财(cái)联(lián)社4月28日(rì)讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其(qí)）随着公募基金2023年一(yī)季报披露完(wán)成，多位知名基金经(jīng)理大幅调(diào)仓换股的动向和投资(zī)方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓中国海洋(yáng)石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人(rén)工智能(néng)，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金山(shān)办(bàn)公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价(jià)值(zhí)的基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经(jīng)的公募冠军(jūn)刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面对(duì)火出(chū)天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应(yīng)该与其(qí)共舞，还是不为(wèi)所动继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越来越多的基(jī)金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是(shì)找死，横(héng)竖都是死(sǐ)，不(bù)如(rú)搏一把再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的(de)生动写(xiě)照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统(tǒng)计数(shù)据也证明了这一点，公(gōng)募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布(bù)局AI。具(jù)体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大(dà)手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究(jiū)精选混(hùn)合一(yī)季度新进金山办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换(huàn)股(gǔ)中也能(néng)看出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知全(quán)豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金经理调(diào)仓(cāng)动向(xiàng)可以(yǐ)看出(chū)，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大(dà)模型以及(jí)相关(guān)人工智能(néng)的产(chǎn)业趋势(shì)受到市(shì)场关注，并很快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算(suàn)力、传输(shū)和下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和的(de)情景下，计(jì)算(suàn)机、通讯、传媒(méi)、电子行(xíng)业(yè)受到(dào)各(gè)方资(zī)金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万(wàn)达电(diàn)影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带(dài)动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从(cóng)历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基(jī)金大类行业配置比例一个很重要(yào)的临界值，往往(wǎng)预(yù)示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度(dù)末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基金经理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一(yī)面，仍(réng)有一(yī)部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试(shì)图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元(yuán)刘格(gé)菘。据(jù)了解，广(guǎng)发(fā)基(jī)金成(chéng)长团队对新能源的钟爱业(yè)内闻(wén)名，最新披露的(de)一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基(jī)金(jīn)广(guǎng)发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均(jūn)超过(guò)了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属于新(xīn)能(néng)源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石(shí)化等(děng)个股，且新晋晶科(kē)能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报表达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对(duì)乐观(guān)，投资(zī)中相(xiāng)信(xìn)基(jī)本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场定价中(zhōng)未被(bèi)充(chōng)分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其管理的(de)睿(ruì)远(yuǎn)成长价值(zhí)混(hùn)合前十大(dà)重仓股分别为中国移(yí)动、宁德时代、三(sān)安(ān)光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底(dǐ)该基金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最(zuì)多(duō)的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心(xīn)怡混(hùn)合(hé)也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化(huà)后(hòu)，在这个(gè)估值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时(shí)间段，新(xīn)能源非(fēi)常具有吸(xī)引力(lì)。在一季(jì)度我(wǒ)们对(duì)于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下，并没有选择(zé)“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在(zài)接受财联(lián)社(shè)记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全市场做(zuò)行(xíng)业轮动，在操作(zuò)上(shàng)绝对(duì)不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无(wú)论是基金经理个人(rén)还是投资者，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看好，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一(yī)季报表示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和(hé)时间，短期(qī)内也很(hěn)难(nán)在(zài)A股找到(dào)明显的受益标(biāo)的，就没有参与。不(bù)过他也认为这些股票的估值(zhí)体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年(nián)一季度仍有不少基(jī)金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下(xià)，AI板块的未(wèi)来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器以及光模(mó)块等细(xì)分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值(zhí)修(xiū)复(fù)尚(shàng)未(wèi)结束(shù)，个股上(shàng)是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至(zhì)今(jīn)市场对AI关注度(dù)持续高企，上一(yī)轮行情催(cuī)化主要集中于大模型的突(tū)破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领(lǐng)域(yù)的应用(yòng)厂商正加速AI融合应(yīng)用(yòng)产品的研发和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建议(yì)投资者(zhě)优(yōu)先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董承非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年(nián)之后是消费(fèi)的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资(zī)策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格(gé)占优，尤其是很多(duō)科技股在过去几(jǐ)年其(qí)实没有太(tài)多的表现。以前我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今(jīn)年(nián)半导体周(zhōu)期要(yào)见(jiàn)底，本(běn)身今年科(kē)技股的(de)机(jī)会是(shì)可(kě)以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口，但二季(jì)度(dù)可能会有一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资(zī)阶段不太适合大多数的(de)投资者，不适(shì)合在(zài)这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调(diào)整期，但(dàn)对(duì)标2013年“移(yí)动互联网+”行(xíng)情(qíng)节奏(zòu)，预计(jì)本轮后续调整时(shí)长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建(jiàn)议逢低布局有(yǒu)望率(lǜ)先实(shí)现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自(zì)身产(chǎn)业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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