随(suí)着公募基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕(mù)，多位知名基金经理调仓换股(gǔ)以(yǐ)及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景(jǐng)值(zhí)得关注(zhù)。

　　信达澳亚基(jī)金(jīn)冯(féng)明远(yuǎn)一季报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概(gài)念(niàn)的创(chuàng)新，以及(jí)半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。会(huì)继续(xù)在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰(tài)资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王(wáng)睿等(děng)人也发布了一季(jì)报，均谈到了自己对AI领域的(de)密切关(guān)注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头(tóu)新进成为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，从(cóng)银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓(cāng)位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定(dìng)开、银华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华心选一(yī)年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心(xīn)诚A、银华心怡(yí)A、银华心(xīn)佳两(liǎng)年(nián)持有期(qī)、银(yín)华心享一年持有(yǒu)、银(yín)华(huá)心兴三年持有(yǒu)A 则在一(yī)季度(dù)小幅加(jiā)仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银华心(xīn)兴三年持有A，较去年底(dǐ)加仓(cāng)了(le)2.30个百(bǎi)分点。

　　一季(jì)度(dù)，李晓(xiǎo)星旗(qí)下基金产(chǎn)品大幅提高(gāo)了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港(gǎng)股仓位从(cóng)去年(nián)底14.38％上升到一(yī)季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代表作银华中小盘(pán)为例，前十大重仓(cāng)股变动(dòng)较大。今年一(yī)季度，立讯精密(mì)、金山办公、用(yòng)友网络(luò)、中科创达、中微公(gōng)司、星(xīng)环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯(xùn)精密(mì)成为(wèi)第一大重仓股，截至一(yī)季(jì)报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该(gāi)基(jī)金(jīn)还增持(chí)了精(jīng)测(cè)电子，较去年底增加了(le)16倍(bèi)，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新(xīn)晋成为(wèi)第7大(dà)重仓(cāng)股。值(zhí)得注意的是，上述(shù)“进新”个(gè)股大多(duō)数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时(shí)代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能(néng)源、海(hǎi)光信息、复(fù)旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分(fēn)别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有(yǒu)市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次用“千(qiān)字小作文”表达了自己对(duì)市场(chǎng)的看法，基金君为大(dà)家做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观(guān)判断依然是经(jīng)济整体稳健复苏(sū)，产业结构(gòu)调整继续(xù)升级，居民消(xiāo)费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的(de)利(lì)益共同(tóng)点变多，国际形势(shì)相对(duì)之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市(shì)场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应用(yòng)推(tuī)出后，国(guó)内外(wài)各巨头加速入局。需要关(guān)注的是(shì)，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　半导体(tǐ)方(fāng)面，我们维持看好国产替(tì)代方向(xiàng)，集中在半导体设备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商(shāng)积极验证(zhèng)导入，国内(nèi)晶圆产线建设将再度提(tí)速。在景气复苏方(fāng)向(xiàng)，我们的(de)看 法边际转(zhuǎn)向积极，全(quán)球半导体下行周期接近尾声，经历了过去(qù)几个季度的去库(kù)存，有望在今(jīn)年(nián)下 半年(nián)重启上行(xíng)周期，向(xiàng)上弹性取决于下(xià)游需求恢(huī)复(fù)的(de)力(lì)度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费(fèi)电子，关注相关左侧布局机(jī)会(huì)。

　　新能源板块是一(yī)季度被(bèi)市场抛弃较多(duō)的板块，交易占比和(hé)估值已经处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于(yú)上(shàng)涨的标的(de)更多(duō)地关(guān)注利好，对于下跌的(de)板(bǎn)块更多(duō)地(dì)关注利空(kōng)。我们总(zǒng)体认为现在市场对于新能源板块(kuài)的担忧(yōu)讨论，更(gèng)多是(shì)对(duì)于一个下跌(diē)板块的应(yīng)激式(shì)反应(yīng)。在(zài)去年的(de)中报中，我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能(néng)源板块的(de)一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块(kuài)的风险因素(sù)已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个(gè)时间段(duàn)，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓(xiǎo)星还看(kàn)好电动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工(gōng)等(děng)领域(yù)投资(zī)机会。

　　璞泰来仍(réng)是第(dì)一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显示，信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远在(zài)管的6只(zhǐ)基(jī)金平均(jūn)仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的(de)股(gǔ)票仓(cāng)位从(cóng)去年底75.82％上升到今年(nián)一季度末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能源产(chǎn)业、信澳(ào)科(kē)技创新一年定开(kāi)A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则不同(tóng)程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓情况(kuàng)来看，以冯(féng)明远(yuǎn)的代表(biǎo)作信澳新能源产业为例(lì)，该基金(jīn)一季(jì)度增持璞泰来(lái)，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度(dù)最大的(de)是中伟股份(fèn)，今年一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆科(kē)技(jì)、比亚(yà)迪(dí)则(zé)退(tuì)出前(qián)十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度减(jiǎn)持，其中，减(jiǎn)持幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今(jīn)年一季度较去年底减持(chí)了(le)24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在(zài)一季报中表(biǎo)示，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股市场经(jīng)历(lì)了疫情复苏后(hòu)的调整修复，经(jīng)济先是在(zài)大家“强(qiáng)复苏”的预期 中(zhōng)趋(qū)于明(míng)显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实(shí)”的(de)担忧，随(suí)后又(yòu)出现(xiàn)了显(xiǎn)著的(de)回调，从而总(zǒng)体(tǐ)呈 现出震(zhèn)荡趋势。本(běn)基金的投资(zī)主要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板(bǎn)块的整体走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基金(jīn)的净值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体(tǐ) 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。我们会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位基金经理(lǐ)也发布了一季报。其中(zhōng)，中信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金权(quán)益投资部总(zǒng)监王睿在一季报中表示，宏观经(jīng)济目(mù)前处(chù)在一(yī)个温和复苏的(de)通(tōng)道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及(jí)货币(bì)环境(jìng)有利于权益市场(chǎng)行(xíng)情的开(kāi)展，二季度指(zhǐ)数仍(réng)有可能会是震荡(dàng)上(shàng)行的(de)态(tài)势。

　　一(yī)季(jì)度，王睿减表示持了部分(fēn)短(duǎn)期达到目标价(jià)的相(xiāng)关品种(zhǒng)，并根据收益率(lǜ)预期(qī)的变(biàn)化调整了一部分(fēn)科技持(chí)仓。具(jù)体来看，以(yǐ)其代表作(zuò)中信保诚创新成长为例，该基金谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里在一季(jì)度增(zēng)持了晶盛机(jī)电、TCL中环(huán)、当升(shēng)科(kē)技(jì)、中航光(guāng)电等个股，人(rén)福(fú)医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于人工智能这一非常宏(hóng)大的命题，他目(mù)前持(chí)谨慎乐观(guān)的态(tài)度。首先我(wǒ)们相信(xìn)这是(shì)一项会(huì)对目前的生产和(hé)生活(huó)方式(shì)带来(lái)重(zhòng)大变化的技(jì)术变革，值得我们(men)投入(rù)非常多(duō)的精力去跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我们目前还无法相(xiāng)对准确(què)的评估(gū)这项技术革(gé)命给具体公司(sī)和行业格局带来的影响，也不能给出大(dà)部分公(gōng)司一个(gè)相对清晰的定价，因此我们一(yī)季度暂时(shí)还没有明显增加相(xiāng)关的(de)持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的(de)电动车(chē)和光伏表现(xiàn)不佳，受(shòu)到了一些(xiē)短期因(yīn)素的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了波动(dòng)。投资(zī)者预期变化导致部分个股出现了较大(dà)回调(diào)，目(mù)前行(xíng)业(yè)整体估值水(shuǐ)平(píng)处(chù)于(yú)历史较低位置(zhì)，而(ér)这两(liǎng)个(gè)行(xíng)业未来的(de)发展方向还(hái)是相对比较确定的(de)。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺(tǎng谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里)平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也发布了一季(jì)报在一季(jì)报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一(yī)季(jì)度的市场走势(shì)再次佐证了(le)一个道理，即(jí)市场是难以预(yù)测(cè)的(de)。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要(yào)的(de)事件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不(bù)同环(huán)节之间将如何分(fēn)配？ 市场当(dāng)前认为(wèi)的受(shòu)益环节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了(le)什(shén)么程度以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不(bù)明就(jiù)里的难题(tí)。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉(sù)我们，价值(zhí)会随着时间增长，而非(fēi)随着利润波(bō)动。所以在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素(sù)。人工智能(néng)的(de)发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们的(de)投资(zī)目标。好资(zī)产的标(biāo)准(zhǔn)是(shì)活得久、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)维(wéi)持得(dé)长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们(men)会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值(zhí)优选(xuǎn)A代(dài)表作为例，该基金(jīn)在一季度(dù)减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工(gōng)商银行(xíng)、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表(biǎo)示，自己的(de)组合没有大的变化，是因为(wèi)长(zhǎng)期(qī)观点没有大(dà)的变化。对中(zhōng)国经济的长期(qī)乐(lè)观(guān)，结合当(dāng)前(qián)市场提供的(de)较低(dī)估值水(shuǐ)平(píng)，让我们可以在热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦(kǔ)差事，需(xū)要随时(shí)准备证(zhèng)伪自己的观点，需(xū)要保持学习，永远没有躺(tǎng)平的(de)一天(tiān)。

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