如(rú)果要论二季度迄今，全球股票市场中最为靓(jìng)丽的(de)一道(dào)“风景线”，那么显(xiǎn)然(rán)非日本股市莫属！

　　周五(wǔ)（5月19日），日经(jīng)225指数进一(yī)步强势高开逾1％，最高(gāo)触及30924.47点，创下了自(zì)1990年8月(yuè)以来的新高，收在30808.35点。在本周早些时候(hòu)，东证指数已(yǐ)经率先创下了1990年(nián)8月3日(rì)以来的最(zuì)高收盘点位(wèi)。

　　多组对比可以显示出日股(gǔ)今年(nián)以来(lái)的强势：东证指数年内已累计上(shàng)涨了逾15％，远远超过(guò)了(le)标普500指数(shù)约9％的涨幅。截止本周三(sān)，追踪日本股市的最(zuì)大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内已上涨了11.8％，而追踪标(biāo)普500指(zhǐ)数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到二(èr)季度迄今的短(duǎn)短一个半(bàn)月，日(rì)股(gǔ)的涨幅更(gèng)是在(zài)全(quán)球(qiú)主要股(gǔ)指(zhǐ)中几(jǐ)无敌(dí)手……

　　日(rì)股为(wèi)何能(néng)一(yī)举领涨全球？对于许多(duō)国际市场的投资者而言，近来(lái)提(tí)到日股的优异表(biǎo)现，脑海中第一(yī)时间浮现出的，无(wú)疑都是“股(gǔ)神”巴菲(fēi)特(tè)在上月对日本市场表现出的强烈投(tóu)资意(yì)愿(yuàn)。正是巴(bā)菲特进(jìn)一步增持(chí)了(le)日本五大商(shāng)社仓位(wèi)，令越来越多(duō)的(de)业内人士(shì)开始注意(yì)到这(zhè)一全(quán)球第三大经济体的巨(jù)大投资机会。

　　不过，日股本轮(lún)爆发背后的成功秘诀(jué)，真的仅仅只(zhǐ)是获得了“股(gǔ)神”的青睐吗？

　　答案显(xiǎn)然(rán)没那么(me)简单(dān)！事(shì)实(shí)上，在M&；；G Investments亚太股票团队联席主管Carl Vine看来(lái)，并不是巴菲特的出现让日(rì)股变得(dé)吸引人。巴(bā)菲特(tè)所看到的（机会）其(qí)实也正是(shì)其他人眼(yǎn)下(xià)正在看(kàn)到的，人们对日(rì)股(gǔ)的前景正感到非常(cháng)兴奋！

　　至于究竟有(yǒu)哪些因素在推动(dòng)着日股上涨(zhǎng)？“干货”其实有(yǒu)很多……

　　狂(kuáng)热(rè)的外资买需

　　根据东京证券交(jiāo)易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显(xiǎn)示(shì)，外国(guó)投资者目前已经连续第六(liù)周(zhōu)成(chéng)为了日本股票的净买(mǎi)家。在此(cǐ)期间，外国投资者(zhě)大举涌入了(le)日股股票(piào)和期(qī)货(huò)市场，净(jìng)流入(rù)逾300亿(yì)美元，是过(guò)去10年最大规模的资金流入之一。

　　根据交(jiāo)易所的数据，在截至5月12日的最近(jìn)一周内，海外交易者又净买(mǎi)入了价值7810亿(yì)日元（约(yuē)合(hé)57亿(yì)美元）的(de)股票和(hé)期货。

　　杰(jié)富瑞(ruì)日本股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安(ān)倍经济学”时(shí)代初期以来，他(tā)就从未见过外国投资者对日(rì)本(běn)如此(cǐ)感兴(xīng)趣。

　　在欧美银行系(xì)统(tǒng)不(bù)稳定和(hé)信用紧缩风险的(de)笼罩(zhào)下，越来越(yuè)多的海外投(tóu)资(zī)者似(shì)乎看到(dào)了日本股市作为避险地的“稳定性”。日本股(gǔ)票给人的长(zhǎng)期低迷印象(xiàng)正(zhèng)在减弱，持续稳定在(zài)1美元兑换130日(rì)元的日元汇率、以及股(gǔ)神(shén)巴菲特(tè)对日本五大商社的增(zēng)持，也令不(bù)少海外投资者(zhě)对投(tóu)资(zī)日本产生了更多的兴趣。

　　高盛日本公司就表示，近(jìn)来已受到了越来越(yuè)多平(píng)时(shí)不太关注日本市(shì)场的海外投资者的咨询。不少海外投资者(zhě)在(zài)看到日本(běn)股市的涨(zhǎng)幅超过(guò)美股后，开始调查其(qí)中的原因(yīn)，他们(men)的建仓买入又进一步促使股市上涨，形成了目前的良(liáng)性循环。

　　一个值得留意的现象是(shì)，在巴(bā)菲特上月公开表(biǎo)态(tài)力挺日股后，包括对冲(chōng)基金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等在(zài)内华(huá)尔街资本也已(yǐ)相继(jì)造(zào)访日本(běn)。这些海(hǎi)外资金有意复制巴(bā)菲特的策略(lüè)，通过(guò)低(dī)成本日(rì)元融资押注高(gāo)股息(xī)日元(yuán)资产。

　　其(qí)实，巴菲特(tè)在(zài)日本五大(dà)商社上的加大投资，也存在着在国际市场上(shàng)分散投资对(duì)象的想法(fǎ)。虽然(rán)巴菲特(tè)相(xiāng)信美国的增长潜力，但(dàn)过度集中会产(chǎn)生风险。

　　嘉信(xìn)理财（Charles Schwab）首(shǒu)席全球(qiú)投(tóu)资策(cè)略师Jeff Kleintop指出，日本(běn)股市的回报率是在波动性远(yuǎn)低于美国(guó)科技股的情况(kuàng)下实(shí)现的。这意味着日(rì)本股市对美国(guó)投资者(zhě)来说应该颇(pǒ)有吸(xī)引力。对美国债(zhài)务上限的担忧可能(néng)也刺激(jī)了一些“末日(rì)准备(bèi)者”涌入日本股市(shì)，以此作为避险手(shǒu)段。

　　法国兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人在(zài)周二的一份(fèn)报告中(zhōng)也表示，“外资的回归是日本股市(shì)复(fù)苏的重要标(biāo)志。（我(wǒ)们）将继续对(duì)日本(běn)股票维持超配，并(bìng)偏(piān)向银(yín)行(xíng)、金融(róng)和(hé)价(jià)值股的投资。”

　　深(shēn)层(céng)次的企(qǐ)业(yè)治理变(biàn)革

　　当然，在海外投资者今(jīn)年对(duì)日本(běn)产(chǎn)生兴趣之前，他们此前在这片“失落地带”曾经(jīng)历过长达数十年虚(xū)假(jiǎ)的曙光(guāng)和(hé)令(lìng)人失望的低回(huí)报。那(nà)么(me)这一次，即便有着避险和(hé)多(duō)元化(huà)分散投(tóu)资的(de)需求，他(tā)们又为何铁了心一(yī)定要来日本市场？日本市场(chǎng)的吸引力(lì)就一定远超全球(qiú)其他地区(qū)吗？

　　这便不得不提日本市场眼下正经历的(de)一(yī)场“蜕变”了！

　　金融服务提供(gōng)商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市本轮(lún)上涨的主(zhǔ)要原因还源于治理标准的提(tí)高(gāo)，以及企业部门推动向股(gǔ)东返还现金。日本多年(nián)的公司治理改革已开始见(jiàn)效(xiào)，这(zhè)项改(gǎi)革(gé)最(zuì)初(chū)由已(yǐ)故前首山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022相安倍晋三倡(chàng)导(dǎo)。

　　Rosenberg指出，目前日本企业的派息已大幅增加，在截至今年(nián)3月的(de)财年中，日(rì)本企业(yè)宣布的(de)回购规模已飙升至9.7万亿日元（合714亿美元）的历史(shǐ)最高(gāo)水平(píng)。

　　Rosenberg还发现，近(jìn)50％的日本公司(sī)资产负债表上有净现金，而美国的这一(yī)比例只(zhǐ)有20％多(duō)一点；东证指(zhǐ)数成(chéng)分(fēn)股公(gōng)司中约有54％的(de)公司股价低于每股账面价值，而标(biāo)普(pǔ)500指数成分股中这一比例仅(jǐn)为(wèi)7％。单从(cóng)市净率等估(gū)值指标(biāo)来看，这(zhè)就为日(rì)本股市提供了更坚(jiān)实(shí)的底部(bù)和更高(gāo)的上限。

　　今年3月底，东京证券交易所为了改变股价跌破(pò)每股净资产——市(shì)净率低于(yú)1倍的情(qíng)况(kuàng)，还请求上市(shì)企业在意识到资(zī)本成本的前提(tí)下(xià)推(tuī)进经营并公布改善方案等。

　　与此相呼应(yīng)的行动已开始(shǐ)扩大。4月下旬(xún)，JVC建伍株式会社推出了力争(zhēng)“早日实现(xiàn)市净率超过1倍”的中期经营计划和股(gǔ)票(piào)回购，股价(jià)随后大(dà)涨(zhǎng)近(jìn)4成。清水建设株式会社4月下旬也宣布(bù)了上限(xiàn)200亿日(rì)元(yuán)的股票回购和(hé)积极压缩政策性持股的方(fāng)针，该(gāi)公(gōng)司股价随后上涨了(le)10％。

　　包括软银、丰田汽车(chē)、三菱商事在内的日本龙头企业在(zài)近期(qī)公(gōng)布财报时，也均宣布了新的股票回购计划。不少分析师(shī)预计，到今(jīn)年5月(yuè)底(dǐ)，各日本上市(shì)公司的回购规模将进(jìn)一步创下新(xīn)纪录。

　　高盛(shèng)首席日本股票(piào)策(cè)略师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东京证交所）主题正引(yǐn)起(qǐ)许多海外投(tóu)资者的(de)共鸣，他们开始看到这方面的有利证据。在交(jiāo)易所(suǒ)这些变化的推动下，许多公司正在回购股(gǔ)份(fèn)，厘清经(jīng)常令人(rén)困惑的交叉持股，并(bìng)在定期公开会议之前与(yǔ)股东进行更密切的接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股票主管(guǎn)Jeff Atherton也表(biǎo)示(shì)，东京证交所的鼓励意味(wèi)着“过(guò)去(qù)两年(nián)在这方面发(fā)生的事情比过去(qù)30年还要多”，这是股(gǔ)市充满(mǎn)活力表现(xiàn)的最大单一原因。他们对提高股本(běn)回报(bào)率有着坚定的态度(dù)，希望市值上升。

　　宽(kuān)货(huò)币、稳经济

　　最后，日本央行目前依然宽松的(de)货币政(zhèng)策和日本相(xiāng)对(duì)稳健的经济基本面，显然也对日股的表现构(gòu)成了提振。

　　尽管新行长植田和(hé)男上月(yuè)已走马上任，但日(rì)本(běn)央行暂时仍未改变其大规(guī)模的货(huò)币(bì)宽松路线。即便日(rì)本通货膨胀率超过了央行2％的(de)目标(biāo)，但(dàn)植田和(hé)男依然强调，“还不能放心(xīn)地说(shuō)通胀（达到了央行目标）”。

　　相比之(zhī)下，欧美央行今(jīn)年上(shàng)半年(nián)还在持续加息，并已被迫在物(wù)价与经济(jì)稳(wěn)定之间作出艰难抉(jué)择。继(jì)续宽松的日本央行眼下依然处于能(néng)让(ràng)海山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022外投资者放心(xīn)购买(mǎi)的状态。

　　日本宏观经济的表现目(mù)前也相对更为稳健。日本内阁府17日(rì)公布的数据显示，今年前三个月日本国内(nèi)生产总值（GDP）折合成年率增长(zhǎng)1.6％，创下了近三个季度(dù)以来新高。

　　日(rì)本(běn)国(guó)家旅游局表示，受益于中国(guó)放(fàng)宽旅行限制，4月商(shāng)务(wù)和休闲外国(guó)游客人数从此(cǐ)前的182万攀(pān)升至(zhì)195万。高盛策略师在报告(gào)中指(zhǐ)出，考虑到(dào)入境旅(lǚ)游业(yè)复(fù)苏、强劲资本支(zhī)出计划和日(rì)本央(yāng)行持(chí)续(xù)宽(kuān)松(sōng)等积(jī)极因素，日本这个世界第(dì)三大经(jīng)济(jì)体的(de)前景十分强劲。

　　值得一提的是(shì)，从经(jīng)济(jì)合作与发(fā)展组织的经济前景指数来(lái)看，日(rì)本目(mù)前是(shì)七国(guó)集团中唯(wéi)一一个超过(guò)临界线100的。

　　日本第三(sān)大在线经纪商Monex的首(shǒu)席策略师Takashi Hiroki表(biǎo)示，日本企业的业(yè)绩似乎相当不错，重要的汽车行业预计利(lì)润将增长。以内需(xū)为导(dǎo)向的企业正受(shòu)益于入境游增长的前景，而大(dà)型银行也获得了(le)丰厚的(de)收益。预计日本股市到今年年(nián)底将进(jìn)一(yī)步(bù)上涨10％或更多(duō)。

　　里昂证券也认为，日本(běn)股市今年的涨势或将延续下去，因(yīn)盈利增(zēng)长、股票回购和(hé)估值(zhí)仍处于(yú)低位吸引了买家，巴(bā)菲(fēi)特的(de)认可、公(gōng)司治理(lǐ)的改善(shàn)均提振了市场，而企业财报的不俗表现或(huò)有(yǒu)望成(chéng)为最新的上(shàng)行(xíng)催(cuī)化剂(jì)。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022