5月迎来开(kāi)门红，A股成交额(é)连续20日保(bǎo)持在1万亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对于人(rén)工智能、消费、新(xīn)能源张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗等(děng)板块看法分歧(qí)较(jiào)大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了(le)5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒(méi)、银行关注度提升(shēng)最大(dà)

　　截至(zhì)5月(yuè)4日(rì)，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来(lái)看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月机构人(rén)气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现(xiàn)多只金股，两(liǎng)者一定(dìng)程度与中特估概(gài)念(niàn)有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化(huà)，传(chuán)媒板(bǎn)块关注度提升最(zuì)为明(míng)显(xiǎn)，计算机板块关注(zhù)度则快速下降(jiàng)，这也与4月份(fèn)行(xíng)情走势(shì)相互印证，传(chuán)媒板(bǎn)块率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑(xiào)到最(zuì)后的(de)那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅(fú)回暖，可能与淄博(bó)烧烤和(hé)五一旅(lǚ)游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金(jīn)股同时被2家及以上的(de)机构共同(tóng)推荐(jiàn)。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同时(shí)获得3家以上机构(gòu)推(tuī)荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多(duō)数(shù)收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后(hòu)。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收(shōu)益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期(qī)，主要与大盘(pán)行情的(de)撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极端(duān)行情(qíng)的演绎体(tǐ)现在热(rè)门(mén)金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电子涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构(gòu)多数持(chí)保守看法

　　各大(dà)券商对五月份(fèn)的(de)投资(zī)方(fāng)向(xiàng)做了预判，综合多(duō)家观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议(yì)多(duō)看少动，推荐较多的行业(yè)是电(diàn)气设备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工，对(duì)地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区(qū)域(yù)规(guī)划、券商、沪港通(tōng)、个股(gǔ)期权则因有(yǒu)事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了(le)美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每(měi)年5月到10月股票市(shì)场的(de)相对弱势。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在(zài)5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他年(nián)份均现下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个月的(de)市场(chǎng)表现，则四(sì)年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺(cì)激(包括(kuò)重大项目的陆续推出和(hé)开(kāi)工(gōng))不(bù)会停止(zhǐ);同时，管理层(céng)对(duì)信用风(fēng)险及(jí)资(zī)产价格风险的容忍度正在降低，但在投资(zī)缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继(jì)续低位徘徊(huái)的经济周期(qī)格局下，只托(tuō)不(bù)举、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持震荡格局，长期看二级市(shì)场估值体系(xì)国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲(dūn)起跳的(de)机会，可(kě)以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得(dé)期待(dài)。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆(gān)的(de)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，要么(me)减少负(fù)债，要么增加资本，减(jiǎn)负债(zhài)会带来经济收(shōu)缩压(yā)力，增资(zī)本会带(dài)来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法(fǎ)期望经(jīng)济(jì)会(huì)出现持续或者大幅改善;资金利(lì)率的(de)回(huí)落是衰退(tuì)性(xìng)的，不意(yì)味着流动(dòng)性出现主动(dòng)式改善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难(nán)以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给(gěi)担忧。总(zǒng)体上仍(réng)维持二(èr)季度投(tóu)资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘(pán)股(gǔ)如(rú)医(yī)药、家电、汽(qì)车(chē)、食品饮(yǐn)料(liào)等一线(xiàn)白(bái)马等(děng)业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食品饮料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市(shì)场(chǎng)环(huán)境，一些(xiē)积极因素正出现，将给(gěi)市场带来(lái)一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底限思维(wéi)仍在，悲(bēi)观预张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政策性(xìng)、事件性亮点望提(tí)振市场(chǎng)情绪(xù)。从管理层(céng)的政策取向(xiàng)来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短期市场下(xià)跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下(xià)行确(què)立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激下(xià)，市场对短期经济预期偏(piān)乐观，而实(shí)际政(zhèng)策效果难以对冲(chōng)来(lái)自房地产等领域带(dài)来(lái)的经济下行动能，基本面预期很(hěn)有可能(néng)下修(xiū);再次，改革和结构调整依然是政策(cè)主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不(bù)利(lì)影响。监管(guǎn)部(bù)门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势(shì)，5月份(fèn)市场仍将(jiāng)继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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