5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景(jǐng)林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千(qiān)亿(yì)元(yuán)人(rén)民币(bì)的对冲基(jī)金机(jī)构，亦是内地少有(yǒu)的进行大手(shǒu)笔(bǐ)持(chí)有美股的买方机(jī)构之一(yī)，景林的动向受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景林资产持仓(cāng)曝光

　　报(bào)告期(qī)内，景林(lín)资产(chǎn)整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿(yì)美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度(dù)末(mò)，景林资(zī)产在(zài)美股市(shì)场持有(yǒu)34家(jiā)上市公司(sī)的(de)股(gǔ)票。其中，前(qián)十(shí)大持仓标的(de)在总市值中的(de)占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓(cāng)5只股(gǔ)票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方(fāng)面(miàn)，景林资产一季度(dù)前五大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓(cāng)前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为：拼多(duō)多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数(shù)科(kē)。

　　景林(lín)美股头号(hào)重仓股依(yī)旧是(shì)拼多(duō)多，与(yǔ)上(shàng)季(jì)度对比，景林资产减仓(cāng)了(le)133.85万股，较上季度(dù)持仓数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增持拼多多(duō)。2022年二(èr)季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多(duō)多(duō)也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然而(ér)止了，景林(lín)资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或(huò)许在股价(jià)“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新(xīn)建仓的英伟达(dá)，空降前十大重(zhòng)仓(cāng)股第七位，一(yī)口(kǒu)气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育(yù)股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产(chǎn)在美股的操作(zuò)中，最为(wèi)亮眼的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林(lín)资产的(de)第(dì)二大重仓股(gǔ)。与此同时，景(jǐng)林资(zī民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的)产一季(jì)度(dù)还(hái)建仓了(le)好(hǎo)未来(lái)，期末持(chí)股数(shù)量达224.6万股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，上(shàng)述两只教育个(gè)股股(gǔ)价均处(chù)于震(zhèn)荡态势，并(bìng)无(wú)太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全(quán)行业来看，不同(tóng)年(nián)龄(líng)层(céng)的用户对(duì)“教育”的需求依然(rán)旺盛(shèng)，除了应(yīng)对考(kǎo)试，还包括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提(tí)升综合能力等。双(shuāng)减(jiǎn)政策(cè)推行(xíng)之后(hòu)，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公司退出离开，使得(dé)行业(yè)竞(jìng)争格局趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业(yè)龙(lóng)头(tóu)公司本身来说，凭借多年(nián)积累的口碑和公(gōng)信力，品牌的护城河依然(rán)很深。个别(bié)头部(bù)企业在K9学(xué)科(kē)之外的教(jiào)育(yù)领域业(yè)务(wù)基(jī)础扎实，原(yuán)有(yǒu)的留学等业务恢复增(zēng)长，同时素质教育(yù)、直播电商(shāng)业务等新业务成为(wèi)新(xīn)的增(zēng)长驱动力。且公司的利(lì)润和现金(jīn)流稳中转(zhuǎn)好，同时(shí)账上(shàng)资(zī)金充足，当时的估值下有足够的安(ān)全边际。在过去几(jǐ)个季度的(de)财报中，我们(men)看到了相关的(de)积极信号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提(tí)的(de)是，高毅资产对(duì)于(yú)教(jiào)育领(lǐng)域(yù)也颇为(wèi)看好，但(dàn)是标的选择(zé)似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开资料显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持有新(xīn)东方(fāng)24.4万股，相比于(yú)去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓(cāng)比例(lì)接近三成。而一季度高毅资产大举买(mǎi)入(rù)近156万股好未来，相比于去年(nián)底(dǐ)增(zēng)持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市(shì)场(chǎng)投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为(wèi)资(zī)金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特(tè)估支线(xiàn)也(yě)由暗转明，晋升(shēng)市场(chǎng)第二大(dà)主线。

　　可好(hǎo)景不长，本(běn)周中特估(gū)仅热闹(nào)了一两天，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更(gèng)是大幅(fú)杀跌，高(gāo)位股(gǔ)接(jiē)连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观(guān)数据信息罗(luó)列(liè)，不构(gòu)成任何投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成交额超万(wàn)亿元(yuán)阶(jiē)段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市(shì)场(chǎng)成交(jiāo)量尚且保持在1.2万(wàn)亿(yì)水平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额(é)连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市(shì)陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场观点认为(wèi)，主(zhǔ)要(yào)原因是5月(yuè)11日晚间发布(bù)的金融数据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数(shù)的异(yì)常，因而(ér)与往(wǎng)年(nián)相比，今年4月(yuè)信贷则是(shì)明显跌落(luò)，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回(huí)落再度成为信(xìn)贷回落(luò)的主要(yào)原因。而企业中长期(qī)贷(dài)款继(jì)续保(bǎo)持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷(dài)下(xià)滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今年4月(yuè)同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称，4月下(xià)旬票据利(lì)率先下后上(shàng)，并不意味着贷款好转了，主要因为今年(nián)国股行NIM和营收压(yā)力很(hěn)大，一直在压降票据等低效资产，对(duì)分行(xíng)收票(piào)额度(dù)控制(zhì)很(hěn)严。4月前两旬已(yǐ)经收(shōu)了很(hěn)多票，后面(miàn)改用(yòng)其他贷款来冲。5月(yuè)上旬(xún)票据已(yǐ)经快要接近零利率了，信(xìn)贷再(zài)度出现深度负增(zēng)长，这是4月信贷(dài)斜率过(guò)于(yú)陡(dǒu)峭(qiào)化产生(shēng)的后果，5月份的(de)贷款可能仍(réng)然不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要(yào)想好起来(lái)，必(bì)然(rán)要让(ràng)大家(jiā)看到宽信用的(de)信(xìn)号(hào)出现，而(ér)这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当(dāng)前市(shì)场(chǎng)存量(liàng)资金博弈的(de)背景不改(gǎi)，而两大主线人工智能和中(zhōng)特估，今年(nián)已然(rán)累(lèi)计不小的涨幅。中特(tè)估这边，本(běn)月还有多只央企(qǐ)ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边，在(zài)未有增(zēng)量资金(jīn)进场的情况(kuàng)之(zhī)下(xià)，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜(yè)抒发感想。大谈(tán)公募基金经理的难处(chù)，在业绩和投资(zī)信仰之(zhī)间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下(xià)市场投机之(zhī)风大盛，认为当(dāng)下市场(chǎng)交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但(dàn)总(zǒng)一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很多投资者都(dōu)是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有(yǒu)苦难言，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰(chén)大海(hǎi)”，根本不符(fú)合他们的机构审美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓(cāng)在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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