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特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资(zī)范式(shì)之(zhī)一：低(dī)估值(zhí)、高分(fēn)红

　　低估值、高分红，是包括能源链(liàn)、“一带一路”和运营商在(zài)内的“中特估”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底(dǐ)，能源链、“一带一(yī)路”和(hé)运(yùn)营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位(wèi)。而即便经(jīng)历年初以来的大(dà)幅(fú)上涨后，当(dāng)前这些板块估值仍处于历史平均(jūn)水平附近。2）与此同(tóng)时，能源链、“一带一路”和运营商股息(xī)率显著(zhù)高于市场整体，较高的(de)分红也成(chéng)为其进可(kě)攻、退(tuì)可守的重要支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资(zī)范式之二：政策的持(chí)续支(zhī)撑和催化

　　政策持续支(zhī)撑(chēng)和(hé)催化，成为“中(zhōng)特估”中(zhōng)“一带一路”和运营商板(bǎn)块修复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带(dài)一路”十周(zhōu)年(nián)之际，从沙伊(yī)和(hé)解、中俄深化(huà)合作联(lián)合声明、中巴联合(hé)声明等，以及后续5月召开(kāi)在即的第三(sān)届“一带(dài)一路(lù)”国(guó)际合(hé)作高(gāo)峰论坛，“一带一(yī)路”相关利(lì)好不断，板块(kuài)行情得到(dào)催(cuī)化。

　　2）运营商(shāng)：去(qù)年10月(yuè)以(yǐ)来，数(shù)字经济上升为国家战略，相关(guān)政策(cè)密集(jí)出台。今年国务院改(gǎi)组(zǔ)又新设国家数据局(jú)。运营商作为“数(shù)字经(jīng)济”的基(jī)础设施，持(chí)续得到催化。

　　三、“中特估(gū)”投(tóu)资范式之(zhī)三：景(jǐng)气修复预期(qī)

　　2023年中国复(fù)苏+人民币升值的(de)全年宏观主线驱(qū)动盈利能力(lì)修复，带动能(néng)源(yuán)链整体性上涨。1）能(néng)源产业(yè)链作为原材料(liào)高(gāo)度依赖海外供应、同时下(xià)游(yóu)需求(qiú)基本集中在(zài)国内(nèi)市(shì)场的方向之一(yī)，将充(chōng)分受益于人民(mín)币(bì)升值的宏观趋(qū)势(shì)。2）中国经济(jì)复苏，下游领域需求预(yù)期回暖，能源产业链尤(yóu)其(qí)是行业龙头盈(yíng)利(lì)已在修(xiū)复。

　　四、沿着三条(tiáo)投资范式，“中特(tè)估”重点(diǎn)关(guān)注(zhù特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比)哪些方向？

　　除了能源链、“一带一(yī)路”和(hé)运营(yíng)商等之外，当前我(wǒ)们(men)建议关注(zhù)机械（造(zào)船）、交运(yùn)（公路(lù)、铁(tiě)路、港(gǎng)口）、大(dà)型银行等细(xì)分方(fāng)向(xiàng)。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶制造(zào)业(yè)作(zuò)为国(guó)家(jiā)重点支持的战略性产业之(zhī)一，近年(nián)来经历了行业调整和产能过剩的(de)困境，但(dàn)近期板块(kuài)景气已(yǐ)在改(gǎi)善(shàn)：一方面，随着全球航(háng)运(yùn)市场需求正在增长，带(dài)来包括(kuò)化学品(pǐn)船与(yǔ)成品油轮船(chuán)的订(dìng)单大幅提升。另一方面，国企改革推动(dòng)造船企(qǐ)业重组整合和(hé)产(chǎn)能优化之下，国内船(chuán)舶制造业已在(zài)逐步实现结(jié)构调(diào)整和产能优化(huà)。

　　2）交运（公(gōng)路、铁(tiě)路、港口）：五一期间各项数据(jù)恢(huī)复良好。业绩确定性强，承(chéng)诺高分红(hóng)，类债属性突出。经济增(zēng)速下行，高速公路、铁特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比(tiě)路、港口资产稳健性凸显，业绩成(chéng)长及(jí)确(què)定性较高。同时近(jìn)几年，高速公路及铁路板块上(shàng)市公司更加注重投资(zī)人回报，多家(jiā)公司(sī)发布(bù)股东(dōng)回报计(jì)划，大幅提高分红(hóng)比例(lì)以及承诺未来(lái)几年高(gāo)分(fēn)红水平，给投(tóu)资人带来确定性(xìng)的(de)高股(gǔ)息回报。

　　3）大型银(yín)行(xíng)：经济(jì)复苏大(dà)背(bèi)景下融资(zī)需求回暖，基(jī)本面有支撑，板块估(gū)值(zhí)也具备修复空间。2023年(nián)以来(lái)，信(xìn)贷(dài)需求(qiú)连续三个月超预期回暖(nuǎn)，在(zài)稳增长和(hé)扩投资的政策基调下，后续信(xìn)贷、社融(róng)仍有望(wàng)平稳增长。此(cǐ)外，作为业(yè)绩(jì)稳(wěn)定(dìng)且高分红的板块，当前银(yín)行PB估值处于2016年以来11.6％的(de)较低位置，修复(fù)空间较大。