编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完整(zhěng)曝(pù)光(guāng)。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节(jié)后市场热点从(cóng)复苏线逐渐(jiàn)发(fā)散到中特估、人工智能、机械(xiè)制造等多个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破(pò)带(dài)火(huǒ)了科(kē)技(jì)一(yī)众赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在(zài)国内的公(gōng)募基(jī)金(jīn)中，科技成长(zhǎng)阵(zhèn)营中的旗(qí)手之一(yī)冯明远，目前在管的(de)产(chǎn)品从(cóng)10只缩减到6只，虽(suī)然(rán)开年迄今业(yè)绩较为一般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿(yì)元的水平(píng)线上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的(de)成名作(zuò)信澳新能源产业最新季报中(zhōng)，保留(liú)了上一季度的七只重仓，同(tóng)时(shí)用(yòng)中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集(jí)团(tuán)和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱(lái)克和(hé)保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新(xīn)能(néng)源(yuán)的大框架，在细分(fēn)赛(sài)道中(zhōng)不断寻找性价(jià)比更优(yōu)的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换了(le)两处标的，用金域(yù)医学(xué)和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂板块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音(chī)药大类赛道(dào)中龙头(tóu)的持续青(qīng)睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳(wěn)居首位。而他(tā)也一如既往地表示(shì)，会在优质的(de)股票里(lǐ)寻(xún)找价(jià)值，去翻(fān)更多的石(shí)头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位顶流(liú)的最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成(chéng)名作(zuò)景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓就依次是(shì)茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公(gōng)募基金组合配置中的压舱石地(dì)位(wèi)依然(rán)稳固，同(tóng)时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进攻(gōng)热点(diǎn)，公募在(zài)经历去(qù)年的(de)整(zhěng)体(tǐ)业绩(jì)低谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。交易占比创新高(gāo)代表了主线行情确立，但我们认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段也总会消(xiāo)退。”李晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊》统计了(le)其最新(xīn)公布的两只A股基(jī)金一季报，在管(guǎn)理时间更长的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大(dà)重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全(quán)部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了(le)五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份。相似(shì)的一幕也出现(xiàn)在他管(guǎn)理的(de)易方(fāng)达优(yōu)质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季(jì)报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有(yǒu)所不(bù)同，而实际上腾(téng)讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了(le)另外三大白酒标(biāo)的。再看(kàn)另外的半壁(bì)重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利(lì)、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一(yī)的(de)变化是他用中国海洋石(shí)油(yóu)替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对(duì)调仓思(sī)路(lù)有所阐述(shù)：“基金(jīn)在一季度股票仓位基本稳定，对结(jié)构(gòu)进行(xíng)了(le)调整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的(de)配(pèi)置。个股方面，我们仍然(rán)持(chí)有商业模式(shì)出(chū)色、行业格(gé)局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金(jīn)的明星基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍合管(guǎn)的(de)银华盛世最新季报十大(dà)重仓(cāng)中，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比(bǐ)上一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进(jìn)重仓了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思路可能是(shì)想利用次高端和地产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安(ān)井(jǐng)食(shí)品、海大集团(tuán)，而这三者在(zài)上一季(jì)度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍(réng)然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性(xìng)会加大(dà)。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢(huī)复是确定的(de)；其次(cì)，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱(ài)，不过他(tā)对于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持(chí)；医药方面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍(shě)：首先，他(tā)选择加仓了(le)“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重仓股(gǔ)的第五位(wèi)；其(qí)次，他(tā)选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外(wài)，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域(yù)医学去(qù)年作为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营回归本源后依(yī)然亮点众多，作为(wèi)第三方医学检验(yàn)及病理诊断(duàn)服务商，金域医学近日率先推出国内首个国家药品(pǐn)监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去(qù)上周率先交卷主(zhǔ)打产业链(liàn)上游的施成外，本周一众新能(néng)源高手(shǒu)中的(de)顶流(liú)冯(féng)明(míng)远所管产品一(yī)季(jì)报全部(bù)披露，截至(zhì)4月19日(rì)收盘，目前他所管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅(fú)正收益。当前(qián)冯明(míng)远在管(guǎn)基金中(zhōng)，任职(zhí)管理最长(zhǎng)的就是(shì)代表(biǎo)作新(xīn)能源产业股票。从被(bèi)调出(chū)的三只产品看，其中(zhōng)斯莱(lái)克的主营(yíng)与新能(néng)源产业链关系(xì)不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最高的就(jiù)是(shì)非传统新能源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发(fā)的(de)公司，主要(yào)产品是三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从近期(qī)发布的(de)年度业绩快报来看(kàn)，公司的主营(yíng)与净(jìng)利润(rùn)均(jūn)实现50％以上的(de)逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现(xiàn)了一只新的(de)重仓股银邦股份，这也是一(yī)家(jiā)高科(kē)技公司(sī)，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的(de)投(tóu)资主要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制造(zào)业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在新(xīn)能源、科(kē)技(jì)、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多时的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆(lù)彬则是在(zài)新能(néng)源大潮中快速走红(hóng)的类型。天(tiān)天基(jī)金网(wǎng)显示(shì)，早在(zài)去年底时他就已(yǐ)经是“双二百”的(de)基金经理(lǐ)了，而他在管的7只基金(jīn)今年同时段几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特别是(shì)动态策略混(hùn)合年(nián)内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇(huì)丰晋(jìn)信低碳(tàn)先锋(fēng)股票为例，最(zuì)新的基金一季报显示，其重仓的(de)新能(néng)源产业链中股票依然为上季的(de)7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上(shàng)述标的年初至今表现一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了新(xīn)能源类(lèi)似2019年的投资(zī)机(jī)会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产(chǎn)业还具备较长(zhǎng)的生命周(zhōu)期，不少(shǎo)细(xì)分板块(kuài)还(hái)能(néng)维(wéi)持较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看(kàn)到行业中(zhōng)的(de)优质(zhì)公司对应(yīng)2025年的(de)盈利中枢在当前市值的(de)投资(zī)价(jià)值。或许，新(xīn)能源行业(yè)的终(zhōng)局如大部分制造业一(yī)样是一个竞(jìng)争充分(fēn)、利润极度压缩(suō)的市场(chǎng)，但(dàn)在发(fā)展过程中不少公司一(yī)定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新(xīn)数据显示目前在管产品(pǐn)年(nián)内回撤(chè)全部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之一(yī)的广发小盘成长来看，基金一季报表明他(tā)的重仓行业(yè)配(pèi)置思路依然首选新能(néng)源。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相关产品的(de)2022年(nián)四季(jì)报(bào)和一(yī)季(jì)报，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)他(tā)所持有(yǒu)的是完(wán)全一致的(de)10只股票，虽然第一大(dà)重仓股依然是半导体公司圣邦(bāng)股份，但(dàn)是整体新(xīn)能(néng)源(yuán)的地位似乎(hū)进一步稳(wěn)固，比如晶(jīng)澳科技从第三升至第(dì)二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况是(shì)，如果按(àn)照保留小(xiǎo)数(shù)两位来统计(jì)，竟然所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一(yī)季度(dù)保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报(bào)告期(qī)内，基(jī)金的持仓结构并没有进行大幅(fú)度的调(diào)整，依然(rán)围(wéi)绕已经建立全(quán)球比较(jiào)优势的高端(duān)制造产业链布局。我们对(duì)重(zhòng)点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓海油、移动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣(róng)外(wài)，中(zhōng)泰资管的姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的基金经理，而(ér)他(tā)的业绩特别从去年(nián)迄今颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在他所管(guǎn)理的8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除去刚(gāng)满两个月的中(zhōng)泰元和价(jià)值精选不纳入统计(jì)外(wài)，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特(tè)别是兴(xīng)诚价值一年(nián)持有(yǒu)的收益率接近(jìn)了14％，同时还有(yǒu)两只基金(jīn)净(jìng)值增长也超过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比基金四季报和(hé)今年一季度可以看(kàn)出，姜诚(chéng)实(shí)际上只是(shì)微(wēi)调了一个席(xí)位，而(ér)新(xīn)调进来的(de)中国铁建恰好就是中字头(tóu)中(zhōng)的典(diǎn)型代表(biǎo)公司，该(gāi)股从年初至(zhì)今(jīn)上涨超过(guò)了40％。由此，该基金(jīn)所(suǒ)重仓的中(zhōng)字头公司达到了四家。而从(cóng)相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来(lái)看(kàn)，表现最好(hǎo)的是游(yóu)戏股吉比特(tè)，最(zuì)新该股年(nián)内上涨达(dá)到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同(tóng)时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智(zhì)能的发(fā)展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带(dài)来的(de)投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)是(shì)我们(men)的(de)投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利润转化(huà)为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊(kān)》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年(nián)年(nián)初以来，他所管(guǎn)理的基(jī)金全线飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年内净值增长率全(quán)部超过(guò)了10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺长城能源基建为(wèi)例，能(néng)够清晰地看到其偏爱(ài)高估(gū)息和低估值类股(gǔ)票的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移(yí)动大约15万股，从而(ér)使该股从上一(yī)季的(de)第三重仓(cāng)升(shēng)至(zhì)第二重仓，不过中国电信却退出了(le)前(qián)一(yī)季的前(qián)十。同时(shí)他加仓(cāng)了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电(diàn)，新(xīn)近重仓了(le)铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类资源股(gǔ)格外垂青(qīng)。此(cǐ)外(wài)，他对于(yú)小众(zhòng)的(de)中南传媒和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他(tā)表示基金仓位基本(běn)稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初期，中国(guó)企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核心模型的(de)研(yán)发、新型商业模式的迭(dié)代(dài)以及底层芯片制造，我们(men)都希望(wàng)国内企业(yè)能在不远(yuǎn)的将来迎(yíng)头赶上。近期而言(yán)尽管我们(men)认(rèn)为(wèi)AI非常重要，但当前(qián)A股市(shì)场基本上是基于美股映射(shè)在炒作相关题材，对于(yú)这(zhè)样的行(xíng)情，需要(yào)对其可持续(xù)性保持(chí)审慎(shèn)态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在(zài)景顺(shùn)长城的(de)基金经理余广是2012年(nián)的(de)公募(mù)状元，目前其担任(rèn)基金经理也接近了(le)13年。当前，其在(zài)管的(de)产品为4只(zhǐ)，它们(men)分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混(hùn)合、核(hé)心中景一年、核心优(yōu)选(xuǎn)一年(nián)，从今年的(de)表现(xiàn)来看，虽然所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也整(zhěng)齐划(huà)一地实现(xiàn)了(le)正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核(hé)心(xīn)竞争力为例(lì)，第一季度他在(zài)前十中(zhōng)调仓了四(sì)个席位，其中新(xīn)进(jìn)的(de)公司(sī)半数为(wèi)中字头，它们就是中国(guó)海油和中国移动，与它们携手进入的还有(yǒu)安徽合(hé)力(lì)和紫(zǐ)金矿(kuàng)业(yè)。而(ér)这样的调整(zhěng)立竿见影(yǐng)，除(chú)去两(liǎng)只中字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一(yī)重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技(jì)，年(nián)内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重公司基(jī)本面(miàn)，注重公司(sī)的(de)核心竞争力、高(gāo)品质(zhì)、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复(fù)苏和企业盈利修(xiū)复(fù)的预期下，我们较为看好今年(nián)的(de)权益(yì)市场，特别(bié)是前期调整(zhěng)较(jiào)为充分，估值较(jiào)为低估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同期成(chéng)名的郑巍(wēi)山(shān)今年业绩优异，特别(bié)是其(qí)去年3月(yuè)接手的银河(hé)智联(lián)主(zhǔ)题净(jìng)值快速拉升(shēng)，截至本(běn)周四的年内揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超(chāo)过了他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看(kàn)，除去银河和美生活(huó)还有较强的新能源属性(xìng)外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分析(xī)，最新(xīn)的十大(dà)重(zhòng)仓股除(chú)去(qù)用友(yǒu)网络和海康威视外(wài)，年内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信(xìn)息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股(gǔ)份均(jūn)已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季(jì)重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网通信。对比(bǐ)来看被调(diào)出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国(guó)软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑巍(wēi)山(shān)在(zài)季报(bào)总结(jié)中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行基(jī)金合(hé)同的配置范(fàn)围(wéi)，切合主题，主要围(wéi)绕智慧(huì)智联(lián)、信息(xī)技术等的概念范畴(chóu)展开。一季(jì)度智联主题继(jì)续增(zēng)加了软(ruǎn)件服务、信(xìn)息技术的(de)配置比例。围绕数(shù)字经济和新的信息技术应用(yòng)展开投资(zī)。二季度，将(jiāng)会继续(xù)围(wéi)绕信(xìn)息技(jì)术、数字经济的范畴(chóu)展(zhǎn)开投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两位一(yī)度遭(zāo)遇非议人物(wù)同(tóng)期成名的(de)还(hái)有华安胡(hú)宜斌，作(zuò)为当年公(gōng)司力捧的(de)三位基金(jīn)经理中(zhōng)最(zuì)年轻者，他可谓(wèi)是少年(nián)得志，但后来(lái)所管(guǎn)产品几经浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年(nián)内他所(suǒ)管理(lǐ)的7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的还(hái)是(shì)他的成名(míng)作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保留的上一个季(jì)度重仓(cāng)股只有(yǒu)王府井和华大(dà)九天(tiān)，而将剩余(yú)的八个席位全部(bù)更换。从最(zuì)新的标的来看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从(cóng)新进(jìn)重仓标的年内表(biǎo)现来(lái)看，其中中文(wén)在线的年内涨幅已经超过了(le)180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数(shù)文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司(sī)，目前年内(nèi)至今仍然体现为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍(réng)处经(jīng)济结构转型时期，我们相信未来科技创(chuàng)新和消费升(shēng)级仍(réng)将成为经(jīng)济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖(jiān)端技术(shù)突破、新(xīn)材料、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞生大量(liàng)投(tóu)资机会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题(tí)范围内的科(kē)技(jì)创新和受益(yì)于国民经济持续增长的消费及(jí)原(yuán)材料放在前所未有高(gāo)度(dù)。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成名(míng)的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季(jì)度(dù)同样强势(shì)回归。天(tiān)天基金网(wǎng)数(shù)据显(xiǎn)示，他(tā)目(mù)前在(zài)管的基(jī)金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是(shì)万家(jiā)科技创新迄今的年(nián)内(nèi)涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成(chéng)名(míng)作万(wàn)家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了(le)一处调整，也就是用(yòng)中微公司替代了(le)四季(jì)度末的(de)兆易创(chuàng)新(xīn)。但就是这只新进标(biāo)的(de)，目前(qián)年内的涨幅(fú)已经超(chāo)过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度(dù)的(de)调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本(běn)基金增持了机(jī)器视觉(jué)和医疗器械行(xíng)业的部分个(gè)股，相应地(dì)略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓(cāng)。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软件和半导体行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对低调的领域也(yě)开始越发受到(dào)明星基金经(jīng)理们的追捧，比如融通基金的(de)明(míng)星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近(jìn)15年(nián)半的(de)老(lǎo)将善战周期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金(jīn)产品，其(qí)代表作是2012年(nián)开(kāi)始管(guǎn)理(lǐ)、迄(qì)今任职(zhí)回报超过180％的(de)融通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单(dān)一(yī)标的持仓(cāng)比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然(rán)全部超(chāo)过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中(zhōng)就没有了三一重工(gōng)，但实际上在当季的重仓行业中，机(jī)械制(zhì)造是仅(jǐn)次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓(cāng)的(de)思路，他在季报中就表示：“本季(jì)度增(zēng)加了工程(chéng)机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的(de)配置(zhì)。目前组合配置(zhì)偏向(xiàng)周期(qī)价值，同时保持了科技(jì)、消费(fèi)板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经(jīng)济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置集中(zhōng)在优质房地产股、地(dì)产(chǎn)产业链，以及顺周期装备等(děng)板块(kuài)。”此外(wài)，虽然未进重(zhòng)仓股(gǔ)前十(shí)，但朱(zhū)少(shǎo)醒对机械(xiè)制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰(lán)石重装年报的(de)十大流(liú)通(tōng)股股东中(zhōng)，富(fù)国天惠新(xīn)进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明(míng)星基金经(jīng)理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈内(nèi)以善战高(gāo)端制(zhì)造板块闻(wén)名，目前他在公(gōng)司(sī)所管理的产品数达到了(le)6只，尤其(qí)是他参与(yǔ)管(guǎn)理(lǐ)的长城科创板(bǎn)两年定开业绩(jì)亮(liàng)眼，最新(xīn)年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自(zì)管理时(shí)间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看到(dào)一(yī)季度与众不同的(de)一点是，消费电子(zi)赛道(dào)股票在(zài)其中占据(jù)明显的数量优势。具(jù)体说来，虽然在基金十(shí)大重(zhòng)仓中不(bù)见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华测(cè)导航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被(bèi)划(huà)入到(dào)消费电(diàn)子(zi)的大范畴(chóu)中，也(yě)就是说(shuō)其占(zhàn)据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好(hǎo)的(de)原因：“预期今(jīn)年(nián)下半年或明(míng)年，消费电子(zi)会有一个(gè)触底回升的(de)过程。如(rú)果叠加在(zài)汽车产业(yè)链(liàn)上的布局(jú)，我(wǒ)判断(duàn)可(kě)能对收入(rù)利润拉动(dòng)更大。消费电子(zi)的复苏可能(néng)只是一个周期(qī)的(de)因(yīn)素。”而种种因素(sù)显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新(xīn)品推(tuī)出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这(zhè)一领(lǐng)域中，还有不可忽视的(de)一(yī)环就是军工(gōng)装(zhuāng)备。同时(shí)作为成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中(zhōng)的重要(yào)一级，军工虽然很难有持(chí)续性的表现，但(dàn)也(yě)隔三差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的输出，而华(huá)夏的少壮派基金经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈内少数同时(shí)管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时(shí)间最(zuì)长的(de)军(jūn)工安全混(hùn)合(hé)为例，实(shí)际上(shàng)一(yī)季度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就(jiù)是用昊(hào)华(huá)科技(jì)替代了上一(yī)季的(de)新雷(léi)能(néng)。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而(ér)这一思(sī)路在他(tā)管理的(de)高端装备(bèi)龙头乃(nǎi)至全市场基金中(zhōng)都体现得颇为明(míng)显(xiǎn)。进一步对照两只军(jūn)工主(zhǔ)题(tí)产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和(hé)西部(bù)超导替代了(le)前者(zhě)中的钢(gāng)研高纳和(hé)昊华(huá)科(kē)技(jì)。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清晰(xī)：“着(zhe)重探究未来两年确定性的产业趋势(shì)和高增长(zhǎng)的(de)细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维(wéi)度在高(gāo)确定性的(de)航空发动机(jī)赛道、景气度(dù)弹性潜力较高(gāo)的航天导(dǎo)弹产业(yè)链、航(háng)空装备平台型企业以及技(jì)术禀赋和(hé)壁(bì)垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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