4月(yuè)以来，棉纺织市场延(yán)续消费旺(wàng)季强劲势头，下游(yóu)纺企开工负荷高位，加之市(shì)场对新年度减产担忧加重，国(guó)内棉价持续上(shàng)涨。而国外金融(róng)市(shì)场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下(xià)，外棉(mián)价格承(chéng)压运行，导致国内外棉(mián)花价差不断收缩(suō)，最终至(zhì)4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。<地肖指哪几个生肖？/p>

　　“内外棉(mián)价自2022年3月(yuè)以(yǐ)来一直(zhí)维持倒挂的格局(jú)，近期随着(zhe)国内棉价连续攀(pān)升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转(zhuǎn)正。内盘表(biǎo)现相(xiāng)对较强(qiáng)的原(yuán)因在(zài)于国(guó)内(nèi)供需(xū)矛(máo)盾(dùn)更为突出，春节(jié)后国(guó)内(nèi)需求(qiú)持(chí)续(xù)修复，外(wài)贸(mào)订单(dān)表现(xiàn)也好于(yú)预(yù)期(qī)，叠(dié)加新疆(jiāng)天气(qì)不利棉花播种和出苗，减产预(yù)期推动国(guó)内棉(mián)价不(bù)断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度(dù)全(quán)球棉(mián)市供需(xū)趋(qū)于(yú)宽松，上涨空间受(shòu)限。”申银(yín)万(wàn)国(guó)期货棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂(táng)告(gào)诉(sù)记者(zhě)， 4月以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场(chǎng)受消费旺季(jì)拉动效果(guǒ)明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负荷保持高位运行。据监测，山东(dōng)主销区4月纺企开机负(fù)荷(hé)达(dá)到75％，较(jiào)上月提高8个百分点；纺企所(suǒ)接(jiē)订(dìng)单排单时间达到10天(tiān)，较上月增加2天，开工负(fù)荷及订单排单时间达到近(jìn)两年来最高水平。同时由于(yú)大部分纺(fǎng)企(qǐ)纱线(xiàn)产品(pǐn)库存(cún)低位(wèi)，产销压力较(jiào)小，促使部分企业增(zēng)加原棉(mián)储备库存，为棉花市场(chǎng)消费提供了(le)坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货(huò)价格持续上(shàng)涨，但下(xià)游纺企(qǐ)对(duì)高(gāo)价棉花的(de)接受程(chéng)度(dù)并不高，仍以刚(gāng)需采购为主。5月进(jìn)入(rù)淡季后，下游订(dìng)单明显减(jiǎn)少，购销也(yě)较为(wèi)冷清，棉价(jià)的上涨也并未有效(xiào)传(chuán)导到下游，棉纱、坯布价格近期(qī)均有所走(zǒu)弱。”李馨说(shuō)。

　　近期(qī)郑棉在(zài)供应端(duān)利多的推动下强势上(shàng)涨。中(zhōng)棉协调查报(bào)告显(xiǎn)示，2023年全国植(zhí)棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个(gè)百分点。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆续出现低温(wēn)降(jiàng)雨降雪天气，给棉(mián)花播种以(yǐ)及出(chū)苗带(dài)来(lái)了不利影(yǐng)响，进一(yī)步(bù)加剧了市(shì)场对于新年度产量大降的担忧，也为减产(chǎn)炒作提供了助推剂(jì)。5月新疆(jiāng)气温快速回升，郑棉(mián)一度回落，但近(jìn)日(rì)新疆地区迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴随大(dà)风(fēng)和(hé)沙(shā)尘暴，可能(néng)会对棉(mián)苗生长(zhǎng)产生不利影(yǐng)响，再度引发了市场对于(yú)天(tiān)气(qì)的关(guān)注，期价再创(chuàng)阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降，根据我们(men)的(de)调研结(jié)果推算，2023年(nián)新(xīn)疆(jiāng)棉(mián)花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播(bō)开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温(wēn)不(bù)足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月(yuè)初(chū)部分地(dì)区出现(xiàn)大(dà)风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部(bù)分棉田重播，预计新年度棉苗生(shēng)长进度较(jiào)去年(nián)同期或(huò)推迟10—15日，将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)棉铃(líng)克重，或(huò)导致减产幅(fú)度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就(jiù)是(shì)行业人士对新年度供应收紧(jǐn)预期(qī)增强，普遍提高(gāo)现货(huò)售卖价格(gé)。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉(mián)价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内(nèi)供应端(duān)方面，在意(yì)向种植面积下降和播(bō)种期低温天气(qì)的(de)双重作用(yòng)下，新年度棉花(huā)减产概率大大(dà)增加。需求端，目前下(xià)游纺(fǎng)织企业的(de)开机率维持高位，而成品库(kù)存仍位于历史偏低水平(píng)，整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)尚可，需求端带(dài)来的负反(fǎn)馈并不明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存(cún)在走弱的预期，短期(qī)对国内棉(mián)价(jià)形成(chéng)一(yī)定的(de)压力。但(dàn)中长期内(nèi)需持续复苏的逻辑并未改变，中国已经成为支(zhī)撑(chēng)全球(qiú)棉花消(xiāo)费复苏(sū)的(de)主力(lì)军。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值得注意的(de)是，4月份欧美高通(tōng)胀(zhàng)问题(tí)持续，使业(yè)者担忧持续加息的紧缩政策，或降低居(jū)民对纺(fǎng)织品服装的消费动力，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中国棉(mián)花(huā)消费为(wèi)794.7万吨(dūn)，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉(mián)花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净(jìng)签约量环比下降57％，较(jiào)4周(zhōu)均值下(xià)降72％，进一(yī)步使市场担忧(yōu)国外棉(mián)花市场(chǎng)阶(jiē)段性需求下滑(huá)，外地肖指哪几个生肖？棉价格也(yě)随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供(gōng)需预(yù)测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅(fú)下调15万吨至(zhì)2519万(wàn)吨，同时将(jiāng)全(quán)球棉花(huā)消费(fèi)量大幅调(diào)增(zēng)144万(wàn)吨至2531万(wàn)吨，最终使(shǐ)得期(qī)末库存(cún)较上年(nián)度去库(kù)8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多(duō)，2023/2024年度(dù)全球棉花消费(fèi)将显著(zhù)复苏，全球棉市供需有望(wàng)转(zhuǎn)强(qiáng)，支撑国际棉价(jià)重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济(jì)向好预期下，棉纺织(zhī)市场消(xiāo)费增长(zhǎng)明(míng)显，叠加(jiā)极端天气对棉花正(zhèng)常(cháng)出苗生长(zhǎng)带(dài)来(lái)袭扰(rǎo)，供应预期收缩(suō)，促使棉企挺价出(chū)货意愿(yuàn)增强，国内(nèi)棉花价格(gé)随之水涨船高；而国外(wài)弱预期背景下(xià)，消(xiāo)费下(xià)滑，与国内形(xíng)成(chéng地肖指哪几个生肖？)明显反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外(wài)棉花价差（国内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现自去年4月以(yǐ)来首次转正。截至(zhì)5月16日(rì)，国内外棉花价(jià)差延续正(zhèng)值。国内棉花价(jià)格(gé)回归至外棉价格上方，或使纺企用棉成本增(zēng)加(jiā)，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下游步入(rù)淡季后需(xū)求支撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏实(shí)质性利(lì)好，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉短期预(yù)计宽(kuān)幅振荡为主。中长期(qī)看，国内棉花产量(liàng)下滑是大概率事件，今年已有(yǒu)许多轧花厂在升(shēng)级改(gǎi)造加工设备，对于产(chǎn)能持续扩张的(de)轧花厂来说，如果棉花产(chǎn)量面临减少，新棉(mián)抢(qiǎng)收大概率(lǜ)会在(zài)今年重演，中(zhōng)长(zhǎng)期棉(mián)价重心(xīn)有望继续抬升(shēng)。

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