一(yī)度(dù)被称为“机构投资者风向标(biāo)”的(de)股(gǔ)票ETF市(shì)场(chǎng)，迎来重大(dà)变局，个人投资(zī)者不仅在新发(fā)基金中占(zh菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救àn)据(jù)主(zhǔ)流，存量(liàng)产(chǎn)品也超过了(le)机构投资(zī)者占比。

　　多位业内人士对此表示，在(zài)基(jī)金行业(yè)ETF投教(jiào)工(gōng)作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐(jiàn)认知，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下，国内资本市场(chǎng)正在经历股民转基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变(biàn)。长期来看，个人在(zài)股票ETF占比抬升，有利于投资者分散风险，提高市场交易(yì)活跃度(dù)，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比(bǐ)84％

　　个人(rén)投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月13日，今年新成立的(de)37只(zhǐ)股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周(zhōu)披露的个人投资者平均占比83.9％，个人(rén)投资者俨然成(chéng)为新发权益ETF的(de)主力军(jūn)。

　　而从(cóng)全市场数(shù)据看，2022年个人(rén)投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比(bǐ)超过了(le)机构资金。

　　针对个(gè)人(rén)投资者占比的变(biàn)化，华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞指数投资部(bù)总监助理、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一般(bān)都是机构(gòu)投资(zī)者做配(pèi)置去买ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加(jiā)全行业指(zhǐ)数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工(gōng)作(zuò)上的共(gòng)同努(nǔ)力，ETF作为交易(yì)工具的优势，越来越被普通个人投资者认(rèn)知，从而使个人股票占比的大(dà)幅提升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人占(zhàn)比较高(gāo)的现象，国泰基金也(yě)分(fēn)析，今(jīn)年以(yǐ)来A股市场持续回暖，投资者情(qíng)绪比较(jiào)积极，新发产品募资(zī)环境比(bǐ)较好，也越来(lái)越受到个人(rén)投资者的青睐。此外(wài)，ETF投(tóu)资者大部分(fēn)由(yóu)股民转化而来，这(zhè)些(xiē)个人投资者也认识(shí)到(dào)ETF持有一篮子(zi)股(gǔ)票，胜率大概率更高，相对于(yú)个股来说，也(yě)能(néng)更好地分散风险。

　　基煜研究也(yě)补充道，个人(rén)投资者“买新不买(mǎi)旧”的(de)理念扎根较(jiào)深，更倾向于交易新(xīn)上市的ETF，而机构投资者对(duì)于时间成(chéng)本的把控较严格，在看(kàn)准投(tóu)资(zī)机(jī)会后，更倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近(jìn)五年个(gè)人占(zhàn)比呈攀(pān)升势(shì)头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增(zēng)持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看(kàn)，个人在股票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在(zài)2018年，个(gè)人在(zài)股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平均分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年一度占(zhàn)比(bǐ)达到(dào)54.52％的(de)高点，超过了机构资金(jīn)，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机(jī)构占比。

　　分(fēn)结构来(lái)看，在宽基ETF中，个(gè)人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同(tóng)比(bǐ)上升(shēng)1.5个百(bǎi)分点；而(ér)个(gè)人投(tóu)资者占比较高的行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个(gè)人投资者在行业或主题ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝对(duì)份额也是在增长的，这一(yī)数(shù)据更代表了机构(gòu)投资(zī)者对行业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人(rén)认(rèn)为是(shì)ETF投教工作(zuò)在发挥作用。”李(lǐ)沐阳(yáng)表示(菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救shì)，在下沉调研的过程(chéng)中(zhōng)，我(wǒ)们发(fā)现大部分投资者都会(huì)将较为低风险(xiǎn)的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为(wèi)尝试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由(yóu)于近年来(lái)行(xíng)业轮动(dòng)加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资者把握比(bǐ)较均(jūn)衡的(de)投资机会，受到资金关注。早在2018年和(hé)2022年，市(shì)场震荡下行，投资者的风(fēng)险偏好有所降低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场上行时，行业(yè)和主题(tí)异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空间又大，风险偏好也随之(zhī)上(shàng)升，所以行业和(hé)主题ETF占(zhàn)比(bǐ)则会(huì)提(tí)升。

　　基煜研究也表示(shì)，近五年市场成(chéng)交热(rè)情的提升带来(lái)了A股市场(chǎng)的大幅发展，个人投资者(zhě)入市规模激增，而在经历了多(duō)种行情风格的锤(chuí)炼后(hòu)，尤其(qí)是操作难度较高的2022年之后(hòu)，投资(zī)者们对于跑赢基准的难度有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够有(yǒu)效(xiào)的跟上(shàng)基准的(de)步伐；另一方面，近几年投(tóu)资热(rè)点轮动较快，新的投资(zī)领域带(dài)来了(le)大量的(de)学(xué)习成本，而(ér)ETF的(de)投资门槛较低，运作透明度较高，因而逐步获得(dé)个人投资者的(de)认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析，一是随着A股(gǔ)市场愈发成(chéng)熟、有效性提升，个人投(tóu)资者对于β收益的认知将越来越深入，近几年(nián)可以看到更多投资者会(huì)基于大势选择(zé)宽基投(tóu)资(zī)工具(jù)；另一(yī)方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰(xī)，如消费、新能源(yuán)、医药等，因此(cǐ)行业主题基金ETF更容(róng)易受到追(zhuī)捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性

　　随着(zhe)个人占(zhàn)比(bǐ)的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交(jiāo)投活(huó)跃度(dù)也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年(nián)股票ETF市(shì)场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年(nián)平均(jūn)换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超过机构，有利于股(gǔ)民(mín)转(zhuǎn)为基民，为投资者分(fēn)散风险，提升交易活跃(yuè)度，长远可提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个人投资者(zhě)大都由(yóu)股民转化(huà)而来，个(gè)人投资者发(fā)现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相比个股可以更好(hǎo)地平滑风险，也能够(gòu)获得交易的参与(yǔ)感(gǎn)，于(yú)是更(gèng)多选择通过ETF来参与(yǔ)市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风(fēng)险(xiǎn)更(gèng)分(fēn)散波动(dòng)也(yě)更(gèng)小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资(zī)上(shàng)可能交易(yì)频(pín)率更高，也更容易受到(dào)市场消息的影响，这对于(yú)我们基金管理人的持续运营和(hé)投资者陪伴都提出了(le)更(gèng)高(gāo)的要求(qiú)。”国(guó)泰基金相关(guān)人士称。

　　“更(gèng)高的(de)个人(rén)占比可能会带来更活跃的交易(yì)，并带来更有(yǒu)吸引力的市场。”李沐阳也(yě)称。

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