自4月(yuè)下旬高点回(huí)调(diào)接近13％，科创板(bǎn)再(zài)迎巨(jù)资(zī)抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月时间(jiān)，场(chǎng)内(nèi)资金在(zài)科创板(bǎn)投资上采取“越跌(diē)越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及(jí)其关联指数的(de)ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市(shì)场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引(yǐn)场内资(zī)金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)及芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个月(yuè)全市场行业ETF资(zī)金净流入榜单前三名。

　　在业内人士(shì)看来(lái)，场内(nèi)资(zī)金不(bù)断借道ETF基金加速(sù)布局科(kē)创板(bǎn)、半导体板块(kuài)，体现出市场对上述板块投(tóu)资价值的认可(kě)。经过前期(qī)调整，这(zhè)两(liǎng)大板块性(xìng)价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科(kē)创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场(chǎng)内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资(zī)的特征，最近一个月(yuè)，随着科创板的回(huí)调(diào)，相关ETF也成(chéng)为资金(jīn)追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日(rì)，最近一个月时间(jiān)，主要(yào)跟踪科创板及(jí)其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达(dá)169亿元，位居全(quán)市场(chǎng)ETF资金净流(liú)入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入(rù)也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年(nián)以来(lái)，场(chǎng)内资(zī)金持(chí)续流(liú)入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计算机等(děng)科创板的核心权重(zhòng)行业持续(xù)获得(dé)资金青睐，一方面(miàn)源于一(yī)季度(dù)以ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业成为市场(chǎng)关(guān)注焦(jiāo)点，另一方面随着(zhe)半导体(tǐ)下行周(zhōu)期拐点(diǎn)临近(蝴蝶会采蜜吗jìn)，业绩边(biān)际(jì)改善的(de)预期(qī)吸(xī)引资金切(qiè)换赛道。

　　从科(kē)创(chuàng)板的核心板(bǎn)块业绩(jì)变化来看，电子、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和收入(rù)预(yù)期增速保持(chí)在较高水平，相比过去明显改善(shàn)，与此同(tóng)时新能源板块的增速依然稳健，凸(tū)显出(chū)科创板(bǎn)整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一(yī)步分析指出，整体来(lái)看，科创50作为成长性(xìng)宽基，今年一季度(dù)的利润增速相对较高，配置(zhì)吸引力显现。从未来的(de)一致预期净利润增(zēng)速来看，科(kē)创(chuàng)50相(xiāng)比(bǐ)其他宽基指数(shù)仍有优势，配置(zhì)性价比较高，反映出较好的(de)基(jī)本(běn)面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创(chuàng)50仍(réng)处于历史较(jiào)低水平(píng)，同时盈利估值匹配度依(yī)然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰(tài)科(kē)创板基(jī)金经理姜(jiāng)英也(yě)看好今年以(yǐ)来科创板走势(shì)。“从板块整体估值性价比(bǐ)以及对未来产业的反(fǎn)应程(chéng)度，都是优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的(de)表现，经(jīng)过了三年的估值回归，很多公司(sī)的估(gū)值与成长匹(pǐ)配(pèi)，买入(rù)并持有可以享受行(xíng)业和公司的长期成长。”华南一位(wèi)基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名

　　最近(jìn)一段时间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布(bù)外汇法法令修正案，将先进芯片(piàn)制造设备等23个品类(lèi)追加列入(rù)出(chū)口(kǒu)管理的(de)管制对(duì)象，上述修(xiū)正案(àn)在(zài)经过2个月(yuè)的公告(gào)期后，并将于7月开始实(shí)施。受(shòu)益于国产替代(dài)加(jiā)速的预期，半导体(tǐ)板块成(chéng)为5月(yuè)蝴蝶会采蜜吗24日A股市场少数逆势飘(piāo)红的板(bǎn)块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时(shí)间半(bàn)导体板块回调(diào)，资金(jīn)也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资(zī)金净流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净(jìng)流(liú)入也分别达到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走(zǒu)势，国泰(tài)基金认为，存储芯(xīn)片自(zì)2022年四季度至(zhì)2023年(nián)一季度价格持续(xù)下探之后，当前阶段或已接近行(xíng)业(yè)底(dǐ)部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较于其他半导体产(chǎn)业链环节，具备(bèi)较强(qiáng)的大宗商品(pǐn)属性，国(guó)际龙(lóng)头会在下游新兴需求诞生时，提(tí)升(shēng)自身产能。而当(dāng)扩产落地时，行业进入(rù)供过于求(qiú)周期，各厂(chǎng)商则(zé)会通(tōng)过降价进行库存去化。供(gōng)给与需求的(de)错配使(shǐ)得存储行业(yè)具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存储芯(xīn)片(piàn)的周期走(zǒu)势(shì)，结合2022年四季度行业龙头营(yíng)收数(shù)据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片(piàn)当前处于(yú)筑底阶段，下半年有望迎来存储(chǔ)芯(xīn)片行业(yè)周期的(de)反弹机遇(yù)。

　　随着下游(yóu)GPT-4大(dà)模(mó)型(xíng)为代表的人(rén)工智能新(xīn)兴需求(qiú)爆发，对于(yú)算力(lì)以及(jí)存储的爆发(fā)性需求由产业(yè)链(liàn)下游传导到上游(yóu)，促进上游(yóu)芯片厂商提(tí)升自身产(chǎn)量。叠加近两个季度量价持续(xù)下探的周期性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提(tí)蝴蝶会采蜜吗醒，投资者(zhě)需要警惕国际局势以及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金经理(lǐ)刘扬则(zé)表示，硬科技(jì)的投(tóu)资机会需(xū)要看到真正的业绩(jì)触底、拐点出现(xiàn)，以及一些真正的创新落(luò)地(dì)。预计半导体(tǐ)和消费电子大概率在二季(jì)度(dù)及二季度以后(hòu)触底，当行业周期触底，科技创新蓄(xù)能才(cái)能真正地释(shì)放出来，下(xià)半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾(qīng)向判断，半导(dǎo)体产业链(liàn)正(zhèng)处于供(gōng)给侧收(shōu)缩匹配需求端(duān)，进(jìn)一步压缩产业链库存的时期，价格(gé)下行压力逐(zhú)步减轻，行业有望迎来(lái)库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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