金融界5月23日(rì) 万物(wù)皆周(zhōu)期,周(zhōu)期皆供(gōng)需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白糖期(qī)货(huò)正在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之(zhī)前的最后一个交易(yì)日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所交易(yì)的白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收(shōu)盘(pán)成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如(rú)此关键(jiàn)的(de)信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋(fèn)与快(kuài)乐之中(zhōng)，并未引起市(shì)场(chǎng)关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金(jīn)虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六(liù)年一次的白(bái)糖周期

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约正在上演最后的(de)末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合(hé)约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点(diǎn)，随即白糖(táng)期货(huò)开(kāi)始(shǐ)一路狂跌(diē)，直至2019年(nián)年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖(táng)周期十分准时，从(cóng)未缺席过(guò)。而(ér)形(xíng)成这种周期的原因(yīn)与(yǔ)白糖期货(huò)的种植周期(qī)有关，一般(bān)甘蔗(zhè)的每三年一个(gè)种植(zhí)周期，这从(cóng)根本决(jué)定(dìng)了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社(shè)显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约(yuē)20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创(chuàng)下(xià)2018年(nián)以来(lái)的新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供给方面(miàn)，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国(guó)食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区(qū))糖厂(chǎng)已全(quán)部收榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾声(shēng)，除(chú)云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受(shòu)不(bù)利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业(yè)农村部预测(cè)，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算(suàn)供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产(chǎn)对(duì)白(bái)糖(táng)来说(shuō)并不现(xiàn)实，由(yóu)于国内(nèi)糖(táng)料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖(táng)产量(liàng)整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万(wàn)吨左右。目前国内(nèi)食(shí)糖消费(fèi)量(liàng)每(měi)年在1500万吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部分通(tō蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了ng)过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不(bù)容(róng)乐观(guān)。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食及农业(yè)组织(zhī)（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指(zhǐ)数出现1年以来(lái)的首(shǒu)次回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及大米的(de)世界报价(jià)上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月(yuè)环比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要(yào)生产国和(hé)地区包(bāo)括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰(tài)国(guó)、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位食(shí)糖产(chǎn)量约占(zhàn)全球总产量(liàng)的76%；前四大出(chū)口国(guó)分别(bié)是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印(yìn)度，整(zhěng)体贸易(yì)量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量(liàng)下(xià)降危(wēi)机，加上政府(fǔ)实施的出口限制，世界各地的糖价可(kě)能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也(yě)是(shì)闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖(táng)业、南宁(níng)糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖(táng)业年内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是(shì)否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市(shì)场将会给(gěi)出答案。

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