今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目(mù)前基(jī)金一季(jì)报披(pī)露渐落帷(wéi)幕(mù)，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等行业，腾(téng)讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基(jī)金基金经理表示(shì)，预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，板块方面(miàn)，看好政策优化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的(de)互联(lián)网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港(gǎng)股基金仓(cāng)位略(lüè)有上(shàng)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基金（不同份(fèn)额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为投资方向的基金。截至一季度末(mò)，这(zhè)些基金(jīn)的港(gǎng)股(gǔ)平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技(jì)指数为(wèi)代表的港股数(shù)字经济呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在(zài)一季度加(jiā)大了对(duì)港股的投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源沪港深(shēn)新(xīn)机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的(de)1.18％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一季度末(mò)的(de)39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的71.08％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理(lǐ)的博时(shí)港股通红利精(jīng)选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国投瑞银(yín)港股通价(jià)值发(fā)现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的(de)83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一(yī)季报，被(bèi)陆港通基(jī)金重仓(cāng)的前十大港(gǎng)股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易(yì)所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中(zhōng)国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国南(nán)方航空股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易、航空机场(chǎng)、房地(dì)产开发等领域。值得(dé)注意(yì)的(de)是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基(jī)金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视(shì)野一年持有基金基(jī)金经(jīng)理史(shǐ)博在一季度中(zhōng)表示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经(jīng)济方(fāng)面，宏观(guān)经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产活动(dòng)和市场(chǎng)需求继续增(zēng)加，非制造业恢(huī)复速(sù)度加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月(yuè)初非(fēi)农和通(tōng)胀数据(jù)以(yǐ)及(jí)突发的银行风险事件已经(jīng)让美(měi)联储过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部(bù)区域；风(fē牛鬼蛇神是什么生肖ng)险(xiǎn)偏好方面，欧美(měi)银行(xíng)业(yè)风(fēng)险事件(jiàn)对市场冲击可(kě)控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在板块配置方面，我们(men)将加大对政(zhèng)策优化下(xià)的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医药(yào)、高景气的制造(zào)业(yè)等板块的(de)配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济基(jī)金经(jīng)理(lǐ)曲径(jìng)表示(shì)，港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)的代表(biǎo)行业为(wèi)互联网和先进制造，在经历了过去(qù)2年的合规(guī)整治及业务梳理后，股价均(jūn)处(chù)在价值投(tóu)资区域，具有良好的(de)投资(zī)性价比。同时，互联(lián)网相关公司(sī)，也更具有数据(jù)、平台(tái)和算法的整合能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升自身运营(yíng)效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能(néng)赋能各(gè)个行业的元年，我们中长期(qī)看(kàn)好港股数(shù)字经济(jì)板块的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基(jī)金经理周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场方面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的(de)环(huán)比上行将会支撑港(gǎng)股公司(sī)盈利(lì)的环(huán)比增长，从而支(zhī)撑下港股公司(sī)下半年的市(shì)场(chǎng)表现。然(rán)而，虽然公司(sī)盈利环比仍有(yǒu)一定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下(xià)半年港股盈利(lì)同比增速(sù)会较上半年有所回落。对(duì)于估值相对(duì)较高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的估值仍将受到一(yī)定(dìng)程度(dù)的压制，但是当(dāng)行业龙头公司受(shòu)情绪(xù)影响出现超跌时(shí)，将(jiāng)会有(yǒu)较好的买入机(jī)会出现(xiàn)。生(shēng)物医药行(xíng)业仍将处在行业快速增长的(de)红利中，但是(shì)随(suí)着中报业绩(jì)的(de)释(shì)放和四季度集采的预期(qī)，生(shēng)物行(xíng)业前期涨幅(fú)较(jiào)多的龙头(tóu)公(gōng)司可(kě)能(néng)会(huì)出(chū)现一(yī)定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港(gǎng)深基金经(jīng)理付倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未来，我们预计(jì)港股市场已经进入(rù)了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业(yè)盈利的拐点，这(zhè)是推(tuī)动两地市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈(yí牛鬼蛇神是什么生肖ng)利周期(qī)“内(nèi)强外(wài)弱”及加(jiā)息周期临(lín)近尾声流(liú)动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进(jìn)一步凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均(jūn)在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有望(wàng)开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会：由于(yú)中国经(jīng)济修复有望成为全球投资(zī)的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前期(qī)降本增(zēng)效优(yōu)的行业和板块(kuài)更有(yǒu)望(wàng)受(shòu)益(yì)于(yú)经(jīng)济(jì)复苏，盈利预(yù)测有较大(dà)上修空(kōng)间(jiān)；同时部分龙头公司有(yǒu)长期(qī)的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比(bǐ)显著(zhù)右偏的(de)机(jī)会：关(guān)注在未来经济周(zhōu)期中上(shàng)行(xíng)风(fēng)险显著大于下行风(fēng)险的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点或持续(xù)性(xìng)超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期(qī)的(de)行业(yè)，如电(diàn)子(zi)、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产(chǎn)的(de)机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提(tí)升的(de)高股息资产(chǎn)的(de)投资机会，如通信、石油石化等。

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