今年(nián)以来(lái)，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓一波(bō)三(sān)折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目前(qián)基金一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位(wèi)港股基(jī)金基金经(jīng)理表示，预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，未来港(gǎng)股(gǔ)市场将在(zài)波动中上行(xíng)，板块方(fāng)面，看好政策优化下的(de)消(xiāo)费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复的互联网和(hé)医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不(bù)同份额分开统(tǒng)计(jì)，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权(quán)益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资方向的基金(jīn)。截至一(yī)季度末(mò)，这(zhè)些(xiē)基(jī)金的港(gǎng)股平均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科(kē)技指数为(wèi)代表的港股数(shù)字经济呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊　与此同(tóng)时，不少知名基金经(jīng)理在一(yī)季(jì)度加大了对(duì)港(gǎng)股的(de)投(tóu)资(zī)力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙管理的前(qián)海(hǎi)开源沪港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视野一(yī)年持(chí)有A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的(de)博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的(de)70.80％提升至今年(nián)一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银(yín)港股(gǔ)通价(jià)值发现A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的(de)78.83％提升至今年一(yī)季度末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值(zhí)统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体、生物(wù)制品、多元(yuán)金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)获不同程(chéng)度(dù)增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳(yáng)集团(tuán)、中国石油化(huà)工股份、中国南方航(háng)空股份、华电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核(hé)电(diàn)力(lì)，分别涵盖(gài)油气开采、电(diàn)力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易(yì)、航(háng)空机场、房地产开发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基(jī)金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在(zài)波动中(zhōng)上行，重仓港股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方(fāng)港股(gǔ)创(chuàng)新视(shì)野(yě)一年持有基(jī)金基金经理史博在一季度中表示，展望未来(lái)，仍然看好港股(gǔ)市场投资(zī)机(jī)会：中(zhōng)国经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场(chǎng)需求继(jì)续增加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海(hǎi)外无风险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以(yǐ)及(jí)突发的银行风险事件已经让(ràng)美联(lián)储过(guò)于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入(rù)尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银(yín)行业风险事件对市(shì)场冲击(jī)可控(kòng)，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在(zài)波动中上行，在(zài)板块配置方面，我们将加大对政策优化(huà)下(xià)的消费和地产、预期(qī)反转修复的(de)互联网和(hé)医药、高景气的制造业(yè)等(děng)板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理曲径表示(shì)，港股数字(zì)经济的(de)代(dài)表(biǎo)行业(yè)为互联网和先进(jìn)制造，在经(jīng)历了过去2年的合规整治及(jí)业(yè)务梳理(lǐ)后，股价(jià)均处在价值投资区域，具(jù)有良好(hǎo)的投资性价比。同(tóng)时，互(hù)联网相关公司，也更具有数据(jù)、平台(tái)和算法的整合能力，通过推出人工智能相关模(mó)型及应用，提(tí)升自身(shēn)运营效率，以及对(duì)外输出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋(fù)能各个行业(yè)的元年，我(wǒ)们中长期(qī)看好港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股(gǔ)市(shì)场方面，港股市场大部(bù)分的(de)企(qǐ)业盈利来源于中(zhōng)国内(nèi)地，中(zhōng)国内地(dì)经(jīng)济的(de)环比上行将会支撑港股公司盈利的(de)环(huán)比增(zēng)长，从而支(zhī)撑下港股公司下(xià)半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍(réng)有一定(dìng)的增(zēng)长(zhǎng)，但是(shì)由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年有所回(huí)落(luò)。对(duì)于(yú)估值相对较高的行(xíng)业(yè)将有一(yī)定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断(ducos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊àn)的(de)影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受(shòu)到一(yī)定程(chéng)度的压制(zhì)，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的(de)买入机会(huì)出现。生物医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长的红(hóng)利(lì)中(zhōng)，但是(shì)随着中报业绩(jì)的释放和(hé)四季度集采的(de)预期(qī)，生物行业(yè)前期涨幅(fú)较多(duō)的(de)龙头公司(sī)可(kě)能会(huì)出现一(yī)定的调(diào)整，但是通(tōng)过自下而上的方式生物医药行(xíng)业仍(réng)将有机会选出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳(jiā)表示(shì)，展望未来，我们预计港股市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期(qī)临近尾(wěi)声(shēng)流动性逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的(de)吸(xī)引(yǐn)力有望进一步凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的背景下(xià)，有望开(kāi)启盈利与(yǔ)估值修复(fù)的戴维斯(sī)双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条(tiáo)投资主线：1.关(guān)注盈利(lì)增(zēng)长(zhǎng)高弹性(xìng)的机会：由(yóu)于中(zhōng)国经(jīng)济修复有(yǒu)望成为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前期降本(běn)增效(xiào)优的行业和板块(kuài)更有望受益于经济(jì)复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙(lóng)头公(gōng)司(sī)cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊有长(zhǎng)期的前沿技术(shù)/产品储(chǔ)备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机(jī)会，有(yǒu)望开(kāi)启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的(de)机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风(fēng)险的行业。市场预(yù)期(qī)在低位、景(jǐng)气(qì)度有(yǒu)拐点(diǎn)或(huò)持续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息(xī)资产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红(hóng)意愿提(tí)升的高(gāo)股息资产的投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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