中国(guó)金融行业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆(lù)续(xù)公布(bù)：9家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相比之下(xià)，与摩根大通(tōng)证券同期(qī)获批的野村(cūn)东方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资(zī)控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业(yè)的首要方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制于市(shì)场行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持(chí)而成为外资(zī)控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明显进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得(dé)证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受(shòu)市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商相(xiāng)比，外(wài)资控股券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还是经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行(xíng)业务手续费及(jí)佣(yōng)金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增无(wú)减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈(yíng)利(lì)，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净(jìng)利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券共有员(yuán)工210人(rén)，数量(liàng)在行(xíng)业内排名(míng)下游，但其(qí)业绩已跻身行业(yè)中游水(shuǐ)平，而(ér)这(zhè)只是摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批(pī)复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资股(gǔ)东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实(shí)现(xiàn)手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取得进(jìn)一步(bù)进展，新客户开发(fā)稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大通证(zhèng)券充分(fēn)利用全球化的平台优(yōu)势，整合(hé)集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标(biāo)客群机构投(tóu)资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在(zài)2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国(guó)时(shí)间(jiān)最(zuì)早的(de)一批合资(zī)券商之一(yī)，早在2007年就已在(zài)国(guó)内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与了沪(hù)深交易所互联互通全球存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银(yín)收(shōu)购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合(hé)并(bìng)协议(yì)，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了(le)此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计(jì)在6月底前(qián)完(wán)成。不言而喻的(de)是(shì)，集团层面的(de)合(hé)并对两家外资控股券商在(zài)中国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计(jì)所普华(huá)永道对瑞信证券(quàn)出具了带强(qiáng)调事(shì)项(xiàng)段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议和(hé)合并计划，截(jié)止报告(gào)日，上述协议(yì)和合(hé)并计划的完成(chéng)日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集(jí)团股份有限公司下属控股子公司(sī)，未(wèi)来(lái)的(de)运营和财(cái)务业(yè)绩受到上(shàng)述(shù)合并可(kě)能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在(zài)可能导致对(duì)公司(sī)持(chí)续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前(qián)身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商参股证券公司设立(lì)规则(zé)》后首(shǒu)家获批(pī)的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持(chí)有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中(zhōng)控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发(fā)现，依托(tuō)于(yú)各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在(zài)中国展业(yè)的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持(chí)续推进的基础(chǔ)上，新增了(le)特色投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团(tuán)间(jiān)跨境(jìng)业务联动(dòng)等多(duō)种业务模式，通过(guò)服务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际证券财富管理业务将定位于(yú)“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台(tái)支(zhī)持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心的业(yè)务核(hé)心竞(jìng)争力(lì)，持续(xù)为中(zhōng)国投资(zī)者提供具有野村集团(tuán)特色(sè)的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团(tuán)全(quán)资(zī)持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北(běi)京高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京高(gāo)华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监(jiān)会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金融产品业务的业(yè)务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示(shì)，其(qí)将持(chí)续以资产配(pèi)置(zhì)为核心(xīn)进行新产品(pǐn)和服务的(de)研(yán)发工作，进(jìn)一步(bù)赋能部门(mén)为在岸(àn)客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰(fēng)富客(kè)户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华(huá)将持续推进私募股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第(dì)三方金融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境(jìng)投(tóu)资(zī)新产品的研发，为客(kè)户提供(gōng)直接对接境(jìng)外资(zī)本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银(yín)行(xíng)股(gǔ)东(dōng)背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成(chéng)立私(sī)人(rén)财富(fù)管理部，负责公司高净值(zhí)个(gè)人客户(hù)综合财富管理业务(wù)的(de)运作。私(sī)人财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券为平台，依(yī)托汇(huì)丰环球私(sī)人银行，致力(lì)为高净(jìng)值和超(chāo)高净值(zhí)客户及其家族提(tí)供(gōng)专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成(chéng)战略(lüè)合(hé)作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富(fù)管理业务，依(yī)托(tuō)国家对粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新政举措(cuò)，致(zhì)力于发(fā)展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资(zī)产配置和(hé)满足客户(hù)全生命(mìng)周期财富(fù)管理的(de)理念，进(jìn)一步完善投资解决方案和财富规(guī)划方面的业(yè)务，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支(zhī)产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)客户在同(tóng)一(yī)策略下提供差异化(huà)选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随(suí)着中国资(zī)本市(shì)场对外(wài)开放的(de)力度(dù)不断加大，各外资(zī)金融机构加速了在(zài)境内设(shè)立控股券(quàn)商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地为北京市，注册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包(bāo)括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资证券(quàn)公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到(dào)10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量(liàng)上来看(kàn)，外(wài)资控股券(quàn)商已成为市场上不容忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数家外资券商(shāng)的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意(yì)才证券等多家外资券商(shāng)的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获第(dì)一次意(yì)见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京(jīng)会见美国(guó)桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日(rì)本大(dà)和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险、意大利(lì)联(lián)合(hé)圣保罗银行(xíng)、美国景顺和(hé)高盛等国(光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米guó)际金融(róng)机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责(zé)人普遍表示，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金(jīn)融机(jī)构和全球投资(zī)者带(dài)来了实实在在的(de)机(jī)遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将继(jì)续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和(hé)投资，期(qī)待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也(yě)纷纷感受到了(le)挑战和(hé)机遇。例如，华(huá)西(xī)证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资(zī)券商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国(guó)证(zhèng)券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了国际金(jīn)融机构全(quán)面参与中(zhōng)国资(zī)本市场竞(jìng)争(zhēng)所(suǒ)形(xíng)成的冲(chōng)击，也带来了(le)通过(guò)与国际金(jīn)融机构直(zhí)接合作促(cù)进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示，当前(qián)证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业集中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优势(shì)更趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初(chū)步形(xíng)成(chéng)，金融(róng)科技对行(xíng)业发(fā)展理(lǐ)念(niàn)的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加速演变(biàn)。

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