编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公(gōng)募基金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首(shǒu)季(jì)行情变(biàn)化以春节为轴，节后(hòu)市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发(fā)散到中特估、人(rén)工智能、机械(xiè)制造等(děng)多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募(mù)仓位顺势而(ér)为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的公募基金(jīn)中，科技成(chéng)长阵(zhèn)营中的旗手之一冯(féng)乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法明远(yuǎn)，目前在管的产(chǎn)品(pǐn)从10只(zhǐ)缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩(jì)较为一般(bān)，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一(yī)季度的(de)调(diào)仓来看，在他的成名作信澳新能(néng)源产业最新季(jì)报中，保留了上一(yī)季(jì)度的七只重仓(cāng)，同(tóng)时用中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)和(hé)祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克(kè)和(hé)保隆科技(jì)，可以看出(chū)其(qí)坚守新能源的(de)大框架，在细分赛(sài)道中(zhōng)不断(duàn)寻找性价比更优的(de)领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了(le)两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和(hé)瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年(nián)内(nèi)大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙(lóng)头(tóu)的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻(xún)找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大(dà)白酒龙(lóng)头是多(duō)位顶(dǐng)流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的刘(liú)彦春在其成名(míng)作景(jǐng)顺(shùn)长城新兴(xīng)成长中(zhōng)，前三大重仓就(jiù)依次(cì)是茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募(mù)基(jī)金组合(hé)配置中的(de)压舱石地位依(yī)然稳固(gù)，同时中特估、芯(xīn)片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制造成进(jìn)攻热点(diǎn)，公募(mù)在经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今(jīn)年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的(乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法de)是，公募名将们(men)对(duì)因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。交(jiāo)易占比创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行(xíng)情确立，但我们认为太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目(mù)前在管两(liǎng)只A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新(xīn)公布的两只A股基金一季(jì)报，在管理时间更(gèng)长的易(yì)方达蓝(lán)筹(chóu)精选混合(hé)中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外(wài)全部(bù)为(wèi)白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了(le)五(wǔ)粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也(yě)出现在他管理的易方达优质(zhì)企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的(de)重仓次(cì)序有所不同，而实际上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减(jiǎn)持(chí)了另(lìng)外三大白酒标的(de)。再(zài)看(kàn)另(lìng)外的(de)半(bàn)壁(bì)重仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团、伊(yī)利、招行(xíng)均是持(chí)续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国海洋石油替换了上一季(jì)的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增加(jiā)了消(xiāo)费等行业的配(pèi)置，降低了金融等行(xíng)业的配置。个股(gǔ)方(fāng)面，我们(men)仍然持有商业模(mó)式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银(yín)华基金的(de)明星基金(jīn)经理(lǐ)李晓星，在和张萍合(hé)管的银(yín)华盛(shèng)世最新季报(bào)十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一(yī)季(jì)度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想利(lì)用次高端(duān)和地产酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的(de)另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海(hǎi)大集团，而(ér)这(zhè)三者在上一季(jì)度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在(zài)季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二(èr)季度，改善弹性会加(jiā)大。方向(xiàng)上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看好线下场(chǎng)景恢复(fù)后，需求相对刚(gāng)性的医(yī)美以(yǐ)及消费医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，公(gōng)募(mù)老(lǎo)将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体(tǐ)现得淋漓(lí)尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是(shì)他的(de)最(zuì)爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液(yè)有(yǒu)所减持；医药(yào)方面，他(tā)对重仓表现(xiàn)得是有(yǒu)所取舍：首先(xiān)，他选择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的(de)第五位；其(qí)次，他(tā)选择(zé)小幅(fú)减(jiǎn)持(chí)了创新药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新(xīn)进重仓的前者(zhě)年(nián)内目前涨幅在(zài)10％一(yī)线。

　　众所周知，金(jīn)域(yù)医学去年作为(wèi)核(hé)酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情(qíng)时(shí)代，公司(sī)主营回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作(zuò)为第三方医学检验(yàn)及病理诊断服务商，金域(yù)医学近日率先(xiān)推(tuī)出国内(nèi)首个国家(jiā)药品监(jiān)督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注赛(sài)道(dào)细(xì)分机会(huì)

　　陆(lù)彬(bīn)混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上(shàng)周率先(xiān)交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能(néng)源(yuán)高(gāo)手中的顶流(liú)冯明远所管产品一季报全部(bù)披露(lù)，截(jié)至4月19日收盘，目(mù)前(qián)他所管理的6只(zhǐ)产品(pǐn)维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯(féng)明远在(zài)管基(jī)金中，任(rèn)职(zhí)管理最长(zhǎng)的(de)就是代表作新能源(yuán)产业股(gǔ)票。从被(bèi)调(diào)出的三(sān)只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)看，其中(zhōng)斯莱克的主营(yíng)与新能源产业(yè)链(liàn)关(guān)系(xì)不大。

　　而在(zài)新(xīn)进(jìn)重仓的(de)三只标的中，占比相对(duì)最高(gāo)的(de)就是非传统新(xīn)能源产业(yè)赛(sài)道(dào)龙头中伟(wěi)股份，这(zhè)家主(zhǔ)营锂(lǐ)电(diàn)池正(zhèng)极体(tǐ)研发的(de)公司(sī)，主要(yào)产品是三元前驱体(tǐ)和四(sì)氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来(lái)看，公司的(de)主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对其(qí)季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一只(zhǐ)新(xīn)的(de)重仓(cāng)股银邦股份，这也是(shì)一(yī)家高科技公司，主营业(yè)务中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基(jī)金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本(běn)基金的净(jìng)值(zhí)也出(chū)现小幅(fú)震荡(dàng)。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字经济(jì)等热门概(gài)念的(de)创新，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业正经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会(huì)逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们会继续(xù)在新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬(bīn)则是在新能源大(dà)潮(cháo)中快速走红的类型(xíng)。天天基金网显示，早在去(qù)年(nián)底时他就已经是(shì)“双二百”的基金经理(lǐ)了，而(ér)他在(zài)管的7只基金今(jīn)年同时段(duàn)几乎全线(xiàn)飘红，特别(bié)是动态策略(lüè)混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在(zài)管的汇(huì)丰晋信(xìn)低碳先锋股(gǔ)票(piào)为例，最新的基(jī)金一(yī)季报显(xiǎn)示，其重仓的新(xīn)能源产(chǎn)业链(liàn)中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分别是宁德(dé)时(shí)代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团(tuán)、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上(shàng)述标的(de)年初至(zhì)今表现一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了(le)新能(néng)源(yuán)类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报(bào)中，他表示(shì)：“从中长期维度(dù)看，新(xīn)能源(yuán)产业(yè)还具备较长的生(shēng)命周期，不少(shǎo)细分板块还能维持较长时间的高(gāo)速增长，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市(shì)值的投资价值。或许，新能源行业的终局如(rú)大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度(dù)压缩的市场(chǎng)，但在(zài)发展过程中(zhōng)不少公司一(yī)定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最新数据(jù)显示(shì)目前在管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作之一(yī)的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓(cāng)行(xíng)业配(pèi)置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基(jī)金相关(guān)产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》发现他所持有的是完全一(yī)致(zhì)的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依然是(shì)半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源的地位(wèi)似乎进一(yī)步稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科(kē)技(jì)从第三升至第二(èr)位，隆基(jī)绿能从第(dì)六升至第四位。同时极为罕见的情况是(shì)，如果按照保(bǎo)留小数两位(wèi)来(lái)统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持(chí)仓量(liàng)与上一(yī)季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金(jīn)季报中表示(shì)：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并没有进行大(dà)幅度的调整(zhěng)，依然(rán)围绕已经建立全球(qiú)比较优(yōu)势的高端制造产(chǎn)业链布局。我们(men)对重点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在历史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓(cāng)海油、移(yí)动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰(tài)资管的姜诚是近几年出镜相对较多(duō)的基金经(jīng)理，而(ér)他的业绩特别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管(guǎn)理的8只基金中，除去(qù)刚满两个(gè)月的中泰元和(hé)价值精选不纳入统计外，其余(yú)7只基金均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价(jià)值一(yī)年持有的收(shōu)益率接近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一(yī)年为例，对比(bǐ)基(jī)金四季(jì)报和今年一季度可(kě)以看出，姜(jiāng)诚实(shí)际上只是(shì)微调了一个(gè)席位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰好就(jiù)是中字头中的典型代表公司，该股从(cóng)年初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所(suǒ)重仓的中字头(tóu)公(gōng)司达到了四家。而从相关(guān)标的的年内涨跌(diē)幅来(lái)看，表现最(zuì)好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股(gǔ)年(nián)内(nèi)上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同(tóng)时(shí)也谈到(dào)了今年大(dà)热的AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的(de)发展是一(yī)个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的(de)投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可(kě)能好的资(zī)产是我们的投资(zī)目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是(shì)活得(dé)久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利(lì)润转化(huà)为诱(yòu)人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值增长(zhǎng)率全(quán)部超过了10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺长城能(néng)源(yuán)基建为例，能够清晰地看到(dào)其偏爱(ài)高估息(xī)和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万(wàn)股，从而使该(gāi)股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不(bù)过中国(guó)电信却退出了(le)前一季的前十。同(tóng)时他加仓(cāng)了(le)川投能源、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能水电(diàn)，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其对这一(yī)类资源(yuán)股格外垂(chuí)青(qīng)。此外，他对(duì)于小(xiǎo)众的中南(nán)传媒(méi)和(hé)凤凰(huáng)传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金仓位(wèi)基本(běn)稳定，主(zhǔ)要增加了有色(sè)行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处于(yú)落后位置，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模(mó)式(shì)的迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都希望国内(nèi)企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上(shàng)。近(jìn)期而言尽管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常(cháng)重(zhòng)要(yào)，但(dàn)当(dāng)前A股(gǔ)市场基本(běn)上是基于(yú)美股映射在炒作相关题材(cái)，对(duì)于这样的行情，需(xū)要对(duì)其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基(jī)金经理也(yě)接近了(le)13年(nián)。当前(qián)，其(qí)在管的产品为4只，它们分别(bié)是核心竞(jìng)争力、核心(xīn)招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年(nián)的表现来看，虽然(rán)所管(guǎn)产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划(huà)一(yī)地实现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任职回报翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第(dì)一季度他在前十中调仓了四(sì)个席位，其中新(xīn)进的公司(sī)半数为中字头，它们就(jiù)是中(zhōng)国海(hǎi)油和中(zhōng)国移动(dòng)，与(yǔ)它(tā)们携(xié)手进(jìn)入的还有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而(ér)这样的调整立(lì)竿见影，除去(qù)两只中字(zì)头外(wài)，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为(wèi)第(dì)一(yī)重仓的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司基本面(miàn)，注重公司(sī)的(de)核(hé)心竞争力、高品(pǐn)质、长期发(fā)展，以合(hé)理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利(lì)修复的预期下(xià)，我们较为看(kàn)好今年的权(quán)益市场，特别是前期调整较为充(chōng)分，估值较为低(dī)估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同(tóng)期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是(shì)其去年3月接手的银河智联(lián)主题净(jìng)值快速拉升，截(jié)至本周四(sì)的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成名作银河(hé)创新成长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管基金(jīn)的当(dāng)季重仓(cāng)行业风格来看(kàn)，除(chú)去银河和美生活还(hái)有较强的新能源属性外(wài)，其余产品几乎一(yī)边倒地偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分(fēn)析，最新(xīn)的十大重仓股除(chú)去用(yòng)友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全(quán)部超过了(le)30％，特(tè)别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均(jūn)已实现了涨幅(fú)翻番(fān)，而这四(sì)只(zhǐ)标的均(jūn)是第一季度新近重仓的(de)公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季(jì)重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比来看被调出的标的，中(zhōng)国长城(chéng)、中望软件(jiàn)、中国(guó)软件等明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍(wēi)山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基(jī)金合同的(de)配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧智联、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季(jì)度智联主题(tí)继续增加了软件服务、信息(xī)技术(shù)的配置(zhì)比例。围(wéi)绕数字经济和新(xīn)的信(xìn)息(xī)技(jì)术应用(yòng)展开(kāi)投(tóu)资。二(èr)季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当年与这两位(wèi)一度(dù)遭遇非议人物同期成名的(de)还有华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧(pěng)的三位基金经理中最年(nián)轻(qīng)者，他(tā)可谓(wèi)是少年(nián)得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来(lái)。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金全(quán)部涨幅(fú)超过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好的还是他的(de)成名作华安媒体(tǐ)互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该基金，我们(men)发现(xiàn)他所保留的上一(yī)个季度重仓股只有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八个席位(wèi)全部更换。从最新的标的来看，这其(qí)中就(jiù)有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新(xīn)进重仓标(biāo)的年内表(biǎo)现来看(kàn)，其中中文(wén)在(zài)线的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过了180％，值(zhí)得买、浙数文(wén)化、美(měi)亚(yà)柏科等标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了(le)50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等(děng)公司(sī)，目(mù)前(qián)年内至(zhì)今仍(réng)然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处(chù)经济结(jié)构转型时期，我(wǒ)们(men)相信未来科技创新和消费升级仍(réng)将成为经济总量(liàng)增(zēng)长(zhǎng)核心驱动(dòng)力，围绕(rào)产业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源(yuán)、新消(xiāo)费等领域仍将诞生(shēng)大量(liàng)投资(zī)机会，在(zài)策略上(shàng)，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基金合(hé)同主题(tí)范围内的科技创(chuàng)新和受益于(yú)国民经(jīng)济(jì)持续增长的消费及原材(cái)料放(fàng)在前所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年一季度(dù)同(tóng)样强势回归(guī)。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内(nèi)除(chú)去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了(le)一处调整，也就是(shì)用中微公司替(tì)代了四(sì)季度末(mò)的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就(jiù)是(shì)这只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当(dāng)季(jì)度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基(jī)金增持(chí)了机器视觉和医疗器械行业的部分(fēn)个股，相应(yīng)地(dì)略微(wēi)降低(dī)了半导体行业的(de)持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以计(jì)算机软件(jiàn)和半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏(piān)成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局(jú)消(xiāo)费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域也开(kāi)始越发受(shòu)到明(míng)星(xīng)基(jī)金经理们的追捧，比(bǐ)如融通(tōng)基金的(de)明(míng)星基(jī)金(jīn)经理邹(zōu)曦(xī)，这(zhè)位任(rèn)职(zhí)已经逼近15年半的老将善(shàn)战(zhàn)周期(qī)，目前在(zài)公(gōng)司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报(bào)来看，在上一(yī)季度(dù)没有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟然全(quán)部超过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后(hòu)面(miàn)重仓(cāng)中的(de)汇川技(jì)术和安徽合力(lì)，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓(cāng)中就没有了三一重(zhòng)工(gōng)，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械(xiè)制造是(shì)仅次于(yú)房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中就表示(shì)：“本季度(dù)增加了工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备(bèi)、医(yī)药等(děng)行业(yè)的配置(zhì)。目(mù)前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持(chí)了科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合(hé)结构主要围(wéi)绕国(guó)内经济稳增(zēng)长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在优质房地(dì)产股、地产产(chǎn)业(yè)链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机械制(zhì)造(zào)的兴趣也越(yuè)来越浓，例如(rú)兰石重装年报(bào)的(de)十大流通股股东中，富国(guó)天惠新(xīn)进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基(jī)金的(de)明(míng)星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板(bǎn)块闻名，目前他(tā)在公司所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参(cān)与管理的长城科(kē)创(chuàng)板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新(xīn)年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时(shí)间最长的长城(chéng)新兴产业(yè)为例，可以(yǐ)看到(dào)一季度(dù)与众不同的一(yī)点是，消(xiāo)费电子赛道(dào)股(gǔ)票(piào)在其(qí)中占据(jù)明(míng)显的数量(liàng)优势。具(jù)体说来，虽然在基(jī)金十大(dà)重仓中不见耳熟(shú)能(néng)详的龙头(tóu)立讯精密(mì)，但大(dà)体包括华测导(dǎo)航、东山(shān)精密(mì)、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都能被划(huà)入到消费电子的大范畴中(zhōng)，也(yě)就是(shì)说其占据(jù)了十大重仓中的半(bàn)边(biān)天。

　　他(tā)解释了看好的原(yuán)因：“预(yù)期今年(nián)下半(bàn)年或明年(nián)，消费电(diàn)子会(huì)有一个触底回升的过程。如(rú)果(guǒ)叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可能对收入利(lì)润(rùn)拉动更大(dà)。消费(fèi)电子的(de)复苏(sū)可能只是一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素(sù)显示，目前该板块(kuài)去库存(cún)可能(néng)也进入(rù)到尾声(shēng)阶(jiē)段，接(jiē)下来(lái)苹果新品推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而(ér)在高端制造(zào)这一领域中，还(hái)有不可忽视的一(yī)环就是军工装备。同时作(zuò)为(wèi)成长股(gǔ)三大主阵营(yíng)“新半军”中(zhōng)的(de)重(zhòng)要一(yī)级，军工虽然(rán)很难有持(chí)续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理(lǐ)万(wàn)方方乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法(fāng)，是(shì)圈(quān)内少数同时管理两只军工主题的(de)基金经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理时间(jiān)最长的军工安全(quán)混合为例(lì)，实际(jì)上一季度他(tā)仅在十大重仓股中做出了一处调(diào)整，也就是用昊华科技替代(dài)了(le)上一(yī)季的新(xīn)雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至(zhì)航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路在(zài)他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至全(quán)市(shì)场基金中都(dōu)体现(xiàn)得颇为(wèi)明显。进一步对(duì)照两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是高端装备(bèi)龙(lóng)头(tóu)中用复旦微电和西部超(chāo)导替代了(le)前(qián)者中的钢研高纳(nà)和昊华(huá)科技。

　　他在季报(bào)中的阐述(shù)思路清晰(xī)：“着重探(tàn)究未来两年确定性(xìng)的(de)产业(yè)趋势和(hé)高(gāo)增长的细分赛道(dào)，组合构(gòu)建从2023年全年维(wéi)度在(zài)高确定(dìng)性(xìng)的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性(xìng)潜力较(jiào)高的航天导弹产业链、航空装备(bèi)平台型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高(gāo)筑的(de)新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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