AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工(gōng)智能、基金(jīn)经理开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也(yě)有基金公司尝试(shì)以AI试水投资(zī)者关(guān)系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募基金2023年一季度报(bào)中(zhōng)，无论是成长派、还是价(jià)值派，众(zhòng)多基金经理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投资机(jī)遇。各(gè)大派(pài)别(bié)基金(jīn)经理(lǐ)均认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但是对于(yú)短(duǎn)期人工(gōng)智(zhì)能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季(jì)报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年(nián)一季报，引人关注的(de)是，季报中部分内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成的(de)内容阐述了(le)人(rén)工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改变，比如医疗(liáo)、教育(yù)、工业生产、环境(jìng)保护和可持续(xù)发展，以及新能源开发和利用(yòng)等(děng)领域。文中表示，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为(wèi)全球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善(shàn)的法律法规和(hé)伦理准则，以保(bǎo)护(hù)个人隐(yǐn)私、确(què)保数据(jù)安全并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应(yīng)对挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也(yě)应抓住人工(gōng)智(zhì)能带(dài)来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)在(zài)季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好人(rén)工智能对(duì)各个行业的(de)改变。他还专门谈及，一(yī)季(jì)度进行了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要(yào)是(shì)受(shòu)益(yì)于人工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行业。数(shù)字化的(de)核心逻辑(jí)是(shì)提(tí)高效率(lǜ)，而(ér)高质量(liàng)发展的核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业(yè)的(de)观点时，他针对半导体(tǐ)、数(shù)字(zì)化、互联网(wǎng)平台等提出自己(jǐ)想法(fǎ)。说到数字化时，表示(shì)其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存(cún)储、传播的(de)效率，这是一个长期(qī)向上的类消费行业(yè)，在美国是一个和互联网(wǎng)行业(yè)一样大规模的(de)产业。在(zài)中国，依然处(chù)于产(chǎn)业的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大(dà)家越(yuè)来越意(yì)识到(dào)数字(zì)化的重要(yào)性(xìng)。而此(cǐ)轮(lún)数字(zì)化将会和人(rén)工智能深(shēn)度融合，也会给中国公司带(dài)来发展的(de)机会。目(mù)前(qián)整个板块的估值都(dōu)到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经(jīng)理(lǐ)首次利用人工智能完成(chéng)季报，也显示出(chū)人工智能确实开(kāi)始(shǐ)方(fāng)方面面开始(shǐ)影响(xiǎng)我(wǒ)们的生(shēng)活、工作(zuò)等，是一个历(lì)史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布(bù)成为百(bǎi)度文心(xīn)一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基金投(tóu)教基(jī)地也(yě)将通(tōng)过百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致(zhì)力于创新(xīn)投资者关系(xì)管理新模式，提升(shēng)客户投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一(yī)季度市场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积(jī)极参与布局，其中，除了(le)科技成长(zhǎng)派基(jī)金(jīn)经(jīng)理，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可(kě)以(yǐ)看出，该基(jī)金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人(rén)工智能(néng)的计(jì)算机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓(cāng)股中，除(chú)了海康威视、金(jīn)山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定(dìng)看好人工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦(jiāo)的三(sān)大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞(jìng)争(zhēng)力(lì)会重新(xīn)成为最重要的增长要素。另外(wài)，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的(de)机(jī)会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实(shí)基金科技成长团队(duì)中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金(jīn)经理陈涛在去(qù)年下半(bàn)年开始增(zēng)持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本处于估值、机构持(chí)仓的(de)历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在(zài)信创(chuàng)、数字(zì)化(huà)、智能化等长期(qī)需(xū)求刺激下将迎来3年以上的景(jǐng)气(qì)周(zhōu)期，也(yě)是为数(shù)不多(duō)处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以十年为维(wéi)度(dù)的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季(jì)度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计算机为代(dài)表的科(kē)技板块内会(huì)持续(xù)有(yǒu)个股投(tóu)资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材(cái)料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社(shè)会(huì)的基石。在当下(xià)，随着经济(jì)的企稳和新(xīn)人工智能浪潮(cháo)的(de)进入，未(wèi)来(lái)新的产业机会(huì)将进入新(xīn)一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季(jì)报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他(tā)所管理的基金维持了(le)较(jiào)高(gāo)仓位，对人(rén)工(gōng)智能相关产业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。海康(kāng)威视(shì)、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份新入(rù)兴(xīng)全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年(nián)末(mò)的(de)0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工(gōng)智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在(zài)一季度也进(jìn)行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三(sān)大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科(kē)曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇(shé)口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海波表示，主要是(shì)基于对未来2年数字经济的看(kàn)好(hǎo)。随着人(rén)口老龄化与经济(jì)发展模式(shì)转变，数据(jù)成为新的生产要素，高(gāo)质量发(fā)展的核心在于全(quán)要素生产率的(de)提升，充分利(lì)用好云计算、大数据、人工智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有(yǒu)较(jiào)好的产(chǎn)业逻(luó)辑，通(tōng)过信息技术全方位赋(fù)能传(chuán)统行业，从(cóng)生(shēng)产和(hé)服务端全面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层的(de)通(tōng)信网络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样化的(de)行业应用(yòng)等，这是一个系统性工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大(dà)、持续时间较长(zhǎng)，是未来(lái)具(jù)有成长(zhǎng)性的行(xíng)业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金(jīn)权(quán)益投资(zī)部总经理陶灿管理的(de)基金也重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局了(le)TMT或(huò)人(rén)工智能(néng)相关板块。比如，建信(xìn)智能(néng)生活在一季度继续调整了行(xíng)业配(pèi)置，降低(dī)了制(zhì)造业、大金融地(dì)产(chǎn)行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别是重点布局了人工(gōng)智(zhì)能技术创新带(dài)来的相(xiāng)关产业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在人工(gōng)智(zhì)能(néng)极致行情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报中表达(dá)了对人(rén)工智能的(de)重视，但一季度(dù)并(bìng)未加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的科技板(bǎn)块走出了(le)轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因(yīn)为本次的人工(gōng)智能(néng)的(de)应用领(lǐng)域得到了极大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的(de)一次重(zhòng)大创新，未(wèi)来多个行业将(jiāng)极大受益于这(zhè)一技术的应用和普(pǔ)及(jí)。未(wèi)来我(wǒ)们应(yīng)该更加重视这一领(lǐng)域的研究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣在一(yī)季报中也(yě)提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块的(de)布局(jú)。他(tā)表示(shì)，除复合国家安全自(zì)主可控和产业趋(qū)势外，今(jīn)年市场高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科(kē)技创(chuàng)新周期，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久(jiǔ)的(de)需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行(xíng)业的(de)部分成(chéng)长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航一季度(dù)前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注(zhù)意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃(qìpupil是什么意思 pupil是可数名词吗)了新能源板块的非(fēi)理性行为(wèi)，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药板块的(de)抛(pāo)售，反而造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大(dà)对能源(yuán)板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚于(yú)互联网级别(bié)的(de)技术要(yào)素革命，或许我们已经(jīng)站在(zài)新一轮科(kē)技浪潮带来(lái)的全(quán)球繁荣(róng)的开端(duān)。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之(zhī)年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时(shí)表示，也会努(nǔ)力在(zài)火热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期(qī)业绩的投资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也颇为谨慎(spupil是什么意思 pupil是可数名词吗hèn)，他表示(shì)，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成(chéng)板块后续(xù)波(bō)动。正因为(wèi)此，他在去年三四(sì)季度(dù)布(bù)局(jú)了不少人工(gōng)智能相关的标的(de)，在(zài)一季度对(duì)TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一(yī)样，交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)创新高代表了主线行(xíng)情的确立，但我们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好比(bǐ)去年初(chū)我们想象不(bù)到俄(é)乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最(zuì)重要(yào)的(de)事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环(huán)节之间将如何分配？市场当前认为(wèi)的受(shòu)益(yì)环(huán)节(jié)是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水平(píng)达到了什么(me)程度(dù)，以及渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来(lái)，人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可能好的(de)资产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。

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