编者按

　　本(běn)周，2023年一(yī)季报公募基金(jīn)披露落幕，基金经理的调仓路线被完(wán)整(zhěng)曝光。首季(jì)行情变化以(yǐ)春节为轴，节后(hòu)市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散(sàn)到中特估(gū)、人工(gōng)智能、机械制造等多(duō)个领域，尤其(qí)是(shì)AI的(de)里程(chéng)碑式突破(pò)带火了科技一众赛(sài)道，这让一季度公募(mù)仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技(jì)成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明远，目(mù)前在管的(de)产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然(rán)开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是在管规(guī)模(mó)仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季度的(de)调仓来看，在他(tā)的成(chéng)名作信澳(ào)新能源产(chǎn)业最新季报中，保留了上一季度的(de)七(qī)只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时(shí)用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看出(chū)其(qí)坚守(shǒu)新能源(yuán)的大框架，在(zài)细分赛道中不断寻(xún)找(zhǎo)性(xìng)价比(bǐ)更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调换(huàn)了两处标的(de)，用金(jīn)域医学和蓝晓科技(jì)替换(huàn)了药(yào)明康德和(hé)瑞(ruì)丰新(xīn)材，特别是合成(chéng)树脂板块的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时他(tā)保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量(liàng)与上季持(chí)平稳居首位。而他(tā)也一如既往地表(biǎo)示，会在优质的(de)股票(piào)里(lǐ)寻找价值，去(qù)翻(fān)更多的石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春(chūn)在(zài)其成名作(zuò)景(jǐng)顺长城(chéng)新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其(qí)白(bái)酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在(zài)公募(mù)基金组合配置中的压(yā)舱石地位依然稳固(gù)，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进(jìn)攻(gōng)热点，公募在经历去(qù)年的(de)整体业绩低谷后，今年(nián)竭(jié)力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了(le)主线行情确(què)立，但我们认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段也总会(huì)消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在(zài)管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计(jì)了其最新公(gōng)布的两只A股(gǔ)基金一(yī)季报，在管理时间更长的(de)易方达蓝(lán)筹(chóu)精选混合中，3月31日时前(qián)五大(dà)重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这其中(zhōng)除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋(yáng)河(hé)股份。相似的一幕也出(chū)现在他管理的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示(shì)，仅是(shì)前五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤也(yě)是(shì)小幅(fú)减(jiǎn)持了另外(wài)三大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老面(miàn)孔，惟一(yī)的(de)变化是他(tā)用中国海洋石油替换了上一季(jì)的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构(gòu)进行了(le)调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持有商业(yè)模式出色、行(xíng)业格(gé)局(jú)清晰、竞(jìng)争力(lì)强的优质(zhì)公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基(jī)金(jīn)的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和(hé)张(zhāng)萍合管的银华盛世最新(xīn)季报十大(dà)重仓中，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股(gǔ)。对(duì)比上一季度仅有(yǒu)三大白酒龙(lóng)头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能(néng)是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时(shí)，其(qí)重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美客、安井食(shí)品、海大集团，而这三者(zhě)在上(shàng)一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季(jì)度(dù)，改(gǎi)善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好餐(cān)饮相关链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等(děng)供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需(xū)求相对(duì)刚性(xìng)的医美(měi)以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募(mù)老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打(dǎ)思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最爱，不过(guò)他(tā)对于另一重(zhòng)仓(cāng)五(wǔ)粮液有所减持(chí)；医药方面，他对重仓表(biǎo)现(xiàn)得(dé)是有所取舍：首先(xiān)，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择小(xiǎo)幅减持了(le)创新药龙头(tóu)迈(mài)瑞医(yī)疗(liáo)；此外(wài)，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营(yíng)回(huí)归本源(yuán)后依然亮点(diǎn)众多，作为第三方医学检验(yàn)及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首个国家药品(pǐn)监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌基因甲(jiǎ)基化检测项(xiàng)目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能(néng)

　　除去(qù)上周率先(xiān)交卷(juǎn)主打产业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报全部披(pī)露(lù)，截至4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只产品维持年内小幅(fú)正收(shōu)益(yì)。当(dāng)前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最(zuì)长的就(jiù)是代表作新能源产(chǎn)业股票。从被调出的(de)三只产品看，其中斯(sī)莱(lái)克的主营与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓(cāng)的(de)三只(zhǐ)标的中，占比(bǐ)相对最高的就(jiù)是非传统新(xīn)能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电(diàn)池(chí)正极体(tǐ)研(yán)发的公(gōng)司，主要(yào)产品是三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期发布的年度业(yè)绩(jì)快报来看，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净利(lì)润均实现50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊》对其季(jì)报(bào)的全面梳理，在信(xìn)澳(ào)研究优选中还出现了一只(zhǐ)新的(de)重仓股银邦股份，这也是一家高(gāo)科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务(wù)中有分(fēn)布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报(bào)总(zǒng)结中(zhōng)，他(tā)表示：“本(běn)基金的(de)投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。对于(yú)二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分公(gōng)司加入AI或(huò)数字经济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和(hé)制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会(huì)继续在新能源、科(kē)技、高端(duān)制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优(yōu)质个股，自下而(ér)上(shàng)挖(wā)掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多(duō)时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮(cháo)中(zhōng)快速走红的类(lèi)型。天天基金(jīn)网显示，早(zǎo)在去年底时他就已经(jīng)是(shì)“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他在(zài)管的7只基金今年同时段几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特(tè)别是动态策略混合年(nián)内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产(chǎn)业链(liàn)中(zhōng)股(gǔ)票依然为(wèi)上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子(biāo)的年初(chū)至(zhì)今表(biǎo)现一般。但(dàn)他此前曾(céng)公(gōng)开表示，看到了新能源(yuán)类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在(zài)季(jì)报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业(yè)还(hái)具备较长(zhǎng)的生命周期，不(bù)少细分板块还能(néng)维持较长时间(jiān)的高速增长(zhǎng)，而经过市场的(de)调整，我们看(kàn)到行(xíng)业中(zhōng)的优(yōu)质(zhì)公司对(duì)应2025年的(de)盈利中枢在(zài)当前市值的(de)投资价值(zhí)。或许，新能源行业的终局如大(dà)部分制造业一样是一(yī)个竞争充(chōng)分、利润极度压缩的市场，但在发(fā)展过程中不少公(gōng)司一定有(yǒu)一(yī)段精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩(jì)开局不顺，最新数(shù)据(jù)显示目前在管产品(pǐn)年内(nèi)回撤(chè)全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之(zhī)一的广发小(xiǎo)盘成长来(lái)看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对(duì)比分析其基金相关(guān)产(chǎn)品的2022年四季报(bào)和一季(jì)报(bào)，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他所持有的是(shì)完全(quán)一致的10只(zhǐ)股票，虽(suī)然(rán)第一大重仓股(gǔ)依然是(shì)半导(dǎo)体公(gōng)司圣邦股份，但是(shì)整体(tǐ)新能源的地位似乎进一步稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技从第三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六升至第四(sì)位。同(tóng)时极为罕见的情况是(shì)，如(rú)果按照保留(liú)小数两位来统计，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标的股持仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报(bào)告期内，基(jī)金的持仓结构并(bìng)没有进行大幅(fú)度的调整，依然(rán)围(wéi)绕已经(jīng)建立全球比(bǐ)较优(yōu)势的高端制(zhì)造产业链布局。我们对(duì)重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的(de)变化(huà)在市(shì)场(chǎng)定(dìng)价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布局中国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜诚(chéng)是(shì)近几年出(chū)镜相对较多的基金经理，而他(tā)的业绩特别从(cóng)去年迄(qì)今(jīn)颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价(jià)值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了(le)正(zhèng)收益，特(tè)别是(shì)兴诚价值一年持有的(de)收益率接近了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对比基金四(sì)季报和今年一季度(dù)可以看(kàn)出，姜诚实(shí)际上只是(shì)微调了一个席(xí)位，而新调(diào)进来的中(zhōng)国铁(tiě)建恰(qià)好就是中字头中的典(diǎn)型代表(biǎo)公司，该股(gǔ)从年(nián)初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所重(zhòng)仓的中字头(tóu)公司达(dá)到(dào)了四家。而(ér)从相关标的的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的(de)是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产是我们的投(tóu)资目标。好资(zī)产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风格(gé)同为(wèi)公募(mù)中少数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内净值增(zēng)长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺(shùn)长城能(néng)源基建为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估息和低估(gū)值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季(jì)加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第(dì)三重仓升至(zhì)第(dì)二重仓，不过中国(guó)电信却退(tuì)出了(le)前一季的前十。同时(shí)他加仓了(le)川投能源、紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其(qí)对这一类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤(fèng)凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位(wèi)基本(běn)稳(wěn)定，主要增(zēng)加(jiā)了(le)有色行业(yè)配(pèi)置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处于落后位置(zhì)，无论(lùn)是AI核心模型(xíng)的研(yán)发(fā)、新型商业模式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们都希望国(guó)内(nèi)企(qǐ)业(yè)能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但(dàn)当前A股市场基本上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样(yàng)的行情，需要(yào)对其可持续性保(bǎo)持审慎(shèn)态度(dù)。”他(tā)直言(yán)不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺(shùn)长城(chéng)的基金经(jīng)理余(yú)广是2012年(nián)的(de)公募状元(yuán)，目(mù)前其(qí)担任基金经理(lǐ)也接(jiē)近了13年(nián)。当前，其在管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分(fēn)别是(shì)核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一年、核心优选一年(nián)，从今年的表现来(lái)看(kàn)，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但(dàn)也整齐划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季(jì)度他在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其(qí)中新进的公司半(bàn)数为中(zhōng)字头，它们(men)就是中(zhōng)国海油和中国移动，与它们携手进入(rù)的还有(yǒu)安徽(huī)合(hé)力和(hé)紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这(zhè)样的(de)调整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去(qù)两只中字头外，后两者年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重仓(cāng)的电动车(chē)龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的(de)涨(zhǎng)幅也是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对此，他(tā)在(zài)季报中的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重(zhòng)公司基(jī)本面(miàn)，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长期(qī)发展，以合(hé)理或偏(piān)低的估(gū)值水平(píng)买入(rù)持有。在经济复(fù)苏和(hé)企业盈利修复的预期下，我们较(jiào)为(wèi)看好今年的权益市场(chǎng)，特别(bié)是前期调(diào)整(zhěng)较(jiào)为充分，估(gū)值较为低(dī)估的多(duō)行业(yè)的(de)龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特(tè)别是其去(qù)年3月接手的银(yín)河智联主题净值快(kuài)速(sù)拉升，截至本周四的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成名作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的(de)当季重仓(cāng)行(xíng)业(yè)风格来看，除(chú)去银河和美生(shēng)活(huó)还有较强的新(xīn)能源属性外，其余产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去(qù)用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海(hǎi)光信息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而(ér)这四(sì)只标的均(jūn)是第(dì)一季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金山办公(gōng)和国网通信。对比来看被(bèi)调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望(wàng)软件(jiàn)、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数(shù)语：“本基金(jīn)严格执行(xíng)基金(jīn)合同(tóng)的(de)配置范围，切合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕(rào)智慧智(zhì)联、信息技术等的概念范(fàn)畴展(zhǎn)开。一季(jì)度智联主题继续增加了软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务、信息(xī)技术的配置比例(lì)。围绕数字经济和新的(de)信息技术(shù)应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息(xī)技术、数(shù)字经济(jì)的范(fàn)畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两(liǎng)位(wèi)一度遭遇(yù)非(fēi)议人物同期成(chéng)名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但(dàn)后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在(zài)今(jīn)年卷土(tǔ)重来(lái)。天(tiān)天基金网数据显示(shì)，年内他所管(guǎn)理的(de)7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表(biǎo)现最好(hǎo)的还是(shì)他(tā)的成名(míng)作华安(ān)媒(méi)体互(hù)联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大(dà)九天，而将剩(shèng)余的八个席位全(quán)部更换(huàn)。从最新的标的来看(kàn)，这其(qí)中就有近期大(dà)火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表(biǎo)现来看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙(zhè)数(shù)文化(huà)、美亚柏科等标的(de)年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中国平(píng)安等公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济结构(gòu)转型时期，我们相信(xìn)未(wèi)来(lái)科(kē)技创(chuàng)新和(hé)消费升(shēng)级仍将(jiāng)成为经(jīng)济总量增(zēng)长(zhǎng)核心驱动(dòng)力，围(wéi)绕产业创新、尖端(duān)技术突破、新材(cái)料、新能源(yuán)、新消费(fèi)等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞(dàn)生大量(liàng)投(tóu)资机(jī)会，在(zài)策略上，我们已将挖掘(jué)、发(fā)现和配置基金合(hé)同(tóng)主题范围内的科(kē)技创(chuàng)新和受益于(yú)国民经济持续增(zēng)长的消(xiāo)费及原材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天基金网数(shù)据显示，他目前(qián)在管的(de)基金(jīn)年(nián)内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新(xīn)迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来(lái)分(fēn)析(xī)他的成名作(zuò)万(wàn)家行业优选。

　　基金一季(jì)报(bào)显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做(zuò)出了一(yī)处调整，也就是用中(zhōng)微公司替代了四季度末的(de)兆易创新(xīn)。但就是这(zhè)只新进(jìn)标的，目前年内的涨幅(fú)已(yǐ)经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金山(shān)办(bàn)公交相辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金(jīn)增持了(le)机器(qì)视觉和医疗器械行业的(de)部分个股，相应地(dì)略微(wēi)降低了半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业的(de)持仓。截至季度末(mò)，基(jī)金持仓仍以计算机(jī)软件(jiàn)和半(bàn)导体行业为主，总(zǒng)体(tǐ)风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费(fèi)电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对(duì)低(dī)调的领域也开始越发受到明星(xīng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年(nián)半的老将善战周期，目(mù)前在(zài)公司仍然(rán)管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉(lú)的(de)季(jì)报来看，在上一季度(dù)没有单(dān)一(yī)标(biāo)的持仓比(bǐ)例超(chāo)限后，这(zhè)一季度头三(sān)大重仓股(gǔ)竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它(tā)们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中(zhōng)的(de)汇川技术(shù)和安(ān)徽合力(lì)，虽然去年下半年(nián)以来重仓中就没(méi)有了三(sān)一重工(gōng)，但(dàn)实际上在当(dāng)季的重仓(cāng)行业中，机械制造是(shì)仅(jǐn)次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中就(jiù)表示：“本(běn)季度增加了(le)工程(chéng)机(jī)械、家(jiā)居、顺周(zhōu)期装备、医(yī)药(yào)等行业的配置(zhì)。目前组合配(pèi)置(zhì)偏向周期(qī)价(jià)值，同(tóng)时保持了科技、消费(fèi)板块的适度配置。组合(hé)结(jié)构(gòu)主要围绕国(guó)内经(jīng)济稳增(zēng)长的(de)主线展开，相关(guān)配(pèi)置集中在(zài)优质(zhì)房地产(chǎn)股、地产产业(yè)链，以(yǐ)及顺周期(qī)装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱少醒对(duì)机械(xiè)制造的兴趣(qù)也(yě)越(yuè)来越(yuè)浓(nóng)，例如兰石重装(zhuāng)年(nián)报的(de)十大流通股股东中，富(fù)国天(tiān)惠(huì)新(xīn)进上榜(bǎng)排名第(dì)六位。

　　而(ér)长城基金的明星基金(jīn)经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名(míng)，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其(qí)是他参与管理的(de)长城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新年内(nèi)涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最(zuì)长的(de)长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为例，可以(yǐ)看到一季度(dù)与众不同的一点是(shì)，消(xiāo)费电(diàn)子赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能(néng)被划(huà)入到消费电子(zi)的(de)大范畴中，也就是说(shuō)其(qí)占(zhàn)据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了(le)看好(hǎo)的(de)原因：“预期(qī)今(jīn)年(nián)下(xià)半年(nián)或明(míng)年(nián)，消(xiāo)费电子会有一个(gè)触(chù)底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链(liàn)上的布(bù)局，我判断可(kě)能对收入利润拉动更(gèng)大。消费电子的复(fù)苏(sū)可能只(zhǐ)是一(yī)个周期的因素。”而种种因素显示，目前该(gāi)板块去库存可能也进(jìn)入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端(duān)制造这(zhè)一(yī)领域中(zhōng)，还(hái)有不可忽视(shì)的一(yī)环(huán)就是军(jūn)工装备。同时作为成(chéng)长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽(suī)然(rán)很难有持续性的表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华夏(xià)的少壮派基金(jīn)经理万(wàn)方方，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理时间最长的(de)军工安全混合为例(lì)，实际上(shàng)一(yī)季度他仅(jǐn)在十(shí)大重仓股(gǔ)中做出了一处(chù)调(diào)整，也就是用(yòng)昊华科技替代(dài)了(le)上一季的(de)新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明显中航(háng)系乃至(zhì)航空航天赛(sài)道(dào)占据优势。而这一思路在他(tā)管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至(zhì)全市(shì)场基金中(zhōng)都体现得颇为(wèi)明(míng)显。进(jìn)一步对(duì)照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有八家(jiā)，惟(wéi)二的区别是高端装备龙(lóng)头中用复(fù)旦微电(diàn)和(hé)西(xī)部超导替代了(le)前者中的(de)钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季(jì)报(bào)中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究(jiū)未来(lái)两(liǎng)年确定性的产业趋势和(hé)高增(zēng)长的细分赛道，组合构(gòu)建从(cóng)2023年全年维度在高确定性的航空发(fā)动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台(tái)型(xíng)企业以及技术禀赋(fù)和壁垒(lěi)高筑的(de)新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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