(dòng)直升机扣押了(le)该(gāi)船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上述(shù)的不明船(chuán)只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息(xī)称，美国海(hǎi)军表(biǎo)示(shì)，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方要求立(lì)即释放这(zhè)艘油轮(lún)。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队(duì)在一份声明中(zhōng)称(chēng)，一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克(kè)兰总统“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视(shì)台新近(jìn)发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与(yǔ)两名冒(mào)充乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基(jī)的俄罗斯(sī)人通了(le)电话。鲍(bào)威尔误认(rèn)为对方(fāng)是泽连斯基，回答了(le)从(cóng)通胀前景到俄罗斯央(yāng)行(xíng)等主题的(de)一系列问题(tí)。

　　美(měi)联储(chǔ)的一名发(fā)言人美(měi)东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年(nián)1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我们(men)在这个充满挑战的时刻支持乌克(kè)兰人民的背(bèi)景下进行。没(méi)有谈到(dào)敏感(gǎn)和机密的信(xìn)息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经过(guò)编(biān)辑，无法确(què)认准确性。上述发言(yán)人还说，通话事(shì)件已报交有关执法部门，出于对(duì)他们工作的(de)尊重，美联(lián)储不(bù)会(huì)进(jìn)一步置评(píng)。

　　媒(méi)体(tǐ)评论称，这番言论(lùn)看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话(huà)接(jiē)触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导致美联储的安全(quán)性遭到质疑。对(duì)鲍威尔(ěr)受骗的担忧主(zhǔ)要(yào)是(shì)基于(yú)美联储(chǔ)作(zuò)为主(zhǔ)要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高官(guān)的言(yán)论(lùn)通(tōng)常(cháng)受到投(tóu)资者和商(shāng)界人士的密切(qiè)关注，有时会引(yǐn)发股市波动(dòng)。而(ér)且(qiě)，美联储官员同他人的私下会面时常引发(fā)争(zhēng)议，因为外界认为，联储官员的言(yán)论(lùn)可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒(méi)体指出，两(liǎng)人这(zhè)些年不(bù)止一次成(chéng)功(gōng)骗取国外政客和他们通话，而且通常将将通话视(shì)频(pín)公之于众，就是为了恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两人(rén)曾假扮乌(wū)克兰前(qián)总统波罗申科和德(dé)国前(qián)总理默克尔(ěr)通话(huà)，默克尔当(dāng)时觉(jué)得(dé)可疑，但(dàn)没有在对话中直接问他们是不是(shì)冒牌货。今年早些时候，他(tā)们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国(guó)际油价(jià)出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截(jié)至下午收(shōu)盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅上涨，布(bù)伦特(tè)原(yuán)油交投(tóu)在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油(yóu)交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货能源(yuán)化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁(qìn)在接受(shòu)期货日报(bào)记者(zhě)采(cǎi)访时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外(wài)盘原(yuán)油有所企(qǐ)稳，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘(pán)表现弱于外盘(pán)，海通期(qī)货能源化工研究中心负责(zé)人杨安(ān)表(biǎo)示(shì)，一方面是(shì)由于近期油轮运费回落，运输成本下降(jiàng)，让(ràng)内外(wài)盘价差(chà)有所走弱。另一方面(miàn)是当前国内即将迎来五一假期，而(ér)目前国际市场宏(hóng)观(guān)风险具有很大不确定(dìng)性，恰(qià)逢油价大幅回(huí)调(diào)之(zhī)际，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使得内盘原油跌幅超(chāo)过外盘(pán)。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉(sù)记者，美(měi)国银行业危机(jī)风波再(zài)起，叠加美国(guó)债务压(yā)力及经济衰退风险可能削弱欧(ōu)美(měi)能源(yuán)需(xū)求(qiú)，风险资产面临较大(dà)压(yā)力(lì)，从而推动本周油价油价下跌。而原油作(zuò)为金融(róng)属性(xìng)最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因(yīn)银行业危机出现暴跌，此次(cì)美国银(yín)行业(yè)风(fēng)险再次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原(yuán)油的(de)下跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观(guān)情(qíng)绪导致油价再度承(chéng)压。随着美(měi)联储加息会议的临近，美国第一共和银(yín)行(xíng)的财报和(hé)股价表现或显示(shì)银行(xíng)业危机仍(réng)未结(jié)束，叠加(jiā)欧美(měi)经济(jì)数(shù)据(jù)表现仍然欠佳，美国消费者信心(xīn)本月降至去年7月以来的最低(dī)水平，市场对于美联(lián)储加息和海外经济(jì)衰(shuāi)退的担(dān)忧(yōu)持续升温，

　　展望后(hòu)市(shì)，近期主导(dǎo)原油(yóu)市场走势(shì)的宏(hóng)观风险何时会消散？在杨安(ān)看来，目前来看，美国银行业危机风险(xiǎn)在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再(zài)迎(yíng)来加息窗口(kǒu)，对(duì)此投资(zī)者也高度关注美联储利率政策的(de)变化，宏观层面的不确定性成为影响整(zhěng)个金融市场(chǎng)的主要(yào)因素，这是投资者需(xū)要(yào)注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公布加息决议，市场对美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储(chǔ)官员表态(tài)偏鹰，对(duì)于后续何时停(tíng)止加(jiā)息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行(xíng)将于5月4日举行货币政策会议，基(jī)于当前欧元区的高通胀水平，预(yù)计欧洲央(yāng)行和英国(guó)央行也将维持加息政策，因此市场(chǎng)对于海外经济衰退带(dài)来需求下行的(de)担忧加(jiā)剧(jù)。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市(shì)场(chǎng)基本(běn)面表现尚可，整体供需(xū)局势并(bìng)未(wèi)大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将到来的(de)五一(yī)长假和美国夏季出行旺季预计(jì)对(duì)于(yú)需(xū)求会(huì)有一定支撑，预计近期国际(jì)油价仍将面临宏观(guān)情绪和基本面(miàn)的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董超也(yě)表示，后(hòu)市原(yuán)油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会对油价(jià)尤其是亚(yà)洲地区的油价(jià)带来极(jí)大(dà)影响；此(cǐ)外美国原油(yóu)活(huó)跃钻井平台已经连续半年维持低(dī)位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的(de)产(chǎn)量将越来越难以持续，后续的减产将很快(kuài)到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的(de)悲(bēi)观(guān)情(qíng)绪或将逐(zhú)步消退(tuì)，后(hòu)期原油市场将转入对供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月(yuè)份油价上下区间将更为模糊，在美(měi)国储备政策难以改动的(de)情况下(xià)，底部支撑(chēng)力(lì)度变弱。但从(cóng)供求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国(guó)产量(liàng)的下滑将(jiāng)有(yǒu)助于油价的稳(wěn)定(dìng)。”董(dǒng)超表示，预(yù)计5月油价整体即将维持区间(jiān)振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油(yóu)需求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计今年(nián)年内剩余时段供应紧张将是原油(yóu)市场主基(jī)调，当(dāng)然全球经(jīng)济面(miàn)临衰(shuāi)退风险及欧美市场需求疲弱也(yě)十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思会在一定(dìng)程(chéng)度上抵消供应紧张给市场带来的(de)担忧。总体(tǐ)来(lái)看，当(dāng)前(qián)油价处在宏观利空与供应紧张局面(miàn)形成(chéng)对(duì)峙的复(fù)杂局面下，短(duǎn)期内担忧(yōu)情绪主导(dǎo)油价回落(luò)，中(zhōng)长期来(lái)看油(yóu)价或(huò)继(jì)续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料(liào)油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原(yuán)油(yóu)大(dà)幅下(xià)挫，成本(běn)下降(jiàng)导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥(lì)青等品种也出现较(jiào)大跌幅(fú)。截至(zhì)昨天下午收(shōu)盘(pán)，燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油(yóu)和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要(yào)还是受到油价(jià)影响，自身(shēn)基本面(miàn)表现尚(shàng)可，其(qí)中高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧，低硫燃料油(yóu)供(gōng)需相(xiāng)对(duì)偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料(liào)油市(shì)场整体供应持续(xù)偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加(jiā)坡(pō)的高硫燃料油(yóu)降(jiàng)至历史(shǐ)低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量(liàng)有(yǒu)所(suǒ)上升(shēng)，抵消(xiāo)了(le)一部分中东(dōng)出口的(de)下十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思(xià)滑(huá)；需求端方面，中东南亚(yà)公用事(shì)业发电(diàn)需求的增长以(yǐ)及稳定的船燃加注(zhù)活动都将对(duì)亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃料(liào)油市(shì)场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油方面，杜(dù)冰沁表(biǎo)示，此前科(kē)威特炼厂计划外检修导致部分(fēn)船(chuán)货延期，目前5月的(de)装船已经延(yán)迟至(zhì)6月，虽然(rán)检修的装(zhuāng)置(zhì)正在逐渐重(zhòng)启，但由(yóu)于开斋节整体进程(chéng)较慢，预(yù)计原(yuán)定本(běn)月底恢复的时间会(huì)有所推(tuī)后，对于亚(yà)洲低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)市场供应的收紧(jǐn)也将延长，但同(tóng)时低硫需求端表现(xiàn)也较为(wèi)平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃(rán)料(liào)油(yóu)在基本面的支撑下(xià)，预计后市走势(shì)或(huò)较(jiào)原油更为抗(kàng)跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要(yào)受到原油价(jià)格的(de)影响，不过基本面差(chà)异还是会让(ràng)各品种表(biǎo)现有强弱之分，具(jù)体来(lái)看，需(xū)求即将迎来旺(wàng)季的高(gāo)硫燃料油整体(tǐ)表现(xiàn)将强于低硫燃料(liào)油。

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