金(jīn)融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作相关业务，保护境内外(wài)投资者合法权益(yì)，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中(zhōng)国人民银(yín)行有关(guān)部门(mén)负责人表(biǎo)示(shì)，未来(lái)中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具。另外(wài)，两地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可控(kòng)、对(duì)等互(hù)利的原则下(xià)，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关部门负(fù)责人就《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求(qiú)的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民(mín)银行关于境(jìng)外央行、国际金融组织、主权财富(fù)基金(jīn)运用人民币投资银(yín)行间市(shì)场有关事宜(yí)的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一步做好(hǎo)境外(wài)机(jī)构投资(zī)者投资银行间债(zhài)券市场有(yǒu)关(guān)事宜(yí)的公告(gào)》（中国人民银行(xíng结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音)公告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与香港(gǎng)债券市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》（中国人(rén)民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行间(jiān)债券市场准入备案的(de)境外投资者等(děng)，可根据《内(nèi)地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投(tóu)资者(zhě)可(kě)以签(qiān)署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交(jiāo)易前可以与交(jiāo)易对手方签署(shǔ)经中国人民(mín)银行认可(kě)的衍生品主协议或其他协(xié)议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投资者应(yīng)当将(jiāng)是否签署协(xié)议、签署协(xié)议类型等事项(xiàng)向中(zhōng)国外汇交易中心备案。目前，中国(guó)银行间市场交易商(shāng)协会正在研究制定(dìng)“互(hù)换通(tōng)”衍生品协(xié)议(yì)，待(dài)其(qí)正式发布后也可供境内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投资者的(de)投资范围(wéi)是(shì)什(shén)么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者现(xiàn)阶段可(kě)在银行间市场开展符合集中清算要(yào)求(qiú)的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境(jìng)外电子交易平台、境(jìng)内电(diàn)子交易平台包括(kuò)哪(nǎ)些？境外投资者的对(duì)手(shǒu)方、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可(kě)的境外电(diàn)子交易平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其(qí)他受(shòu)认可(kě)的电子(zi)交易平台，受认(rèn)可的(de)境内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台为中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)。

　　为便(biàn)利境外(wài)投(tóu)资者开展人民币利结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音率互换交易，“北向互(hù)换(huàn)通”参照“债券(quàn)通”相关(guān)安排，由(yóu)境内投资(zī)者（即“互换(huàn)通(tōng)”报价商）与境外投资者进行交易，“互(hù)换通”报价商名单可(kě)在(zài)中国外汇交易中(zhōng)心网站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)在境内电子交易平台达(dá)成，交易一经(jīng)达成即视为交易已确认。境外投资(zī)者可通过中(zhōng)国人民(mín)银行认(rèn)可的境外电子(zi)交易(yì)平(píng)台(tái)与境内电(diàn)子(zi)交易平台的连接，向境内电子交(jiāo)易(yì)平台发送交易(yì)指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境内清算(suàn)机构(gòu)和香港证(zhèng)监会(huì)认可的(de)境外(wài)清算(suàn)机(jī)构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构为银行间市场清算(suàn)所(suǒ)股份有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称上海清(qīng)算所），香港证监会(huì)认可的境外清(qīng)算机构为香(xiāng)港交易所旗(qí)下香港场外结(jié)算有限公司（以(yǐ)下(xià)简称场(chǎng)外结(jié)算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集(jí)中清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者(zhě)需(xū)要申请获得场外结(jié)算公司清算会员资格或(huò)作为(wèi)清算客户委托场外(wài)结算公司(sī)综合清算会员代(dài)理清(qīng)算，并与(yǔ)场外结算公司综(zōng)合清算会员签订(dìng)客户(hù)清算协议。交易(yì)达(dá)成后，境(jìng)内外清算机构对交易进行风控(kòng)检查(chá)，对于符合集(jí)中清算要求的交易及(jí)时纳入集中清算。境外机构通过场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司或(huò)其(qí)综(zōng)合清算会员完成保证金(jīn)及(jí)资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何(hé)进行衍生品(pǐn)交(jiāo)易的(de)合约(yuē)替代(dài)？

　　答：合(hé)约替代是指清算机构作为中(zhōng)央(yāng)对手方针对已成交的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖(mài)方的买方的一种法律安排，并据(jù)此与买方和卖方建立(lì)两个(gè)新合约，以清偿买卖(mài)双方之间的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业(yè)务中(zhōng)，境外与(yǔ)境内参(cān)与(yǔ)者(zhě)达成的交易(yì)在经过上(shàng)海清算所与场外结算公司的集中清算审核后，上海清算所与(yǔ)场外结算公司于当日将交易(yì)进行合约替代(dài)，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分(fēn)别为境外参(cān)与(yǔ)者与场外结算(suàn)公司、场外结算公司与上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所、上海清(qīng)算所与境内(nèi)参与者之间的合(hé)约。境外与境内参与者(zhě)之间将不再存在(zài)合同(tóng)关系。对(duì)于未纳(nà)入(rù)集中清算的交易(yì)，依照成交(jiāo)双方约定的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下的跨(kuà)境资金流动(dòng)如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下(xià)，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间的跨境资(zī)金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支付系(xì)统办理。同时，场外结算公司可在境内银行开立(lì)人(rén)民币基(jī)本存款账户和人民币“互换通”结(jié)算专用存(cún)款账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为极端情(qíng)况(kuàng)下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互(hù)换(huàn)通”交易结算资金(jīn)、因“互换(huàn)通”交易结算需要在应急情况(kuàng)下所融入资金(jīn)的本息和(hé)费(fèi)用以及(jí)符合(hé)中国人民银行规定(dìng)的其(qí)他收入支出等。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司将(jiāng)针对双方清算所之间的风险敞口(kǒu)建(jiàn)立“互换(huàn)通”资源池安排(pái)。双方向“互换通(tōng)”资源池(chí)缴纳担保品，该资源池(chí)独(dú)立于(yú)每一中央对(duì)手方从各自清算参与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不(bù)用于任何会员机(jī)构的违约(yuē)损(sǔn)失分摊(tān)。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以场外结(jié)算公司名(míng)义于境外开立的(de)“互换(huàn)通(tōng)”专用(yòng)账户，场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以上海清算所名(míng)义(yì)于(yú)境(jìng)内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨(kuà)境(jìng)债权债务登记及额度管理要求。场外结算公司(sī)与上海清算所每日基于双(shuāng)方(fāng)清算所之间的风险敞口计算“互换通”资(zī)源池要求，并(bìng)通(tōng)过境内外(wài)存(cún)管银行(xíng)办理人民(mín)币或外(wài)币(bì)资金的(de)跨境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报责任的机(jī)构(gòu)应(yīng)当及时履行报送义务。上海清算所和境内资源池存管(guǎ结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音n)银行应当向人(rén)民币跨境(jìng)收(shōu)付(fù)信息管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境(jìng)人(rén)民(mín)币收支信息；被(bèi)撤销的(de)交易如涉及(jí)双(shuāng)边结算补偿金的(de)，相(xiāng)关境内结算银行应当(dāng)进行跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息报送(sòng)。上海清算所、境(jìng)内投(tóu)资者等相关主体应当按照规定(dìng)履行国际收支统计申报义务，原则上(shàng)“互(hù)换通”交易和(hé)资源池业(yè)务(wù)由上海清算所集中进行国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计申报，补偿(cháng)金等不经(jīng)由上海清算所清算的交易或资(zī)金收付(fù)，由境内投资者等相关(guān)主体进(jìn)行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实行额(é)度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”充分考虑境外投资者投资银行间债(zhài)券市场的(de)情况，初期全市场每(měi)日交(jiāo)易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境外(wài)投资者通过“北向互(hù)换通”开展利率互换交易在轧(yà)差后(hòu)的名义本金净额(é)每日不超过200亿元(yuán)人民币），清(qīng)算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间(jiān)净头寸对应的“互(hù)换通(tōng)”资源池(chí)风险敞口上限为40亿元人民(mín)币(bì)）。未(wèi)来，可(kě)根据(jù)市场发展情况适时调整额度，并对(duì)外公(gōng)布(bù)。

　　十(shí)、香港(gǎng)结算行应当遵守的人民币(bì)购售业务相关(guān)规定具体包括哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业务的相关文件主要(yào)包(bāo)括(kuò)：《中国(guó)人民银行关于明确跨(kuà)境(jìng)人(rén)民币业务(wù)相关(guān)问(wèn)题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行关于调整人民币购售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于拓宽人民(mín)币购售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)办(bàn)公(gōng)厅关(guān)于(yú)加(jiā)强境外(wài)金融(róng)机(jī)构进入银(yín)行间外汇(huì)市(shì)场开(kāi)展人民(mín)币购售业务宏观审慎管(guǎn)理(lǐ)有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人(rén)民币购售业务境外参加行(xíng)和境(jìng)外(wài)清算行进入(rù)银行间外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在(zài)境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算(suàn)行和境外(wài)参加(jiā)行(xíng)的业务模式、产品(pǐn)种类和信息报(bào)送等相关安排。根据《办法》和人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)规定(dìng)，香港结算行(xíng)在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境外投资者(zhě)在本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真(zhēn)实合理(lǐ)需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易(yì)的，其交易到期(qī)或(huò)不再继续参与的，原则上(shàng)应当通过(guò)香港(gǎng)结算行(xíng)兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外投资(zī)者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”投资内(nèi)地(dì)银行间金融(róng)衍生品(pǐn)市场(chǎng)，使用外汇的境外投资(zī)者可在香港结算行(xíng)办理外汇资金兑换(huàn)，香港结(jié)算行由(yóu)此所(suǒ)产生的(de)头寸可到境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘。初期(qī)，境外投(tóu)资者可选择一家香港结(jié)算(suàn)行办理业务。香港结算(suàn)行为境(jìng)外(wài)投资(zī)者办(bàn)理外(wài)汇资金兑换时，应当做好真实性(xìng)审核相关工作(zuò)，确保所兑换的资金用于“北向互换通(tōng)”交易。其交易到期(qī)所得的人民(mín)币资金(jīn)，可继续投资，如用于(yú)非“北(běi)向互换(huàn)通”投资用途，应当通(tōng)过(guò)香(xiāng)港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境(jìng)内外(wài)投(tóu)资者和相关(guān)金融市场(chǎng)基(jī)础设施应(yīng)当向中国人民银行认可的交易报告(gào)库报告(gào)“北向(xiàng)互换通”交易(yì)相关数据。中国(guó)外汇交易中心是中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的“北向互换通”数(shù)据的交易报(bào)告库，在(zài)中国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心达(dá)成(chéng)的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外(wài)投资者无需另(lìng)行(xíng)报告。此外，中国(guó)人民银行和相关监管部门可以根据需要向基础设(shè)施调(diào)取(qǔ)与境(jìng)外投资者投资活(huó)动(dòng)相关的数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台(tái)、境(jìng)内外清算(suàn)机构(gòu)将制订配(pèi)套的业务规(guī)则等(děng)文件(jiàn)并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发展计划？

　　答(dá)：未来(lái)中国人(rén)民银行将根据市(shì)场(chǎng)发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清(qīng)算额(é)度，优化交易清算安(ān)排，为(wèi)境外(wài)投资者提供更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地(dì)监管(guǎn)当局将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适(shì)时研(yán)究扩(kuò)展至(zhì)“南向互换通”。

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