近期市(shì)场风向(xiàng)变动(dòng)，北(běi)向资(zī)金(jīn)调(diào)仓(cāng)换股，外(wài)资(zī)基金也(yě)纷纷行动。记者梳理发现，欧洲巨头(tóu)施罗德旗下(xià)三只旗舰基金同时大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王股价(jià)震荡上行，虽较高点仍有(yǒu)距离，但部(bù)分资金开(kāi)始(shǐ)行动(dòng)。透露什么(me)信号？我们一起来看(kàn)看。

　　欧洲巨头旗(qí)下三大基金同时行动

　　施(shī)罗德旗下(xià)“施罗(luó)德国际(jì)精选基金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模43.96亿美元。

　　截至2023年(nián)4月底，基金前十大重(zhòng)仓(cāng)股为中国平(píng)安、招商银行、紫金矿业(yè)、宁德时代、贵州茅(máo)台(tái)、万(wàn)华化(huà)学、鼎龙股份、芒果(guǒ)超媒、海尔生物。4月(yuè)，基金(jīn)加仓(cāng)宁德时代80％。

　　无独有偶，施罗德(dé)旗(qí)舰基金“施罗(luó)德国(guó)际(jì)精选(xuǎn)基(jī)金大(dà)中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规(guī)模27亿美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，台(tái)积(jī)电、腾讯控股(gǔ)、阿(ā)里巴巴、AIA、美团、紫金矿业(yè)、港交所、银河娱乐、宁德时代、隆基绿能。4月，基金(jīn)减持腾讯控股3.42％，减持紫金矿(kuàng)业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月(yuè)，施罗(luó)德旗(qí)下另一只旗舰基金(jīn)也加仓宁德时代80％。“施罗(luó)德国际精选(xuǎn)基金(jīn)中(zhōng)国机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金(jīn)最(zuì)新规模14.23亿美(měi)元。

　　截至4月底，基金前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)为腾讯控股(gǔ)、阿里巴巴、美团、宁德时(shí)代、隆基(jī)绿能、蒙(méng)牛(niú)乳业、银(yín)河娱乐(lè)、紫金矿(kuàng)业(yè)、贵(guì)州茅台、深(shēn)圳国际(jì)。4月，基金减持腾(téng)讯控股(gǔ)2％、减(jiǎn)持阿里巴巴(bā)3.89％，减持紫金矿业(yè)10.31％，增持宁(níng)德时代80％。

　　看好中(zhōng)国新能源车产业链

　　同(tóng)一家机构旗下三大旗舰(jiàn)基金(jīn)同时(shí)加仓80％，究竟怎么回(huí)事？

　　资料(liào)显示，这三只基金中，施罗德(dé)国际精选(xuǎn)基金中国A由Jack Lee管理；施罗德(dé)国际精选基金(jīn)大中华和施罗德国际精选中国机遇由(yóu)Louisa Lo管理(lǐ)。最新(xīn)的基金材料中(zhōng)并未解(jiě)释为何基金在4月大手笔加仓宁德(dé)时代。不过，记者梳理发现，施罗德对中国新(xīn)能(néng)源车产业链的(de)看重(zhòng)是一以(yǐ)贯之的。

　　例如，基金经(jīng)理Jack Lee在一(yī)份(fèn)研究日志(zhì)中解释道(dào)：长(zhǎng)期来看，关注苏三起解的故事，苏三起解的故事简介(zhù)三大主题。一是电动车供(gōng)应链(liàn)；二(èr)是技术自(zì)主可(kě)控；三是医疗(liáo)健康基础设施。

　　为何看好(hǎo)电(diàn)动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随(suí)着气候变化的(de)影(yǐng)响日益显现，全球(qiú)各国的脱碳(tàn)行动变得越来(lái)越重要(yào)。转向电(diàn)动汽(qì)车（EV）是“脱碳(tàn)”行动的一个方面。中国(guó)在(zài)这方面为(wèi)投资者提(tí)供了重要的机会(huì)。中(zhōng)国在(zài)电动汽(qì)车价值链的供应方(fāng)面(miàn)是(shì)全(quán)球的(de)领导者，同时中国对成品车辆的需求方面也占据(jù)重要地(dì)位。可能(néng)很多人不知道的是，全球2022年销售的所(suǒ)有电动汽车中，57％是在中国销售(shòu)的(de)。

　　整车(chē)制造(zào)之外，中国也(yě)是全(quán)球电动(dòng)车基础设施最完善(shàn)的国(guó)家(jiā)之一。以(yǐ)充(chōng)电(diàn)桩(zhuāng)为例，中国平均(jūn)一个公共充(chōng)电桩对应(yīng)7辆车，欧(ōu)洲是16、美国是(shì)16、印(yìn)度是25、巴西是28。来(lái)源：施(shī)罗德官网。

　　在电动汽车(chē)供(gōng)应链中，有许多公司(sī)正在在(zài)各自的领域(yù)中建立主(zhǔ)导地位(wèi)，以某智能组件为例(lì)，它是电动汽车中(zhōng)用于电池和电机温控(kòng)的关键组件的生(shēng)产商。该(gāi)公司(sī)在(zài)空调阀(fá)行(xíng)业全球市(shì)场占有约60％的份额(é)，并(bìng)在电(diàn)动汽车(chē)阀门行业拥有超过90％的(de)市场份额。客户包(bāo)括特斯(sī)拉(lā)等全球电动汽车专家以及(jí)福(fú)特、宝(bǎo)马等原始设备(bèi)制造商(shāng)（OEMs）。随(suí)着电动(dòng)汽车在全球范围内继续占据(jù)市场份额——在法规的支持下，该公(gōng)司的(de)增长潜力是可预见的。

　　事实上，施罗德也并(bìng)非孤例。

　　另(lìng)一欧(ōu)洲巨头安联投资(zī)旗舰基金(jīn)安(ān)联(lián)神(shén)州(zhōu)A股基金也在3月大手笔加仓宁(níng)德时(shí)代(dài)。

　　这只基金最新规模47亿美元，截至3月底(dǐ)，基(jī)金(jīn)前十(shí)大重仓(cāng)股为贵州茅台、中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)、宁德时(shí)代、中(zhōng)国中免、东(dōng)方财富、美的集团、迈瑞医疗、安(ān)井食品(pǐn)、锦江(jiāng)集团(tuán)、中国平安。

　　3月，基金对(duì)前十大(dà)重仓股逐一加仓，其(qí)中加仓幅度(dù)最大的就是宁德时代，加仓幅度高达22.17％。此外，基金(jīn)对中国中(zhōng)免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前十大重仓股(gǔ)中其余公(gōng)司(sī)均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协（中国汽车工(gōng)业协会(huì)）近(jìn)日发(fā)布的(de)数据显示，2023年4月，我(wǒ)国动力电池产量(liàng)47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万(wàn)台公共充(chōng)电桩，同比(bǐ)增长52.0％，桩(zhuāng)车(chē)增量(liàng)比为1：2.5。

　　动力电池行业(yè)集中度方面，今年4月，尽(jǐn)管我国新能源汽(qì)车市(shì)场共计36家动力电池企业实现装(zhuāng)车(chē)配套，较去年同期增加2家。但(dàn)是排名前(qián)3家、前5家、前10家动力(lì)电池企业动力(lì)电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装车量比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧(jiù)较(jiào)高。

　　企业排名来看，根据中(zhōng)国汽车动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新(xīn)联盟数据显示，今年4月，宁(níng)德时代以40.83％的占比(bǐ)持续领跑，比亚(yà)迪、中(zhōng)创新(xīn)航、亿(yì)纬锂能、国轩高科分别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣(xīn)旺达(dá)、LG新(xīn)能源、蜂巢能源、孚能(néng)科技、瑞浦兰钧。

　　作(zuò)为动力电池行业的龙头企业(yè)，宁德时代(dài)于2023年一(yī)季度实现营业收(shōu)入890.38亿元，同比增长82.91％；实(shí)现净利润98.22亿元，同比增长557.97％，单季利润增速创历史(shǐ)新高。

　　北向资金调(diào)仓(cāng)换(huàn)股，“宁(níng)王”重受(shòu)青睐

　　或许是基(jī)于优(yōu)异的业(yè)绩，来(lái)自Wind的(de)数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)14日，最近7天(tiān)北(běi)向资金净流入宁德时代15.75亿元，位居(jū)北向净流入(rù)榜首。北向资金净(jìng)流入较多的(de)其它(tā)个股还包(bāo)括(kuò)宁德时代、工业富联、贵州茅台、工商银行、北方华(huá)创(chuàng)、兴业银行、紫金(jīn)矿业、建设银行、比(bǐ)亚迪、中国石化。北向资金净流出(chū)较多的(de)个股包括格力电(diàn)器(qì)、中(zhōng)国建(jiàn)筑、东方(fāng)财富、中国中免、阳光(guāng)电(diàn)源、中(zhōng)兴通(tōng)讯(xùn)、科(kē)大讯飞、隆基绿能(néng)、长江电力、恒(héng)瑞医药。

　　看好的“宁王”的(de)外资还包括(kuò)“柏(bǎi)基”。超长线投(tóu)资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓(cāng)宁(níng)德时(shí)代。

　　柏(bǎi)基在谈及为何持有宁德时代时，写道：宁德(dé)时代(dài)所(suǒ)处的(de)位(wèi)置是令(lìng)人羡慕(mù)的。它背(bèi)后(hòu)有两大增(zēng)长机遇(yù)一是电(diàn)动车二是储能；CATL聪(cōng)明(míng)地选择聚焦(jiāo)磷酸铁锂电池(chí)，这方面(miàn)它(tā)的市场份(fèn)额是(shì)领先的。此外，磷酸铁锂电池因为安(ān)全性、生命(mìng)周(zhōu)期和不含钴等特(tè)征而(ér)受到欢迎；动力(lì)电池的(de)企业(yè)发展与政(zhèng)府(fǔ)的脱碳计划是一致(zhì)的。CATL的(de)领导(dǎo)者也非(fēi)常有远见(jiàn)。

　　柏基同时也解释了(le)：他们如何通过 “柏基(jī)十问(wèn)”来考察宁德时代的。

　　不过，柏基也(yě)表示，如同所(suǒ)有(yǒu)的投(tóu)资者(zhě)，他(tā)们的判(pàn)断也可能是错的。例如，若未(wèi)来新(xīn)的电池技术出(chū)现，宁(níng)德时代的竞争优势不复。随着电池成(chéng)本下降，宁(níng)德时代若不能保持(chí)利(lì)润(rùn)率。宁德时代和电(diàn)动车厂商的关(guān)系若不能维系(xì)。这些因素都(dōu)会影响柏(bǎi)基(jī)对于宁(níng)德时代的判断。

　　但并非所有(yǒu)的外资都在加仓宁(níng)德时代。4月(yuè)另一欧洲巨头安本(běn)投资旗(qí)舰中国(guó)基(jī)金“安本标准SICAV I-中国A股可持续股票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微微减仓宁德时代0.04％。基(jī)金最新规(guī)模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基金持有的前十(shí)大(dà)重仓股为(wèi)贵州茅台、宁(níng)德时代、中国中免(miǎn)、迈瑞医疗、爱尔眼科(kē)、华测检测(cè)、招商银行、美的集团、广(guǎng)联达、宁波银行。

　　摩根大通加仓(cāng)泸(lú)州老窖(jiào)

　　宁德时代之外，互联网或者食品(pǐn)饮料也颇受关注。

　　例如，摩根大通旗舰基(jī)金“摩根基金-中国A股机遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规(guī)模395 亿元人民币，截至2023年一季度末(mò)，基金(jīn)前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)为贵州(zhōu)茅台、金山软件、中国平安、招商银行、万华化学(xué)、恒生金融、泸州老窖、迈瑞医疗(liáo)、京(jīng)东方。3月(yuè)基金(jīn)加仓幅度最大的为泸州老(lǎo)窖，加仓(cāng)幅(fú)度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股票基金-中国机(jī)遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿美元(yuán)。截至2023年 3月底(dǐ)，基金前十大重仓(cāng)股为腾讯控股、贵(guì)州茅台、网易、阿里巴巴、中国平安、招商银行、石(shí)药集团、AIA、平安银行、美(měi)团。3月，基金加(jiā)仓阿(ā)里巴(bā)巴11.66％。

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