“一带(dài)一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考(kǎo)虑(lǜ)去年的低(dī)基(jī)数(shù)，4月的(de)出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带(dài)一(yī)路”国家成为主角，欧美发达(dá)经(jīng)济体整体偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国出(chū)口的份额(é)约为36.0％超(chāo)过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出口家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对(duì)冲美欧日出口的下(xià)滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前观察的中国的出口(kǒu)“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国(guó)、越南(nán)出口通(tōng)胀(zhàng)作(zuò)为(wèi)传统观察中国出口增速的重要指标，但(dàn)随着(zhe)中国出(chū)口结构(gòu)向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对(duì)中(zhōng)国出口的(de)指示作用逐渐下降。一(yī)方面，由(yóu)于(yú)多(duō)数“一带一路”国家偏(piān)向(xiàng)内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和增速快速上升，导(dǎo)致港口数据与(yǔ)实际出口增(zēng)速持续(xù)偏离，另(lìng)一方面，以(yǐ)往韩国、越南(nán)出口增速与中国出口基本保(bǎo)持统(tǒng)一趋势(shì)，但由于产(chǎn)品结构(gòu)差(chà)异，2023年以来两者产生较大背离。出(chū)口结(jié)构性变(biàn)化背景下，传统观察框架适用性(xìng)减弱，信息(xī)的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基数影响之外，4月对(duì)俄出(chū)口的高(gāo)增反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带仍是(shì)我国稳(wěn)外贸的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对东(dōng)盟出(chū)口增速暂时回落，不过整体来看，自(zì)2022年(nián)初以来“俄+东(dōng)盟(méng)升(shēng)、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续(xù)“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出(chū)口(kǒu)金额维持(chí)强势，增速(sù)较3月进一(yī)步加快部分源于去年低基数原因，不(bù)过对(duì)同比的拉(lā)动(dòng)仍明显好于韩国，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)出口跌幅(fú)则相较韩(hán)国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价(jià)齐升(shēng)的汽车出(chū)口(kǒu)反(fǎn)映(yìng)海外车市较(jiào)高景(jǐng)气度与产业链韧性仍可(kě)在一(yī)段时间内支撑出口，而受全球(qiú)半导体周期影响，集成电路4月出口量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大(dà)的变数：“一(yī)带一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚焦欧(ōu)美经济(jì)衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带(dài)一(yī)路(lù)”却(què)在稳定(dìng)外贸(mào)上发挥了越来越重要(yào)的作用，那(nà)么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经济和(hé)贸易放(fàng)缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧性可能(néng)主要来自于存量的竞争——我们(men)认(rèn)为很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进口(kǒu)份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉动2023年中国(guó)出口1个(gè)百分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口(kǒu)规模最大的10个(gè)国家（约占(zhàn)中国对“一带(dài)一路”沿(yán)线国家总出(chū)口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对(duì)标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情(qíng)形下的(de)进(jìn)口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均(jūn)下跌(diē)份额(é)，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩(hán)减少的(de)进口(kǒu)份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一(yī)带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速(sù)约0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比(bǐ)（10国(guó)占65国(guó)的70％），大致估算“一(yī)带(dài)一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少(shǎo)，我国全年出口增速可能(néng)略(lüè)高于0％。对(duì)欧美日等发达(dá)经济体出(chū)口增速预(yù)测(cè)，思路为在中国加入世界贸易组(zǔ)织后(hòu)、历(lì)次全球经(jīng)济(jì)陷入衰退(tuì)或是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的(de)时(shí)间段(duàn)中，选出具有参考意义的三年(nián)，分别(bié)作为中性、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对(duì)于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年(nián)陷(xiàn)入温(wēn)和衰退，我们选择(zé)2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂(liè)，全球经济(jì)温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性(xìng)和乐观情景(jǐng)。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我(wǒ)国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增(zēng)速预(yù)测(cè)按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸(mào)易(yì)数量增速(sù)预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平(píng)减指(zhǐ)数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动我(wǒ)国出口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下20家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译23年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的(de)风(fēng)险，主要来自于(yú)两个方面：数(shù)据(jù)口径差异和欧美经(jīng)济体的(de)“韧(rèn)性(xìng)”。数据(jù)方(fāng)面，各国(guó)自中(zhōng)国进口的数据和中国向各国出(chū)口的数据存(cún)在差(chà)异（无论(lùn)是绝对量还是增速），有(yǒu)时这一差异还较(jiào)大，一(yī)般而言中国出口端的增速(sù)会更高，这意(yì)味着(zhe)我们基(jī)于“一(yī)带一路”国家进口数据的测(cè)算是(shì)低估(gū)的；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰退的时点存(cún)在较大的不(bù)确定(dìng)性，可能在今年下半年、也可能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经(jīng)济(jì)体对于中国出口的(de)拖累可能没有(yǒu)那(nà)么(me)大(dà)。

　　风险提(tí)示：东(dōng)盟、俄罗斯及其(qí)他新(xīn)兴经济体经济增长不及预(yù)期(qī)，对外需拉动(dòng)不(bù)足(zú)。疫情(qíng)二次冲击风(fēng)险(xiǎn)对(duì)出口(kǒu)造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预(yù)期(qī)，对于中国出(chū)口(kǒu)的拖累不足(zú)。

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