随着公募(mù)基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕(mù)，多位知名基(jī)金经理调仓换股以及对后市看法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报中表示，看(kàn)好半导体、电动(dòng)车、风光电储、军工等(děng)领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件先行的(de)算(suàn)力产业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的(de)垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得(dé)关注(zhù)。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金冯明远一季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面(miàn)效应(yīng)。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资(zī)管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金王睿等(děng)人也发(fā)布(bù)了一季(jì)报，均(jūn)谈到(dào)了(le)自己对(duì)AI领域(yù)的密切关注(zhù)，但观(guān)点(diǎn)略(lüè)有不(bù)同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数(shù)据显示(shì)，从银华基金李晓星在(zài)管的10只基(jī)金(jīn)来(lái)看，整体基(jī)金(jīn)仓(cāng)位维持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银华盛世精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一(yī)年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其中，减仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的是银华心选一年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持(chí)有(yǒu)期、银华心享一年持(chí)有、银(yín)华(huá)心(xīn)兴三年(nián)持有A 则(zé)在(zài)一(yī)季度小幅(fú)加(jiā)仓，其中，加仓(cāng)幅度(dù)最大的是银华心(xīn)兴三年持(chí)有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓(xiǎo)星(xīng)旗下基金产品大(dà)幅(fú)提高了港股仓位，比(bǐ)如银华(huá)心佳两年持(chí)有期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升(shēng)到一(yī)季(jì)度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A港股(gǔ)仓位(wèi)从(cóng)去年(nián)底(dǐ)14.93％上(shàng)升(shēng)到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作(zuò)银华中小盘为例，前(qián)十大(dà)重仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科(kē)技(jì)-U “新(xīn)进”前十大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一大(dà)重(zhòng)仓股，截至一季(jì)报，该基金持(chí)有立讯精密(mì)826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持了精测电子，较(jiào)去年(nián)底增加(jiā)了16倍，目(mù)前(qián)持有市(shì)值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上(shàng)述“进新”个股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股(gǔ)份、晶科(kē)能源(yuán)、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科(kē)技则退出(chū)前十大。

　　减持(chí)方面，今年一季(jì)度，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应持(chí)有市(shì)值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位列第二(èr)、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字(zì)小作文”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基(jī)金君(jūn)为(wèi)大(dà)家做了(le)些重点摘要(yào)。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对于(yú)今年(nián)国内(nèi)的宏观判(pàn)断依然是经(jīng)济整体稳(wěn)健复(fù)苏(sū)，产业结构调整(zhěng)继(jì)续升(shēng)级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复(fù)；我们判(pàn)断由(yóu)于(yú)国家自(zì)身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同(tóng)点(diǎn)变多(duō)，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐(zhú)渐触(chù)底(dǐ)回升(shēng)。

　　一季度市场最(zuì)火(huǒ)热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现(xiàn)象级(jí)应用(yòng)推(tuī)出后(hòu)，国内外各巨头加(jiā)速(sù)入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产(chǎn)替(tì)代方向(xiàng)，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零(líng)部件(jiàn)环节，中长期(qī) 看，伴随国(guó)产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在(zài)景气(qì)复苏方(fāng)向，我(wǒ)们的看 法边际转向积极，全球(qiú)半导体下行周期接近尾声，经历了(le)过去(qù)几(jǐ)个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行(xíng)周(zhōu)期(qī)，向上弹性武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数取(qǔ)决于下(xià)游需求恢复的(de)力度，数据中心有望率(lǜ)先(xiān)回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块是一季度被市场抛弃较多的板(bǎn)块(kuài)，交易占比和(hé)估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多(武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数duō)地关(guān)注(zhù)利好，对(duì)于下跌的板块更多地关(guān)注(zhù)利空。我们总体(tǐ)认为现(xiàn)在市场对于新能源板块(kuài)的(de)担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个(gè)下跌(diē)板(bǎn)块的应激(jī)式反应。在去年的中(zhōng)报(bào)中，我们曾(céng)经提(tí)到了新能(néng)源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的(de)消化(huà)后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目(mù)前这个时间段，具有较强(qiáng)吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第(dì)一大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明远在管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技创新一年(nián)定开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不(bù)同(tóng)程度小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从持(chí)仓(cāng)情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源(yuán)产业为例，该基(jī)金(jīn)一季度增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增(zēng)持(chí)了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技，其中，增持(chí)幅度最大的是(shì)中伟股份，今年(nián)一季度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚(yà)迪则退出(chū)前十大之(zhī)列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程度减持，其中，减持幅度最大(dà)的是天齐锂业，今(jīn)年一(yī)季度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫(yì)情复苏后的(de)调整修复(fù)，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现(xiàn)实(shí)”的担忧，随后又(yòu)出(chū)现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的(de)投资主要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块的(de)整体(tǐ)走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或(huò)数(shù)字经济等热门(mén)概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体 和(hé)制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会(huì)逐步(bù)回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。我们会继续在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人(rén)工智(zhì)能

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚基金(jīn)旗下(xià)多位基金(jīn)经理也发(fā)布了(le)一季报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿(ruì)在一季报中表示，宏观经济目(mù)前处在一个温和复(fù)苏的通(tōng)道(dào)，在海外加息进入尾声后，社(shè)会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利于权(quán)益市(shì)场(chǎng)行(xíng)情的开展，二(èr)季度指数(shù)仍有可能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿(ruì)减表(biǎo)示(shì)持了部分(fēn)短期达到目标价的相(xiāng)关品种，并根据收益率预(yù)期(qī)的变化(huà)调(diào)整了一部分科技持仓(cāng)。具体来看(kàn)，以其代表作中信(xìn)保诚创(chuàng)新(xīn)成长为例，该基金在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光(guāng)电等个股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于人工智能(néng)这一非常(cháng)宏大的命题，他目前持(chí)谨慎乐观(guān)的态度。首(shǒu)先我们(men)相信这是一(yī)项会对目前的(de)生产和生(shēng)活方式(shì)带来(lái)重大变化(huà)的(de)技术变革(gé)，值得我们投入非常多的精力去跟踪(zōng)和研究。但另(lìng)一方面，我们目前还无法相对准(zhǔn)确的(de)评估这项(xiàng)技术革命(mìng)给具体公司(sī)和行(xíng)业格局带来的影响，也不能(néng)给出大部分公司一个相对清(qīng)晰的定价，因此我们(men)一季度暂时还没有明(míng)显增加相关的持仓。后(hòu)续我们会(huì)紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的(de)电动车(chē)和(hé)光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些短期因素(sù)的干扰，投资者的(de)信心出(chū)现了波动。投(tóu)资(zī)者预(yù)期变化导(dǎo)致(zhì)部分个(gè)股出现了较大回调(diào)，目前行业整体估值水平处于历史(shǐ)较低位置，而(ér)这两个(gè)行业未来的发展方向还是相对比(bǐ)较(jiào)确定的(de)。

　　中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度(dù)的(de)市场走(zǒu)势再次(cì)佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即(jí)市(shì)场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产业链(liàn)不同(tóng)环节(jié)之(zhī)间将(jiāng)如何(hé)分配？ 市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什(shén)么程度以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本(běn)原(yuán)理(lǐ)告(gào)诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长，而非随着利润(rùn)波动。所(suǒ)以在海量信息中，我们(men)需要(yào)重点关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素(sù)。人(rén)工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能好的(de)资产，是我们的(de)投(tóu)资目标。好资产的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资(zī)产收(shōu)益(yì)率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分(fēn)红。所以(yǐ)，我们会一(yī)如既(jì)往，不去猜测(cè)和追(zhuī)逐市(shì)场热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持(chí)仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星(xīng)元价(jià)值优(yōu)选A代表作(zuò)为(wèi)例，该基金在一季度减持(chí)了中国建(jiàn)筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了(le)工商银(yín)行、建发股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过(guò)去的一个季(jì)度，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己(jǐ)的组合没有大的变化，是因(yīn)为长期观(guān)点没有大的变化。对中国(guó)经(jīng)济的长(zhǎng)期(qī)乐(lè)观，结合当(dāng)前市场(chǎng)提供的较(jiào)低估值水平，让我们(men)可以在热点不(bù)断切换(huàn)的市场中(zhōng)保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自己(jǐ)的(de)观点，需要保持(chí)学习，永远没(méi)有躺平的(de)一天。

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