近日(rì)，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的(de)网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不(bù)适(shì)。

　　北(běi)京(jīng)文(wén)旅局(jú)5月17日发布通报(bào)，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文(wén)化也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策(cè)划、演出经(jīng)纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部(bù)成为了炙手可热的(de)行业，笑果文化(huà)也成为(wèi)中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉到(dào)商(shāng)机并押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开(kāi)信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本(běn)、天(tiān)图投(tóu)资的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山资本(běn)的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的(de)天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果(guǒ)文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的关(guān)键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南(nán)京、苏州(zhōu)之后的第四(sì)个演(yǎn)艺空间(jiān)。此外(wài)，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的(de)企(qǐ)业共有(yǒu)9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已经注销。如今(jīn)存续的(de)企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控(kòng)股(gǔ)的(de)笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类(lèi)型变更(gèng)为有(yǒu)限责任(rèn)公司(sī)（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有业(yè)内人(rén)士猜(cāi)测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资(zī)过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从(cóng)网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国(guó)内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出(chū)于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称(chēng)为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为(wèi)，出于节目效果(guǒ)可能(néng)需要(yào)张狂(kuáng)和(hé)外(wài)向一些，但公(gōng)众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意把握分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及到国家政(zhèng)治(zhì)和解放(fàng)军形象(xiàng)等(děng)严(yán)肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方(fāng)面，可(kě)能没有进行非常严(yán)格(gé)的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾(téng)讯关联(lián)颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山保(bǎo)税港区(qū)泽禧(xǐ)股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第三(sān)大股东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造(zào)了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出(chū)品，企鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文化联合出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年(nián)》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上(shàng)升，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国内的发(fā)展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与网络热议话(huà)题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而(ér)至(zhì)。财联社创投通数据显示(shì)，自(zì)2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过(guò)9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思(sī)维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是(shì)，资本(běn)对(duì)脱口秀行业也(yě)明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独(dú)大”的趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融资的(de)笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同(tóng)时(shí)，资本(běn)对脱口(kǒu)秀的(de)倾注也有些(xiē)后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的(de)脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应(yīng)与高速增长的(de)市场似乎并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀(xiù)行业(yè)发展趋势分(fēn)析与未来投(tóu)资预(yù)测报告二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全(quán)年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均复合(hé)增速将保持(chí)20.18％的(de)高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离(lí)了这一赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨(zī)询创始(shǐ)人高(gāo)承(chéng)远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众喜二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不(bù)确定性和不可复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情(qíng)事件等，都可(kě)能让经营面(miàn)临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投(tóu)资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续(xù)发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥(yōng)抱监管，在合(hé)法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆(bào)款，激活创(chuàng)作(zuò)，带动整(zhěng)个行业(yè)的上(shàng)线，这才是这个行业可持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦(yì)对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中(zhōng)的其(qí)余行业一(yī)样（如影视(shì)剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖(lài)IP本身而非(fēi)平台二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音，行业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身(shēn)是靠故(gù)事(shì)起家的，但这个行(xíng)业的“故(gù)事”却很(hěn)难(nán)讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受资本(běn)市场冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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