北京时(shí)间5月7日，备受关(guān)注的(de)巴菲特(tè)股(gǔ)东大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档(dàng)芒格在5个半小(xiǎo)时的提问(wèn)环节(jié)中，回答了投资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来自全球各地的投资者。“来自中国(guó)的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基(jī)金首(shǒu)席基金(jīn)学(xué)家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会(huì)上，巴菲特都(dōu)会谈(tán)到(dào)中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争(zhēng)力(lì)，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国将会成为更好(hǎo)的国(guó)家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前(qián)，他也(yě)曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾围(wéi)绕中国公司进行过(guò)投资部署，不过投资对象均(jūn)为中国公司的H股。根(gēn)据公开资(zī)料，巴(bā)菲特(tè)曾曾投(tóu)资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度(dù)股东(dōng)大(dà)会上，作(zuò)为董事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人(rén)去(qù)投资(zī)中国是没有问题(tí)的(de)。相较(jiào)于投资美国而言，投资(zī)中国可以让你用(yòng)便(biàn)宜的价格买(mǎi)到一些(xiē)更好的公司，而(ér)这即便有一(yī)些(xiē)不(bù)确定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且(qiě)能稳定增(zēng)长(zhǎng)”的(de)最低标准，加(jiā)上其投资(zī)特点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑(jí)的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据(jù)三分之一(yī)，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益(yì)率指标，且(qiě)出于对公司的价值判(pàn)断而不是(shì)价格判断，选择(zé)的(de)是加权平均(jūn)（年(nián)化）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的(de)分别(bié)为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物行业(yè)公(gōng)司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公(gōng)司最新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其所属行(xíng)业算术平均值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对(duì)行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代(dài)财经(jīng)通(tōng)过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也在(zài)重金押注能源领域，如(rú)西方(fāng)石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的(de)合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银(yín)行(xíng)，分别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年一季(jì)度清仓(cāng)持有33年的百年老行(xíng)——富(fù)国银(yín)行。但巴(bā)菲(fēi)特对(duì)金(jīn)融领域(yù)的(de)持仓仍有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业(yè)筛(shāi)选，还对(duì)海天味业等这类之前商品信誉受过不良影响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制图(tú)

　　如(rú)上(shàng)表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年增长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利(lì)润复(fù)合年(nián)增苏州是几线城市呢长(zhǎng)率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家(jiā)电潜力(lì)大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有(yǒu)不少行(xíng)业(yè)龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达(dá)到(dào)巴菲(fēi)特(tè)关注的最低标(biāo)准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企(qǐ)业的(de)TTM高(gāo)于(yú)其(qí)所属(shǔ)行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等(děng)待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出(chū)的18家公司中，家用(yòng)电(diàn)器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器(qì)的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三(sān)家(jiā)企业的5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市盈(yíng)率之差来看，差距最大的是主营集成电路(lù)设计(jì)的(de)中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻(gōng)数字营(yíng)销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁(rén)露(lù)的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)苏州是几线城市呢（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价(jià)均有上(shàng)涨(zhǎng)。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍是(shì)酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也曾(céng)筛(shāi)选出(chū)相(xiāng)对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价(jià)涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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