华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起轩然大波的美国新兴做空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的(de)是(shì)“华尔街(jiē)之狼”、著名亿(yì)万富翁投资(zī)者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎(kǎn)旗下(xià)控股(gǔ)公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大(dà)单(dān)日跌(diē)幅(fú)，市值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊(yī)坎(kǎn)个人身价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿(yì)人民币）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎个(gè)人身(shēn)价为147亿(yì)美元，排(pái)名世界富豪(háo)榜第123位(wèi)。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中指出，伊坎(kǎn)企业(yè)（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的研究(jiū)表示，IEP利(lì)用(yòng)来自(zì)新投资者的资金(jīn)向(xiàng)老(lǎo)投资者支付股息(xī)。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资者那里获得(dé)的资金向老投资者(zhě)支付股(gǔ)息。“这种类似(shì)庞(páng)氏骗局(jú)的(de)经济(jì)结(jié)构只(zhǐ)有在新(xīn)资金(jīn)愿意冒(mào)着成为最后一批'持有资金的风险(xiǎn)的情(qíng)况下才是可持(chí)续的(de)”，报(bào)告说道(dào)。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告(gào)中称，IEP的56亿(yì)美元年(nián)终净(jìng)资产价值被(bèi)夸(kuā)大(dà)了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴(xīng)登堡研究(jiū)在报告中表示，IEP的(de)股票被高估了75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的(de)交易价格比上次报告的资产净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方(fāng)面，伊坎企业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股(gǔ)公司(sī)，其交易(yì)价格均低于各(gè)自(zì)的资产(chǎn)净值。资产净值是(shì)衡量基金业绩的(de)关(guān)键(jiàn)指标，衡量基金(jīn)所(suǒ)持证(zhèng)券的(de)市场价(jià)值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动IEP股票(piào)泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄今为止美国大型股公司(sī)中最(zuì)高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现(xiàn)金的形(xíng)式发(fā)放股息，并让伊坎企(qǐ)业出售新股，以满足股东的(de)支出，从而抬高了股息收益(yì)率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的(de)价值定(dìng)为(wèi)3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部门的一(yī)家(jiā)重要子公司申请破(pò)产(chǎn)。

　　兴登堡(bǎo)还指责(zé)唯一(yī)一家跟踪伊坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关系密(mì)切(qiè)。报(bào)告称，杰富(fù)瑞在其研究中假设，即(jí)使(shǐ)在最坏(huài)的情(qíng)况下，伊(yī)坎的股息也将永久支付，同时还从(cóng)安排(pái)IEP股(gǔ)票发售(shòu)中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的(de)报告(gào)“自(zì)以为是”

　　这份做空报告对(duì)伊(yī)坎来说(shuō)是一个(gè)重(zhòng)大(dà)挑战。他也在报告(gào)刊登的几小时后发声反击(jī)。

　　伊坎在一份声(shēng)明(míng)中表(biǎo)示，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)“自以为是”的(de)报告旨在以(yǐ)牺(xī)牲IEP长期股东的利益为(wèi)代价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们(men)坚持公开(kāi)披露的信息，我们相信(xìn)，从(cóng)长期来(lái)看(kàn)，IEP的(de)业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相(xiāng)信激进主义是最好的投(tóu)资(zī)范(fàn)例。“我过(guò)去25年的(de)激(jī)进主义(yì)投资已经很好地(dì)证明了这(zhè)一点(diǎn)。我们(men)定(dìng)期将(jiāng)我们的维权原则付(fù)诸于我们的多数控股公司以及我们投资部(bù)门持有(yǒu)的少数(shù)股权，目前在(zài)14个(gè)上市公司(sī)董事会中(zhōng)都有代表(biǎo)。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸(cùn)来(lái)降低风险，尤(yóu)其(qí)是在我们今(jīn)天所处(chù)的(de)市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司(sī)持有他在(zài)能源、汽(qì)车(chē)、食品包装、房地产和其他行业的各种投(tóu)资。他是IEP的(de)控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的(de)说法 “不(bù)会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人(rén)和员(yuán)工(gōng)的(de)承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资者就兴登堡研究做空报告(gào)伸(shēn)出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数(shù)兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究的做空实(shí)例，最出名的莫过(guò)于今(jīn)年2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡研(yán)究百页的做空报告使(shǐ)得(dé)前“亚(yà)洲首富”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引发了外资(zī)纷纷从(cóng)印度股市撤离(lí)，更让(ràng)印度总理莫迪(dí)受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时美国全国公共(gòng)广(guǎng)播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值在(zài)短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价格跌(diē)至垃圾债水平(píng)。阿达尼的个人净资产也缩水近(jìn)500 亿(yì)美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资(zī)料显示，兴登(dēng)堡研究公司成立于2017年(nián)，总部(bù)位于(yú)纽约市。据兴(xīng)登堡研究(jiū)官网介绍(shào)，公司的主要业务包括披露企(qǐ)业的会(huì)计造假、管理(lǐ)问题、未(wèi)公开关联交(jiāo)易、财报(bào)违规等。媒体(tǐ)统计显(xiǎn)示，从2020年(nián)至今，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公司共对30家公司发过难。他们雇佣(yōng)金融分析师、会计师和记者(zhě)，来进行调(diào)查。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)的创(chuàng)始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安(ān)德森来自中产家庭，曾在康(kāng)涅狄格大学学习商(shāng)科。 据(jù)其Linkedin资(zī)料，大学(xué)期(qī)间，他(tā)加入了以色列的(de)救护(hù)车急救部门，是(shì)拥(yōng)有(yǒu)以(yǐ)色(sè)列证书的救(jiù)护人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这(zhè)个名字源于1937年在新泽西(xī)上空(kōng)不幸(xìng)坠(zhuì)毁(huǐ)的飞(fēi)艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登(dēng)堡视为完全可以避免(miǎn)的人为灾难的(de)缩(suō)影(yǐng)，”该公司的网站上写道。

　　除(chú)了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集团，兴登(dēng)堡研究(jiū)也(yě)曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度(dù)达到(dào)340亿(yì)美元的“卡车界特斯(sī)拉”公(gōng)司(sī)Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国司(sī)法(fǎ)部和证券监管机构(gòu)随(suí)后跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺诈(zhà)罪成立(lì)。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研(yán)究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在(zài)生(shēng)产(chǎn)能力方面误(wù)导投(tóu)资者。该公司的市值一(yī)度超(chāo)过(guò)50亿(yì)美元，如今(jīn)已(yǐ)缩(suō)水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其(qí)股票在兴(xīng)登堡研究(jiū)做(zuò)空报告(gào)公布后暴跌(diē)90％以(yǐ)上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马斯克对推特的收购案。在(zài)兴登(dēng)堡研究宣布(bù)做空推(tuī)特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后(hòu)安(ān)德森宣布关闭(bì)做空仓位。去年7月中旬(xún)，当推特的股价位于低点附(fù)近时，兴登堡研究宣(xuān)布转为做空推特(tè)，推特(tè)股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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