自4月下(xià)旬高点(diǎn)回(huí)调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场(chǎng)内资金在(zài)科创板(bǎn)投资上采取(qǔ)“越跌(diē)越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场股票ETF资(zī)金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相(xiāng)关(guān)ETF也(yě)持(chí)续(xù)吸引(yǐn)场内资金的目(mù)光。场(chǎng)内(nèi)11只跟踪(zōng)半(bàn)导体及芯片(piàn)指(zhǐ)数(shù)的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来(lái)，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加速布(bù)局科创板、半导体板块，体现(xiàn)出市场对上述板块(kuài)投资价(jià)值的认可。经过前(qián)期(qī)调(diào)整，这两大(dà)板块性价比(bǐ)也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一(yī)个(gè)月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作(zuò)为(wèi)场内(nèi)资(zī)金配(pèi)置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近(jìn)一个月，随着科创板的回调，相关(guān)ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及(jí)其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金(jīn)”更(gèng)是(shì)高达169亿元，位居全(quán)市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场内资金(jīn)持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初(chū)仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿(像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的yì)元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看(kàn)来，电子(zi)、计(jì)算(suàn)机等科创板(bǎn)的核心权重行业持(chí)续(xù)获得资金青(qīng)睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的AI产(chǎn)业成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的(de)预(yù)期(qī)吸引(yǐn)资(zī)金(jīn)切(qiè)换赛道(dào)。

　　从科创板的核(hé)心板块(kuài)业(yè)绩变化来看，电(diàn)子、计算机和通信板块的2023年盈(yíng)利(lì)和收(shōu)入预期增速保持在较高水平，相比过去明显改善，与此同时新能(néng)源板块的(de)增速依然稳(wěn)健，凸显(xiǎn)出(chū)科(kē)创板整体较高(gāo)的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看(kàn)，科创50作(zuò)为(wèi)成长性宽(kuān)基，今年一(yī)季度的(de)利(lì)润增速相对较高(gāo)，配置吸引力显现。从未来的一致预期净利(lì)润增速来看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50相比其他(tā)宽基指数仍有优势，配置(zhì)性价(jià)比较高，反映出较好的基本面。

　　从估(gū)值(zhí)水平(píng)来看，科创(chuàng)50仍处于(yú)历(lì)史较(jiào)低水平，同时盈(yíng)利估值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过(guò)去三(sān)年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板(bǎn)基金经理姜(jiāng)英也看(kàn)好今年以(yǐ)来科(kē)创板走势。“从板块整体(tǐ)估值性价比以(yǐ)及对未来产(chǎn)业的反应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好科(kē)创(chuàng)板的(de)表现，经过了三年的估(gū)值回归，很多公司的(de)估值与成(chéng)长匹(pǐ)配(pèi)，买入(rù)并持有可(kě)以享受行业(yè)和公司的(de)长期(qī)成长。”华南一位基(jī)金经理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公(gōng)布外汇法(fǎ)法令修正(zhèng)案，将先进芯片(piàn)制造设备(bèi)等23个(gè)品(pǐn)类追(zhuī)加列入出口管理的管制(zhì)对象，上述(shù)修(xiū)正案在经过2个月的公告期后(hòu)，并将于(yú)7月(yuè)开(kāi)始实施。受益于(yú)国(guó)产替代(dài)加速的预期(qī)，半导体(tǐ)板块成为5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段(duàn)时(shí)间半导体板块(kuài)回调(diào)，资金也在(zài)加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显(xiǎn)示，场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名。

　　展(zhǎn)望未来(lái)半导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业走势，国(guó)泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年(nián)四季度至2023年一季度价格持续(xù)下探之后，当(dāng)前阶段或已接(jiē)近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相较于(yú)其他半(bàn)导体产业链环节(jié)，具(jù)备较强(qiáng)的大宗商(shāng)品属(shǔ)性，国际龙头会在下游(yóu)新兴需求诞生时，提升(shēng)自身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业进入(rù)供过(guò)于(yú)求周(zhōu)期，各厂商(shāng)则会(huì)通过降价进行库存去化。供给与需(xū)求的(de)错配(pèi)使得(dé)存储行(xíng)业具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片(piàn)的周期走势(shì)，结合2022年四季度行(xíng)业(yè)龙头(tóu)营收数据，营收(shōu)增速为(wèi)-44％。存储芯片(piàn)当前(qián)处于筑底阶段(duàn)，下(xià)半年(nián)有(yǒu)望迎来(lái)存储芯片行业周期(qī)的(de)反弹(dàn)机遇(yù)。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代(dài)表的人(rén)工智能新兴(xīng)需(xū)求爆(bào)发，对于算(suàn)力以(yǐ)及存储的爆(bào)发性需求由(y像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的óu)产(chǎn)业链下游传导到上游，促(cù)进(jìn)上游芯片厂(chǎng)商提升自(zì)身产量。叠(dié)加近两个季度(dù)量价持续下探的周期性磨底(dǐ)，芯片(piàn)板块有望在(zài)今(jīn)年下(xià)半年迎(yíng)来(lái)反弹(dàn)。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资者需(xū)要警惕国际局势以(yǐ)及通胀(zhàng)带来的(de)负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科(kē)技的投资机会需要看到(dào)真(zhēn)正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以及一(yī)些真正的(de)创新(xīn)落地。预计半导体(tǐ)和(hé)消费电子大概率在二季度(dù)及二季度以后(hòu)触底(dǐ)，当行(xíng)业周期(qī)触底，科技(jì)创新蓄能才能真正地释(shì)放出来，下半年硬科(kē)技的(de)投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体(tǐ)芯片ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗(luó)英(yīng)宇也倾向判断，半导体产业链(liàn)正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链(liàn)库存(cún)的(de)时期，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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