财联(lián)社(shè)4月21日讯（记(jì)者 王(wáng)宏）财(cái)联社记者从业内(nèi)获悉，近(jìn)期监管部门(mén)正陆续召(zhào)集相关保险公司(sī)开会(huì)，主要(yào)内(nèi)容是进行窗(chuāng)口指导(dǎo)，要求寿(shòu)险公司调整新开发产品的(de)定价利率，控制(zhì)利差损，要求新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要思想是市场(chǎng)有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　新开发产品定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日监管(guǎn)部门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口指导的名义，要求公司调(diào)整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开发产品的(de)定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调(diào)整的(de)主要思(sī)路是(shì)市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节(jié)在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次(cì)调整是不久前监管召集险(xiǎn)企进(jìn)行调研会的后续。3月(yuè)21日(rì)财联(lián)社记者曾报道，为引导人身险业降(jiàng)低负债成本，加强行业负债质量管(guǎn)理，银保监会(huì)人身险部(bù)组织保险行业协会以(yǐ)及多家(jiā)保险公司(sī)开(kāi)展调研。将重点调研(yán)普(pǔ)通险预定(dìng)利率分(fēn)布、分红险预定利率和分红(hóng)水平等公司负债成本情况，以及(jí)降低责任(rèn)准备金(jīn)评(píng)估(gū)利率对公司和(hé)行业的(de)影响，包括(kuò)对新(m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸xīn)产(chǎn)品定(dìng)价、存量业务退保、销售行为、市场(chǎng)竞争分析(xī)变(biàn)化等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地召开座谈(tán)会。其(qí)中(zhōng)，北京参会的保险公司包(bāo)括中国人寿、新华人寿、阳光人(rén)寿、中邮人(rén)寿等(děng)；南京参会的保险公(gōng)司有太(tài)保(bǎo)寿险、工银安盛人寿、安联(lián)人(rén)寿(shòu)、中(zhōng)韩(hán)人寿等；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人(rén)寿等。

　　据当时参会的一(yī)位(wèi)总精(jīng)算师表示(shì)，各险企基本(běn)就(jiù)降(jiàng)低责任准备金评估利率(lǜ)达成共识，有公司建(jiàn)议分阶段(duàn)调(diào)整，比如普通型长期(qī)年金的责任(rèn)准备(bèi)金评估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再(zài)动态(tài)调整。具体的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记者表(biǎo)示(shì)：“已(yǐ)经(jīng)准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士(shì)对财(cái)联社记者表示，此次主要涉及(jí)新开发产品的(de)定价利率，以往的产品不受(shòu)影响，行(xíng)业“炒停售(shòu)”难以避(bì)免(miǎn)。

　　下调预定(dìng)利(lì)率避免利(lì)差损(sǔn)风险

　　平(píng)安非银(yín)团队表示，我(wǒ)国(guó)险企资产配置风格稳(wěn)健，债(zhài)券投(tóu)资比(bǐ)例稳步提升(shēng)，其他资产以非标(biāo)资产为主、投资比例持续回(huí)落，股票和基金投资比例基本(běn)稳定。2018年以来(lái)，主要券种长端利率中枢下行(xíng)，长(zhǎng)久期债券和(hé)优质非标资产供(gōng)给(gěi)有限，保(bǎo)险固收(shōu)类资产配置面(miàn)临挑战。同(tóng)时，权益市场波动率较大、对投资收(shōu)益(yì)率影响较大。近年监管按产品(pǐn)类型(xíng)调整评估利率、防(fáng)范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银(yín)保监会召开座谈(tán)会，各险企已就降低责任准备(bèi)金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表(biǎo)示，短期来看，引导降低负债成(chéng)本将(jiāng)大幅刺激产品(pǐn)销售，老(lǎo)产品(pǐn)停售炒作难(nán)以避免。中期(qī)来看，预(yù)定利率跟随评估利率下行(xíng)，保(bǎo)险公司分红险占比提升，有望缓解人身险公(gōng)司刚性负债成本(běn)压力，寿险(xiǎn)产品本身保(bǎo)本属(shǔ)性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过(guò)多次调整评估(gū)利率的行动(dòng)。据(jù)悉，1992年到1996年(nián)间，保险公(gōng)司为(wèi)了和银行竞争(zhēng)，长期保险(xiǎn)的预(yù)定利率均在8％以上。考虑(lǜ)到利(lì)差损(sǔn)风险，1999年(nián)，原保监会下发《关(guān)于调整(zhěng)寿险保单预(yù)定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保单的预(yù)定利率调整为不(bù)超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球(qiú)市场来看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美(měi)国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企(qǐ)销售大量高(gāo)负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承(chéng)压，据美国审计总署统计(jì)，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保(bǎo)险公司(sī)破产，其(qí)中(zhōng)80％发生在1982年以后(hòu)，主要系险企销(xiāo)售(shòu)大量对利率(lǜ)敏感的低利润产品；同时市场压力(lì)致(zhì)使投资端面临亏损(sǔn)。

　　平安非银团(tuán)队表(biǎo)示，参考(kǎo)海外，低利率环境下，负债端主要(yào)通(tōng)过(guò)调整寿险(xiǎn)产品结(jié)构、下调(diào)预定利率(lǜ)的方式来避免利差(chà)损风险(xiǎn)。近年来，我国长端利率地位震荡、权(m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸quán)益市场波动加剧(jù)，寿(shòu)险行业面临着潜在的利差损风险、险企利润承压。保险监管趋严，通过发布产(chǎn)品负面清单、下调演(yǎn)示利(lì)率、分产品调(diào)整m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸评估利率等(děng)降(jiàng)低负债端成本。

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