AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之(zhī)而来(lái)的(de)是，不(bù)仅(jǐn)不(bù)少上市公(gōng)司宣布(bù)试水人工(gōng)智能、基(jī)金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投资者关(guān)系管理(lǐ)，更有基金经理尝(cháng)试(shì)用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场(chǎng)关注(zhù)的是，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年一季(jì)度报中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别(bié)基金经理均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长(zhǎng)期(qī)投资价值，但是对(duì)于短期(qī)人工智能极(jí)致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对(duì)AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用(yòng)取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部(bù)分内(nèi)容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环(huán)境(jìng)保护和可持(chí)续发展，以及新能(néng)源开发和利用等领域。文中表示，人工智能(néng)领域的(de)快速发展为全球(qiú)带来无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响我(wǒ)们的(de)生活方式(shì)和社会发展，为确(què)保AI技术的(de)健康、可(kě)持续(xù)发展(zhǎn)，需要建立(lì)完善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护(hù)个人隐私(sī)、确保数(shù)据(jù)安(ān)全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对挑战(zhàn)的(de)同时(shí)，也应(yīng)抓住(zhù)人工(gōng)智(zhì)能带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重在季报中也(yě)明(míng)确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的看好人工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。他(tā)还专门(mén)谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智(zhì)能的(de)计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业(yè)。数(shù)字化的核心逻(luó)辑是(shì)提高效率，而高质量发展的核心在(zài)于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体、数字(zì)化、互(hù)联网(wǎng)平台(tái)等提出自己想法。说到数字(zì)化时，表示其本质是(shì)利(lì)用技术(shù)的(de)手段，提(tí)升组织信息(xī)计(jì)算(suàn)、存储、传播的(de)效率，这(zhè)是一个长(zhǎng)期(qī)向上的类消费(fèi)行业，在美国是一个(gè)和互联(lián)网行业一样大规(guī)模的产业(yè)。在中国，依然处(chù)于产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家越(yuè)来越意识到数字化的(de)重(zhòng)要性。而此轮数字(zì)化将会和人工智能深度(dù)融合，也会给中国公司(sī)带来发展的(de)机会。目前整个板(bǎn)块的(de)估(gū)生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写值都(dōu)到(dào)了历(lì)史最(zuì)低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人工(gōng)智能完(wán)成(chéng)季(jì)报，也显(xiǎn)示出人(rén)工智能确实开始方(fāng)方面面开始影响我(wǒ)们(men)的生活、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前(qián)，也有基金公司(sī)积(jī)极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投资者教育基(jī)地(dì)宣(xuān)布(bù)成为百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过百度智(zhì)能云接入文心一(yī)言(yán)能(néng)力，致力于(yú)创新投(tóu)资者关系管理新模式，提升客(kè)户投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能(néng)成为(wèi)一季(jì)度市场热点，不少基金经理选择了(le)积极参与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经理，也不乏价值投(t生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写óu)资派基金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报可以看出，该基金一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能(néng)的计算机和传媒互(hù)联网行(xíng)业(yè)。前十大(dà)重仓(cāng)股中，除(chú)了海康威视(shì)、金山办公(gōng)，其(qí)余神州泰岳、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个股均为(wèi)一季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵(guì)重表(biǎo)示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能对(duì)各个行业的(de)改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出看好的(de)5大方(fāng)向(xiàng)，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们(men)认为(wèi)，各个细(xì)分行业的beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力(lì)会重新成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我(wǒ)们(men)依然旗帜鲜(xiān)明的看(kàn)好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的(de)机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少基金经(jīng)理明确看好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强(qiáng)基(jī)金(jīn)经理陈涛在去年(nián)下半(bàn)年(nián)开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长期(qī)需求(qiú)刺激下将(jiāng)迎来(lái)3年以(yǐ)上的景气(qì)周期，也是为数不多处(chù)于成长前期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮(lún)科技(jì)创新周期的序幕，带(dài)来以十(shí)年为维度(dù)的产业(yè)变革(gé)机会，同(tóng)时配(pèi)合2023年(nián)一季(jì)度的(de)复苏和业(yè)绩(jì)修复，以软件计算机为代(dài)表的科(kē)技板块(kuài)内会(huì)持续有(yǒu)个(gè)股(gǔ)投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料(liào)基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智(zhì)能和(hé)可(kě)再生能源将构成未来社会(huì)的基石。在当下(xià)，随着(zhe)经济(jì)的(de)企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产业机(jī)会将(jiāng)进入(rù)新(xīn)一轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子版块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金(jīn)维持了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全合润前(qián)十大重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关产业链(liàn)的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品质生活在一季(jì)度(dù)也进行了调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金(jīn)山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海(hǎi)波表(biǎo)示，主要(yào)是(shì)基于对未来2年数字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量发展的核心在于全要(yào)素生产率的提(tí)升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工(gōng)智能等底(dǐ)层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传统行(xíng)业，从(cóng)生产(chǎn)和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等，这(zhè)是一个系(xì)统性工程(chéng)，产(chǎn)业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权(quán)益投(tóu)资部(bù)总经理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活在一(yī)季度继续调整了行业配置，降低了(le)制造业、大金融地产行业的配(pèi)置，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是(shì)重点布(bù)局了人工智(zhì)能(néng)技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基金经理对(duì)AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工(gōng)智能(néng)的重视，但一(yī)季度(dù)并(bìng)未加入(rù)对(duì)于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科技板(bǎn)块走出(chū)了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大模(mó)型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义，因为(wèi)本次的人工智能的(de)应用(yòng)领域得到(dào)了(le)极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备了(le)强大的通用(yòng)性。这属(shǔ)于科技史上(shàng)的一次重大创(chuàng)新，未来多个(gè)行业(yè)将(jiāng)极大受益于这一技术的应用和普及。未来我(wǒ)们(men)应该更加重视(shì)这一(yī)领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度(dù)前十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的(de)看(kàn)好，但(dàn)他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今(jīn)年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模(mó)型技术，有(yǒu)望(wàng)开启新(xīn)一轮的科(kē)技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏成长行业的(de)部(bù)分成长股是(shì)未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季(jì)度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛(pāo)弃了新能源板块的(de)非理性行为，就如同去年三(sān)季度半导体及医(yī)药板块的抛(pāo)售，反(fǎn)而造就了(le)难得的(de)机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板(bǎn)块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基金(jīn)经理孟夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要素革命，或许我们(men)已(yǐ)经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开(kāi)端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会积极(jí)学习和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人(rén)工智能(néng)的雏(chú)形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情面前(qián)保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。正因为此，他(tā)在去年(nián)三四(sì)季度布局了(le)不少人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的(de)配(pèi)置(zhì)大(dà)概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次(cì)不一样，交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线(xiàn)行情的确立(lì)，但我们还是(shì)认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一(yī)季报中表示。

　　“一季(jì)度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在(zài)今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去(qù)年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金(jīn)经(jīng)理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同(tóng)环节之(zhī)间将如何分配？市场(chǎng)当前认(rèn)为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什(shén)么程度(dù)，以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提(tí)升？都(dōu)是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让人不明就(jiù)里的(de)难(nán)题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们(men)的(de)投资目标。

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