5月迎来开(kāi)门红，A股成(chéng)交额连(lián)续20日保持(chí)在1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对(duì)于(yú)人工智(zhì)能、消费、新(xīn)能源等(děng)板块看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券商发(fā)布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关(guān)注度提升最大(dà)

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券商共(gòng)计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来看(kàn)，机械设备行业板块暂时(shí)是5月机构人气最(zuì)高的板块，占比接近1成(chéng)，银(yín)行(xíng)板块(kuài)罕见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定(dìng)程度与中特估(gū)概(gài)念(niàn)有所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明(míng)显，计算机板块关(guān)注(zhù)度则(zé)快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到(dào)最后(hòu)的(de)那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸零(líng)售(shòu)的关注度也小(xiǎo)幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与淄(zī)博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游市(shì)场的火爆(bào)有(yǒu)关(guān)。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒(méi)股同时获(huò)得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒(méi)板块受关(guān)注的逻辑也(yě)主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有(yǒu)望放(fàng)量(liàng)（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾(gù)，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的(de)演(yǎn)绎体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月(yuè)份的投(tóu)资方向(xiàng)做了预判，综(zōng)合多家观点，券商们对(duì)五月的大盘的看法比较保守，建议(yì)多看(kàn)少动，推荐较多的行业(yè)是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期(qī)权(quán)则因有事件驱(qū)动所(suǒ)以(yǐ)有短期的(de)机会(huì)。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述了美(měi)国(guó)股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票市场的相(xiāng)对(duì)弱(ruò)势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中(zhōng)，我们也发(fā)现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指数在5月(yuè)出(chū)现上(shàng)涨，其他(tā)年份(fèn)均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(包括重大项目的(de)陆续推(tuī)出和开工(gōng))不会(huì)停止;同时(shí)，管(guǎn)理层(céng)对(duì)信(xìn)用风险及资产价格风(fēng)险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资(zī)缺口重回(huí)下(xià)行(xíng)通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不(bù)举、定点发(fā)力的“微刺激(jī)”难以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持(chí)震荡(dàng)格局，长期(qī)看二级市场估值体系国际(jì)化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的背(bèi)景下(xià)，要么减少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来(lái)经济收缩压力(lì)，增资本会带来股票(piào)供给压力，市场尚未走出这种被动局面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时有所(suǒ)缓和，但尚无(wú)法期望经济会(huì)出现(xiàn)持续(xù)或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是(shì)衰退性的，不意味着流动性出现(xiàn)主动(dòng)式数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义改善;风(fēng)险偏(piān)好受(shòu)刚(gāng)性(xìng)兑付(fù)打破预期(qī)影响仍难(nán)以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧。总体上仍(réng)维持二季度投(tóu)资策(cè)略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料(liào)等一线白马等业绩(jì)增长确定性高、估值不(bù)高，可以有相对收益(yì)。(关键词(cí)：医药(yào)、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通(tōng)策(cè)略(lüè)展(zhǎn)望(wàng)5月市场环(huán)境，一(yī)些积极因素正出现，将(jiāng)给市场(chǎng)带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微(wēi)观面，部分龙(lóng)头成长(zhǎng)股业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事(shì)件(jiàn)性(xìng)亮点(diǎn)望提振(zhèn)市场情绪(xù)。从管理层的政策(cè)取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期(qī)市场下跌后(hòu)5月(yuè)有些(xiē)积极因(yīn)素出现，建(jiàn)议(yì)备(bèi)战回调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略分(fēn)析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确(què)立，并将继续;其次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而(ér)实(shí)际政策效果(guǒ)难(nán)以对冲来自(zì)房地产(chǎn)等(děng)领域带来的经济下行(xíng)动(dòng)能，基本面(miàn)预期很(hěn)有可能下修(xiū);再次，改(gǎi)革(gé)和结(jié)构(gòu)调整依然是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政(zhèng)策不全面放松的情况下(xià)，房地(dì)产(chǎn)风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏好都有不利(lì)影响。监管部门的(de)维稳措施亦(yì)难以(yǐ)改变基(jī)本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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