衰退(tuì)近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经济(jì)分析(xī)局(jú)公布数据显示，美国(guó)一季度实际(jì)GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连(lián)续两个季度放(fàng)缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发之前的10年里(lǐ)，美(měi)国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的(de)项目(mù)主(zhǔ)要有消(xiāo)费者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地方政府支(zhī)出以及非住宅(zhái)固(gù)定(dìng)投资(zī)，拖累项(xiàng)主要包(bāo)括进口、私人库(kù)存投资(zī)和住宅(zhái)固(gù)定投(tóu)资。经济(jì)分(fēn)析(xī)局表示，一季(jì)度GDP增速较去年第四季(jì)度放(fàng)缓的主要原因是(shì)私(sī)人库存投(tóu)资回落(luò)以及非住(zhù)宅固定(dìng)投资放缓。

　　具(jù)体来看(kàn)，美(měi)国经济(jì)最大的组成部分——占据GDP约68％的(de)个(gè)人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人(rén)消(xiāo)费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投(tóu)资一季(jì)度拖(tuō)累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个(gè)季度(dù)拖(tuō)累(lèi)GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投资连(lián)续第八个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的(de)拖累项是(shì)私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增(zēng)速大幅放缓的同(tóng)时，通胀(zhàng)再次升(shēng)温。美联储高度关注(zhù)的通(tōng)胀指标——美国(guó)个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源(yuán)的核心PCE物价指数(shù)环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这(zhè)是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当(dāng)地(dì)时间4月27日，伊朗(lǎng)军队(duì)发表声(shēng)明(míng)称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国(guó)船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船只与(yǔ)一艘伊(yī)朗船只在印度(dù)洋北部发(fā)生事故，导致(zhì)伊朗船只上(shàng)的(de)2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船只的行(xíng)为违(wéi)反了国际法。在伊(yī)朗船只向(xiàng)海上监视(shì)和(hé)救(jiù)援中心发送请(qǐng)求后(hòu)，伊朗海军立(lì)即(jí)开始拦(lán)截并识别(bié)该未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗海军(jūn)驱逐舰的拦(lán)截(jié)行动(dòng)中(zhōng)，不明船只的自动(dòng)全球定位发送(sòng)系统(tǒng)被关(guān)闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗司法当(dāng)局的(de)许可下，海军(jūn)出动直升机扣(kòu)押了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国(guó)海(hǎi)军表示，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海军(jūn)27日在(zài)阿(ā)曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美(měi)方要(yào)求立即释放这艘油轮(lún)。报道称，美国(guó)海手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州军驻(zhù)巴林的第五(wǔ)舰队在(zài)一份声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过(guò)境(jìng)国际水(shuǐ)域时被伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫(wèi)队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝(pù)光与冒牌乌克手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)“友好”通(tōng)话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电(diàn)视台(tái)新近发布的视频显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯基的(de)俄罗斯(sī)人通(tōng)了电话。鲍(bào)威尔(ěr)误认为对(duì)方是泽连斯基，回(huí)答(dá)了从(cóng)通胀前(qián)景到(dào)俄(é)罗斯央行等(děng)主(zhǔ)题的一系列问题(tí)。

　　美联储的一名发言人美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍(bào)威尔(ěr)有过(guò)通话，称此事发生在今年1月，否认存(cún)在泄密(mì)问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主(zhǔ)席1月参加(jiā)了一次谈话(huà)，对方(fāng)谎报自己是乌(wū)克(kè)兰总(zǒng)统。这是一(yī)次友好的谈话，是我们在这(zhè)个充满挑(tiāo)战的(de)时(shí)刻支持(chí)乌克兰人民的背景下(xià)进行(xíng)。没(méi)有(yǒu)谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝(pù)光的(de)视频似乎(hū)经(jīng)过(guò)编辑(jí)，无(wú)法确认准确性。上述发言人还说(shuō)，通话(huà)事件已(yǐ)报交(jiāo)有关执法部门，出于对他们工作的(de)尊(zūn)重，美联(lián)储(chǔ)不会进(jìn)一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似(shì)四平八稳、无(wú)伤大雅，但(dàn)事实就是(shì)，骗子能通过恶作(zuò)剧(jù)的电(diàn)话接触到(dào)鲍威(wēi)尔，这种事实(shí)可能会导(dǎo)致(zhì)美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要是基于美联(lián)储作(zuò)为(wèi)主要央行的影响(xiǎng)力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资者和商(shāng)界人士(shì)的密(mì)切(qiè)关注，有时会引(yǐn)发股市波动。而且，美(měi)联储官(guān)员同他人的私下会面时(shí)常(cháng)引(yǐn)发争议，因为外界认为，联储官员的(de)言论可能让(ràng)在场的人掌握(wò)先机。

　　外(wài)界注(zhù)意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出(chū)，两人(rén)这些年不止一次成功骗取(qǔ)国(guó)外政客和他们通话，而(ér)且(qiě)通(tōng)常将将通话视频公之于众，就是为(wèi)了(le)恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两人公布的视频(pín)，两(liǎng)人曾假扮乌(wū)克兰前(qián)总(zǒng)统波罗申科和(hé)德国前总理默克尔通话，默(mò)克尔当时觉得可疑(yí)，但没(méi)有在(zài)对话中(zhōng)直接问他们(men)是不是冒牌货(huò)。今年(nián)早(zǎo)些时候，他(tā)们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉(lā)加德通话。

　　原油基(jī)本面未变(biàn) 关注宏观层面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内(nèi)外油价(jià)出现(xiàn)大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收(shōu)盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅上涨，布伦(lún)特原(yuán)油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工分析师杜冰(bīng)沁在(zài)接受期货日(rì)报(bào)记者(zhě)采(cǎi)访时表示(shì)，昨天(tiān)白天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘(pán)出现大幅下挫，但外(wài)盘原油有所企(qǐ)稳，或为超(chāo)跌(diē)后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货(huò)能源化工(gōng)研究中心负责人杨安表示，一方面是(shì)由于近期油(yóu)轮(lún)运费(fèi)回落，运(yùn)输(shū)成(chéng)本(běn)下降，让内(nèi)外盘价差有所走(zǒu)弱。另(lìng)一方面是当(dāng)前(qián)国内(nèi)即将(jiāng)迎来五(wǔ)一假期，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定(dìng)性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际(jì)，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪(xù)高涨(zhǎng)，国(guó)内投(tóu)资者担忧情绪(xù)更(gèng)为明显，也使得(dé)内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉(sù)记者(zhě)，美(měi)国银行(xíng)业危(wēi)机风波(bō)再(zài)起，叠(dié)加(jiā)美(měi)国债务压力及经济衰退(tuì)风(fēng)险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临(lín)较大(dà)压(yā)力，从而(ér)推动本(běn)周(zhōu)油(yóu)价油(yóu)价下跌。而原油作为金融属(shǔ)性(xìng)最(zuì)强的大宗商(shāng)品(pǐn)，在(zài)此前3月份就曾因(yīn)银行业(yè)危机(jī)出现(xiàn)暴(bào)跌(diē)，此次美(měi)国银行业风险再次(cì)升温继续(xù)引发市(shì)场恐慌，原(yuán)油的下跌带(dài)有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工分析师(shī)杜冰沁也(yě)表(biǎo)示，近(jìn)日宏观情绪导致油价(jià)再度承压。随着美联储加(jiā)息会(huì)议的临近，美国第(dì)一共和银行的财(cái)报和股价表现或显示银行(xíng)业危机(jī)仍未结束，叠加欧美经济数(shù)据表现仍(réng)然欠(qiàn)佳，美国消费者信心(xīn)本(běn)月(yuè)降至去年7月以来的最低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原(yuán)油市场走势的(de)宏观风(fēng)险何时(shí)会消散(sàn)？在杨(yáng)安(ān)看来，目(mù)前来看(kàn)，美(měi)国银(yín)行业危(wēi)机风(fēng)险在未来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议(yì)息(xī)会议将再迎来(lái)加息窗口，对此(cǐ)投资者也高度关注美联储利(lì)率政(zhèng)策的(de)变化，宏观层面的不确定(dìng)性成为影响整(zhěng)个金(jīn)融市(shì)场的主(zhǔ)要(yào)因(yīn)素，这是投资者(zhě)需要注意的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布(bù)加息决议，市场对美联储加息25个BP的概(gài)率(lǜ)预测在80％以上(shàng)，并且由于近(jìn)期美(měi)联储官员(yuán)表态偏(piān)鹰，对(duì)于后续何时(shí)停止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货(huò)币政策会议，基于当(dāng)前欧元区的高通胀水平(píng)，预(yù)计欧洲央行(xíng)和英(yīng)国央行也将维持(chí)加息政策，因此(cǐ)市场对(duì)于海外(wài)经(jīng)济(jì)衰退带(dài)来需求下(xià)行的担忧(yōu)加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市场基本面表现尚可，整体供需(xū)局势并未大幅(fú)恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的(de)五一长假和(hé)美国夏(xià)季出行旺季预(yù)计对于需求会有一(yī)定支(zhī)撑，预计近期国际(jì)油价仍将面临宏观情绪(xù)和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超(chāo)也表示(shì)，后市原油供需逻辑(jí)不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对油(yóu)价尤其是亚洲地(dì)区的油价带来极大影响；此(cǐ)外(wài)美(měi)国原(yuán)油活跃(yuè)钻井平台已经连(lián)续(xù)半年维持低位(wèi)，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产量将越(yuè)来越难(nán)以持(chí)续，后续(xù)的减产将很快到(dào)来；此外在5月美联(lián)储加息后(hòu)，宏观面的悲(bēi)观情绪(xù)或将逐步消退，后期原油市场将转入(rù)对供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下(xià)区间将更为模糊，在美国(guó)储备政策难以改动的(de)情况下(xià)，底部支(zhī)撑力(lì)度变(biàn)弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的(de)下滑将有助于(yú)油价的稳定(dìng)。”董超(chāo)表示，预(yù)计5月油价整(zhěng)体即(jí)将维持区间振(zhèn)荡(dàng)，振荡(dàng)幅度(dù)预计将更(gèng)宽，受宏观及基本面风险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的EIA报(bào)告显示原油超预期降库，且美国汽油需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管(guǎn)理(lǐ)下(xià)，预计今(jīn)年年内(nèi)剩余(yú)时段供应紧张(zhāng)将是原油市场主基调，当然全球经济面临(lín)衰退风险及欧(ōu)美(měi)市场需求疲弱也(yě)会在一(yī)定程度上抵消供应紧张给(gěi)市场带(dài)来的担忧(yōu)。总(zǒng)体来看，当前(qián)油价(jià)处(chù)在宏(hóng)观利空(kōng)与供应(yīng)紧张(zhāng)局面形(xíng)成对峙的复杂局面(miàn)下，短期内担忧情绪主导油价回(huí)落，中长期来看油价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下(xià)挫，成本下降(jiàng)导致(zhì)相(xiāng)关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出(chū)现较(jiào)大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是(shì)受到油(yóu)价影响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体(tǐ)来看(kàn)，高硫燃料(liào)油市(shì)场整(zhěng)体供(gōng)应(yīng)持(chí)续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺季的临近，本月从中(zhōng)东进口到新加坡的高硫(liú)燃料油(yóu)降至历史低点，环比下降三分之(zhī)二，但同(tóng)时本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量有所(suǒ)上(shàng)升，抵消了(le)一部分(fēn)中(zhōng)东出口的下滑；需求端(duān)方(fāng)面，中(zhōng)东南亚公用(yòng)事业发电需求的(de)增长以及稳定(dìng)的(de)船燃加注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃(rán)料油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼(liàn)厂计划外检修(xiū)导(dǎo)致部(bù)分船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修(xiū)的装(zhuāng)置正在逐渐重(zhòng)启(qǐ)，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢复的时间会(huì)有所推(tuī)后，对(duì)于亚洲(zhōu)低硫燃(rán)料油(yóu)市场(chǎng)供(gōng)应的收(shōu)紧也将延长，但同时低硫(liú)需求(qiú)端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油(yóu)在基(jī)本面的(de)支撑下，预计后市走势或较原(yuán)油更为抗(kàng)跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料(liào)油整(zhěng)体回升空间或(huò)更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动(dòng)将(jiāng)主要受到原油价格的影响，不过基本面差异(yì)还(hái)是会(huì)让(ràng)各品种表现(xiàn)有强弱之分，具体(tǐ)来(lái)看，需求(qiú)即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整(zhěng)体表(biǎo)现将强于低硫(liú)燃料(liào)油。

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