大家好，简单看(kàn)一个基金(jīn)经理，把新能(néng)源全部砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨(tǎo)论一(yī)个基金经理，海富通(tōng)的(de)吕越超老师。

　　从(cóng)其管理的海富通股票混(hùn)合来看，截至去年年底，持仓基本为新能源板块(kuài)股票。

　　结果到了今年一季度(dù)末，已(yǐ)经(jīng)基(jī)本清(qīng)仓了新能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了海富(fù)通(tōng)股(gǔ)票(piào)混合外，其(qí)他三只(zhǐ)产品也(yě)基本重仓了AI板块。

　　吕越超(chāo)在(zài)一季报称，在(zài)一(yī)季(jì)度的操作中，本基金总(zǒng)体把握住了市场的节奏(zòu)变化和结构(gòu)转换，降低了新能(néng) 源板块的配置权重，较好地(dì)把握了(le) TMT 板块(kuài)的投资(zī)机会，组合调整取得了明显的(de)超额收益(yì)。

　　另(lìng)外(wài)，他称，中国(guó)特(tè)色估(gū)值体系所代表的传(chuán)统实体(tǐ)行业(yè)正在被市场(chǎng)一部分“聪明(míng)钱”定价，后续可能成为市场(chǎng)最有持续性(xìng)的(de)一条结构主线(xiàn)。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股票混合今年以来(lái)涨了14％，其他三(sān)只产(chǎn)品今(jīn)年以来(lái)均取得正收益。

　　至(zhì)于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期高度(dù)依赖交易，阶段性(xìng)失去靠配置获取超额回报的特(tè)征(zhēng)。TMT板块(kuài)成交(jiāo)占全(quán)市场比重超40％的天(tiān)数已累计达(dá)到22天，上一次出现持(chí)续成交占(zhàn)比超(chāo)过(guò)40％的板块(kuài)是2021年7月底的电力设备及新能源，持续约28个交易(yì)日，在(zài)此期间(jiān)新能源(yuán)ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高(gāo)累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累(lèi)计回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈(chéng)现出(chū)类似(shì)特征，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去(qù)两周，科创(chuàng)芯(xīn)片(piàn)ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别(bié)出现过(guò)6次(cì)、6次(cì)和5次单日涨幅超过2％的行情，最大(dà)单日涨(zhǎng)幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌(diē)幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万(wàn)亿(yì)元，但总市值反而减少了6717亿元，较4月第一周降低(dī)约5.4％，是典(当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗diǎn)型(xíng)的减量博弈。

　　而招(zhāo)商证券认(rèn)为，TMT大年(nián)通常分为(wèi)“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春(chūn)季躁动(dòng)后往往会有一波当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗明显的(de)调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种(zhǒng)调整，逢低加仓是(shì)最佳策略，因为往(wǎng)往后(hòu)续盛夏攻势大概率(lǜ)创新高。如果今年在业绩披露期(qī)结(jié)束后，随着(zhe)AI+/数字经济/自(zì)主可(kě)控等大(dà)产业趋(qū)势以(yǐ)政府支持力(lì)度进一(yī)步(bù)加大(dà)、资本开支增(zēng)加、订单(dān)增加和产(chǎn)品销(xiāo)量业绩的改(gǎi)善(shàn)逐(zhú)渐被市场(chǎng)所确(què)定，则TMT将会重回(huí)上行趋势，进入(rù)盛夏(xià)攻势(shì)。

　　中泰(tài)证券(quàn)认(rèn)为，AI等板块或(huò)阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶(jiē)段(duàn)性顶部亦或基本形成本轮调整(zhěng)标志着AI等高位板(bǎn)块(kuài)或阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或(huò)基(jī)本形(xíng)成。本次大(dà)幅调整(zhěng)主要还是因为在AI相关板块市场情(qíng)绪处于极值(zhí)的情况下(xià)，叠加上述基本面风险因素(sù)逐步发酵，市场内生调整(zhěng)需求出(chū)现集中(zhōng)释放。就资本(běn)市场而言，或代表本轮AI+难(nán)以复(fù)制2013-2015年互联网+模式。

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