财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披露完成(chéng)，多位(wèi)知名基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石(shí)油，刘(liú)彦(yàn)春(chūn)则加仓海康威视、美的(de)集(jí)团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的(de)首(shǒu)季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶流(liú)开(kāi)始追逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些(xiē)专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与(yǔ)其共(gòng)舞(wǔ)，还是不为(wèi)所动继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报(bào)的调(diào)仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死(sǐ)，也许富贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是(shì)行业心态的(de)生(shēng)动写照。

　　光大证券(quàn)统计数(shù)据也证明了(le)这(zhè)一点(diǎn)，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信(xìn)行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏(piān)股(gǔ)基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合(hé)一季(jì)度大手笔新(xīn)进中芯国(guó)际、上(shàng)海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的另一(yī)只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度新进中芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、到算力(lì)以(yǐ)及(jí)终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名(míng)基金经理调仓动向(xiàng)可以(yǐ)看出，大(dà)家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出(chū)世，海(hǎi)外大模型以及相关人工(gōng)智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到(dào)国(guó)内产业界，市(shì)场(chǎng)聚(jù)焦于上游(yóu)算(suàn)力、传输和下(xià)游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子(zi)行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股(gǔ)来(lái)看，万达电影新入他所管理的(de)中(zhōng)欧新趋势十(shí)大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧(ōu)明睿新常(cháng)态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此前(qián)招商证(zhèng)券研报称(chēng)，从(cóng)历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基(jī)金大类行业(yè)配置(zhì)比例一个很重要的临界(jiè)值，往往预(yù)示(shì)着某个板(bǎn)块(kuài)进入过热阶段(duàn)。截(jié)至(zhì)2023年一季度末(mò)，主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离(lí)。从这(zhè)点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一(yī)面，仍有(yǒu)一部(bù)分仍坚守新能源(yuán)，也(yě)有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的(de)公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长(zhǎng)团队对新能源的(de)钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一季(jì)报(bào)中也(yě)证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升级，从其十大(dà)重(zhòng)仓股来看，前(qián)五大重仓股的(de)占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念(niàn)股(gǔ)。除(chú)此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化(huà)等个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了(le)仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓(cāng)的光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经(jīng)过(guò)调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合前十大(dà)重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股(gǔ)份、万(wàn)华(huá)化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去年年(nián)底该基金增持了(le)宁德时代、通威股份、万华(huá)化(huà)学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华(huá)心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到(dào)了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风(fēng)险点在(zài)经过大半年(nián)的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置(zhì)下，我们(men)认为新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的(de)风险因(yīn)素已(yǐ)经充分(f饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思ēn)释(shì)放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一季度(dù)我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标(biāo)的(de)，都增加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能(néng)，他认为，“太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财联社记(jì)者(zhě)采(cǎi)访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市(shì)场做(zuò)行业(yè)轮动，在(zài)操(cāo)作上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉每个时期(qī)的(de)“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于(yú)自己看好(hǎo)的(de)行业，你重仓(cāng)押进(jìn)去，不确定(dìng)性来的(de)时(shí)候，无论是基金(jīn)经理个(gè)人(rén)还是投资(zī)者，其(qí)实都是无(wú)法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金(jīn)的王崇一(yī)季报表示暂时无法预(yù)测其兑(duì)现节奏(zòu)和(饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思hé)时间，短期内也很难(nán)在A股找到明显的(de)受益(yì)标的，就没(méi)有(yǒu)参与。不过他也(yě)认为这些股票的估(gū)值体系还在合理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分(fēn)析可知，今(jīn)年一季度(dù)仍有不少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍(réng)维持(chí)TMT为全年市(shì)场主线(xiàn)的(de)判(pàn)断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细(xì)分赛道将(jiāng)陆续(xù)迎来基本面的确认，中微(wēi)观层面(miàn)上尚(shàng)有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个股上是找机(jī)会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持(chí)续(xù)高(gāo)企，上一轮(lún)行(xíng)情催(cuī)化主要集中于大模型的突(tū)破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融(róng)合应用产品的研发和(hé)发(fā)布(bù)，其中办公场景进展相对较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后将进(jìn)入AI应用的加速(sù)繁荣(róng)阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议(yì)投资者优(yōu)先关(guān)注应用层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思大(dà)佬董承(chéng)非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后(hòu)是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或(huò)有波动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略(lüè)首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今(jīn)年大概(gài)率还是一(yī)个偏(piān)成(chéng)长风格占优，尤(yóu)其是很多科技股(gǔ)在过去(qù)几年其实没有太(tài)多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时(shí)间(jiān)没(méi)有太多表(biǎo)现。今年要推动(dòng)数字经济，今(jīn)年半导体(tǐ)周期(qī)要见底，本身今年科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完，但(dàn)二季度(dù)可(kě)能会有一些波动。AI现在还是主题(tí)投资(zī)阶段不(bù)太适合大(dà)多数的投资者，不适合在这(zhè)个位置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入(rù)第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计(jì)本(běn)轮后续调整时(shí)长与幅(fú)度有限(xiàn)。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低布(bù)局(jú)有望率先实现业绩(jì)兑现(xiàn)的(de)环节，即(jí)满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传(chuán)媒(méi)、通信。

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