周一(yī)的股(gǔ)市(shì)震荡(dàng)翻红，上周股市下跌期间净(jìng)买入的“抄底资金”笑了(le)。

　　上周五，资金借(jiè)道股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单(dān)日净买入39.5亿元；而(ér)上周(zhōu)5个交易(yì)日市场总(zǒng)体下跌期间(jiān)，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的(de)理性操作(zuò)模式(shì)，在(zài)股市大幅下挫(cuò)的时(shí)刻再度显现。

　　从资金流(liú)向结(jié)构看，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流入，“中特(tè)估”长期(qī)投资价值被资金(jīn)看好(hǎo)，而(ér)高位回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸(x先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些ī)引(yǐn)资金追逐；净(jìng)流出方面，创业板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以(yǐ)及基建(jiàn)、非银、电力ETF等(děng)短期净流出，资金出(chū)现短期避险，但鉴于多数标的(de)估值(zhí)仍在(zài)低位，多家(jiā)机构(gòu)仍看好长期配置价值。

　　净流入(rù)资金近(jìn)40亿元

　　科创(chuàng)50、上证50净流入资金居前

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总份(fèn)额增长32.58亿(yì)份，以区(qū)间成交均价测算，当日净流(liú)入资金39.5亿元；拉(lā)长(zhǎng)时间到上(shàng)周5个交易日，5天股市调整期间，资金更(gèng)是(shì)净买入220亿元，展(zhǎn)现了资金逆市布局的特点。

　　从资金净买入排行(xíng)看(kàn)，截至(zhì)上周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流入资(zī)金居前，都超过11亿元(yuán)。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉(jiā)实(shí)基金旗下沪深300ETF，富国(guó)上证(zhèng)指数(shù)ETF等(děng)产品，净流入资金也位居(jū)前列。

　　而(ér)从5月15日(rì)收盘股市表现看，科(kē)创50、上证50、沪深(shēn)300全部(bù)收红，上(shàng)证50指数涨幅还超(chāo)过(guò)1.7％，上周大跌期(qī)间的(de)“抄底资(zī)金”，皆斩获了不错的(de)回报。

　　行业(yè)或主题ETF中(zhōng)，近(jìn)期震荡(dàng)下行的半导(dǎo)体ETF成为资金净买入的榜首，单日净买(mǎi)入金额接近5亿(yì)元先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些(yuán)，目前(qián)仍处于估(gū)值(zhí)低位的医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等产(chǎn)品也位居净流入资金前列，而在近日遭遇(yù)高(gāo)位回调的游戏(xì)ETF，也受到资金的逆(nì)市买入，不过目前游戏(xì)ETF今年(nián)还有近(jìn)80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑(jí)，在游戏板块行情冲顶、收益翻(fān)倍后(hòu)，仍然有资(zī)金(jīn)逆(nì)市净(jìng)买入。

　　谈(tán)及资金的(de)上述(shù)流(liú)向情况，一位公募股票权益基(jī)金经理表示，预(yù)计复苏仍(réng)是中(zhōng)国经济(jì)中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但耐用品复(fù)苏的空(kōng)间(jiān)受限、出口下(xià)行及地产(chǎn)销售恢复疲软将驱动市(shì)场(chǎng)展(zhǎn)现(xiàn)出(chū)更多结构(gòu)性机(jī)会。不过(guò)，在(zài)短期市场(chǎng)炒作(zuò)热度回落，波动率偏高的(de)情况(kuàng)下，资金可能更青睐(lài)用大(dà)盘(pán)宽基指数，比如科创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪深(shēn)300指数等来跟踪市场，以获取整个市场(chǎng)的平(píng)均回(huí)报。

　　而在行业方面(miàn)，沪(hù)上一家公(gōng)募机构分析，由(yóu)于近日以游(yóu)戏为代表(biǎo)的(de)TMT板(bǎn)块有(yǒu)所调整，主因是前期炒作(zuò)有(yǒu)逐(zhú)步(bù)退潮(cháo)趋势，中期在市场炒作热(rè)度有所回落。但(dàn)从(cóng)长期看，资金(jīn)还会长期关(guān)注数字化(huà)对生产力的提升，因此(cǐ)，包括计算机、互联网和传(chuán)媒(méi)等调整下来的行业，可能会继续受到(dào)了资金的关(guān)注(zhù)。

　　也有行业机构认为，近(jìn)期上证50、沪深300等权重(zhòng)指数(shù)ETF受到(dào)资(zī)金青睐，可能与(yǔ)看好(hǎo)“中特估”长期投(tóu)资价值有(yǒu)关。

　　民生加银(yín)基金表示，伴(bàn)随大金融、大基建等权重股高位调(diào)整，上(shàng)周(zhōu)沪指(zhǐ)下跌。前(qián)期部分板块(kuài)短期上冲(chōng)较快，导致博(bó)弈(yì)资金出现分歧，随着建(jiàn)筑、银行、石化等PB逐步修复，权重(zhòng)板块内部出现分化，获利兑现需求叠加经(jīng)济数据(jù)不及(jí)预期，权重板块回调(diào)带动大盘指数回(huí)落。

　　不过(guò)，民生加银基(jī)金(jīn)认为(wèi)，从长远看，“中特估”或有望引(yǐn)领低估值央企的价值重(zhòng)估，有基本面(miàn)支撑的低估(gū)值央企或有望受益。

　　博(bó)时基金权益投(tóu)资(zī)一部基金经理吴鹏(péng)也认为(wèi)，“中特估(gū)”投资的(de)部分底层逻辑仍旧是过去(qù)的A股市场对部分传(chuán)统行业国央(yāng)企(qǐ)的严重低(dī)配和低(dī)估。而在这(zhè)种大幅低估和(hé)低配背景(jǐng)下(xià)，部分企业(yè)因(yīn)为自身(shēn)经营改善、高股(gǔ)息水(shuǐ)平等特征，使得其估值修复成为了可能。虽然(rán)经过前(qián)期反弹，大金融整体估值仍旧处于(yú)低位，由(yóu)于情绪和资金仍旧是主导，短期表(biǎo)现存在剧(jù)烈波动(dòng)可能；从中期看，整体大金融当前(qián)估值仍旧处于中(zhōng)低水平，部(bù)分(fēn)个(gè)股(gǔ)尤(yóu)其是(shì)基本(běn)面明显改善的个股(gǔ)，仍旧(jiù)有(yǒu)估值修复的空间。

　　基(jī)建、非银、电力(lì)ETF净流出

　　估值(zhí)水平仍具吸引(yǐn)力

　　在上周下(xià)跌(diē)的A股市场(chǎng)中，股票ETF整(zhěng)体呈现“越跌越(yuè)买”趋势，净流入资金(jīn)超出净流出资(zī)金。但(dàn)也有部分短期涨幅(fú)偏高、短期行(xíng)情板块，以及部(bù)分(fēn)海外指(zhǐ)数(shù)遭遇资金的净(jìng)卖出。

　　从(cóng)资(zī)金净流出榜单看(kàn)，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿(yì)元，为单(dān)日之(zhī)最(zuì)。另外，证券保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数(shù)基金、恒生(shēng)科技ETF等多只产品，单日净流出资金也(yě)超(chāo)过(guò)2个亿(yì)。

　　宽(kuān)基(jī)指(zhǐ)数中，今年来“越跌越买(mǎi)”的(de)创(chuàng)业(yè)板ETF、创业板50ETF，单(dān)日(rì)出现短暂净流出现象，华夏、南方、富国旗下(xià)中证1000ETF产品，也在单(dān)日出现(xiàn)净流出，而(ér)今年涨幅接近20％的纳(nà)指ETF，也(yě)在(zài)股市调整中(zhōng)迎来(lái)“获(huò)利(lì)了结(jié)”资金(jīn)，单日(rì)净流出(chū)1.67亿(yì)元。

　　沪上一家(jiā)公募机构评价，基(jī)建板(bǎn)块受益于“一带一路”板(bǎn)块前期涨幅(fú)较大，有调整要求，可(kě)能(néng)会受到获利(lì)盘的短期卖出。不过，从长期看，经济复苏趋(qū)势确(què)立后(hòu)，“顺周期”板块的整(zhěng)体机会值得关(guān)注。

　　民生加(jiā)银基金评价(jià)净(jìng)流出的证券(quàn)保险板块(kuài)称，一季报陆(lù)续(xù)披露(lù)，非银金融业绩超预期(qī)，证券板块市场交投活跃(yuè先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些)度较一季度显(xiǎn)著改善，差异(yì)化最低结(jié)算备付金缴纳(nà)比例机制引入，证券公司保证(zhèng)金比例下(xià)调，经济(jì)温(wēn)和复苏下行业(yè)景气度有望(wàng)持续修复。保险(xiǎn)板(bǎn)块一(yī)季报净利润(rùn)超预期，部分险企(qǐ)凭(píng)借储(chǔ)蓄险的产(chǎn)品力实现(xiàn)了(le)一定的增长，负债端V型反转(zhuǎn)趋(qū)势较明显，资产(chǎn)端或有(yǒu)望维(wéi)持较高增速。

　　而针(zhēn)对电力(lì)板块(kuài)，民生加银(yín)基金认为，2023年宏观经(jīng)济运行总体回升(shēng)有望将促进电力(lì)消费需(xū)求(qiú)增长。受(shòu)上(shàng)年同期低基数等因素影响，预(yù)计今年二季度电(diàn)力消费增速将有望回升。在电(diàn)力市场化改革的持(chí)续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电(diàn)力现货市场和辅助服(fú)务市场机制有望持(chí)续推广，容(róng)量补偿(cháng)电(diàn)价(jià)等机(jī)制或有望出台。

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