今年(nián)AI波澜壮阔的(de)大行情(qíng)之下，引发(fā)了全(quán)行业所有基金经理关注，而公募基金2023年一(yī)季报(bào)揭开了基(jī)金(jīn)经(jīng)理的观点和真实(shí)持(chí)仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极回报(bào)基(jī)金，一季度主要(yào)投(tóu)资在人(rén)工智能、算法、应用、算力(lì)端等领域(yù)，因抓住(zhù)了市(shì)场机(jī)遇实现了超62％的收益(yì)，成为(wèi)今年(nián)以来(lái)业绩(jì)最领先的主动权益基金。同时，较好的业(yè)绩也让这只冠军基(jī)金一(yī)季度(dù)规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也吸引了多位明星基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇(yǔ)就在(zài)一季报表(biǎo)示(shì)，一季度在人工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积(jī)极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计算(suàn)机(jī)行(xíng)业在人工智能板块(kuài)的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名度更(gèng)上(shàng)一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积(jī)极(jí)回报成为2023年表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)强的主动权(quán)益(yì)基(jī)金，最新观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)写道：随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋(qū)势。

　　他还提(tí)到(dào)，海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业(yè)进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展结合自身业务(wù)的人工智能(néng)领域(yù)的研究，在股价(jià)飞涨的背后，是相关公司在(zài)产业(yè)端的积极布局，人(rén)工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报基金一季(jì)度主要投资在人工(gōng)智能领域(yù)，算法、应用、算力端(duān)都有相应布局。

　　从诺(nuò)安积极(jí)回报的(de)持仓看，前(qián)十(shí)大重仓股进行(xíng)了较(jiào)大幅度的调(diào)整。相较去年底，除了(le)中微公(gōng)司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前(qián)十大重仓股之列外，其(qí)他重仓股(gǔ)全部换，新进(jìn)了(le)长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美(měi)上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国(guó)际、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神(shén)勇(yǒng)，如(rú)诺安积极回报的头号重仓股中微(wēi)公(gōng)司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥(yōng)有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技、江波龙等年(nián)内涨幅(fú)也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓股(gǔ)推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票(piào)仓位(wèi)来看，诺安积(jī)极回报并没有保(bǎo)持去(qù)年底的高仓位，一季(jì)度末(mò)仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基(jī)本保持(chí)在90％以上的仓(cāng)位(wèi)水平，去年三(sān)季末、四(sì)季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季(jì)末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩松管理的(de)另外一只(zhǐ)基(jī)金诺(nuò)安成长并没(méi)有(yǒu)太(tài)大变化，前十大重仓股相较去年(nián)底变化很小，仍重点布局(jú)卓胜微(wēi)、中微(wēi)公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季(jì)报中写道，主要(yào)布(bù)局芯片板块，在当前的市场位置(zhì)，迎接即将到(dào)来的科技大(dà)行(xíng)情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的(de)两(liǎng)大细分领域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板块，从(cóng)2021年四季度开启的芯片(piàn)产业下行周期，随(suí)着疫情落下帷幕，在今年一季度拐(guǎi)点(diǎn)将至。产业端一(yī)季度库存水平接近正常，各(gè)厂商(shāng)二季度毛利率水平见(jiàn)底(dǐ)。伴随(suí)着疫后经济恢复(fù)，未(wèi)来需(xū)求端将对设计板块(kuài)持续拉(lā)动。

　　同(tóng)时(shí)我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的(de)问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的(de)行业，或将(jiāng)成为未来(lái)最强的产业趋势。海外引领(lǐng)，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几(jǐ)何级(jí)的(de)增长和边缘侧(cè)硬件的(de)拉动(dòng)，都是未(wèi)来芯片需求的重要(yào)增长。新需(xū)求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要板块是(shì)芯片设备材(cái)料EDA，美(měi)国对中国(guó)半导体的制(zhì)裁已经到(dào)了穷途末(mò)路(lù)的(de)地步，暨2022年10月(yuè)7日(rì)美国半导体出口新法案对(duì)我(wǒ)国晶圆厂极(jí)限施(shī)压(yā)之后，进一步的制裁已经(jīng)乏(fá)善(shàn)可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方(fāng)面(miàn)加速扩产成熟(shú)制程，另一方面在国(guó)内设备(bèi)厂商的(de)配合下，继续(xù)研发攻克先进(jìn)制程(chéng)。虽然美国的制裁对我国(guó)先进制程的扩产造成了(le)一(yī)定(dìng)的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国(guó)产(chǎn)化率却取得了突飞(fēi)猛进(jìn)的增长。在全球晶圆(yuán)扩(kuò)产处(chù)于(yú)下行周期的大背(bèi)景下，国产(chǎn)替代进程加(jiā)速(sù)对设备(bèi)材(cái)料(liào)EDA板(bǎn)块的(de)拉动(dòng)，很(hěn)可能会超预(yù)期(qī)。

　　冠军(jūn)基金规模(mó)“一口(kǒu)气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑，冠军基(jī)金的规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报(bào)A以(yǐ)62.04％的(de)收(shōu)益，成为2023年以来业绩最(zuì)强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等(děng)领(lǐng)域大(dà)跌影响，若截(jié)至4月(yuè)20日，该(gāi)基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。数据显(xiǎn)示(shì)，诺安积极回报去(qù)年底的(de)规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的(de)净值(zhí)涨幅，这一规模暴(bào)涨(zhǎng)更多来自于投资者申购。相关(guān)蔡嵩(sōng)松以及诺(nuò)安积极回报基金的话题也屡见报端，成为基(jī)民热议(yì)的(de)话题。

　　同样，受益于(yú)净值大涨(zhǎng)以及投资者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的5只(zhǐ)基金在一季度规模均出现(xiàn)上涨(zhǎng)，除(chú)了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样(yàng)规模暴增，从(cóng)去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金(jīn)的总规模(mó)也(yě)从去年(nián)底的293.25亿(yì)元增长到(dào)一季(jì)度末(mò)的(de)331.33亿元(yuán)，幅(fú)度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全(quán)球基金分管投研(yán)的副总，市场上(shàng)管理(lǐ)规模(mó)超过700亿的基(jī)金经理(lǐ)，谢(xiè)治(zhì)宇一季度调(diào)仓换股方向也受到市(shì)场关注。

　　从最新(xīn)一(yī)季报披露情况看，谢(xiè)治宇主要(yào)加仓半(bàn)导体及光模块相关板(bǎn)块(kuài)，他也(yě)坦(tǎn)言在(zài)一季度主要对对人工智(zhì)能相关(guān)产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基(jī)金一季(jì)度新(xīn)进了海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份四只个股(gǔ)，几(jǐ)乎全部(bù)是(shì)与AI、半(bàn)导体(tǐ)、光模块方向(xiàng)相关。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智能领(lǐng)域提提供以芯片(piàn)为基础的解(jiě)决方(fāng)案，目前主(zhǔ)要产品(pǐn)包括内存接(jiē)口等。晶晨股(gǔ)份也是全球布局、国内领先(xiān)的无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光模块供应商(shāng)。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年(nián)以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也在积极加(jiā)仓，仅(jǐn)一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第(dì)七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股在一季度(dù)退出兴(xīng)全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理的另外一只(zhǐ)可投港股的兴全合(hé)宜(yí)基金在一季(jì)度除了加仓半(bàn)导体等板块之外(wài)，互联网板块中(zhōng)的(de)腾讯控股也是(shì)其主(zhǔ)要加(jiā)仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着(zhe)各种(zhǒng)风险因(yīn)素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上(shàng)涨2.25％，恒生(shēng)指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上涨较多(duō)，A股(gǔ)板(bǎn)块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告期内维持了较高仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。未来(lái)仍(réng)将坚持挖掘(jué)公司长期(qī)成长价值，不(bù)断(duàn)寻(xún)找具(jù)有(yǒu)良好投资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增持了计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力(lì)在当年弱市环(huán)境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招(zhāo)商基(jī)金朱红裕成为市场备受关注(zhù)的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一季报的(de)披(pī)露揭(jiē)开(kāi)了朱红裕的(de)投(tóu)资思路和路径。从股票持(chí)仓来(lái)看，一季度末该基金股票市值(zhí)占基(jī)金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来的最高(gāo)值(zhí)，显(xiǎn)示(shì)出一种积极的态度。从(cóng)该基(jī)金2022年中报(bào)、三(sān)季报、年报来看，其(qí)仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱(zhū)红(hóng)裕配置A股(gǔ)比例有所降低，配置港股比例有所提升。数据显(xiǎn)示，招商(shāng)核心竞(jìng)争力配(pèi)置中国大陆、中国香港股(gǔ)票(piào)市值(zhí)占基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这(zhè)两(liǎng)个(gè)数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配(pèi)置来看(kàn)，重点(diǎn)布局了信(xìn)息技术、可(kě)选消(xiāo)费等。前十(shí)大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健(jiàn)康(kāng)、振(zhèn)华科技、美(měi)的集团(tuán)、金(jīn)蝶国际等。其(qí)中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红(hóng)裕整(zhěng)体做了一些持仓(cāng)调整，绿城服务(wù)、中国民(mín)航信息网络(luò)、安琪酵母新进前十大重仓股(gǔ)之列，通威股份(fèn)、希望教育、中航光(guāng)电则退(tuì)出前(qián)十大。

　　朱红(hóng)裕(yù)也在季报中写道，一季度(dù)初期，我们(men)基于对经济复苏预期(qī)大概率偏弱(ruò)的判断，主要减(jiǎn)持了经济复苏(sū)敏(mǐn)感度相对较高的部分(fēn)制(zhì)造业(yè)，增持了计算(suàn)机、大(dà)众消费(fèi)品等行业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低(dī)增(zēng)持(chí)了港股(gǔ)中可(kě)能面(miàn)临业绩拐点的物(wù)业及(jí)计算机等公(gōng)司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一定的超额收益(yì)，但(dàn)市场的博(bó)弈程度(dù)超(chāo)出(chū)了(le)我们的预期，导致对部分行业(yè)的(de)定价出现(xiàn)了较为(wèi)显著的偏(piān)离(lí)。我们将基于中长期(qī)的行业研究视(shì)野(yě)，逆势而行。

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