在锂价初现企稳态势的微妙时点，头(tóu)部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如(rú)何？

　　披露年报和一季报(bào)后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩高(gāo)科4月28日举办媒体(tǐ)开放(fàng)日上作出(chū)一系列判(pàn)断。在交流(liú)中，公司管理层对中国基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显示(shì)，库存“水位”已经显(xiǎn)著降低(dī)，压力已并不明显。这也(yě)在一定程(chéng)度上反映了电池厂商们近期去(qù)库存动(dòng)作(zuò)的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国轩高科方面看来，储能行业今年上升空间预计将(jiāng)高于动力电池。换言之，从增速方面看，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动力(lì)电池，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出货(huò)持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为(wèi)锂电池核心(xīn)原(yuán)材(cái)料，碳酸锂价(jià)格(gé)大起大落在市场上引起巨大争凝神静气的意思，凝神静气的意思解释(zhēng)议。“就为了买100吨(dūn)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)，我(wǒ)们曾经开车16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国(guó)业务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这也在一定程度上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年(nián)以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前(qián)，电池(chí)级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连续(xù)两日(rì)上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩(xuān)高科方(fāng)面也给出自己研判。王启岁在会(huì)上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形(xíng)成振荡期。“我们(men)通过(guò)一季度观察来看，新能(néng)源行业处于稳定增长阶段(duàn)，储能行业在一季度是处于(yú)投标、招标的阶段，第三(sān)季度将迎来大规模交(jiāo)付，而(ér)储能大(dà)规模交付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价格预计会(huì)维持在(zài)这个区间(jiān)之内。”

　　实际(jì)上，碳酸(suān)锂价格下降，对于(yú)电池厂商的毛利(lì)率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在(zài)一(yī)季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个(gè)百分(fēn)点。实(shí)际上，同样的情况也发生(shēng)在宁德时代(dài)与亿(yì)纬锂(lǐ)能身上，其(qí)中(zhōng)宁德时代一(yī)季度毛利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去年(nián)全(quán)年水(shuǐ)平(píng)提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不(bù)如前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸锂回(huí)归理性价(jià)格之(zhī)后(hòu)，新能源汽车市场会趋于(yú)较为合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过(guò)一(yī)季度之后，我们(men)依然判(pàn)断今年(nián)新能源汽车(chē)应(yīng)该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加速产能(néng)扩(kuò)张。其南京(jīng)基(jī)地(dì)智能制(zhì)造20GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、宜(yí)春(chūn)基地10GWh动力电(diàn)池(chí)项目、庐江(jiāng)基(jī)地年产20万吨高(gāo)端正极材(cái)料(liào)项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目(mù)等多(duō)个项目相继(jì)投产。据规划，国轩高科2025年(nián)产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显(xiǎn)

　　国轩高科的(de)一季报显示，其截至报告期末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较(jiào)去年底的(de)75.84亿元下降13％。而(ér)其一季(jì)度末(mò)，存货占总资产比例为8.38％。在(zài)去(qù)年底，这一(yī)比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看(kàn)，国轩高科存货水平(píng)保持(chí)了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司(sī)在江西宜春碳(tàn)酸锂原材料有自产能力，因(yīn)此其外(wài)购(gòu)仅补充自产不足(zú)，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降(jiàng)，也反映(yìng)了行(xíng)业整(zhěng)体(tǐ)状况(kuàng)，不(bù)少电池厂商存货(huò)余额均在下(xià)降。其中宁(níng)德(dé)时代(dài)一季度报告显示，其(qí)库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬(wěi)锂能一季报也显示(shì)，其存货金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解(jiě)，已经有(yǒu)库存较低(dī)的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平，后(hòu)续(xù)将根据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研报中指(zhǐ)出，在电池(chí)环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产(chǎn)材料均维持极低库存，电(diàn)池本身(shēn)库存不足1个月；另外在中游材(cái)料方面，正极和电解液库存周(zhōu)期大幅下降(jiàng)至7天左右，负(fù)极因石(shí)墨化需要一(yī)个(gè)月(yuè)时间，库存周期凝神静气的意思，凝神静气的意思解释(qī)较长，而隔膜(mó)约(yuē)为一个月正常库(kù)存。

　　该机(jī)构认为，目(mù)前库存多集(jí)中于上游锂盐(yán)厂，中(zhōng)游材料库(kù)存极低，基本保(bǎo)持7天的最(zuì)低安全库存。若下游需求恢复，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意的凝神静气的意思，凝神静气的意思解释是(shì)，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全(quán)球(qiú)化步伐，收购博世集团的德国哥(gē)廷(tíng)根工(gōng)厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已(yǐ)顺利投产，开始欧(ōu)洲(zhōu)本地(dì)化运营(yíng)。其年报显示(shì)，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求

　　此前市(shì)场普遍预(yù)计，储能有望接(jiē)棒(bàng)动力电(diàn)池，带动(dòng)电池厂商出(chū)货增长(zhǎng)。近日，宁德(dé)时(shí)代也作(zuò)出判断认为，储能(néng)方(fāng)面(miàn)今年预计增速将(jiāng)会(huì)比动(dòng)力电(diàn)池更(gèng)高(gāo)。

　　王(wáng)启岁(suì)在交流中也(yě)认同这一观点(diǎn)。他预计(jì)，储能行业今年上升空间预计会(huì)高于(yú)动力电池，其中国外家储市场需求预计会在下(xià)半(bàn)年放(fàng)量，而国内大(dà)储市场(chǎng)方面，今(jīn)年(nián)一季度处于招标阶段，自二季度开始将进入交付阶段(duàn)，目前相关产品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披(pī)露的年报数据显示，其(qí)储(chǔ)能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的(de)营收(shōu)，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业(yè)务(wù)116.4％的增速。按(àn)照这(zhè)一(yī)数(shù)据计(jì)算(suàn)，储能业(yè)务(wù)已经占到其(qí)总(zǒng)营收的15.22％，而(ér)在(zài)2021年(nián)，这一(yī)比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储(chǔ)能(néng)行业的空间(jiān)比动力电池上升空间更大，“这(zhè)是一个(gè)需(xū)求量大于供(gōng)应量的(de)领域，不(bù)存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储(chǔ)环节(jié)，因为涉及到用(yòng)电需(xū)求，每(měi)年到了第(dì)二季(jì)度开始后才(cái)爆发。而在大储环节，国内下(xià)游招标、立项都在一季(jì)度，真正(zhèng)出货是在二季度以后，目(mù)前订单状况看来是供不应求。此外，海外的(de)客户也正逐(zhú)渐接受中国的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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