近日，有焦化企业发告知函称(chēng)，因(yīn)亏(kuī)损严(yán)重，对于钢企(qǐ)提降50元/吨的行为暂不(bù)接受。

　　记者注意(yì)到，从今(jīn)年4月1日起(qǐ)，焦炭(tàn)开启首轮降价(jià)，并正(zhèng)式进入降价通道，5月17日(rì)，河北部分钢厂开启焦炭第8轮(lún)提降(jiàng)，降幅50元(yuán)/吨，要求18日0时起执(zhí)行(xíng)，而后山(shān)东主流钢厂跟进。截至目(mù)前，焦炭已有8轮降价落地，港口准一级(jí)湿熄焦平仓价累(lèi)计(jì)下(xià)调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌404.5元/吨(dūn)，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城期(qī)货煤焦研(yán)究员阮(ruǎn)俊涛认为，近(jìn)两个月(yuè)来，焦炭期货的下跌是宏(hóng)观、产(chǎn)业等多因素共同作用的结果(guǒ)。首先(xiān)，宏观层(céng)面(miàn)，3月上旬美国(guó)硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)暴雷，多数大宗商品价格下(xià)跌，同时国内宏(hóng)观强预期在经(jīng)过1—2月的反复发酵后，市(shì)场对今年(nián)的定性逐渐(jiàn)转向“弱复苏”，这也(yě)使得黑(hēi)色系商(shāng)品(pǐn)交易需求利多的信心(xīn)不足。其次(cì)，产(chǎn)业层面，今年煤焦最大产业(yè)利空(kōng)来自(zì)焦煤的进口，3月份澳洲焦煤近2年(nián)来首(shǒu)次通关(guān)，并于4月进(jìn)一步改善。蒙(méng)煤(méi)、俄煤(méi)3月份的进口(kǒu)量(liàng)也出现较大(dà)增长。根据海关(guān)总署统计，今年3月我(wǒ)国共计进口炼焦烟煤964.7万吨(dūn)，同比(bǐ)增156.4％，占(zhàn)3月焦煤总供应(yīng)的17.5％，去(qù)年同(tóng)期仅为7.8％。同时(shí)，该进口量(liàng)也几乎是近(jìn)10年来的最高水(shuǐ)平，仅次于2020年1月(yuè)的981.3万吨。进口焦煤的大量释放削弱了国(guó)内(nèi)煤企的议(yì)价能力，焦(jiāo)炭成本支撑坍塌，驱(qū)动(dòng)焦炭期货(huò)下行。最后，4月以来，在铁水(shuǐ)产量不断走高的同时(shí)，黑(hēi)色(sè)终端需(xū)求表现一(yī)般，国家统计(jì)局公布的房屋新开(kāi)工、施工面积同比大幅回落，继而引发了市(shì)场对(duì)煤、焦、钢产业链的(de)负反馈(kuì)担忧。综上所(suǒ)述，焦(jiāo)炭(tàn)成本端、需求端(duān)均有(yǒu)明显利空(kōng)驱动，叠加宏观支撑不足(zú)，多因素共振带(dài)动(dòng)焦炭期(qī)货主力合约(yuē)持续下行。

　　“焦炭价格(gé)此(cǐ)轮下跌(diē)，并不是自(zì)身的供需矛盾(dùn)驱动，而是受焦煤的拖累。焦煤因国(guó)内产量稳(wěn)增和进(jìn)口量大(dà)增，供(gōng)需关(guān)系逐步向宽松转变(biàn)，致使煤(méi)价(jià)自年(nián)初就开始(shǐ)呈偏(piān)弱走势(shì)运行(xíng)。其间，受内(nèi)蒙(méng)古地区煤(méi)矿事故影响，煤价经历短暂反弹后开始加速回(huí)落。另外，下游钢材(cái)需求表现不(bù)及预期，钢价(jià)承(chéng)压回调致使(shǐ)钢(gāng)厂利(lì)润收缩，遂(suì)通过(guò)调降(jiàng)焦价将需(xū)求压力向原材料端传导。因此，在失去成本(běn)支(zhī)撑、下(xià)游施压(yā)的双(shuāng)重作用下，焦(jiāo)价(jià)持续(xù)下跌。”中钢期货(huò)煤焦研究员(yuán)冯艳成说。

　　记者从受访(fǎng)人士(shì)处获悉，本周(zhōu)焦煤价格率先出现触底反弹，而焦(jiāo)价连跌(diē)8轮后，个(gè)别地(dì)区焦企(qǐ)出(chū)现亏损(sǔn)。同(tóng)时，近期焦炭期价的(de)反弹给出升水(shuǐ)现货空间，买现(xiàn)卖期套利需求增加对现货市(shì)场(chǎng)信(xìn)心有所提振，刺激焦企有提涨意愿(yuàn)，但短期(qī)全(quán)面提(tí)涨并成功落地的概率较小，主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)是目前焦企整体(tǐ)盈利情况尚可，焦炭(tàn)主产区山西省焦企平均(jūn)吨焦盈利接近140元(yuán)，而(ér)下游(yóu)钢材需求(qiú)并未出现明显(xiǎn)好(hǎo)转，钢厂整体盈利情(qíng)况一(yī)般，对焦(jiāo)炭则(zé)保持按需采购节奏。

　　部(bù)分焦(jiāo)化(huà)企(qǐ)业开始提涨，能否提涨(zhǎng)成功？冯艳成认(rèn)为，提涨的(de)是内蒙古某焦企(qǐ)，国内焦(jiāo)企生产成(chéng)本和(hé)焦(jiāo)化利润会因为地(dì)区、设备区别而存(cún)在很大差异。相(xiāng)对而言(yán)，内蒙古非(fēi)主流(liú)焦化企业的副产品较少，整(zhěng)体产线的经济性一般，对(duì)降价的承受能力偏低，也因此率先开始提涨，不过(guò)对(duì)整体(tǐ)市场影(yǐng)响有限。

　　阮俊涛(tāo)也认(rèn)为，在焦企未出现(xiàn)大幅亏(kuī)损或需(xū)求明(míng)显(xiǎn)增加的情况下，焦(jiāo)价提涨难度较大(dà)。

　　记者(zhě)了(le)解到，5月下半月(yuè)以来(lái)钢(gāng)厂(chǎng)检修减产节奏放缓(huǎn)，个别地区(qū)钢(gāng)厂计(jì)划复产，日均铁水产量尚(shàng)保持在(zài)偏(piān磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子)高水(shuǐ)磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子平，这意味着煤焦(jiāo)刚性(xìng)需(xū)求较(jiào)好(hǎo)，但钢厂持(chí)续采取低原料库(kù)存策略，致使目前煤(méi)矿、洗煤厂端焦煤库存以及(jí)焦(jiāo)企(qǐ)端焦炭库存均处于(yú)往(wǎng)年同期(qī)高位，钢(gāng)厂(chǎng)端焦煤、焦炭库存则(zé)处于较低水平，煤焦(jiāo)近期供应也有(yǒu)适(shì)当的减量，以缓解(jiě)自身高(gāo)库存的压力(lì)。基于此(cǐ)种库(kù)存格局，煤焦的议价主动权仍掌握(wò)在钢厂端(duān)。

　　现货提涨，期货为何反而大跌(diē)呢(ne)？阮(ruǎn)俊涛认为，近期由于国内(nèi)外焦煤(méi)价格(gé)倒(dào)挂，贸(mào)易商进口积极(jí)性较低，导致(zhì)焦煤(méi)供应短期(qī)内有收缩趋势，不(bù)过焦企也处(chù)于主(zhǔ)动限产状态，焦(jiāo)煤供需(xū)矛盾并(bìng)不突出(chū)。焦(jiāo)炭本周供减需(xū)增，基本面边(biān)际改善，但钢联公布的铁水日产量(liàng)依然维持接(jiē)近240万吨的(de)水平，在终(zhōng)端需求(qiú)表现一般的背景下，焦(jiāo)炭需求仍有转弱预期(qī)。中长期来看(kàn)，考虑粗(cū)钢平控(kòng)要求，今(jīn)年全年焦煤供需格(gé)局大概率仍将明显宽松(sōng)，且蒙(méng)煤实际生产成本较低，三季度蒙煤中长(zhǎng)协重新(xīn)定价后，预计进口量(liàng)会得到改善。因此，虽(suī)然焦煤现(xiàn)货价格因蒙煤(mé磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子i)减量而有所企稳，但期货市场氛围仍难言乐观，导致期货和现货短暂劈(pī)叉。

　　“从(cóng)价(jià)格表(biǎo)现上(shàng)看(kàn)，前期煤(méi)焦跌(diē)幅明显大于板块内其他品种，估值相(xiāng)对偏低，这也(yě)使(shǐ)得继续杀估值(zhí)的(de)驱(qū)动(dòng)明显减弱，而估值修复配合近期焦(jiāo)煤进(jìn)口减量、钢(gāng)厂复产等消息，刺激煤焦(jiāo)价格出现反弹(dàn)，但(dàn)考虑到目(mù)前钢材需求依然(rán)乏力，钢厂复产(chǎn)将会再次加(jiā)重(zhòng)其供需压力，需求负反馈(kuì)仍将会向(xiàng)原材料端(duān)传(chuán)导，对煤焦价格(gé)形成压力。”冯(féng)艳成说，短期(qī)煤焦交(jiāo)易(yì)逻辑变化较快，价格波动剧(jù)烈，预计仍将(jiāng)以(yǐ)底部区间振荡走势为主；中长期来看，煤焦供需趋于宽(kuān)松(sōng)的预期未(wèi)变，在(zài)估(gū)值回(huí)升后仍将是板块内(nèi)空配最佳品种。

　　对于煤(méi)焦后市，阮(ruǎn)俊涛(tāo)认为，目前(qián)煤(méi)焦有三条主线：一是焦煤供应宽(kuān)松，并(bìng)给(gěi)焦炭带来成本端压力；二是终(zhōng)端需求存疑，负(fù)反馈(kuì)风险并未化解；三是海(hǎi)外衰(shuāi)退预期如(rú)何演绎(yì)。目前来看，焦煤供应宽(kuān)松是大概率(lǜ)事(shì)件，且(qiě)4月地产数(shù)据表现依然一(yī)般(bān)，负反馈(kuì)以及粗钢平控都是压低铁水产(chǎn)量的(de)可能(néng)因素，因此煤焦(jiāo)即便出现(xiàn)超跌反弹(dàn)，中(zhōng)长期来(lái)看也是(shì)易(yì)跌难(nán)涨。

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